對于世界經(jīng)濟何時復蘇（復蘇是指一個經(jīng)濟體回復到其潛在產(chǎn)出水平）現(xiàn)在還沒有定論。悲觀論者認為衰退會達到5年以上，甚至像日本"失去的十年"一樣漫長。樂觀論者認為世界經(jīng)濟2010年即會復蘇。而對于不同經(jīng)濟體，顯然復蘇的時間也會有所差異。中國2009年力爭保持8%的增長，而有些歐洲國家卻幾近破產(chǎn)。也正因為如此，強調(diào)中國率先走出危機的呼聲很高。那么，這種說法有理由嗎？決定中國經(jīng)濟復蘇的主要因素到底有哪些？
一、國際比較
總的來講，一個經(jīng)濟體的復蘇取決于其初始條件、發(fā)展階段以及經(jīng)濟體的彈性。以下將從國際比較的視角來審視中國在這幾個方面所具備的優(yōu)勢(或不足)。
(一)初始條件
初始條件即指在危機發(fā)生時一個經(jīng)濟體的基本情況，主要包括財政、金融、國際收支等在危機沖擊下可能會迅速發(fā)生變化的指標。進行國別比較我們發(fā)現(xiàn)，中國初始條件具有以下特點，即儲蓄水平高，銀行壞賬率低，財政穩(wěn)健以及對外風險暴露小。
1．儲蓄水平很高
中國2006年儲蓄水平為54%，在金磚四國中穩(wěn)居第一，比世界平均儲備水平的22%高出一點五倍還多。高儲蓄意味著中國資金充裕，比起那些嚴重依賴國外融資的經(jīng)濟體來，在應對危機方面有很大的余地。
2． 銀行壞賬率較低
這些年來，中國銀行壞賬率下降明顯。根據(jù)世行的發(fā)展指標，2001年的時候，中國銀行業(yè)的壞賬率還在30%，但到2007年則降到了7%。另據(jù)銀監(jiān)會公布的最新數(shù)據(jù)：截至2009年2月末，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款率為4.5%，其中商業(yè)銀行不良貸款率僅為2.2%。這表明中國的銀行體系也是較為健康的。
3．財政穩(wěn)健
2008年末，中國國債余額占GDP的比例約為20%；2007年美國為71%，歐元區(qū)為67%，日本為163%。2008年，中國財政赤字占GDP的比例小于1%，2009年，增加9500億赤字，赤字占GDP比重也低于3%。
4．對外風險暴露小
在大型經(jīng)濟體危機風險評估（主要是對外風險暴露）中，從經(jīng)常項目、短期外債以及銀行存貸款指標來看，中國的綜合風險最低。
中國初始條件體現(xiàn)出的優(yōu)勢，為擴張性財政貨幣政策提供了較大的空間。事實上，面對危機，各經(jīng)濟體都想擴大財政支出，放松貨幣政策，但由于初始條件的限制，并不是所有經(jīng)濟體都能做得到。比如拉美，本身儲蓄水平較低，財政盈余較少（自2002年以來，拉美國家大宗商品價格上漲所帶來收益的七成以上都花掉了），且主要依靠國外融資。在危機的情況下，隨著大量外資抽走，國外融資將變得困難且融資成本上升。結(jié)果，政府不得不非常謹慎地進行財政擴張，以及想辦法如何為這些擴張融資。另外，考慮到貨幣擴張引起本幣貶值和資本外流，這些國家的擴張性貨幣政策也受限。
(二) 發(fā)展階段
中國處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的加速發(fā)展時期，因此，與工業(yè)化相關的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，以及與城市化相關的基礎設施建設、房地產(chǎn)汽車業(yè)以及現(xiàn)代服務業(yè)等所帶動的大量需求，正是中國擴大內(nèi)需的潛力所在，而這些，是成熟的市場經(jīng)濟國家不具備的。即便在金磚四國之中，中國也表現(xiàn)出獨特的優(yōu)勢。
從城市化的角度，中國與印度還有很大的發(fā)展空間，正處在加速階段；張平計算出中國的城市發(fā)展曲線，認為中國城市化依然具有持久的帶動性。而俄羅斯與巴西的城市化水平已經(jīng)很高，發(fā)展余地不大。但就工業(yè)化水平而言，中國卻處在最高，優(yōu)勢不明顯。但中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍然蘊含著巨大的需求。事實上，十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，既是供給面的調(diào)整，同時也能創(chuàng)造大量新的需求。
(三) 經(jīng)濟體的彈性
在討論應對危機沖擊與經(jīng)濟復蘇的時候，初始條件及發(fā)展階段作為中國的優(yōu)勢往往會被提及，但經(jīng)濟體的彈性要么被忽略，要么談得很不夠。所謂經(jīng)濟體的彈性，是指一個經(jīng)濟體應對外部環(huán)境變化或沖擊的能力。經(jīng)濟環(huán)境的變化會導致相對價格運動，反過來給市場以重要的信號；一個富有彈性的經(jīng)濟體，就是能夠?qū)@些信號作出反應并以最快的速度和最低的成本恢復其潛在產(chǎn)出水平。"最快的速度"與"最低的成本"概括了復蘇的理想狀態(tài)，是對如何實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇的一種約束：首先，復蘇速度要快，衰退時間越長，各種福利損失就越大；其次，復蘇是有代價的。不少人認為，只要政府不斷加大投入，總能實現(xiàn)較快增長。但如果這是以加劇經(jīng)濟失衡、犧牲科學發(fā)展為代價，就需要權(quán)衡得失了。只要考慮到復蘇的速度與成本，就一定離不開經(jīng)濟體的彈性。
如果說政府的能動性在危機中能夠發(fā)揮特別重要的作用，那么，這一作用的體現(xiàn)，特別是政府投資的杠桿效應以及保證政策效應的可持續(xù)性，都要依賴經(jīng)濟體的彈性。并且，由于未來的國際國內(nèi)形勢仍然存在較大的不確定性，經(jīng)濟體的彈性將決定一個經(jīng)濟體能否對這些新的變化做出正確的、積極的反應。相對于前面提到的初始條件與發(fā)展階段，經(jīng)濟體的彈性更體現(xiàn)出一個經(jīng)濟體的制度性特點。
經(jīng)濟體的彈性主要包括以下幾個方面：宏觀經(jīng)濟政策的靈活性，商品勞務的順暢流通，行業(yè)準入限制的取消，以及自由價格機制。
從宏觀政策層面看，自2007年下半年以來，隨著國際國內(nèi)形勢的變化，中國政策調(diào)整頻度很高，這體現(xiàn)出政策的靈活性。不過，如何對形勢有一個正確的判斷并作出及時準確的政策反應，還要取決于宏觀決策的科學化、民主化，這是在未來提高和完善宏觀調(diào)控體系中需要格外關注的。
商品勞務的流通方面，中國離形成完全統(tǒng)一的國內(nèi)商品勞務市場還有距離。在商品流通方面，還存在地方保護，在勞務流通方面，也還存在戶籍限制及勞動力市場的分割。這和成熟市場經(jīng)濟體有較大差距。
行業(yè)準入方面，盡管隨著改革的推進，很多領域都逐步允許民營經(jīng)濟進入，但國有壟斷在一些行業(yè)（如金融、電信等）還是體現(xiàn)得很明顯。因此，如何打破壟斷，讓社會資本進入更多的領域并成為拉動經(jīng)濟的重要力量，是十分緊迫的任務。
價格機制方面，總體來講，九成以上（甚至更多）的價格都是由市場來決定。但一些資源性產(chǎn)品價格以及生產(chǎn)要素價格仍然還是政府控制，利率市場化及匯率彈性也都還不夠。
經(jīng)濟低迷時期，勞動力市場的靈活性尤為重要。比如，在經(jīng)濟增長下滑時期，正規(guī)就業(yè)往往會出現(xiàn)負增長，但是非正規(guī)就業(yè)和靈活就業(yè)此時會加速增長，從而彌補正規(guī)就業(yè)的損失，支撐總就業(yè)正常增長（蔡昉，2009）。中國海關總署統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2009年3月份，中國具有較強市場競爭優(yōu)勢的勞動密集型產(chǎn)品出口同比和環(huán)比均有不同程度增長，表現(xiàn)良好。盡管這和出口退稅等一系列刺激措施有關，但也反映出我國的勞動密集型產(chǎn)業(yè)具有較強的靈活性和適應能力，這又和中國勞動力市場的靈活性密切相關。從這個角度看，傳統(tǒng)基金會的"勞動自由"指數(shù)沒有完全涵蓋我國勞動力市場的所有重要特征。
在反思本輪危機的過程中，人們認識到不能過度迷信自由市場的有效性，但這并不意味著要否定市場配置資源的基礎性作用。從大蕭條的教訓來看，對于政府干預在某些方面的過度運用，恰恰是導致衰退延長的重要因素。比如，各國的貿(mào)易保護主義、提高關稅、限制勞動力流動（美國的限制移民）、限制國內(nèi)競爭，阻止工資率下降等等。這些措施，恰恰忽視了經(jīng)濟體自身彈性的重要性。有研究表明(Cole and Ohanian，2004)，"新政"（包括胡佛新政與羅斯福新政）中的勞動與產(chǎn)業(yè)政策應該對部門性高工資、扭曲的勞動力市場，以及壓抑的就業(yè)、消費與投資負責。這些政策大約能夠解釋美國經(jīng)濟復蘇乏力（或衰退延長）的60%。相對于穩(wěn)態(tài)水平，這些新政政策導致產(chǎn)出、消費與投資下降約13個百分點。而且，正是這些政策的取消帶來了1940年代經(jīng)濟的強勁復蘇。
綜上所述，在決定經(jīng)濟復蘇的條件中，中國的初始條件以及發(fā)展階段，具有較大的優(yōu)勢，而經(jīng)濟體的彈性卻相對薄弱，需要通過改革逐步增強的。從而，中國希望率先走出危機，除了政府的刺激措施，以及潛在巨大的國內(nèi)需求，還需要有私人投資的迅速跟進及市場機制的協(xié)調(diào)配合。
二、幾點思考
關于經(jīng)濟危機的幾點思考：
1．全球失衡是本輪次貸危機的深層原因，解決失衡問題將是避免危機重演的關鍵。無論是歷史回顧、文獻檢索還是我們的數(shù)理模型均揭示出：失衡、危機與美元霸權(quán)密切相關。因此，改革國際貨幣體系至關重要。至少，戴高樂所謂的美元"過度的特權(quán)"是該受到約束了。依靠危機或金融動蕩等事后方式對美元霸權(quán)施加約束代價太高，我們應從改革國際貨幣體系及完善全球治理結(jié)構(gòu)上來實現(xiàn)對于美元霸權(quán)的事前的限制。
2．現(xiàn)在各經(jīng)濟體相互鎖定、相互影響，一國走出危機要依賴外部環(huán)境的積極變化和各國之間的協(xié)調(diào)配合。處在全球化時代，"脫鉤論"很難成立，各經(jīng)濟體周期波動的同步性越來越明顯。中國欲走出危機，也需要外部環(huán)境的配合，因此要密切關注國際形勢的變化采取應對措施。此外，周期的相互影響也凸顯出國際合作的重要性，大蕭條時期的各自為政、貿(mào)易保護主義就是慘痛的教訓。
3．經(jīng)濟體的充分彈性是中國經(jīng)濟復蘇必不可少的條件。從政策反應與復蘇條件來看，中國具備走出危機的一些優(yōu)勢，但是，如何增強經(jīng)濟體的彈性，使政府投資發(fā)揮更大的帶動作用以及保證其政策效應的可持續(xù)性，則顯得更為關鍵。大蕭條的教訓在于政府干預在某些方面的過度使用，從而加劇和延長了衰退。這表明反思危機要全面：一方面不能如市場原教旨主義者那樣迷信市場的有效性、市場是萬能的，另一方面也不能誤讀"社會主義拯救華爾街"，從而否定市場的基本價值。事實上，強調(diào)經(jīng)濟體的彈性正意味著要重視市場機制的作用。在中國，如何充分發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用仍是非常艱巨的任務。過去30年的改革開放為建立社會主義市場經(jīng)濟體制奠定了良好的基礎，但市場化改革仍需要進一步推進，以改革來應對危機。
三、政策建議
1.打破勞動力市場的分割，提高勞動力市場的彈性。特別是逐步取消戶籍制度，促進城鄉(xiāng)勞動力的更自由流動；重視拓寬非正規(guī)就業(yè)渠道；防止危機期間出現(xiàn)地方保護（比如不允許外地民工進入本地）；以及在勞動工資上要協(xié)商解決，不應固守工資率絕不下降。伯南克（2007）的研究證實，正是實際工資的略有下降，可以使企業(yè)通過增加就業(yè)和擴大產(chǎn)出來獲得更大的利潤，從而促進整個經(jīng)濟的增長和就業(yè)上升。
2.打破地方保護，促進商品服務的順暢流通。在當前擴內(nèi)需、保增長的背景下，一些地方政府出臺了"購買本地貨"的規(guī)定，在鼓勵采購的本地產(chǎn)品目錄中，汽車、家電、煙酒、出租車和公務車等字眼頻頻出現(xiàn)。地方保護嚴重阻礙了國內(nèi)統(tǒng)一市場的形成，限制了商品勞務的自由流通，從而成為擴大內(nèi)需的障礙。
3.放松行業(yè)管制，提高私人投資的積極性。危機時期，政府投資或可保持較高水平，而私人投資的大幅下滑才是問題所在。因此，如何通過各種政策刺激私人投資，包括放松行業(yè)管制，如2009年政府工作報告中提出"放寬市場準入，引導民間資本進入基礎設施、公用事業(yè)金融服務和社會事業(yè)"，都是非常重要的舉措。
4.推進資源價格改革，著眼于中長期科學發(fā)展。價格管制必然會損害資源配置效率。因此，推進資源價格改革，使之反映市場供求關系、資源稀缺程度及環(huán)境損失，才有利于對資源的真正有效的使用，并促進節(jié)能環(huán)保，對于中國中長期科學發(fā)展意義重大。而且，在當前國際大宗商品價格處在低位的情況下進行資源價格改革，也是不可錯失的良機。
5.提高匯率彈性，使貨幣政策成為對抗外部沖擊的第一道防線。大蕭條時期，那些最先脫離金本位制，從而擁有獨立的貨幣政策進行貨幣擴張的國家，率先走出了危機。隨著中國經(jīng)濟越來越多地融入到全球化之中，外部沖擊對中國經(jīng)濟的影響也越來越大，獨立的貨幣政策往往可以成為防范外部風險的第一道防線。但如果匯率彈性不足，獨立的貨幣政策就成了空中樓閣。因此，要從更長遠的戰(zhàn)略高度認識增強匯率彈性的重要性。（作者單位：中國社科院經(jīng)濟研究所）
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