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　　輝煌與隕落，2008年是國際原油市場極其不平凡的一年。在這一年中，出現了太多預期之中但又意料之外的事情，全球環(huán)境變得更加混沌，國際油價也伴隨著宏觀經濟冷熱起伏。展望2009年原油市場，無論是繼續(xù)2008年下半年開始的熊市饕餮大餐，還是在逆境中復蘇，其道路注定坎坷。
　　中國國際期貨能源分析師劉亞琴表示，從一定程度上講，原油的長期大牛市已經處于休眠階段，回落調整仍是主旋律。2009年原油市場能否夠止跌仍需要關注全球宏觀經濟狀況、美元走勢以及投機性因素等方面的表現。
　　在經濟增長方面，IMF對2009年的全球經濟增長率預測值為2.2%，較2008年的增長值3.7%繼續(xù)下滑。目前對于經濟衰退的持續(xù)時間，市場最樂觀的估計是1至2年，最悲觀的估計達到10年以上。根據市場分析，全球經濟的復蘇，尤其是發(fā)達國家經濟的復蘇，很可能要1年以上。首先，大量的救助資金要有效地注入，并不是一兩年就可以完成的。其次，金融業(yè)的去杠桿化將是一個痛苦的過程，金融企業(yè)要出售資產、調整結構，需要一段時間適應。第三，金融業(yè)的去杠桿化導致信貸緊縮，再加上市場的不穩(wěn)定，將導致企業(yè)銀根緊張，生產、投資受影響，個人消費和投資減少等現象。第四，這次危機中，暴露出了一些更深層次的問題，比如美國經濟的負債運行模式、世界經濟秩序等等，如果這些問題要有一個重新調整，時間周期將會更長。
　　同時，美元作為國際商品貿易結算貨幣，2009年將面臨極大的下行壓力。奧巴馬的新政府班子在2009年執(zhí)政后面臨的首要問題是刺激美國經濟的增長，包括增加基礎設施投資在內的一攬子計劃，這些支出最終都將依靠財政來解決，因此美國雙赤字問題將繼續(xù)增加美元匯率下跌的風險。
　　東證期貨研究部負責人林慧則認為，除上述問題之外，2009年國際油市還有值得關注的幾大問題，包括中國開始加大戰(zhàn)略石油儲備力度、OPEC減產，以及地緣政治緊張等因素，都可能導致市場大幅波動。
　　林慧表示，從2003年開始，中國開始興建第一批戰(zhàn)略石油儲備基地，11月，發(fā)改委宣布，石油儲備二期工程已規(guī)劃完畢。就短期市場而言，由于中國政府更多是在原油現貨市場采購，且當前數量并不算太多，尚不會對短期國際原油期貨的弱勢產生逆轉性影響。但中國利用低油價開始加大戰(zhàn)略石油儲備的力度，且未來長期的儲備目標數量較大，今后也很可能會利用油價的波動進行更具市場化的操作方式，將對國際油市產生長期、深遠的影響。
　　地緣政治更存在諸多不定性因素。12月27日，以色列炮轟巴勒斯坦，巴以沖突再次升級，也引起了市場對原油供應的擔憂，這將成為可能影響2009年油市走向的因素之一。
　　而從市場層面來看，原油期貨總頭寸由最高峰的1.5億手頭寸下滑至1.2億手左右開始持穩(wěn)。2008年9至10月份華爾街危機集中暴發(fā)之后，持倉量再度下滑。資金鏈的斷缺是造成市場暴跌的主要因素之一。買盤力量的壯大則需要宏觀面及供需面的雙重配合。在美國慘遭華爾街風暴后，市場需要更長的時間來醞釀下一波行情。
　　對于2009年原油市場行情的判斷，劉亞琴認為，2009年初原油在30-40美元附近尋底，上半年度仍是其尋底的階段，在市場信心的配合下，原油的內在價值再度體現，有望在年中達到50-60美元/桶這一區(qū)間，下半年度在經濟數據相對改善的情況下，原油有望達到80美元/桶的高度。林慧則表示，考慮到全球經濟遭遇的重創(chuàng)，2009年的國際油市將很難重復前兩年的輝煌走勢，將以寬幅震蕩走勢為主，油價將回歸供需基本面，并在大部分時間將圍繞50-80美元運行。
□ .游.石　 .證.券.時.報