信用卡危機給美國經濟帶來新傷
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作者：admin
時間：2008-11-10 15:54:00
當美國次貸危機制造的金融病毒無情地侵害虛擬經濟和實體經濟并且還在發(fā)酵時，充當美國經濟“發(fā)動機”的消費板快如今也被卷入金融海嘯的洪流之中。一個非常清晰的事實是，伴隨著信用卡債務的膨脹和信用鏈條的斷裂，許多金融機構將面臨堆積如山的壞賬沖損，進而可能釀成繼次貸之后的又一場風暴。
龐大的信用卡債務作為一種攜帶安全而且快捷的消費工具，起源于上個世紀50年代的信用卡如今已經成為美國最主要的支付手段。被稱為“塑料貨幣”的信用卡之所以能夠風行，主要原因在于美國超低的儲蓄率。資料表明，扣除消費后的美國個人儲蓄率已從1981年的12%降至目前幾近于零的水平。由于儲蓄偏低，美國居民大多數(shù)依賴消費信貸或分期付款應付消費。也正是借助于信用卡的力量，過去10年美國消費平均增長3.6%，同期超額消費高達3萬多億美元。
應當說，在經濟繁榮時期，信用卡不僅成為了美國金融機構低風險高回報的主要業(yè)務之一，同時持卡人違約個案也極少發(fā)生，信用卡市場基本處于一種良性循環(huán)的生態(tài)中。然而，次貸危機的爆發(fā)和擴散改變了這一狀況，隨著美國樓市反復向下調整，不少美國居民的財務狀況持續(xù)惡化，特別是伴隨著失業(yè)人數(shù)的攀升，信用卡拖欠比率開始急劇上升。據(jù)穆迪公司統(tǒng)計，今年9月份全美信用卡拖欠額上升7.1%，比去年同期上漲49.2%，而美聯(lián)儲發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國人的信用卡債務高達9000億美元。
具體說來，目前美國背負著沉重信用卡債務的主要有三類人：一是沖動消費者。《美國精神病學雜志》刊登的一份研究報告顯示，大約5.8%的美國人屬于沖動型消費者，而且大部分沖動型消費者是年收入5萬美元以下的中低收入者，他們的信用卡欠債最多；二是學生。信用卡公司認為學生可供自己支配的現(xiàn)金不多，容易欠債，而且還款能力較弱,這樣就可以通過征收高息從中漁利；三是老年人。美國全國消費者法律中心的一項研究表明，美國65歲以上老人信用卡債務平均為6000美元，比10年前上升了217%，而信用卡債務導致55歲以上人口中宣布破產的人數(shù)占全國破產人數(shù)的22%，比1994年至少提高了12%。
金融機構再臨深淵如果說次貸危機使美國金融機構遭遇到了前所未有的損害和灼傷，那么隨時可能引爆的信用卡債務危機則會讓不少銀行承受巨大的刀口舔血之苦。
首先，金融機構將面臨巨大的壞賬沖減。根據(jù)美國投資研究公司Innovest的統(tǒng)計計算,目前美國發(fā)卡商因信用卡違約導致的虧損占信用卡未償還債務總額的比例為5.5%，預計這一比例還可能進一步超過2001年互聯(lián)網泡沫破裂后出現(xiàn)的7.9%。值得注意地是，信用卡領域還面臨著自身“次貸”的更大威脅。目前，在未償還信用卡債務中，資信分數(shù)較低的高風險借款人約占30%,大大超過了按揭貸款中11%的次貸比例，而且這部分“次貸”都將會形成新的壞賬。正是如此，專家斷定，2009年全年美國金融機構信用卡壞賬沖銷規(guī)模將達960億美元。
其次，商業(yè)銀行的流動性存量將進一步收縮。從目前來看，雖然摩根大通、美國銀行和花旗等商業(yè)銀行并沒有遭遇到如同投資銀行那樣破產和覆滅的命運，但是由于他們都是信用卡市場的主要發(fā)行商，其未來難免不受到信用卡債的痛苦折磨和重大沖擊。據(jù)悉，摩根大通和美國銀行等機構信用卡貸款規(guī)模均超過1500億美元，其中僅今年第三季度未償還信用卡債務額就都在10億美元至35億美元之間。不僅如此，為了應對未來信用卡消費的進一步違約，各大銀行不得不進行相當規(guī)模的撥備。如花旗集團將拿出22.4億美元用于2009年的受損撥備，而以高端客戶為主的美國運通最近也把今年第四季度信用卡損失撥備從8.1億美元提高至15億美元，約是去年同期4.4億美元撥備的3.5倍。由于華爾街金融危機的影響，美國商業(yè)銀行之間的資金拆借受到約束，其本身就存在流動性短缺的壓力，而在資金被大量用于信用卡損失撥備的情況下，流動性勢必捉襟見肘。
第三，信用卡資產擔保證券(ABS)將放大金融機構的損失程度。和按揭信貸一樣,銀行將不同信用卡應收賬款證券化,賣給對沖基金和退休基金等機構投資者，由此形成了信用卡資產擔保證券(ABS)。資料顯示，目前各大型發(fā)卡商通過ABS出售了近70%的信用卡債務，規(guī)模到達了3650億美元。然而，受信用卡呆壞賬疊增的影響，ABS的價值必然發(fā)生減損，從而導致銀行、避險基金的投資組合、機構法人，以及持有這些證券的退休金基金蒙受損失。
值得特別注意地是，盡管信用卡市場相對于美國11.9萬億美元按揭市場只是較小的一部分,但由于大多數(shù)信用卡債務是無抵押的，消費者在開立卡戶時并不需支付首期或預繳款。如果他們停止每月的支付而導致卡債成為壞賬，發(fā)卡公司根本找不到相關資產作為補償。顯然，一旦信用卡債務危機爆發(fā)，其可能造成的損失并不亞于次貸危機。
挽救措施的得與失在次貸危機愈演愈烈的背景下，對于金融領域出現(xiàn)的任何不良征兆，無論是金融機構還是美國政府都會給予高度的警覺與戒備。正是如此，市場與管理層面針對信用卡債務危機的應對“組合拳”已相繼打出。
抬高信用卡消費門檻是金融機構不約而同的選擇。包括：提高申請持卡的標準和限制，特別是已經身負債務者將難以獲得信用卡服務；提高了信貸利率，各大發(fā)卡商已經將信貸利率提高了2至3個百分點，抵至18%~20%；降低透支額度，各金融機構已將現(xiàn)有信用卡客戶的信用額度比一年前平均降低了4~5個百分點；加強客戶管理與監(jiān)控，尤其是削減最具風險客戶群在所有信用卡客戶中的比例；而鑒于信用卡債務危機的嚴重性，免除信用卡用戶債務的可能性地不斷增大。
無疑，金融機構和監(jiān)管當局采取的措施可能會在一定程度上阻止信用卡危機的惡化和蔓延，但卻必然使本已經疲軟的美國消費市場雪上加霜。資料表明，美國經濟的70%依靠私人消費，而受次貸危機的影響，美國消費市場已經出現(xiàn)了快速萎縮的趨勢。據(jù)美國商務部的最新報告稱，今年第三季度，美國個人消費開支環(huán)比下降3.1%，是1991年來首次出現(xiàn)下降，降幅創(chuàng)1980年來之最。而從目前來看，發(fā)卡商和監(jiān)管機構在信用卡領域出臺的收縮性政策都無一例外地會弱化消費者未來的消費能力，美國消費對美國經濟的拉動作用將更加式微。
信息來源：在線國際商報
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