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由于美國(guó)4月新增就業(yè)人口為2000年以來(lái)最多，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月升息的預(yù)期愈演愈烈。在此預(yù)期的帶動(dòng)下，目前市場(chǎng)對(duì)美元的前景是一片喊升之聲，各大投資銀行紛紛調(diào)高了對(duì)美元匯率的預(yù)測(cè)。實(shí)際市場(chǎng)交易的情況也反映出來(lái)，美元在近幾個(gè)交易日強(qiáng)勁上揚(yáng),兌日元和歐元分別升至八個(gè)月和兩周新高。但是，如果現(xiàn)在就斷定美元匯率出現(xiàn)由跌到升的拐點(diǎn)，恐怕為時(shí)尚早。
■美國(guó)雙赤字仍是重大威脅
此前導(dǎo)致美元下跌的重要因素———雙赤字問(wèn)題尚未有任何改善，而美元的上揚(yáng)勢(shì)必會(huì)令仍在增長(zhǎng)的貿(mào)易赤字雪上加霜，而且會(huì)打擊剛剛有點(diǎn)起色的制造業(yè)就業(yè)。美國(guó)預(yù)算赤字同樣令人擔(dān)憂，布什政府預(yù)估今年財(cái)政赤字將創(chuàng)新高達(dá)5210億美元。白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席GregMankiw近日說(shuō)，預(yù)算赤字是隱憂，如果持續(xù)下去，會(huì)傷害美國(guó)經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘也指出，財(cái)赤威脅到經(jīng)濟(jì)。
■美國(guó)消費(fèi)者信心和零售銷(xiāo)售受到威脅
通貨膨脹對(duì)匯率而言是一把“雙刃劍”。一方面，通脹的升高增強(qiáng)加息預(yù)期，從而引領(lǐng)美元向上；另一方面，通貨膨脹又會(huì)打擊消費(fèi)者信心、零售銷(xiāo)售和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而威脅美元走強(qiáng)。5月13日公布的美國(guó)4月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)創(chuàng)出逾一年來(lái)單月最大漲幅，顯示通脹壓力增加，但同時(shí)零售銷(xiāo)售卻令人擔(dān)憂———美國(guó)商務(wù)部報(bào)告顯示,由于消費(fèi)者減少對(duì)汽車(chē)及服裝的購(gòu)買(mǎi),4月零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩。
■歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始加速增長(zhǎng)
雖然目前歐元和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)近期都走過(guò)了一段疲弱之路，但隨著出口大增抵銷(xiāo)國(guó)內(nèi)需求下滑的影響,德國(guó)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始加速增長(zhǎng),第一季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較上季增長(zhǎng)0.4%，增速創(chuàng)三年來(lái)最高水準(zhǔn)。而且，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)的第二及第三大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)及意大利第一季GDP季增長(zhǎng)率分別為0.8%及0.4%，均優(yōu)于預(yù)期，西班牙及比利時(shí)則同為增長(zhǎng)0.6%。
雖然這與美國(guó)大約相當(dāng)于1.0%的季增長(zhǎng)率相比仍遜色不少，但顯示出歐元區(qū)從2004年第一季度開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于加速，這對(duì)美元匯率從另一個(gè)角度形成了威脅。具有諷刺意味的是，歐元的弱勢(shì)對(duì)拉動(dòng)歐元區(qū)出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要作用。
■日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致的資金流入
就在今年3月31日，日元匯價(jià)曾升值到4年高點(diǎn)103.4日元，而外資3月買(mǎi)超日股236億美元，為日本財(cái)務(wù)省1999年編制外資買(mǎi)賣(mài)超紀(jì)錄以來(lái)單月買(mǎi)超新高。但是，美國(guó)加息的預(yù)期使得日元自那時(shí)起迅速回落至114,變動(dòng)原因比較單一。雖然日元目前跌到8個(gè)月新低，但日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已是不爭(zhēng)的事實(shí)，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將帶動(dòng)內(nèi)需產(chǎn)業(yè)，會(huì)使日本當(dāng)?shù)赝顿Y人和外資加速把資金投入日本股市。
企業(yè)業(yè)績(jī)是這次日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)亮點(diǎn)。世界最大復(fù)印機(jī)制造商佳能上個(gè)月調(diào)高2004年獲利預(yù)估8%。公司資深常務(wù)董事ToshioTanaka說(shuō)：“雖然日元升值，但是我們的營(yíng)收和獲利預(yù)計(jì)會(huì)上揚(yáng)。”美林指出，認(rèn)為日元低估的投資人越來(lái)越多。1月和3月認(rèn)為日元低估的投資人分別為30%及43%，4月份上升到47%。
目前美元整體基調(diào)持穩(wěn)，并會(huì)繼續(xù)得益于美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期。市場(chǎng)將會(huì)密切關(guān)注歐元兌美元的重要價(jià)位1.1760(4月26日低位)及美元兌日元的114.64。但是值得注意的是，加息預(yù)期是目前支撐美元匯率的最大看點(diǎn)，一旦加息結(jié)束甚至美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，美元的上升都可能打斷或逆轉(zhuǎn)。