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在流動性高度泛濫的形勢下，相對于全球股市的上漲，國際大宗商品價格的表現(xiàn)也毫不遜色，再加上商品市場桿杠交易的作用，其財富效應相比股市有過之而無不及。在過去4個月時間里，國際原油價格上漲了86%，對國際市場具有重要影響力的滬銅指數(shù)上漲了88%，其他資源品、農(nóng)產(chǎn)品等也都漲幅不俗。大宗商品價格的上漲直接帶動了股市中周期性行業(yè)的股價，從而對股市形成良性互動的作用。由于大宗商品價格與股市行情已“血脈相連”，更由于資源品是許多資金“物化資產(chǎn)”的重要標的，而大多數(shù)資金又沒有直接購買資源品的條件，資源品行業(yè)的股票就成為眾矢之的。已經(jīng)擁有和正想擁有資源股的投資者除了要關心股票之外，還應時刻關注大宗商品市場的波動。

　　與股市一樣，此輪大宗商品價格的聯(lián)袂上漲完全基于通脹的預期以及流動性泛濫的驅(qū)動，與實際需求是明顯脫節(jié)的，與2006、2007年商品牛市的基本面背景完全不一樣。首先，在2006、2007年全球經(jīng)濟增長巔峰時期，資源品的產(chǎn)能利用率處于歷史高位，供需關系是大宗商品價格的核心驅(qū)動力，流動性助漲驅(qū)動力。而目前全球經(jīng)濟雖然有復蘇的跡象，但整體還處于低位徘徊的階段，資源品產(chǎn)能利用率也處在低位區(qū)，流動性是商品價格上漲的核心驅(qū)動力，而非實際需求；其次，在供需關系不平衡導致大宗商品價格上漲階段，上游供給有“惜售看漲”的動機；在流動性驅(qū)動導致價格虛漲時期，上游供給有“趁機套利”的動機，兩者雖然都是“上游定價”的關系，但對行情演變趨勢的作用截然不同。這意味著雖然未來較長時間內(nèi)全球流動性仍然充裕，資產(chǎn)價格難以出現(xiàn)去年那樣的大幅下跌，但基于基本面背景的不同，不會像2006、2007年行情那樣一路高歌，寬幅震蕩的趨勢勢在必然，在互動中也必然會影響股市行情的穩(wěn)定性。

　　當前階段值得重視的是，由于流動性驅(qū)動的行情是最難把握和預期的，在本輪行情中大宗商品市場的交易者普遍采用了只被動止損(止盈)，不主動獲利回吐，并把止損(止盈)點隨行情上漲逐漸提升的交易策略。應該說，這是流動性驅(qū)動行情的性質(zhì)，也是桿杠交易、雙邊交易市場特征下的最佳交易策略。然而，問題并不這么簡單，正是這種“最佳交易策略”可能會給后期大宗商品價格的行情帶來后患：由于交易者入場時間不同、入市成本不同，在按現(xiàn)有價格低10%以下的商品價格區(qū)內(nèi)可能遍布著密密麻麻的止損(止盈)盤，一個擊破就會個個擊破，在雙邊交易的機制下，每個被擊破的止損(止盈)盤就會立即變性為沽空盤，對行情構(gòu)成反向的沽壓。

　　因此，大宗商品價格流動性驅(qū)動的行情本身并不十分牢靠，一旦產(chǎn)生上述的交易“回波”，行情就會出現(xiàn)比較劇烈的“流動性震蕩”。在與股市的互動中也會給相關的資源品行業(yè)、周期性行業(yè)帶來聯(lián)動影響，進而階段性地影響股市投資者對經(jīng)濟、股市走勢的預期。既然目前各類大宗商品價格與股市行情已經(jīng)“一體化”，單邊機制下的股市也應該注意商品市場雙邊機制帶來的潛在影響。