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    6月5日，歐洲央行決定將基準(zhǔn)貸款利率下調(diào)50個基點，其最低投標(biāo)利率已降至2.00%，創(chuàng)歐元區(qū)成立以來新低。與此同時，歐洲央行行長杜伊森貝赫承認，區(qū)內(nèi)經(jīng)濟上半年表現(xiàn)呆滯，歐元區(qū)經(jīng)濟存在衰退風(fēng)險。 
    狀況不妙 
    在2003年5月16日和5月17日于法國海濱勝地多維爾舉行的西方七國財政部長會議上，與會成員不得不把歐盟毫無生氣的經(jīng)濟納入了主要議事日程。事實上，從2002年第四季度以來，特別是進入2003年以后，歐盟經(jīng)濟便已陷入停滯狀態(tài)。 
    按照2003年初的預(yù)測，今年歐元區(qū)的經(jīng)濟增長率有可能高于1.5%，達到接近2%的水平。但是，實際執(zhí)行情況卻令人十分失望。據(jù)權(quán)威人士不久前預(yù)測，2003年歐元區(qū)12個國家的GDP增長幅度僅僅可能達到1%或者不到1%。這同2002年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率大致上持平。 
    其中，作為歐洲經(jīng)濟火車頭的德國經(jīng)濟更是不盡如人意，2003年第一季度，這個國家的經(jīng)濟增長率只有0.2%。歐洲其他國家的經(jīng)濟增長率，也普遍處于比較低的水平。 
    實際上，2002年以來，歐盟經(jīng)濟便一直不振。以2002年第四季度為例，當(dāng)季度德國經(jīng)濟增長率僅為0.5%，法國經(jīng)濟增長率則為0.2%。2002年全年歐盟經(jīng)濟增長幅度只有不到0.5%。 
    衡量經(jīng)濟疲軟的另外一個指標(biāo)是工業(yè)生產(chǎn)和失業(yè)率。在這兩個方面，歐盟國家也表現(xiàn)得比較糟：2003年2月份，法國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)微弱增長了0.6%，英國的這個指數(shù)為0.7%，而德國的工業(yè)生產(chǎn)不增反降，今年2月德國工業(yè)生產(chǎn)為負0.7%。今年2月整個歐盟的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)僅增長了1.5%。 
    同期，歐洲主要國家的失業(yè)率也居高不下。2003年3月，整個歐元區(qū)12個國家的失業(yè)率平均達到8.7%，其中，法國為9.2%，德國則高達10.6%。當(dāng)然，在歐盟國家中，其失業(yè)率亦有較低的國家，2003年3月英國失業(yè)率僅為3.31%，瑞士則為3.9%。不過，除掉少數(shù)國家外，目前整個歐盟的失業(yè)率都在8%以上。 
    誠然，當(dāng)前美國經(jīng)濟也比較疲軟，即便如此，美國經(jīng)濟的主要數(shù)據(jù)也要強于歐盟。例如，2003年3月份的美國失業(yè)率為5.8%，遠比歐盟低；又如，2003年第一季度美國GDP增長率為1.6%，德國僅為0.2%，前者相當(dāng)于后者的8倍。 
    緣由何在 
    人們不禁要問，目前歐盟經(jīng)濟為什么步入了停滯狀態(tài)，有沒有經(jīng)濟背景，它又體現(xiàn)在什么地方。概括起來，導(dǎo)致當(dāng)前歐盟經(jīng)濟陷入停滯的原因主要表現(xiàn)如下：一、造成歐盟經(jīng)濟停滯的主要原因之一在于它的限制性貨幣政策。眾所周知，盡管歐盟財政政策仍由各國自主執(zhí)行，但在貨幣政策方面，卻由歐盟中央銀行統(tǒng)一管理。歐盟中央銀行為了限制各國財政赤字擴展，采取了緊縮性的貨幣政策。也就是，歐盟央行通常采取緊縮貨幣流通量的政策，從而與其他西方國家，特別是同美國背道而馳。這在很大程度上抑制了歐盟經(jīng)濟的增長速度。 
    二、赤字財政政策成了阻止歐盟經(jīng)濟的一大障礙性因素。歐盟委員會對各成員國規(guī)定了赤字的上限，即其占GDP的比例不能超過3%。然而，由于經(jīng)濟不景氣，各國紛紛加大了財政支出，以至于歐盟主要國家的財政赤字不得不增加。據(jù)統(tǒng)計，2003年葡萄牙的財政赤字占其GDP的比重將高達4%，德國占3.7%，法國將成為僅次于葡萄牙和德國之后歐盟又一個高赤字國家，2003年法國的財政赤字可能達到占GDP的3.4%。而財政赤字的攀升，勢必將對歐盟經(jīng)濟復(fù)蘇帶來破壞性影響。 
    三、歐元升值成為歐盟經(jīng)濟受阻的又一成因。美元貶值可以促進美國商品出口，而歐元升值對歐盟經(jīng)濟卻不是福音。據(jù)統(tǒng)計，以往12個多月來，歐元對美元比價上升了20%以上。據(jù)可靠統(tǒng)計數(shù)字，若歐元匯率上升10%，將使歐元區(qū)12個國家2003年的GDP增長率下降約0.5個百分點。 
    四、通貨膨脹抬頭將影響歐盟經(jīng)濟增長。通常說來，通貨膨脹率較低，對歐盟經(jīng)濟較為有利，若上升，則將使歐盟被迫下調(diào)其經(jīng)濟增長率。以意大利為例，該國政府預(yù)測2003年全年通貨膨脹率為1.9%，但是，過去4個月來，沒有一個月的通貨膨脹率低于2%，2003年3月和4月的通貨膨脹率分別為2.7%和2.8%。鑒于通貨膨脹率上升，結(jié)果，意大利不得不把2003年全年的GDP增長率由1.8%下調(diào)到1.1%。 
    此外，企業(yè)破產(chǎn)不斷增多也成為歐盟經(jīng)濟下滑的一個重要動因。 
    前景黯淡 
    值得指出的是，歐盟經(jīng)濟前景并不使人樂觀。理由不外是，上述阻礙歐盟經(jīng)濟的消極因素一個都沒有消除。除此之外，還有下述幾個方面制約著今后的歐盟經(jīng)濟增長：一、勞動力成本過高不利于歐盟勞動生產(chǎn)率的提高。導(dǎo)致目前歐盟失業(yè)率居高不下的因素除了經(jīng)濟不景氣外，還有便是歐盟國家勞動生產(chǎn)率低下。據(jù)統(tǒng)計，2002年美國非農(nóng)業(yè)部門的勞動生產(chǎn)率高達4%，而歐盟只有1%。造成歐盟勞動生產(chǎn)率下降的主要原因乃是，該地區(qū)的勞動力成本太高。由于長期以來歐盟實施高福利政策，結(jié)果，這個地區(qū)相關(guān)國家的工人勞動力成本遠高于美國等北美洲國家。勞動力成本高，既不利于非農(nóng)業(yè)部門勞動生產(chǎn)率的提高，也對該地區(qū)的經(jīng)濟增長產(chǎn)生消極影響。 
    二、公司債務(wù)過高已使歐盟經(jīng)濟不堪重負。根據(jù)法國儲蓄和信托銀行首席經(jīng)濟學(xué)家阿蒂斯的預(yù)測，一般說來，美國經(jīng)濟出現(xiàn)強勁復(fù)蘇6—9個月后，歐盟經(jīng)濟方會強勁復(fù)蘇。原因在于，歐洲公司需要時間減少它們在上個世紀90年代末背上的沉重債務(wù)負擔(dān)。可見，企業(yè)債務(wù)沉重負擔(dān)將成為未來歐盟經(jīng)濟增長的巨大阻力。 
    三、通貨緊縮威脅著歐盟經(jīng)濟發(fā)展。在歐盟，人們普遍預(yù)料，鑒于德國去年經(jīng)濟下滑，再加上食品、煙酒等日常生活用品價格的下降，所有這些，都導(dǎo)致了德國通貨緊縮的加劇。在這種情況下，如果歐盟不采取得力措施抑制經(jīng)濟下滑，那么，也不排除歐盟在日本之后出現(xiàn)通貨緊縮的可能性。顯而易見，占歐盟GDP三分之一的德國經(jīng)濟陷入衰退，勢必將把整個歐盟拉入通縮之中。那樣一來，對歐盟經(jīng)濟來說，將是一場可怕性的災(zāi)難。