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　　"國(guó)慶"長(zhǎng)假之后國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)已經(jīng)歷了7個(gè)交易日，這7個(gè)交易日幾乎所有品種都是以上漲為主，但不同品種漲幅卻相差很大，棉花、PTA、棕櫚油和螺紋鋼分別是漲幅最大的幾個(gè)品種，而金屬、橡膠、燃料油等節(jié)前強(qiáng)勢(shì)的品種漲幅相對(duì)較小。
　　這說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題：一是整個(gè)商品市場(chǎng)的重心仍在向上移，弱勢(shì)品種下跌一段時(shí)間之后，就會(huì)被商品間的比價(jià)效應(yīng)拉回；二是市場(chǎng)的熱點(diǎn)和品種間的強(qiáng)弱關(guān)系轉(zhuǎn)換非?？欤@種頻繁的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換說(shuō)明現(xiàn)在的上漲行情已經(jīng)不同于上半年的整體主升階段?，F(xiàn)在需要重新審視大宗商品所處的階段，以便確定投資策略。
　　大宗商品整體格局實(shí)際上一直在延續(xù)從2008年底以來(lái)的上升趨勢(shì)之中，并且與美元的多空格局大體對(duì)應(yīng)，美元現(xiàn)在仍是決定大宗商品整體態(tài)勢(shì)的最關(guān)鍵因素，長(zhǎng)假之后商品的上漲主要是因?yàn)槊涝钠莆幌滦小?br /> 　　從美元指數(shù)月線圖的漲跌時(shí)間來(lái)看，自2008年3月至11月底美元從歷史最低點(diǎn)暴漲至88.463點(diǎn)，這基本對(duì)應(yīng)了金融危機(jī)所帶來(lái)的商品市場(chǎng)整體暴跌階段（盡管去年3月至7月一些品種如豆類、原油、橡膠又創(chuàng)出新高，但金屬、油脂、白糖、棉花都沒(méi)有再走入牛市，而只是進(jìn)行了曲折的反彈，真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)應(yīng)該在2008年3月就已經(jīng)出現(xiàn)），美元的這波上漲歷時(shí)8個(gè)月對(duì)應(yīng)著商品市場(chǎng)下跌的8個(gè)月，尤其是7月至12月初的5個(gè)月更是全面暴跌的時(shí)期。從2008年12月至2009年3月美元頂部震蕩4個(gè)月，而商品市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)底部抬高走勢(shì)提前美元見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)間，進(jìn)入上升通道。
　　從2009年3月至現(xiàn)在（10月份）美元連續(xù)下跌8個(gè)月，與上一輪上漲的8個(gè)月時(shí)間對(duì)等。而這8個(gè)月也是商品價(jià)格全面上漲的階段。從美元更長(zhǎng)的循環(huán)來(lái)看，其處于熊市場(chǎng)循環(huán)之中，從2008年3月至今的底部循環(huán)只持續(xù)了19個(gè)月，與歷史上同級(jí)別的循環(huán)周期相比時(shí)間相差很遠(yuǎn)，按美元的月線底部循環(huán)時(shí)間規(guī)律，這個(gè)周期在27個(gè)月以上才會(huì)比較合理，也就是延續(xù)到2010年的6、7月份可能性較大。如果這一結(jié)論成立，那么國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的多頭趨勢(shì)應(yīng)該在明年的中期才會(huì)結(jié)束。
　　但以期銅為代表的傳統(tǒng)工業(yè)品，現(xiàn)在已經(jīng)持續(xù)了10個(gè)月的漲勢(shì)，從滬銅連續(xù)圖表來(lái)看，近10個(gè)月的上漲形成了一個(gè)非常標(biāo)準(zhǔn)的原始上升趨勢(shì)線（滬鋅、滬膠也有類似的一條原始上升趨勢(shì)線，滬銅最具代表性），節(jié)前期銅的下跌正好下探了這條支撐線，但節(jié)后跳升后期價(jià)遲疑不前，隨著時(shí)間的推移這條趨勢(shì)線也在上移。
□ .文.竹　 .證.券.時(shí).報(bào). .宏.源.期.貨