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　　國際大宗商品在上周(3月30日-4月3日)最后兩個交易日大幅飆升，而避險光環(huán)暗淡黃金期價則一瀉千里。二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人就應(yīng)對國際經(jīng)濟危局達成多項共識是主要原因。
　　截至6日亞洲電子盤期間，國際大宗商品仍瘋狂上攻，并相繼突破重要關(guān)口。
　　峰會帶來短期刺激
　　以G20峰會就1.1萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃達成一致為利好，全球股市２日普遍大漲：美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲216.48點，收于7978.08點，漲幅2.79%，盤中一度突破8000點，為2月9日以來首次；3日股市繼續(xù)上漲，道指漲39.51點，至8017.59點，漲幅0.5%，創(chuàng)2月9日以來收盤最高水平，股指上周累計上漲3.1%。
　　在投資者對經(jīng)濟前景預(yù)期樂觀推動下，大宗商品在上周最后兩個交易日里大幅回升。其中，紐約原油期貨價格上周四（2日）大幅上漲4.25美元至52.64美元/桶；倫敦3個月銅漲105美元至4180美元/噸。周五（3日）原油期價繼續(xù)維持在52美元之上，倫銅則大幅上漲170美元至4350美元/噸。
　　大漲還有他因
　　G20峰會出人意料達成多項共識，令原本對其不抱多大希望的市場為之一振。然而，商品價格走高除了這針"興奮劑"之外，還有其他更值得關(guān)注因素。
　　首先，3月18日美聯(lián)儲正式實行量化貨幣政策，大幅開動印鈔機，英國、日本也緊隨其后。與此對比鮮明的是，歐元區(qū)在4月2日的利率決定中只降息25個基2點，遠低于市場預(yù)期水平。歐元小幅降息說明歐元區(qū)無意于實行量化寬松政策。綜合各國貨幣策略，大方向還是超級寬松，但沒有形成競爭性貶值。美元中期走低可能性很大，這利于商品價格走高。
　　其次，經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)示大宗商品需求可能回暖，給市場帶來信心。中國3月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)半年來首次重返50上方,預(yù)示著制造業(yè)開始擺脫萎縮狀況,經(jīng)濟回升步伐正變得日益堅定。從商品本身而言，自2008年四季度以來的去庫存化過程基本結(jié)束，尤其在全球各國領(lǐng)導(dǎo)人同意注資1.1萬億美元幫助重振經(jīng)濟后,市場預(yù)期需求將得到改善。制造商可能開始為其下降的庫存再入貨。
　　對基本金屬而言，市場庫存減少也是導(dǎo)致期貨價格大幅上揚的重要推動力。LME銅庫存上周五（3日）減少4825噸至502150噸,LME鋁庫存也連續(xù)兩天減少,由前一周紀(jì)錄高位347.7萬噸上方進一步回落，3日下降4725噸至3471800噸。
□ .胡.東.林　 .中.國.證.券.報