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日元突現(xiàn)跌勢，是國際買家上周獲利后出局所致，還是美國公布的就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)后刺激美元走強(qiáng)？市場對于日元匯率走勢看法產(chǎn)生分歧的原因，還在于觀察日本政府干預(yù)外匯市場的時機(jī)和方式。
諸多市場人士認(rèn)為今年日元將突破１００元大關(guān)，但建設(shè)銀行一位外匯交易員近日向《財(cái)經(jīng)時報(bào)》表示：“我現(xiàn)在已經(jīng)說不好近期日元是升值還是貶值了?！?br> 本周日元匯率一反前兩周的迅猛升勢，開始迅速下滑。周三（４月７日），美元兌日元匯率已跌至１美元兌換１０６日元，而在一周前還是１０３日元。
一些國內(nèi)匯率專家指出，目前日元匯率確是國際金融市場的“一大看點(diǎn)”；日元匯率大幅波動反映出的國際金融市場的不穩(wěn)定，對于國際政治的穩(wěn)定是一個極大的“威脅”。
原因待查前景不明
本周日元擺脫了上周的強(qiáng)勁升勢，一路走跌，在東京外匯市場，日元已經(jīng)跌到了３周以來的最低點(diǎn)。中國建設(shè)銀行的外匯交易員分析，目前日元的跌勢主要由于國際買家在上周獲利后，通過自動交易機(jī)制，開始賣出日元。
國際市場認(rèn)為，１０３日元是日元近期的高點(diǎn)，國際投資者開始撤離日元交易。同時，由于本周是日本新財(cái)年的第二周，很多日本企業(yè)開始購買外幣或者國外資產(chǎn)，造成了市場上對于美元需求上升，從而造成日元匯率下跌。
但中國銀行國際金融研究所的一位人士告訴記者，目前日元的跌勢主要是上周五（４月２日）美國公布的就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)刺激美元走強(qiáng)所致。據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，美國非農(nóng)業(yè)工作位置在３月增加了３０萬個，成為２０００年４月以來的最高增加數(shù)字，遠(yuǎn)高于預(yù)測的１２萬增加額。很多市場人士相信，這顯示了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，國際投資者開始轉(zhuǎn)而持有美元。
《財(cái)經(jīng)時報(bào)》本周采訪發(fā)現(xiàn)，對于近期日元走勢，業(yè)內(nèi)人士大都表示“很難預(yù)測”。因?yàn)閺娜毡窘?jīng)濟(jì)的基本面看，復(fù)蘇速度明顯高于外界預(yù)期。在日元升值的情況下，據(jù)日本財(cái)務(wù)省本周三公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，３月出口增幅明顯高于進(jìn)口增幅，貿(mào)易順差達(dá)５０７２億日元，同比增長了４２．４％。
“美國和日本經(jīng)濟(jì)的基本面都有良好表現(xiàn)，這樣我們很難預(yù)測究竟誰會升值誰會貶值。我們只能根據(jù)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行交易了?！苯ㄔO(shè)銀行的交易員這樣表示。
“我認(rèn)為，今后日元的匯率走勢還將是一種不穩(wěn)定的狀態(tài)?！睂ν饨?jīng)貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)研究所趙京霞女士說。這位國際金融研究室主任分析：目前亞洲市場上貨幣量供給充足，這是目前金融市場行情頻出的根本原因。
她認(rèn)為，中國目前股指迅速上揚(yáng)以及周邊國家債市火爆，都支持了這種觀點(diǎn)，而這種富裕的貨幣供給，必然導(dǎo)致資金尋找自己的利潤出路。
日本介入的時機(jī)和方式
造成市場對于日元匯率走勢產(chǎn)生嚴(yán)重分歧的原因還有一點(diǎn)，即日本政府干預(yù)外匯市場的時機(jī)和方式。
據(jù)一位日本經(jīng)濟(jì)界人士向《財(cái)經(jīng)時報(bào)》透露，日本參議院的一位叫五十嵐文彥（音譯）的議員已經(jīng)公開批評日本政府人為壓低日元匯率的做法是“不可能完成的任務(wù)”；他要求政府立即放棄實(shí)施多年的干預(yù)外匯市場的做法。但日本貨幣政策當(dāng)局堅(jiān)持干預(yù)外匯市場政策不變。
中國一位專家指出，日本是不會根本改變干預(yù)外匯市場的做法的，值得研究的是干預(yù)的時機(jī)和手段。３月下半月開始，日本政府停止向市場拋售日元買進(jìn)美元，這表明日本貨幣政策當(dāng)局已經(jīng)松動１０５日元的底線。
“近期我個人認(rèn)為，日本政府的干預(yù)底線將是１０２日元到１０３日元。”這位專家預(yù)測。同時，日本貨幣當(dāng)局干預(yù)的手段也出現(xiàn)了變化——上周四即日元達(dá)到３年以來最高點(diǎn)的第二天，在日本央行的網(wǎng)站上，公布了要求強(qiáng)化外匯交易保證金制度的通知。分析人士指出，這是日本銀行限制外匯市場上投機(jī)交易、避免匯率大幅波動的措施之一。
這也表明，日本轉(zhuǎn)變了此前單純通過拋售日元干預(yù)外匯市場的方法，希望通過綜合手段抑制外匯市場上的投機(jī)行為。而且有分析指出，日本今后的干預(yù)手段將“重視效果”。
導(dǎo)致政治動蕩
中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會的王建先生年初分析２００４年國際外匯市場走勢時曾指出：今年國際外匯市場將處于劇烈波動之中，這種波動的原因可以是政治沖突乃至軍事的介入。
“現(xiàn)在看來，王建的這種觀點(diǎn)似乎得到了印證?！壁w京霞在評論目前國際外匯市場波動時分析，經(jīng)濟(jì)與政治歷來是一對“孿生兄弟”，匯率問題更凸現(xiàn)了這一特點(diǎn)。目前美國、歐盟和日本都在某種程度上希望自己的貨幣貶值，以刺激本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
目前美國對于日本政府干預(yù)外匯政策的態(tài)度較為強(qiáng)硬。美國財(cái)政部長斯諾表示，如果日本繼續(xù)干預(yù)外匯市場，美國將在即將開始的Ｇ７會議上對日本進(jìn)行指責(zé)。但日本手中巨額的美元外匯儲備也使美國心有余悸。據(jù)日本財(cái)務(wù)省最新統(tǒng)計(jì)，日本的外匯儲備已經(jīng)達(dá)到８２６５億美元。如果日本政府拋售美元或美國國債，美國經(jīng)濟(jì)將會受到致命的打擊。
歐盟也曾經(jīng)向美國總統(tǒng)布什提出，要求美國采取適當(dāng)措施，制止美元兌歐元的貶值態(tài)勢，以使歐元地區(qū)經(jīng)濟(jì)迅速回升。但美國態(tài)度冷淡。
趙京霞認(rèn)為，歐、美、日三個經(jīng)濟(jì)體對于本幣貶值的強(qiáng)烈愿望，將會導(dǎo)致國際金融市場的嚴(yán)重動蕩。目前日元的波動是這種沖突的表現(xiàn)，但今后可能會使歐元成為焦點(diǎn)。這種熱點(diǎn)輪換的過程中，將導(dǎo)致三大經(jīng)濟(jì)體在政治上的沖突。“盡管這種可能今年發(fā)生的可能性極小，但卻是值得關(guān)注的一個問題?！彼f。