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　　2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)使得大宗商品市場(chǎng)哀鴻遍野，價(jià)格暴跌一潰千里。在經(jīng)過(guò)短暫幾個(gè)月的喘息之后，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)重新面臨新一輪的沖擊，有分析認(rèn)為歐洲將是新一輪金融危機(jī)的發(fā)源地，大宗商品市場(chǎng)也將不可避免地遭受新的拋壓。
　　近年來(lái)，東歐經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，使得西歐各國(guó)在該地區(qū)大量投資，以?shī)W地利、德國(guó)、意大利、法國(guó)為首的西歐國(guó)家在東歐持有大量債權(quán)，而目前波蘭、匈牙利、俄羅斯等國(guó)貨幣的快速貶值使得歐洲銀行業(yè)正在演化新一波的金融危機(jī)。據(jù)悉，今年?yáng)|歐銀行面臨4000億美元還款或再融資壓力，相當(dāng)于該地區(qū)GDP的三分之一。資金的出逃和貨幣的大幅貶值，使東歐很多國(guó)家陷入嚴(yán)重的資金困境，倘若本幣繼續(xù)下挫，則東歐國(guó)家持有的外幣貸款將無(wú)力償還，大量違約也將接踵而來(lái)，而其主要債權(quán)方西歐的銀行業(yè)將會(huì)受到最直接的沖擊。這波金融危機(jī)主要是由于信用危機(jī)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退衍生出優(yōu)質(zhì)貸款成為不良貸款，以及東歐國(guó)家留給歐洲銀行業(yè)的巨額債務(wù)面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在加速萎縮，2月份不論制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)均較上月出現(xiàn)更大幅度的下滑。因而東歐出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)雪上加霜，一旦歐洲的金融危機(jī)正式爆發(fā)，則包括中國(guó)在內(nèi)的全球金融市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到新一輪的嚴(yán)重沖擊。
　　近期黃金和美元這兩種硬通貨出現(xiàn)了少見(jiàn)的聯(lián)袂上漲趨勢(shì)，這表明目前全球金融市場(chǎng)正面臨著嚴(yán)重的危機(jī)，投資者的避險(xiǎn)情緒極濃。而作為比美元更為可靠的避風(fēng)港，黃金價(jià)格更是在上周五時(shí)隔一年之后在盤中重新突破1000美元大關(guān)，風(fēng)雨欲來(lái)，黃金價(jià)格的強(qiáng)勁上漲意味著投資者對(duì)全球金融市場(chǎng)的恐慌情緒越來(lái)越重，一旦危機(jī)正式爆發(fā)，筆者認(rèn)為黃金價(jià)格將會(huì)上漲至1200美元以上。
　　同樣令人不安的是道瓊斯指數(shù)正在加速下跌，2002年的低點(diǎn)觸手可及。在當(dāng)前這場(chǎng)持續(xù)16個(gè)月的熊市中，道瓊斯指數(shù)累積下挫47%，這是道指113年歷史的最大跌幅之一，僅次于1929-1932年那次股災(zāi)，當(dāng)年道指幾乎下跌了90%。道瓊斯指數(shù)的加速下跌意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)繼續(xù)惡化，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言絕對(duì)是一個(gè)壞消息，全球經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)復(fù)蘇無(wú)望。
　　由于歐洲是中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴，歐洲經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步惡化意味著中國(guó)將面臨著更沉重的壓力。作為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎，1月份我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口繼續(xù)大幅下滑，我國(guó)1月份進(jìn)口同比下降43．1％，出口下降17.5％，考慮到我國(guó)主要是進(jìn)口大量的工業(yè)原材料，加工之后再出口，目前進(jìn)口的快速下滑預(yù)示著后期出口也將面臨著大幅下滑。雖然國(guó)家目前加大投資力度以求拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但除了基建相關(guān)的行業(yè)外，投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有限，而消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)的失衡問(wèn)題并沒(méi)有解決，對(duì)提高居民可支配收入的幫助也不明顯。因而后期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)走軟。
　　從去年下半年的表現(xiàn)來(lái)看，在全球金融市場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻壓力，投資者的避險(xiǎn)情緒上升之后，大宗商品市場(chǎng)很快將會(huì)成為投資者爭(zhēng)先恐后拋售的對(duì)象。而目前包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)正在承受著新一輪的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這將對(duì)大宗原材料市場(chǎng)帶來(lái)很大的沖擊，價(jià)格下跌的壓力正在不斷增加，特別是以基本金屬為主的工業(yè)品市場(chǎng)，歐洲、美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)走軟將會(huì)導(dǎo)致基本金屬價(jià)格面臨著新一輪下跌的壓力，以銅為代表的基本金屬價(jià)格將會(huì)創(chuàng)出新低。
□ .劉.旭　 .證.券.時(shí).報(bào). .國(guó).際.期.貨