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　　國家統(tǒng)計局10日公布，2月份我國居民消費(fèi)價格(CPI)同比下降1.6%。這是CPI自2002年12月起6年多來首次出現(xiàn)負(fù)增長，同時創(chuàng)下了自1999年6月以來的最大跌幅。統(tǒng)計局同時還公布了2月份我國工業(yè)品出廠價格(PPI)下降4.5%，降幅比上月擴(kuò)大1.2個百分點(diǎn)。
　　國家統(tǒng)計局相關(guān)人士表示，CPI和PPI的雙下降，主要是受到了國際市場初級產(chǎn)品價格顯著下降和一些特殊性因素的影響，但不能就此判定出現(xiàn)了通貨緊縮。通貨緊縮是由于市場貨幣供應(yīng)量不足引起的價格水平的下降。從我國情況看，在國家實(shí)施積極財政政策和適度寬松貨幣政策的作用下，市場貨幣供應(yīng)量充裕，貸款大量增加，不存在通貨不足的問題。
　　該人士表示，影響2月份價格走低的因素是多方面的，最重要的有兩個：一是國際市場初級產(chǎn)品價格持續(xù)大幅下降對我國的傳導(dǎo)影響。受全球經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)明顯下滑影響，國際市場原油、礦石、金屬等基礎(chǔ)性產(chǎn)品價格在年初短暫反彈后繼續(xù)低位振蕩，導(dǎo)致大宗產(chǎn)品進(jìn)口價格明顯下降，帶動主要生產(chǎn)資料價格下降較多。2月份，國際市場上能源價格同比下降48.8%，降幅比1月份擴(kuò)大3.4個百分點(diǎn)；非能源價格下降33.1%，擴(kuò)大9.4個百分點(diǎn)；金屬和礦產(chǎn)品價格下降48%，擴(kuò)大10.3個百分點(diǎn)，其中鋁價下降41.8%，銅價下降55.3%。
　　二是一些特殊性因素的影響。在我國，春節(jié)所在月份消費(fèi)價格特別是食品價格明顯上漲已成一般規(guī)律。由于2008年春節(jié)在2月份，加之2008年春節(jié)前夕南方部分地區(qū)發(fā)生了嚴(yán)重的冰雪災(zāi)害(2008年2月份冰雪災(zāi)害導(dǎo)致當(dāng)月CPI上漲1個百分點(diǎn))，而今年春節(jié)在1月份，又沒有災(zāi)害影響因素，去年2月份的高基數(shù)，導(dǎo)致今年2月份居民消費(fèi)價格同比漲幅明顯下降。據(jù)測算，2008年居民消費(fèi)價格對2009年2月份的滯后影響大約為負(fù)2.5個百分點(diǎn)，也就是說，如果今年2月份價格保持在去年底的水平不變，僅僅因?yàn)槿ツ晖禄鶖?shù)高的影響，2月份CPI同比將下降2.5%左右。
　　中國人民銀行副行長易綱日前也指出，判斷通縮的主要依據(jù)是物價的環(huán)比數(shù)據(jù)，即與上月數(shù)值的比較，而不能只看與上年的同比數(shù)據(jù)。通縮的最窄定義是物價連續(xù)兩個季度(6個月)負(fù)增長，這里所說的負(fù)增長主要是指環(huán)比數(shù)據(jù)而不是同比數(shù)據(jù)。
　　對于今后物價的走勢，交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，物價下行趨勢短期難以逆轉(zhuǎn)。他說，CPI翹尾因素、食品價格回落及全球經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致的需求下降等都將促使物價下行，因此短期內(nèi)物價繼續(xù)下行的可能性較大。但隨著CPI翹尾因素的逐步減弱、PPI和食品價格回落有限以及下半年國內(nèi)需求的回升，物價降幅將趨緩。
　　"雖然目前我們還不能依據(jù)PPI連續(xù)三個月負(fù)增長、CPI出現(xiàn)一個月的負(fù)增長而斷定中國已經(jīng)出現(xiàn)通貨緊縮，但國內(nèi)防通縮的壓力還是比較大的。"唐建偉說，我國在1997-1999年以及2001年至2002年所經(jīng)歷的兩次通貨緊縮都與外部沖擊有關(guān)：第一次是受亞洲金融危機(jī)的影響，第二次是受美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的沖擊。外部危機(jī)導(dǎo)致我國出口大幅放緩，出口產(chǎn)品被迫轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，國內(nèi)市場供給過剩，價格持續(xù)下降。而本次全球金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的沖擊要遠(yuǎn)超以前任何一次危機(jī)，我國外部需求受沖擊的程度也可能超過以往，近幾個月我國的外貿(mào)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出這種趨勢。因此防通縮壓力較大。
　　不過國家物流信息中心高級經(jīng)濟(jì)師陳中濤對此卻有不同看法。他說，從2月份的PMI指數(shù)來看，企業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三個月回升，說明價格指數(shù)很可能會維持穩(wěn)中有升的局面。再有，從目前的一些金融數(shù)據(jù)和貨幣流動性來看，也并不存在通貨緊縮的風(fēng)險。另外，宏觀政策效應(yīng)滯后期一般為半年左右，因此再過一段時間，國家4萬億元人民幣投資的經(jīng)濟(jì)刺激方案效應(yīng)將會更加明顯。政府?dāng)U大投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的措施也會帶來物價的回升。
　　陳中濤認(rèn)為，即使今年上半年CPI會下降得很厲害，個別月份可能為負(fù)值，但2009年全年CPI不大可能出現(xiàn)下降。"中國經(jīng)濟(jì)還沒有到通貨緊縮的程度。"他說。
〖08:31〗專家認(rèn)為：CPI負(fù)增長為降息提供更大空間(經(jīng)濟(jì)參考報劉振冬 方燁)
　　國家統(tǒng)計局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，CPI六年來首現(xiàn)負(fù)增長，2月份同比下降1.6%。專家認(rèn)為，CPI的持續(xù)回落為降息提供了更大的空間，但是否降息還要依據(jù)未來經(jīng)濟(jì)走勢相機(jī)決策。
　　摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，CPI負(fù)增長為未來貨幣政策操作提供了更大的空間，預(yù)計2009年將降息54至71個基點(diǎn)，而且降息操作將主要在上半年，不排除本月存貸款基準(zhǔn)利率會對稱下調(diào)27個基點(diǎn)。
　　國家信息中心宏觀戰(zhàn)略處處長高輝清認(rèn)為，基于目前的中國經(jīng)濟(jì)情況，進(jìn)一步降息的可能性比較大，從國際看，降息已成為各國目前普遍使用的貨幣政策，比如最近英國0.5%的利率水平。在低利率大環(huán)境下和中國內(nèi)部的物價走勢來看，應(yīng)該有降息空間。
　　"目前世界各主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣當(dāng)局都通過降息等措施應(yīng)對金融危機(jī)和刺激本國經(jīng)濟(jì)。而為了防通縮，我國也有通過降息等貨幣政策措施防通縮的需要，近期物價漲幅回落也為降息提供了空間。"交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉說。
　　唐建偉同時也表示，綜合考慮歷史、跨境資金流動狀況并兼顧銀行、儲戶等各方利益，央行繼續(xù)降息的空間已經(jīng)不大。近期貨幣信貸的積極變化，也顯示適度寬松的貨幣政策正在發(fā)揮作用，貨幣政策似乎并不需要繼續(xù)加力。他認(rèn)為，為防止"通貨緊縮"，央行將以進(jìn)一步下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率這樣的數(shù)量型工具操作為主。
　　"造成通縮的主要原因一般是國內(nèi)外需求的放緩，在外需短期無法提振的背景下，擴(kuò)大內(nèi)需是防通縮的關(guān)鍵。預(yù)計國內(nèi)系列保增長、擴(kuò)內(nèi)需措施的持續(xù)推出，將使國內(nèi)需求在下半年有所回升，這將有力緩解國內(nèi)通貨緊縮的壓力。"唐建偉說。
　　對于這種基于保護(hù)銀行利益而不宜降息的觀點(diǎn)，有專家認(rèn)為，影響銀行的利潤因素，跟利率絕對水平?jīng)]關(guān)系，主要是利差的關(guān)系。高輝清表示，如果利率和存款準(zhǔn)備金率同步下調(diào)，貸款規(guī)模會更大，在利差不變的情況下，實(shí)際上對銀行還是有利的。
　　另外，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，前兩個月貨幣信貸的高增長降低了降息預(yù)期。也有專家表示，工業(yè)生產(chǎn)可能會經(jīng)歷多次觸底反彈的過程，經(jīng)濟(jì)增長顯著的復(fù)蘇也要待二季度固定資產(chǎn)投資的顯著回暖。所以，要依據(jù)未來的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)灰考慮是否降息。
　　央行副行長易綱日前在接受新華社記者采訪時也表示，我國目前利率處在"進(jìn)可攻、退可守"的相對比較主動的水平，如果降至零利率就會導(dǎo)致利率方面沒有工具可用。
　　綜合來看，目前我國利率和美國大體相當(dāng)，比較起來我國的降息空間并不大。當(dāng)然降息空間不是很大，并不是說不降息，因?yàn)閷韲H金融危機(jī)的發(fā)展還具有不確定性。

信息來源：經(jīng)濟(jì)參考報