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中國證券監(jiān)督管理委員會主席尚福林在１９日舉行的“２００４北京國際金融論壇”上表示，經(jīng)過十多年發(fā)展，中國的資本市場已初具規(guī)模，市場基礎設施不斷完善，法律法規(guī)日趨健全，市場監(jiān)管體系逐步完善，市場規(guī)范化程度不斷提高，投資者隊伍不斷擴大，已經(jīng)成為社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分。資本市場為推動經(jīng)濟體制改革、促進國民經(jīng)濟發(fā)展和結構調(diào)整做出了重要的貢獻。
尚福林同時也提出，應看到我國資本市場是在經(jīng)濟體制轉軌過程中發(fā)展起來的新興市場，由于市場建立初期改革不配套和制度設計上的局限，目前還存在一些問題和結構性的矛盾。
對于中國資本市場未來的發(fā)展，尚福林介紹說，就是要通過資本市場的制度改革，積極穩(wěn)妥地解決存在的問題，優(yōu)化市場結構，全面完善市場功能，充分發(fā)揮資本市場在社會主義市場經(jīng)濟體系當中的作用。
尚福林解釋說，第一要圍繞融資體制改革，不斷優(yōu)化上市公司結構，支持國民經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和結構調(diào)整。
資本市場的基本功能就是促進社會儲蓄有效的轉化為企業(yè)投資，優(yōu)化資源配置，充分發(fā)揮資本市場在結構調(diào)整中的作用。因此，首先要從優(yōu)化上市公司結構做起。從證監(jiān)會的角度看，一是要進一步完善證券發(fā)行、上市各種體制，提高融資效率，使資本市場成為行業(yè)龍頭企業(yè)的會聚地，提高上市公司的整體質(zhì)量；二是要推動已上市的公司進行以市場為主打、主導的有利于公司持續(xù)發(fā)展的并購舉措，不斷改善上市公司的結構；三是要進一步完善再融資體制，支持優(yōu)質(zhì)上市公司利用資本市場做優(yōu)做強。
尚福林表示，同時要注意在各個環(huán)節(jié)上切實保護投資者，特別是社會公眾投資者的合法權益，優(yōu)化上市公司法人治理結構，建立健全保護社會公眾投資股東合法權益的制度，強化外部市場約束。
“第二要圍繞金融制度創(chuàng)新，促進金融市場協(xié)調(diào)發(fā)展，不斷完善金融產(chǎn)品結構。”尚福林介紹說，貨幣市場和資本市場分別作為短期資金和長期資本的龍頭市場，是密切聯(lián)系、相輔相成的。由于我國金融市場體系還不夠健全，資本市場規(guī)模相對較小，通過銀行的間接融資比重擴大，通過資本市場直接融資的比例偏低。金融市場的不均衡發(fā)展，使金融產(chǎn)品單一，這種市場格局難以滿足廣大投資者對金融產(chǎn)品的多樣化需求，企業(yè)融資渠道單一，使風險過度集中于銀行，同時由于資金不能在不同金融產(chǎn)品之間方便的流動，也影響了貨幣政策調(diào)控的靈活性和有效性。
尚福林說，要通過金融制度創(chuàng)新，促進金融市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，建立透明高效、互聯(lián)互通、運行安全的金融市場體系。當前就資本市場而言，要結合多層次資本市場的建設和債券市場的發(fā)展，系統(tǒng)整合市場交易、登記和結算體系資源，逐步建立統(tǒng)一互聯(lián)的證券市場，同時要理順貨幣市場、股票市場、債券市場、保險市場以及金融衍生品之間的關系，構筑起金融市場多個子市場之間有機結合、協(xié)調(diào)發(fā)展的互動機制。目前我國資本市場的產(chǎn)品結構還比較單一，基本上還是以股票為主，不僅固定收益類證券產(chǎn)品比重很低，而且缺少組合投資所必需的金融衍生產(chǎn)品，各類投資者行為趨同，容易形成市場的單邊運行。
尚福林說，隨著利率逐步市場化，金融機構和客戶都將更大程度的面臨利率風險，在宏觀經(jīng)濟運行和金融調(diào)控方向發(fā)生變化時，容易造成風險積累。建立以市場主導的產(chǎn)品創(chuàng)新機制，進一步完善資本市場的產(chǎn)品結構，有利于提高市場效率，同時有利于完善宏觀政策的傳導機制?，F(xiàn)階段我們將根據(jù)投資者的投資需求，積極促進、擴大公司債券的發(fā)行規(guī)模。
第三要圍繞大力發(fā)展機構投資者，完善投資者結構。
近年來，在大力發(fā)展機構投資者政策的促進下，我國證券投資基金取得了長足的發(fā)展，截止２００４年４月底，我國已經(jīng)有證券投資基金１２４只，發(fā)行規(guī)模已經(jīng)達到了２４８７億份，基金凈值已經(jīng)達到２５９５億元。隨著我國證券市場規(guī)模的逐步擴大，還需要在進一步改善機構投資者運作條件的基礎上，積極擴展保險基金、社?；?、企業(yè)年金、補充養(yǎng)老金等機構投資者的入市渠道，規(guī)范發(fā)展境外投資力量，使機構投資者逐步成為我國資本市場的主導地位。
尚福林表示，在經(jīng)濟、金融日益全球化的今天，改善金融機構運行環(huán)境的要求非常迫切，要通過不斷完善相關法規(guī)和政策，營造有利于投資資本市場的制度環(huán)境，提升證券機構的競爭水平和競爭力，提高證券市場整體的抗風險能力。為此我們將采取多種措施，促使證券中介機構完善治理結構，加強內(nèi)部控制機制的建設，鼓勵規(guī)范的證券中介機構加快發(fā)展。
第四要圍繞提高資源配置效率，逐步建立多層次資本市場體系，提高國家競爭力。
尚福林說，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，資本市場在資源配置和產(chǎn)業(yè)提升方面的作用會日趨顯現(xiàn)，我們要在規(guī)范和發(fā)展主板市場的基礎上，分布推進創(chuàng)業(yè)板市場的建設，當前首先要建設好中小企業(yè)板塊，為具有較好成長性和較高科技含量的中小企業(yè)增加融資渠道，更好的發(fā)揮產(chǎn)業(yè)提升功能，提高我國經(jīng)濟增長的活力和競爭力。黨的十六大提出了全面建設小康社會的宏偉目標，我們要緊緊抓住推進資本市場持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展這條主線，積極借鑒成熟市場的經(jīng)驗，立足于我國資本市場的發(fā)展實踐，認真貫徹落實國務院意見的精神，大力推動資本市場制度改革和結構調(diào)整，使資本市場的功能和作用得到更加全面有效的發(fā)揮。