專家探討2010年經(jīng)濟(jì)五大意外及對(duì)策
來(lái)源：南方網(wǎng)
作者：南方網(wǎng)
時(shí)間：2009-12-16 09:24:41
提要：隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議塵埃落定，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年的走勢(shì)迅速形成一致性看法，即2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁、更平衡的增長(zhǎng)，GDP將重回9%-10%的區(qū)間范圍，通貨膨脹水平僅為溫和。
隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議塵埃落定，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年的走勢(shì)迅速形成一致性看法，即2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁、更平衡的增長(zhǎng)，GDP將重回9%-10%的區(qū)間范圍，通貨膨脹水平僅為溫和。
但是，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性亦令諸多意外潛伏在2010年。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶日前即在其最新發(fā)布的研究報(bào)告中探討了5個(gè)意外發(fā)生的可能性和決策層的應(yīng)對(duì)之策。
顯然，經(jīng)濟(jì)學(xué)家并非杞人憂天。國(guó)務(wù)院總理溫家寶本周一主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究完善促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的政策措施，要求遏制城市房?jī)r(jià)上漲過(guò)快。這亦部分地印證了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的"意外預(yù)測(cè)"：明年可能出臺(tái)類似2008年的打壓房地產(chǎn)的政策。
1 未來(lái)幾個(gè)季度，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如GDP和出口增長(zhǎng))因基數(shù)較低而出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。摩根士丹利預(yù)測(cè)2010年一季度GDP同比增長(zhǎng)可能高達(dá)11%-12%。
"鑒于這一情況以及2009年極為寬松的政策環(huán)境，不排除政策制定者出臺(tái)新一輪緊縮性調(diào)控措施，包括重新對(duì)銀行貸款量進(jìn)行嚴(yán)格調(diào)控、激進(jìn)的加息等。如果是這樣，2010年新增銀行貸款將遠(yuǎn)低于7萬(wàn)元，加息次數(shù)將超過(guò)3次，而首次加息時(shí)間將遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的起點(diǎn)。"王慶表示，這很可能使經(jīng)濟(jì)脫離復(fù)蘇的軌道，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)"二次探底"，因?yàn)楦髦饕?jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅改善的原因只是其基數(shù)較低。反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的最佳指標(biāo)是各季度的環(huán)比增幅。其預(yù)測(cè)明年各季度環(huán)比增幅平均僅為8.0%-9.5%左右。
不過(guò)，有一個(gè)重要的因素可以幫助降低這一風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局決定從2010年開(kāi)始公布G D P環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。"我們認(rèn)為，如果官方公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2010年一季度盡管同比增長(zhǎng)較高，但環(huán)比增長(zhǎng)較低(如轉(zhuǎn)換為年增長(zhǎng)率后在8%-9%之間)，則將有助于引導(dǎo)政策辯論，降低過(guò)早出臺(tái)緊縮政策的風(fēng)險(xiǎn)。"
二季度初出臺(tái)激進(jìn)的緊縮政策
2 CPI增長(zhǎng)超過(guò)4%
如果2010年G3經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期，則中國(guó)出口及工業(yè)開(kāi)工率，以及全球商品價(jià)格的上升幅度將會(huì)超過(guò)預(yù)期，從而導(dǎo)致更高的GDP增長(zhǎng)和更大的通脹壓力。另一種可能性是，由于豐富的流動(dòng)性推動(dòng)下的投機(jī)性需求以及美元疲軟等原因，國(guó)際商品價(jià)格在經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善的情況下大幅上漲。
如果這一情況變成現(xiàn)實(shí)，王慶預(yù)計(jì)，如果CPI的高增長(zhǎng)反映了全球經(jīng)濟(jì)面改善的話，加息周期早于預(yù)期開(kāi)始，信貸控制趨緊，人民幣甚至可能升值；而如果價(jià)格上漲是因?yàn)橥稒C(jī)原因，缺乏基本面的支持，則中國(guó)政府可能像2007-2008年那樣對(duì)國(guó)內(nèi)主要商品(如能源、食品)價(jià)格采取行政控制措施。
持類似觀點(diǎn)的還有莫尼塔研究總監(jiān)張志洲。"要是CPI起得太快了，政府會(huì)被迫引導(dǎo)通脹預(yù)期。最近搶購(gòu)食用油已經(jīng)是一個(gè)不好的信號(hào)。"張志洲昨日向本報(bào)分析認(rèn)為，明年CPI單月過(guò)4%概率很高，"四、五月份可能就過(guò)4%，到時(shí)候政府可能會(huì)收緊銀根。"
3 明年11月后，人民幣匯率仍將實(shí)際盯住美元
"我們預(yù)計(jì)，2010年中期以前，人民幣事實(shí)上盯住美元的匯率制度不會(huì)改變，但如果這一匯率制度在2010年11月在韓國(guó)召開(kāi)的G20峰會(huì)之后仍保持不變，我們將感到意外。"王慶表示。
其認(rèn)為，擁有大量經(jīng)常賬戶盈余的新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣升值很可能會(huì)被納入上述供G 20峰會(huì)討論的"更具體的政策建議"之中。中國(guó)若想顯示其全球領(lǐng)導(dǎo)地位并避免使人民幣成為下次G 20峰會(huì)上的眾矢之的，一種很明智的做法是采取象征性的舉措，在峰會(huì)前使人民幣脫鉤美元并重新漸進(jìn)式升值。此外，周期性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境(其特征是可持續(xù)的出口復(fù)蘇以及適度的通脹壓力)也應(yīng)當(dāng)為這樣的政策舉措鋪平道路。
"人民幣明年上半年應(yīng)該不會(huì)升值，下半年可能會(huì)開(kāi)始逐步盯住一攬子貨幣，而不是單純盯緊美元。"張志洲昨日向本報(bào)表示。
4 先于美國(guó)一個(gè)月以上宣布加息
鑒于目前人民幣事實(shí)上與美元掛鉤的匯率制度，摩根士丹利認(rèn)為中國(guó)加息的時(shí)機(jī)不僅取決于中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹前景，還將受美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)的影響?？傮w而言，其預(yù)計(jì)人民銀行不會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)之前宣布加息。即使人民銀行真的在美聯(lián)儲(chǔ)之前宣布加息，它也很可能是在市場(chǎng)一致預(yù)期美國(guó)加息即將發(fā)生的情況下進(jìn)行的（圖4）。
"因此，如果人民銀行早于美聯(lián)儲(chǔ)一個(gè)月以上宣布加息，我們將感到十分意外。但巧合的是，我們的美國(guó)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2010年三季度開(kāi)始加息，人民銀行的意外加息可能是因?yàn)镃 PI增幅或資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力大大高于預(yù)期。"王慶表示，"不過(guò)，我們預(yù)計(jì)人民銀行將主要采用上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的方法進(jìn)行貨幣政策管理，除非美聯(lián)儲(chǔ)率先宣布加息。"
與此同時(shí)，為了最大程度地防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，控制經(jīng)濟(jì)體系中的金融杠桿可能成為政策首選，這或?qū)?dǎo)致一系列措施的出臺(tái)，比如嚴(yán)格執(zhí)行房貸政策；限制股票市場(chǎng)保證金交易；對(duì)銀行提出嚴(yán)格的資本充足率要求；不對(duì)稱放開(kāi)外部資本賬戶，引導(dǎo)資本流出(如通過(guò)QDII項(xiàng)目等)，限制資本流入；盡量防止可能導(dǎo)致熱錢(qián)流入的人民幣對(duì)美元匯率的單向變動(dòng)。
"假如CPI增長(zhǎng)得太厲害，可能會(huì)比美國(guó)稍微早一點(diǎn)非對(duì)稱加息。"張志洲說(shuō)。
5 出臺(tái)類似去年樓市打壓政策
整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，尤其是一些主要城市房?jī)r(jià)的快速上漲已經(jīng)引起許多市場(chǎng)觀察家、政策顧問(wèn)以及普通民眾的不滿，并呼吁政府采取行動(dòng)。但房地產(chǎn)的強(qiáng)烈反彈更多是基于今年以來(lái)需求的快速恢復(fù)以及供應(yīng)的相對(duì)不足。由于2007年底中國(guó)政府實(shí)施過(guò)度嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控措施，致使2008年房地產(chǎn)開(kāi)工不足，從而使整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了下滑。供需失衡可能持續(xù)6-9個(gè)月，直到新的供應(yīng)上市。在此期間，房?jī)r(jià)可能持續(xù)上漲。在這一背景下，許多人擔(dān)心，如果房?jī)r(jià)保持今年以來(lái)的上漲速度，政府可能再度采取類似2007年底至2008年上半年的措施調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。其結(jié)果是全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的全面降溫。事實(shí)上，許多市場(chǎng)參與者對(duì)此記憶猶新。
對(duì)此，張志洲認(rèn)為，明年房地產(chǎn)市場(chǎng)肯定將會(huì)調(diào)整，形式正如國(guó)務(wù)院會(huì)議所言的兩端同時(shí)調(diào)：一方面趕著開(kāi)發(fā)商和地方政府加大供給，另外用財(cái)政稅收和貨幣政策打壓投資性和投機(jī)性需求。"在此背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)下滑，但是不會(huì)那么嚴(yán)重。因?yàn)檫@次要趕著開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)了。"
"雖然這種調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)正在上升，但如果中國(guó)政府在2010年再度走上2007-2008年的老路，我們依然會(huì)感到意外。"王慶表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)是中國(guó)最重要的有機(jī)增長(zhǎng)來(lái)源。過(guò)去幾年的教訓(xùn)表明，穩(wěn)定的政策環(huán)境對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。鑒于房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和可持續(xù)增長(zhǎng)的重要作用，王慶認(rèn)為無(wú)需擔(dān)心政策變化可能對(duì)這個(gè)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的行業(yè)造成傷害。不過(guò)，政府完全有可能選擇嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)有的政策(即提高第二套房貸的首付比例)，以防止過(guò)度投機(jī)。王慶認(rèn)為，這樣做非但不會(huì)改變房地產(chǎn)行業(yè)的大方向(房地產(chǎn)行業(yè)的基礎(chǔ)仍然十分堅(jiān)實(shí))，反而有助這一行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康地發(fā)展。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議塵埃落定，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年的走勢(shì)迅速形成一致性看法，即2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁、更平衡的增長(zhǎng)，GDP將重回9%-10%的區(qū)間范圍，通貨膨脹水平僅為溫和。
但是，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性亦令諸多意外潛伏在2010年。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶日前即在其最新發(fā)布的研究報(bào)告中探討了5個(gè)意外發(fā)生的可能性和決策層的應(yīng)對(duì)之策。
顯然，經(jīng)濟(jì)學(xué)家并非杞人憂天。國(guó)務(wù)院總理溫家寶本周一主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究完善促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的政策措施，要求遏制城市房?jī)r(jià)上漲過(guò)快。這亦部分地印證了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的"意外預(yù)測(cè)"：明年可能出臺(tái)類似2008年的打壓房地產(chǎn)的政策。
1 未來(lái)幾個(gè)季度，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如GDP和出口增長(zhǎng))因基數(shù)較低而出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。摩根士丹利預(yù)測(cè)2010年一季度GDP同比增長(zhǎng)可能高達(dá)11%-12%。
"鑒于這一情況以及2009年極為寬松的政策環(huán)境，不排除政策制定者出臺(tái)新一輪緊縮性調(diào)控措施，包括重新對(duì)銀行貸款量進(jìn)行嚴(yán)格調(diào)控、激進(jìn)的加息等。如果是這樣，2010年新增銀行貸款將遠(yuǎn)低于7萬(wàn)元，加息次數(shù)將超過(guò)3次，而首次加息時(shí)間將遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的起點(diǎn)。"王慶表示，這很可能使經(jīng)濟(jì)脫離復(fù)蘇的軌道，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)"二次探底"，因?yàn)楦髦饕?jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅改善的原因只是其基數(shù)較低。反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的最佳指標(biāo)是各季度的環(huán)比增幅。其預(yù)測(cè)明年各季度環(huán)比增幅平均僅為8.0%-9.5%左右。
不過(guò)，有一個(gè)重要的因素可以幫助降低這一風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局決定從2010年開(kāi)始公布G D P環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。"我們認(rèn)為，如果官方公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2010年一季度盡管同比增長(zhǎng)較高，但環(huán)比增長(zhǎng)較低(如轉(zhuǎn)換為年增長(zhǎng)率后在8%-9%之間)，則將有助于引導(dǎo)政策辯論，降低過(guò)早出臺(tái)緊縮政策的風(fēng)險(xiǎn)。"
二季度初出臺(tái)激進(jìn)的緊縮政策
2 CPI增長(zhǎng)超過(guò)4%
如果2010年G3經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期，則中國(guó)出口及工業(yè)開(kāi)工率，以及全球商品價(jià)格的上升幅度將會(huì)超過(guò)預(yù)期，從而導(dǎo)致更高的GDP增長(zhǎng)和更大的通脹壓力。另一種可能性是，由于豐富的流動(dòng)性推動(dòng)下的投機(jī)性需求以及美元疲軟等原因，國(guó)際商品價(jià)格在經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善的情況下大幅上漲。
如果這一情況變成現(xiàn)實(shí)，王慶預(yù)計(jì)，如果CPI的高增長(zhǎng)反映了全球經(jīng)濟(jì)面改善的話，加息周期早于預(yù)期開(kāi)始，信貸控制趨緊，人民幣甚至可能升值；而如果價(jià)格上漲是因?yàn)橥稒C(jī)原因，缺乏基本面的支持，則中國(guó)政府可能像2007-2008年那樣對(duì)國(guó)內(nèi)主要商品(如能源、食品)價(jià)格采取行政控制措施。
持類似觀點(diǎn)的還有莫尼塔研究總監(jiān)張志洲。"要是CPI起得太快了，政府會(huì)被迫引導(dǎo)通脹預(yù)期。最近搶購(gòu)食用油已經(jīng)是一個(gè)不好的信號(hào)。"張志洲昨日向本報(bào)分析認(rèn)為，明年CPI單月過(guò)4%概率很高，"四、五月份可能就過(guò)4%，到時(shí)候政府可能會(huì)收緊銀根。"
3 明年11月后，人民幣匯率仍將實(shí)際盯住美元
"我們預(yù)計(jì)，2010年中期以前，人民幣事實(shí)上盯住美元的匯率制度不會(huì)改變，但如果這一匯率制度在2010年11月在韓國(guó)召開(kāi)的G20峰會(huì)之后仍保持不變，我們將感到意外。"王慶表示。
其認(rèn)為，擁有大量經(jīng)常賬戶盈余的新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣升值很可能會(huì)被納入上述供G 20峰會(huì)討論的"更具體的政策建議"之中。中國(guó)若想顯示其全球領(lǐng)導(dǎo)地位并避免使人民幣成為下次G 20峰會(huì)上的眾矢之的，一種很明智的做法是采取象征性的舉措，在峰會(huì)前使人民幣脫鉤美元并重新漸進(jìn)式升值。此外，周期性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境(其特征是可持續(xù)的出口復(fù)蘇以及適度的通脹壓力)也應(yīng)當(dāng)為這樣的政策舉措鋪平道路。
"人民幣明年上半年應(yīng)該不會(huì)升值，下半年可能會(huì)開(kāi)始逐步盯住一攬子貨幣，而不是單純盯緊美元。"張志洲昨日向本報(bào)表示。
4 先于美國(guó)一個(gè)月以上宣布加息
鑒于目前人民幣事實(shí)上與美元掛鉤的匯率制度，摩根士丹利認(rèn)為中國(guó)加息的時(shí)機(jī)不僅取決于中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹前景，還將受美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)的影響?？傮w而言，其預(yù)計(jì)人民銀行不會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)之前宣布加息。即使人民銀行真的在美聯(lián)儲(chǔ)之前宣布加息，它也很可能是在市場(chǎng)一致預(yù)期美國(guó)加息即將發(fā)生的情況下進(jìn)行的（圖4）。
"因此，如果人民銀行早于美聯(lián)儲(chǔ)一個(gè)月以上宣布加息，我們將感到十分意外。但巧合的是，我們的美國(guó)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2010年三季度開(kāi)始加息，人民銀行的意外加息可能是因?yàn)镃 PI增幅或資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力大大高于預(yù)期。"王慶表示，"不過(guò)，我們預(yù)計(jì)人民銀行將主要采用上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的方法進(jìn)行貨幣政策管理，除非美聯(lián)儲(chǔ)率先宣布加息。"
與此同時(shí)，為了最大程度地防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，控制經(jīng)濟(jì)體系中的金融杠桿可能成為政策首選，這或?qū)?dǎo)致一系列措施的出臺(tái)，比如嚴(yán)格執(zhí)行房貸政策；限制股票市場(chǎng)保證金交易；對(duì)銀行提出嚴(yán)格的資本充足率要求；不對(duì)稱放開(kāi)外部資本賬戶，引導(dǎo)資本流出(如通過(guò)QDII項(xiàng)目等)，限制資本流入；盡量防止可能導(dǎo)致熱錢(qián)流入的人民幣對(duì)美元匯率的單向變動(dòng)。
"假如CPI增長(zhǎng)得太厲害，可能會(huì)比美國(guó)稍微早一點(diǎn)非對(duì)稱加息。"張志洲說(shuō)。
5 出臺(tái)類似去年樓市打壓政策
整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，尤其是一些主要城市房?jī)r(jià)的快速上漲已經(jīng)引起許多市場(chǎng)觀察家、政策顧問(wèn)以及普通民眾的不滿，并呼吁政府采取行動(dòng)。但房地產(chǎn)的強(qiáng)烈反彈更多是基于今年以來(lái)需求的快速恢復(fù)以及供應(yīng)的相對(duì)不足。由于2007年底中國(guó)政府實(shí)施過(guò)度嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控措施，致使2008年房地產(chǎn)開(kāi)工不足，從而使整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了下滑。供需失衡可能持續(xù)6-9個(gè)月，直到新的供應(yīng)上市。在此期間，房?jī)r(jià)可能持續(xù)上漲。在這一背景下，許多人擔(dān)心，如果房?jī)r(jià)保持今年以來(lái)的上漲速度，政府可能再度采取類似2007年底至2008年上半年的措施調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。其結(jié)果是全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的全面降溫。事實(shí)上，許多市場(chǎng)參與者對(duì)此記憶猶新。
對(duì)此，張志洲認(rèn)為，明年房地產(chǎn)市場(chǎng)肯定將會(huì)調(diào)整，形式正如國(guó)務(wù)院會(huì)議所言的兩端同時(shí)調(diào)：一方面趕著開(kāi)發(fā)商和地方政府加大供給，另外用財(cái)政稅收和貨幣政策打壓投資性和投機(jī)性需求。"在此背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)下滑，但是不會(huì)那么嚴(yán)重。因?yàn)檫@次要趕著開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)了。"
"雖然這種調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)正在上升，但如果中國(guó)政府在2010年再度走上2007-2008年的老路，我們依然會(huì)感到意外。"王慶表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)是中國(guó)最重要的有機(jī)增長(zhǎng)來(lái)源。過(guò)去幾年的教訓(xùn)表明，穩(wěn)定的政策環(huán)境對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。鑒于房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和可持續(xù)增長(zhǎng)的重要作用，王慶認(rèn)為無(wú)需擔(dān)心政策變化可能對(duì)這個(gè)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的行業(yè)造成傷害。不過(guò)，政府完全有可能選擇嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)有的政策(即提高第二套房貸的首付比例)，以防止過(guò)度投機(jī)。王慶認(rèn)為，這樣做非但不會(huì)改變房地產(chǎn)行業(yè)的大方向(房地產(chǎn)行業(yè)的基礎(chǔ)仍然十分堅(jiān)實(shí))，反而有助這一行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康地發(fā)展。
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