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　　針對(duì)各國(guó)近期紛紛推出或是仍在醞釀的財(cái)政刺激方案，多位經(jīng)濟(jì)專家在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在當(dāng)前全球面臨衰退的非常時(shí)期，進(jìn)一步實(shí)施大規(guī)模財(cái)政擴(kuò)張確有必要，且各國(guó)應(yīng)加強(qiáng)這方面政策協(xié)調(diào)。不過(guò)專家也指出，這種“刮骨療傷”的做法只適用于短期，在未來(lái)，一旦經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，各國(guó)應(yīng)迅速回到改善財(cái)政平衡的軌道上。

　　繼續(xù)擴(kuò)張勢(shì)在必行

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德認(rèn)為，隨著各國(guó)降息空間不斷縮小，當(dāng)前的政策重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向財(cái)政政策。他表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)比以往50年中的任何時(shí)候都更需要大規(guī)模財(cái)政刺激，而總體的資金規(guī)模大致占全球GDP約2%。

　　對(duì)美國(guó)這樣收支狀況本身就不樂(lè)觀的國(guó)家來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大開(kāi)支可能令赤字狀況惡化，但布蘭查德指出，這也是“兩害相權(quán)取其輕”的不得已做法?！艾F(xiàn)在是非常時(shí)期，不實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張的后果比積極擴(kuò)張帶來(lái)的赤字問(wèn)題更嚴(yán)重?！彼f(shuō)。

　　就美國(guó)而言，巴克萊資本聯(lián)合首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家迪恩·馬基預(yù)計(jì)，接下來(lái)還有較大規(guī)模的刺激方案會(huì)通過(guò)。在奧巴馬上臺(tái)后，肯定會(huì)很快有重大的刺激方案出臺(tái)，估計(jì)規(guī)模不會(huì)少于1500億美元，甚至2000億美元、3000億美元或是更多?！霸诂F(xiàn)階段，決策者已沒(méi)法再考慮數(shù)額的問(wèn)題，一旦經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)惡化，再多的錢(qián)也得花?！?br>
　　美國(guó)耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武表示，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)講，只要未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值減去當(dāng)前投資還為正的話，就算借錢(qián)投資也是值得的。所以，可以預(yù)見(jiàn)美國(guó)在奧巴馬上臺(tái)后會(huì)很快推出第二套經(jīng)濟(jì)刺激方案，而其他國(guó)家也都在積極實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·懷斯在接受記者采訪時(shí)表示，各國(guó)的財(cái)政刺激還得繼續(xù)下去。他預(yù)計(jì)，美國(guó)今年的財(cái)政赤字可能高達(dá)1萬(wàn)億美元，幾乎是去年創(chuàng)下的歷史新高的兩倍?！斑@是個(gè)問(wèn)題，但現(xiàn)在別無(wú)選擇。”

　　懷斯表示，對(duì)其他國(guó)家來(lái)說(shuō)，大多數(shù)國(guó)家的財(cái)政赤字基本仍得到控制。大多數(shù)歐洲國(guó)家的赤字占比在30%左右，這對(duì)工業(yè)化國(guó)家來(lái)說(shuō)還算可以接受。即便今年的赤字占比升至55%甚至更高，但這也是為了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，他預(yù)計(jì)，高赤字的狀況會(huì)持續(xù)幾年。

　　同步實(shí)施效果更佳

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專家建議，如果各國(guó)在實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張的同時(shí)，加強(qiáng)政策的一致性，給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的正面刺激效應(yīng)可能更明顯。布蘭查德表示，理論上說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的財(cái)政激勵(lì)會(huì)傳導(dǎo)至其他國(guó)家，但如果各國(guó)協(xié)調(diào)行動(dòng)，那么財(cái)政激勵(lì)的效果將更為明顯，因此當(dāng)前全球共同實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張十分必要。

　　美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)資深研究員胡永泰博士則表示，如果各國(guó)能夠加強(qiáng)同步性的話，財(cái)政刺激的效果會(huì)更加明顯。

　　胡永泰表示，除非各國(guó)的財(cái)政擴(kuò)張措施是同步推出，否則沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家可以堅(jiān)持太久。他分析說(shuō)，如果不是同步實(shí)施財(cái)長(zhǎng)擴(kuò)張的話，問(wèn)題很快就會(huì)出現(xiàn)。因?yàn)槟切┫葘?shí)施擴(kuò)張的國(guó)家會(huì)出現(xiàn)出口減少，進(jìn)口增加，從而導(dǎo)致經(jīng)常賬狀況惡化，本幣也可能面臨較大貶值壓力，政府進(jìn)而不得不考慮停止實(shí)施擴(kuò)張政策。但如果各國(guó)同步的話，大家都會(huì)出現(xiàn)出口降進(jìn)口增的局面，各自的貿(mào)易平衡也不會(huì)有大的變化。

　　胡永泰表示，短期內(nèi)財(cái)政刺激仍勢(shì)在必行，但也并非所有國(guó)家都一定要參與進(jìn)來(lái)。他認(rèn)為，只要美國(guó)、歐洲、中國(guó)以及日本這幾個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體采取協(xié)同行動(dòng)，應(yīng)該足以幫助世界經(jīng)濟(jì)走出低谷。

　　只能是短期措施

　　也有不少專家對(duì)積極財(cái)政擴(kuò)張帶來(lái)的赤字惡化問(wèn)題表示了擔(dān)憂。巴克萊資本的馬基對(duì)記者說(shuō)，在現(xiàn)階段，財(cái)政刺激的確是一種選擇。在美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)幾個(gè)季度都可能陷入疲軟的背景下，實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張政策的確有必要。不過(guò)，這樣做也可能給未來(lái)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　馬基表示，一旦危機(jī)形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，怎樣對(duì)財(cái)政政策作出調(diào)整、怎樣在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候停止財(cái)政擴(kuò)張而又不嚴(yán)重沖擊經(jīng)濟(jì)，可能會(huì)是一個(gè)問(wèn)題。

　　歐盟正在醞釀的財(cái)政刺激草案明確表示，由該方案導(dǎo)致的預(yù)算赤字增長(zhǎng)，必須在各國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)后迅速修復(fù)。草案稱，共同財(cái)政刺激計(jì)劃最多持續(xù)兩年，隨后成員國(guó)應(yīng)該重新致力于抑制財(cái)政狀況惡化。

　　布蘭查德指出，在部分國(guó)家，積極實(shí)施積極擴(kuò)張的財(cái)政政策可能要格外小心，比如意大利，因?yàn)檫@些國(guó)家的外債水平已經(jīng)很高，面臨政府倒債的風(fēng)險(xiǎn)。還有其他一些國(guó)家，因?yàn)槊媾R外國(guó)投資人信心下降而大量撤資的問(wèn)題，IMF也建議其采取措施降低財(cái)政赤字，所以也就意味著這些國(guó)家需要采取財(cái)政收縮的策略。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾的懷斯則比較樂(lè)觀。他表示，一旦經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，財(cái)政赤字占比應(yīng)該會(huì)很快降下來(lái)。就像2001年衰退之后我們看到的那樣，美國(guó)當(dāng)時(shí)的赤字一度達(dá)到4150億美元的歷史新高，但在四年內(nèi)迅速降至僅為1600億美元。

【作者：朱周良 來(lái)源：上海證券報(bào)】