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隨著國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)回升，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中國(guó)進(jìn)口速度產(chǎn)生了擔(dān)憂。大宗商品價(jià)格在震蕩中開始尋求新的指引。
　　過(guò)去3個(gè)月中，中國(guó)對(duì)銅、大豆和原油進(jìn)口的持續(xù)增長(zhǎng)推動(dòng)了商品市場(chǎng)人氣高漲。但6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要期貨品種在創(chuàng)出階段新高后趨于高位震蕩。其中，進(jìn)口依賴度較高的銅和豆類品種價(jià)格已回落至6月初水平。
　　價(jià)格震蕩延續(xù)
　　最近幾個(gè)交易日商品市場(chǎng)延續(xù)平淡走勢(shì)。截至18日國(guó)內(nèi)收盤，有色金屬品種中銅期貨主力0909合約上漲0.74%，報(bào)收39230元/噸；滬鋁期貨0909合約收盤上漲0.64%，報(bào)于13435元/噸；滬鋅期貨0909合約收?qǐng)?bào)13425元/噸，上揚(yáng)0.04%。
　　能源化工市場(chǎng)中，上期所燃料油期貨0909合約收盤上漲0.56%，報(bào)于3774元/噸；大商所塑料期貨收?qǐng)?bào)10000元/噸，上漲1.21%；鄭商所PTA期價(jià)收?qǐng)?bào)6882元/噸，上漲1.38%。
　　農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)中，大豆和玉米價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定，而油脂品種盤中受拋售繼續(xù)回落,其中大商所豆油期貨成交最活躍的1001合約下跌1.21%，報(bào)7500元/噸；棕櫚油期貨主力1001合約收跌1.82%，報(bào)于6156元/噸。
　　在價(jià)格表現(xiàn)疲弱的同時(shí)，持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，金屬和大豆市場(chǎng)中資金出現(xiàn)外流。而在價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)活躍的油脂市場(chǎng)中，資金繼續(xù)流入。周四大商所棕櫚油期貨各合約整體持倉(cāng)達(dá)到227464手，創(chuàng)出品種上市以來(lái)新高，顯示市場(chǎng)分歧正在加劇。
　　上海中期分析師王舟懿認(rèn)為，自去年年底至今，很多品種的漲幅已經(jīng)超過(guò)50%。在目前宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，商品市場(chǎng)是否具備繼續(xù)上漲動(dòng)能，市場(chǎng)仍在反思。因?yàn)楹暧^環(huán)境雖然回暖，但并未明顯回升。
　　除了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約外，中國(guó)對(duì)大宗商品的進(jìn)口需求經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)月的快速增長(zhǎng)后，未來(lái)難以繼續(xù)樂(lè)觀。
　　此前海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，5月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口量仍連續(xù)第四個(gè)月刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，較4月環(huán)比增長(zhǎng)5.7%。與此同時(shí)，LME銅庫(kù)存不斷萎縮使得市場(chǎng)相信中國(guó)采購(gòu)正在注入動(dòng)力。但銀河期貨研究員車紅云認(rèn)為，實(shí)際情況是目前下游企業(yè)均處于消費(fèi)淡季之中，銅市缺少真正的消費(fèi)買盤。LME庫(kù)存雖然仍在下降，但注銷倉(cāng)單已經(jīng)降至1.8萬(wàn)手以下，考慮到內(nèi)外盤銅價(jià)的比價(jià)已使中國(guó)貿(mào)易出現(xiàn)上千元虧損，LME庫(kù)存進(jìn)一步下降的可能性正在減少。另外，LME現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到23.5美元也表明LME現(xiàn)貨供應(yīng)并不緊張。
　　匯鑫期貨研究員葉黎玲認(rèn)為，近期港口進(jìn)口大豆到港量快速增長(zhǎng)，成交量相對(duì)欠活躍，買方觀望氣氛濃厚。目前港口大豆庫(kù)存為385萬(wàn)噸左右，而6月預(yù)計(jì)到港進(jìn)口大豆450萬(wàn)噸。她認(rèn)為，美豆正處在回調(diào)中，大連大豆價(jià)格下調(diào)壓力更大。
　　原油需求或是例外
　　中國(guó)國(guó)內(nèi)基本金屬庫(kù)存甚至農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)增加都使投資者擔(dān)心未來(lái)進(jìn)口量可能萎縮，相關(guān)品種走高也將可能受到抑制。而相比較而言，原油也許是一個(gè)例外。
　　海關(guān)總署此前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月原油進(jìn)口同比增長(zhǎng)5.5%，達(dá)到1709萬(wàn)噸（402萬(wàn)桶/日），為今年以來(lái)連續(xù)第二個(gè)月同比增長(zhǎng)，同時(shí)創(chuàng)下單月進(jìn)口量的第二歷史高位。
　　法國(guó)興業(yè)銀行公布的研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)對(duì)于原油的需求無(wú)疑正在恢復(fù)，日均需求量已從1月份的607萬(wàn)桶歷史低點(diǎn)增長(zhǎng)至5月份的770萬(wàn)桶，4月和5月日均需求量的同比增長(zhǎng)達(dá)到了5.4%和6.7%。
　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于中國(guó)原油煉制產(chǎn)能在最近數(shù)月再度擴(kuò)張，原油進(jìn)口量有可能繼續(xù)增加，以滿足國(guó)內(nèi)成品油供應(yīng)的要求。因此，中國(guó)今年的原油需求預(yù)期仍然有上調(diào)空間。其中，三季度需求量同比增幅會(huì)由于去年奧運(yùn)會(huì)召開的因素而顯得較為平穩(wěn)，四季度需求增幅將出現(xiàn)顯著而真實(shí)的增長(zhǎng)。