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　　主持人：今天我們演播室特別請(qǐng)來了中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求教授，接下來我們和吳曉求教授一起針對(duì)本周重大財(cái)經(jīng)新聞事件進(jìn)行討論。吳教授您好，歡迎來到演播室。我們要討論本周重大財(cái)經(jīng)新聞，第一重要的就是美國(guó)金融消毒計(jì)劃，數(shù)額龐大，操作手法也非常獨(dú)特，除了政府要介入之外，還把私人投資也要納入其中，共同進(jìn)行資產(chǎn)消毒計(jì)劃，你怎么看待這個(gè)計(jì)劃，它未來前景究竟怎么樣？
　　吳曉求：這個(gè)計(jì)劃既在意料之中又出乎意料。所謂意料之中，美國(guó)的救市政策是分兩步走，第一步是動(dòng)用財(cái)政政策，通過改變財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，通過發(fā)行國(guó)債來向銀行體系注資。這個(gè)在布什總統(tǒng)和奧巴馬總統(tǒng)期間都已經(jīng)用了，而且總額達(dá)到差不多約1萬6千億美元。這個(gè)手段用得差不多的時(shí)候，還動(dòng)用另外一個(gè)手段，這就是貨幣政策。美國(guó)貨幣政策，現(xiàn)在傳統(tǒng)貨幣政策估計(jì)已經(jīng)沒有用了，因?yàn)槔室呀?jīng)接近零了，所以只能用量化寬松的貨幣政策來救市，所以這個(gè)在我們意料之中。所謂意料之外，你要對(duì)量化的寬松貨幣政策，實(shí)際是以損害美元長(zhǎng)期信用為代價(jià)來拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這是一步險(xiǎn)棋。
　　主持人：有點(diǎn)飲鴆止渴的意思。
　　吳曉求：這個(gè)對(duì)全球貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及全球金融體系都會(huì)帶來深遠(yuǎn)影響。
　　主持人：那么您覺得深遠(yuǎn)影響未來體現(xiàn)在什么地方？
　　吳曉求：從短期來看，它的影響使資本市場(chǎng)短期會(huì)做出反彈的行情。
　　主持人：這兩天我們已經(jīng)看到了，股市應(yīng)聲漲起來了。
　　吳曉求：如此大規(guī)模注入美元，有可能會(huì)存在潛在的貶值的可能性，所以大家開始轉(zhuǎn)向一些資源股，包括大宗商品，包括黃金等等，使得這種類型的股票價(jià)格開始往上漲。第二個(gè)把金融機(jī)構(gòu)有毒債券，通過這種方式吸納走了，這部分在金融公司，這部分上市公司的股票也會(huì)有所上漲，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)沒有改變。有的短期反彈，但是整體上看，未來難以維計(jì)。
　　主持人：從您分析來看，目前消毒計(jì)劃更注重的是短期的效果？
　　吳曉求：對(duì)。我個(gè)人判斷，美國(guó)救市還是著眼于短期，長(zhǎng)期關(guān)注不夠，某種意義上講，以損害長(zhǎng)期信用為代價(jià)，來維護(hù)他的短期穩(wěn)定。
　　主持人：從現(xiàn)在情況來看，雖然這一周股市都漲了一點(diǎn)，讓大家的心在春天放緩了一下，不像去年那么緊張。不過這個(gè)時(shí)候大家普遍認(rèn)為，在世界各主要經(jīng)濟(jì)體中間，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況發(fā)展是最好的，那么股市的表現(xiàn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出來都感覺非常好。您的判斷未來一段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)是不是能在全球各主要經(jīng)濟(jì)中率先回暖？
　　吳曉求：中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和金融體系都好于其他國(guó)家，尤其是中國(guó)金融體系沒有太大問題，我們整個(gè)銀行體系，2008年整個(gè)利潤(rùn)有5千億人民幣，這是世界任何國(guó)家銀行體系都難以達(dá)到的，從這個(gè)意義上講，中國(guó)銀行體系是穩(wěn)健的，是有效力的，是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。另一方面，我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到某種影響，這個(gè)影響主要來自外部需求大幅度下降，主要是引起中國(guó)經(jīng)濟(jì)大的振蕩，當(dāng)然我們要采取有效措施來對(duì)沖外部需求的下降。再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)也處在上升通道，從2001年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始騰飛，一般來說一個(gè)國(guó)家走向現(xiàn)代化的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)起飛一定要維持15年到20年的時(shí)間，所以我們還是在上升通道之間，只不過我們突然遇到全球金融危機(jī)，由于外匯需求突然間萎縮，所以使得我們經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)巨大波動(dòng)。從總體走向來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向沒有改變。
　　主持人：我們大家非常關(guān)心目前馬上要開的20國(guó)峰會(huì)這個(gè)會(huì)議的主要議題。其中在會(huì)議開始之前，周小川行長(zhǎng)提出希望能夠建立一個(gè)超主權(quán)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，在這個(gè)時(shí)候提出超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的概念，這個(gè)時(shí)機(jī)為什么選擇在這個(gè)時(shí)候，您怎么看？
　　吳曉求：我個(gè)人認(rèn)為這個(gè)概念非常重要，表明中國(guó)政府對(duì)未來全球貨幣體系的一種新的建設(shè)。
　　主持人：一種思考。
　　吳曉求：一種思考。同時(shí)也是對(duì)目前全球貨幣體系的一種擔(dān)憂，特別是以美元為核心的全球貨幣體系的擔(dān)憂。因?yàn)槲覀€(gè)人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)期的不平衡，主要是兩個(gè)因素。
　　主持人：哪兩個(gè)因素？
　　吳曉求：第一個(gè)因素，以美元為核心的全球貨幣體系。第二個(gè)是日益嚴(yán)重的貿(mào)易和投資保護(hù)主義的抬頭。這兩個(gè)加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不平衡。全球經(jīng)濟(jì)的不平衡最后都會(huì)波及到金融市場(chǎng)，會(huì)通過金融危機(jī)的形式釋放出來，所以為了防范未來出現(xiàn)更大的金融危機(jī)，建立新的全球貨幣體系這是至關(guān)重要的。這是第一。第二，這個(gè)概念提出更多是一種方向性的。
　　主持人：您覺得從實(shí)際操作起來來說，真正建立超主權(quán)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣操作難度究竟有多大？
　　吳曉求：超主權(quán)主要是說這樣一種貨幣不受哪一個(gè)國(guó)家所影響，要全球主要國(guó)家共同決定，不會(huì)說因?yàn)槟膫€(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)出了問題，而影響全球金融市場(chǎng)、全球貨幣體系，全球的人都為哪一個(gè)國(guó)家買單，為哪一個(gè)國(guó)家承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這是非常根本的。
　　主持人：我們看到在周小川行長(zhǎng)提出的概念中，要做國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，更強(qiáng)調(diào)貨幣的儲(chǔ)值功能。
　　吳曉求：對(duì)。作為全球最重要的貨幣有三種職能，第一個(gè)是價(jià)值尺度的職能，所有資源、商品、價(jià)格都要和這種貨幣相交換，以它為核心進(jìn)行定價(jià)。第二個(gè)，它是財(cái)富儲(chǔ)備的形態(tài)、功能。第三個(gè)，大宗商品和日常貿(mào)易結(jié)算貨幣，一般來說，至少會(huì)有這樣三個(gè)功能。超主權(quán)的貨幣主要是提供價(jià)值的穩(wěn)定形態(tài)，同時(shí)也能夠?yàn)槿蛭磥斫鹑隗w系提供一種穩(wěn)定的砝碼、穩(wěn)定的機(jī)制。
　　主持人：這個(gè)概念一提出來，周小川行長(zhǎng)文章一發(fā)表之后，在國(guó)際上引起爭(zhēng)論、軒然大波，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提出來反對(duì)，包括英國(guó)政府也明確表示不太贊同改變美元目前國(guó)際貨幣的地位，為什么他們要反對(duì)呢？
　　吳曉求：這實(shí)際是一個(gè)博弈的過程，中國(guó)是正在發(fā)展的過程，正在崛起的國(guó)家，無論是從經(jīng)濟(jì)規(guī)模還是從貿(mào)易規(guī)模，還是從全球影響力來看，都是與日俱增的。從這個(gè)意義上，突然間有一個(gè)大國(guó)正在崛起，同時(shí)它要調(diào)整或者改革現(xiàn)有的格局，原來利益擁有者當(dāng)然會(huì)有所反對(duì)。這個(gè)反對(duì)是在意料之中的，如果不反對(duì)反而奇怪。問題關(guān)鍵是就看這個(gè)建議是不是合理，能不能夠造福于全世界，這個(gè)非常重要，我們不能站在單個(gè)國(guó)家思考問題。這次20國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議也要站在全球角度思考未來重大的金融問題?！?主持人：您剛才提到一點(diǎn)，除了我們比較關(guān)注國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，包括改革目前以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。除了這個(gè)話題之外，您提到一點(diǎn)，目前在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中間的投資和貿(mào)易保護(hù)主義的勢(shì)頭越來越明顯，從美國(guó)開始，到歐洲一些國(guó)家，都開始紛紛出臺(tái)一些政策來保護(hù)自己，包括投資和貿(mào)易，通過20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)能不能解決這些問題？
　　吳曉求：我想20國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議是里程碑式的，如果說去年11月份那次會(huì)議是一個(gè)序幕的話，這次要有實(shí)質(zhì)性意義，我們對(duì)這次會(huì)議有很高的期望。我個(gè)人認(rèn)為在這次會(huì)議上在這幾個(gè)方面會(huì)有重點(diǎn)討論，一個(gè)是未來全球貨幣體系的結(jié)構(gòu)，周小川行長(zhǎng)他是在吹風(fēng)，也就是說，人民幣在未來國(guó)際貨幣體系中究竟處于什么地位這是需要思考的，任何忽略人民幣在未來國(guó)際貨幣體系中的作用的任何想法都是不正確的，都是違背未來發(fā)展規(guī)律的，都是不尊重現(xiàn)實(shí)的，這是肯定要討論的。第二個(gè)，一定會(huì)討論如何使全球貿(mào)易和投資體制更加開放，現(xiàn)在新自由主義抬頭了，其中核心是貿(mào)易保護(hù)和投資保護(hù)，中國(guó)兩萬億外匯儲(chǔ)備，有時(shí)候想想看那就是貿(mào)易保護(hù)主義和投資保護(hù)主義的結(jié)果，我們想改變我們這種貿(mào)易的順差，我們想買一些我們認(rèn)為有用的東西。
　　主持人：我們有這么龐大的儲(chǔ)備，我們可以到國(guó)際上買一些我們需要的東西，可是在國(guó)際上又買不到。
　　吳曉求：是典型的貿(mào)易保護(hù)主義，或者我想進(jìn)行投資，我想投資你的企業(yè)也可以，但你實(shí)施種種障礙，你沒同意的就是買國(guó)債或者企業(yè)債，這是有問題的。所以說這次金融危機(jī)主要責(zé)任顯而易見在西方發(fā)達(dá)國(guó)家。
□ .吳.曉.求　 .C.C.T.V.經(jīng).濟(jì).信.息.聯(lián).播