本周內(nèi)外金融環(huán)境出現(xiàn)一些變化，國內(nèi)股票指數(shù)周跌幅逾4%。而從國際上看，作為宏觀經(jīng)濟“晴雨表”的道瓊斯工業(yè)指數(shù)逐步走高、美元延續(xù)貶值的大趨勢、黃金顯然對通脹預(yù)期反應(yīng)更為敏感，國際金價加速上揚，接近每盎司1200美元。國際原油則回落調(diào)整，以豆類為主的農(nóng)產(chǎn)品則出現(xiàn)補漲勢頭。通脹預(yù)期和弱勢美元仍將成為支撐商品的主要因素。宏觀經(jīng)濟利好與商品基本面過剩及季節(jié)利空的因素的沖突，使商品高位調(diào)整風險加大。
原油跌幅有限 震蕩蓄勢
近期NYMEX原油回落至75美元左右。后期寒冬氣候?qū)⒊蔀槭袌龀醋鞯睦囝}材。不過當前餾分油庫存充足，包括取暖油在內(nèi)的餾分油庫存遠高于前5年的水平。且原油庫存仍處于近十年同期的最高值。這些都對原油價格構(gòu)成潛在利空。
但中國原油需求正快速恢復(fù)，今年前1-10月中國進口原油達1.65億噸，同比增9.1%，而且主要國際石油組織連續(xù)調(diào)升今明年全球原油需求，這使得市場對后市抱有樂觀情緒。
綜合來看，國際原油近期會保持調(diào)整格局，跌幅有限。但上漲也要看多方因素的配合。如果經(jīng)濟回暖、美元貶值繼續(xù)，加上寒冷氣候配合，導(dǎo)致取暖油供應(yīng)緊張，則在寒冷冬季到來之際，油價很可能再破近期高點。
螺紋鋼調(diào)整風險加大
本周螺紋鋼期貨先漲后跌。螺紋鋼受國內(nèi)股票指數(shù)下跌的打擊更大。對金融利好的炒作已極大推升了遠期合約的升水幅度。螺紋鋼仍然是市場資金云集，近弱遠強，RB1005逐漸成為投機和套保賣盤爭奪的焦點。
寒冬來臨，產(chǎn)量和庫存壓力更為突出。10月份我國粗鋼日均產(chǎn)量為168萬噸，居高不下，后期市場資源供應(yīng)量仍將維持高位。全年粗鋼產(chǎn)量將達到5.6億噸，同比增約12%。國內(nèi)螺紋鋼庫存略有上升。
不過螺紋鋼價格也將受到成本支撐。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份中國進口鐵礦石4547萬噸，環(huán)比下滑近30%。而在1-10月，累計進口鐵礦石已達5.15億噸，同比增加36.8%。同時港口鐵礦石庫存不升反降，表明中國鋼廠補充庫存的需求異常強勁。未來一段時期中國進口鐵礦石的數(shù)量仍將會在高位運行。在原油上漲和中國鐵礦石進口需求支撐下，海洋運輸成本(BDI指數(shù))已大幅走高。
綜上，螺紋鋼價格在股市下跌和庫存壓力下可能會有調(diào)整。將考驗成本的支撐作用。
大豆仍有上漲空間
本周豆類品種漲勢強勁，尤其是國內(nèi)大豆收購政策明朗之后，大連大豆表現(xiàn)搶眼。據(jù)發(fā)改委通知，東北地區(qū)大豆收儲價格為1.87元/斤，約比去年高出1%。政府向壓榨企業(yè)和儲備公司提供每噸160元補貼。因此推算，大連大豆注冊倉單的成本將在每噸4000元以上。
國內(nèi)外豆類期貨品種仍然呈現(xiàn)劇烈波動特征。新豆上市的臨近，市場對美豆增產(chǎn)基本認可。從本周美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告數(shù)據(jù)分析，美國農(nóng)業(yè)部雖然上調(diào)4000萬蒲美豆期末庫存至2.7億蒲，但下調(diào)了美豆油期末庫存7600萬磅至23.04億磅，下調(diào)主要來自于對于甲基脂(主要是生物柴油)使用量的上調(diào)。若后期原油期價走高，生物燃料需求將被重新炒作。美盤大豆的上漲，以及國內(nèi)大豆減產(chǎn)利多豆類。
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