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　　“負(fù)翁”民眾——

　　貧富差距加大,消費(fèi)信貸迅速膨脹

　　美國(guó)富有嗎？它當(dāng)然比世界上絕大多數(shù)國(guó)家都富有,但落實(shí)到美國(guó)的民眾身上,我們將會(huì)看到另外的結(jié)論。

　　先來(lái)看一組數(shù)據(jù):從1971年到2007年,美國(guó)企業(yè)平均工資從每小時(shí)17.6美元降到了10美元；同期,美國(guó)企業(yè)高管與普通員工的工資差距,從40:1擴(kuò)大到了357:1；同期,美國(guó)民眾的消費(fèi)信貸從1200億美元擴(kuò)張至2.5萬(wàn)億美元；2007年美國(guó)的房地產(chǎn)住房抵押貸款市場(chǎng)規(guī)模達(dá)11.5萬(wàn)億美元,相當(dāng)于GDP的83%。

　　這樣一組數(shù)據(jù)說(shuō)明了什么？

　　第一,它說(shuō)明美國(guó)民眾的收入水平在絕對(duì)下降,而下降的幅度絕非17.6美元到10美元。因?yàn)?每小時(shí)平均10美元的工資總額中,少數(shù)高級(jí)管理人員拿走的部分越來(lái)越多,一般員工拿到的越來(lái)越少——收入兩極分化。

　　第二,正如我們經(jīng)常在美國(guó)媒體上看到的那樣:如今在美國(guó)找到一份年薪5萬(wàn)美元的工作可能性已經(jīng)很小,美國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)正在大幅萎縮；另外,美國(guó)的失業(yè)率在不斷攀升,而政府能夠提供的就業(yè)職位,也大都是臨時(shí)性的低薪工作。

　　那么,美國(guó)人靠什么維系原有的生活水平？答案很簡(jiǎn)單:借貸!

　　這正是消費(fèi)信貸近十年來(lái)在美國(guó)迅速膨脹的主要原因。美國(guó)普通民眾的負(fù)債（住房負(fù)債加消費(fèi)負(fù)債）共計(jì)14萬(wàn)億美元,相當(dāng)于GDP的101%,平均每人7萬(wàn)元美元,而負(fù)擔(dān)最重的則是低收入人群。

　　其實(shí),到了1990年以后,美國(guó)原本享有高收入的工程師以及高級(jí)技術(shù)工人,如今已經(jīng)大量淪為商業(yè)的服務(wù)員、金融機(jī)構(gòu)的推銷員、各種營(yíng)業(yè)部的柜臺(tái)員,甚至改行成了人體保健員和各色志愿人員,這也是服務(wù)業(yè)占據(jù)GDP80%的美國(guó)經(jīng)濟(jì)還能為社會(huì)提供的最多的就業(yè)崗位。

　　再換一個(gè)角度,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有三駕馬車——投資、消費(fèi)、凈出口。那么,空心化的美國(guó)經(jīng)濟(jì)還能靠什么拉動(dòng)？

　　巨額貿(mào)易赤字,顯然會(huì)使凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用為負(fù)值；再看投資,正如上文所述,美國(guó)制造業(yè)投資增長(zhǎng)率2006年僅為2.7%,投資額僅相當(dāng)于GDP的2.1%,所以更多的是靠金融投資,這使得美國(guó)每天都需要40億美元資本流入,而債務(wù)循環(huán)機(jī)制確實(shí)保證了這等規(guī)模的資本流入,但這僅僅平衡貿(mào)易逆差,而真正拉動(dòng)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的是消費(fèi)。2007年,消費(fèi)對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)72%。

　　問(wèn)題來(lái)了。美國(guó)民眾的絕對(duì)收入在不斷降低,而美國(guó)又要靠消費(fèi)的不斷增加來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),這顯然矛盾。怎么辦？美國(guó)政府的辦法是:進(jìn)一步放松金融管制。讓原本沒(méi)有資格借錢的人借錢消費(fèi),讓原本沒(méi)有資格買房的人購(gòu)買住房,這正是次級(jí)按揭貸款及其一系列衍生品出現(xiàn)的歷史背景。

　　了解了這個(gè)背景,也就不奇怪,格林斯潘為什么會(huì)在2005年4月8日美聯(lián)儲(chǔ)第四屆年度社區(qū)事務(wù)研究會(huì)議上,對(duì)美國(guó)次級(jí)按揭貸款從1990年初的1%增長(zhǎng)到2005年的10%大加贊賞。在他看來(lái),這是美國(guó)金融技術(shù)進(jìn)步的一大成果,創(chuàng)造的消費(fèi)信貸大幅擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)奇跡。但是,這個(gè)奇跡在美聯(lián)儲(chǔ)開始加息、房地產(chǎn)價(jià)格開始不斷下跌中變成了海市蜃樓,更可怕的是,“次貸危機(jī)”變成了引爆美元危機(jī)的雷管。

　　2008年10月23日,《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱:美國(guó)將有1200萬(wàn)人將因?yàn)榉績(jī)r(jià)下跌而破產(chǎn),占全部供房者的1/6。

　　危機(jī)是常態(tài)——

　　美國(guó)危機(jī)帶給全球?yàn)?zāi)難

　　第二次美元危機(jī)在全球爆發(fā)后,經(jīng)濟(jì)學(xué)界有人痛罵格林斯潘濫發(fā)美元。但殊不知,格林斯潘時(shí)代的美國(guó)——一個(gè)只能依靠國(guó)家信用、企業(yè)信用和消費(fèi)信用不斷擴(kuò)張而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的美國(guó),所能帶給世界的,必然是泡沫經(jīng)濟(jì)的周而復(fù)始。因?yàn)閷?duì)靠金融市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)、靠美元對(duì)國(guó)際貿(mào)易主導(dǎo)權(quán)賺大錢、賺快錢并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的美國(guó)來(lái)說(shuō),最好的方法就是不斷地制造泡沫。

　　于是,對(duì)于其他國(guó)家而言,只要市場(chǎng)充分開放、充分與國(guó)際（美國(guó)）接軌（使用同樣的市場(chǎng)規(guī)則）,那該國(guó)的市場(chǎng)就一定會(huì)被美元淹沒(méi),最后該國(guó)的外匯儲(chǔ)備——被所有國(guó)家奉為財(cái)富、多年辛苦積累下的美元,不僅在價(jià)格的暴漲暴跌中被熬干,甚至還會(huì)欠下一屁股債以致國(guó)家破產(chǎn)。

　　2004年,無(wú)奈的格林斯潘一改以往晦澀的風(fēng)格而明確表示,在目前情況下,只能一而再、再而三地不斷降低利率,為維持美國(guó)的債務(wù)經(jīng)濟(jì),美國(guó)只能借助于新的泡沫。

　　格老說(shuō)的這個(gè)“新的泡沫”,無(wú)疑就是今天我們看到的、在過(guò)度信用支撐下的房地產(chǎn)泡沫——本質(zhì)就是金融泡沫——次級(jí)按揭抵押貸款及其各種衍生債券的泡沫。但現(xiàn)在它已經(jīng)破滅了,同時(shí)很可能把美國(guó)這個(gè)“經(jīng)濟(jì)怪物”的好日子帶到盡頭。

　　其實(shí),在美國(guó)又何止是房地產(chǎn)泡沫。財(cái)政赤字的多年積累構(gòu)成了“財(cái)政泡沫”,貿(mào)易赤字的多年積累構(gòu)成了“貿(mào)易泡沫”,而由它們匯合一起累加成美國(guó)的“債務(wù)泡沫”；在這場(chǎng)危機(jī)中我們還可以看到“評(píng)級(jí)泡沫”,可以看到由于財(cái)務(wù)制度造成的上市公司利潤(rùn)虛增的“股價(jià)泡沫”,以及由于國(guó)民過(guò)度消費(fèi)造成的“抵押貸款泡沫”等等。一切泡沫最終交匯成了“美元泡沫”。

　　美國(guó)這樣一種特殊的經(jīng)濟(jì)模式害人又害己,但總體上看:害己少、害人多。包括今天這場(chǎng)表面是美國(guó)、而實(shí)際是“全球第二次美元危機(jī)”的災(zāi)難,到頭來(lái)誰(shuí)最倒霉？現(xiàn)在還說(shuō)不清,但事實(shí)已經(jīng)表明,全世界都在為此買單,而且美國(guó)之外其他國(guó)家的買單總額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了美國(guó)；事實(shí)還告訴我們,危機(jī)中美元相對(duì)于歐元的升值說(shuō)明,歐洲經(jīng)濟(jì)在危機(jī)中所受到的傷害可能比美國(guó)更大；事實(shí)將更進(jìn)一步表明,許多發(fā)展中國(guó)家將被放到破產(chǎn)的邊緣。

　　當(dāng)然,誰(shuí)輸誰(shuí)贏現(xiàn)在算總賬尚早,但可以肯定,正在經(jīng)歷的這場(chǎng)危機(jī)所帶給世界的痛苦,無(wú)論是廣度還是深度,都將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歷史上任何一次,包括第一次美元危機(jī)以及1929年之后的全球經(jīng)濟(jì)大蕭條。

信息來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊