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　　近來，受中國可能加大經(jīng)濟(jì)刺激力度、擴(kuò)大內(nèi)需、增加收儲等因素，以及美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體推出新救市方案鼓舞，代表19種國際大宗商品的CRB指數(shù)在上月中旬下探到200附近后一度反彈。不過，面對近日公布的不斷惡化的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)仍在深化，3月2日CRB指數(shù)再度跌至200.34，大宗商品面臨新的調(diào)整壓力。
　　中國因素導(dǎo)致商品內(nèi)強(qiáng)外弱
　　作為全球最大的商品消費國和進(jìn)口國，中國基本面的變化一直是商品市場關(guān)注的焦點之一。近期，隨著十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃陸續(xù)推出，政府表示可能會繼續(xù)加大經(jīng)濟(jì)刺激力度，擴(kuò)大內(nèi)需；同時，市場預(yù)期"兩會"后政府可能會推出新救市舉措。此外，近期有關(guān)國家收儲聲不斷，包括大豆、小麥、玉米、銅、鋁、鋅、天然橡膠、白糖、棉花、油菜籽等商品，幾乎覆蓋了國內(nèi)上市的大多數(shù)商品期貨品種。受上述因素刺激，國內(nèi)上述期貨品種整體走勢明顯強(qiáng)于國際相關(guān)品種。可以說，正是中國因素導(dǎo)致了近期商品期貨內(nèi)強(qiáng)外弱。
　　奧巴馬新政難改美經(jīng)濟(jì)困局
　　面對上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，美國新任總統(tǒng)奧巴馬被市場寄予了過高的期望。但是奧巴馬先后推出的新經(jīng)濟(jì)刺激方案、新金融救助計劃、新財算預(yù)案等一系列新舉措，并沒有能夠改變美國近期金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的困局。相反，由于市場正日漸失去耐心和信心，美國金融股暴跌，拖累美股創(chuàng)下近12年來的新低，道瓊斯股指已經(jīng)從最高點跌去了一半以上。日前美國國際集團(tuán)（AIG）預(yù)計2008年第四季度虧損600億美元，堪稱美國企業(yè)史上最大季度虧損，美政府追加300億美元再救AIG。這項救援計劃意味政府將直接介入保險業(yè)，使美國納稅人面臨更大金融風(fēng)險。
　　同時，近期公布的全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也使投資者對經(jīng)濟(jì)前景越來越看淡。美國、德國和日本去年第四季度的經(jīng)濟(jì)減幅均高于市場的預(yù)期，全球主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率不斷攀升。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)衰退將延長至2010年甚至以后。
　　此外，面對不斷惡化的中東歐經(jīng)濟(jì)危機(jī)，近日中東歐求援1900億歐元，卻遭到德國拒絕。歐洲面臨分裂的危險，西歐也可能被東歐危機(jī)進(jìn)一步拖累而加重經(jīng)濟(jì)衰退。市場還擔(dān)心俄羅斯經(jīng)濟(jì)恐陷十年來首次衰退，國家可能瀕臨破產(chǎn)。
　　CRB指數(shù)弱勢難改
　　去年11月以來，盡管大部分大宗商品出現(xiàn)不同程度的反彈，但是代表19種全球大宗商品價格走勢的CRB指數(shù)卻沒有出現(xiàn)像樣的反彈，最高也僅在今年1月6日反彈至244.31，而今年以來已經(jīng)有5個交易日跌至200附近，弱勢特征明顯。從近20多年來的走勢來看，CRB指數(shù)在200附近有明顯的技術(shù)性支撐，不過該支撐位一旦失守，則可能將繼續(xù)下探180附近的支撐。從近期不斷深化的金融危機(jī)大背景來看，大宗商品需求下降仍將延續(xù)，CRB指數(shù)弱勢難改，并將有10%左右的下跌空間。
□ .陶.金.峰　 .東.華.期.貨