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　　由美國(guó)次級(jí)債引發(fā)的一輪市場(chǎng)恐慌暫時(shí)告一段落，然而市場(chǎng)并未風(fēng)平浪靜：商品市場(chǎng)風(fēng)潮迭起。元兇即是從傳統(tǒng)市場(chǎng)如股市、共同基金中大量涌進(jìn)商品市場(chǎng)的資金，追逐另類投資來(lái)獲取收益。資金逐利的本性造就了商品市場(chǎng)的空前繁榮，然而商品價(jià)格的瘋漲反過(guò)來(lái)進(jìn)一步惡化了經(jīng)濟(jì)前景，增加了未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性。
　　
　　而造成目前資金大量涌入商品市場(chǎng)的根本原因，是美聯(lián)儲(chǔ)為緩解信貸危機(jī)而大幅降息的措施。此次信貸危機(jī)發(fā)生在美國(guó)，美國(guó)的信用市場(chǎng)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)最先受到?jīng)_擊，關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的黯淡預(yù)期令市場(chǎng)看空股市、看多債市，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的措施將使得美元承受更大的壓力，對(duì)沖美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)促使資金大規(guī)模涌進(jìn)商品市場(chǎng)。
　　
　　在美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有見(jiàn)底的情況下，這種惡性循環(huán)還在持續(xù)。上周原油市場(chǎng)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，沖破130美元，美元、股市都開始隨著原油的漲跌而伺動(dòng)，顯示原油這一單一市場(chǎng)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的影響力?；仡欉@些年來(lái)原油市場(chǎng)的走勢(shì)，其與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期的走勢(shì)頗為不一致，而與發(fā)展中的大國(guó)尤其是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較為一致，但是即使如此，面臨著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)，原油也是漲得太快太高了。
　　
　　2006年商品市場(chǎng)資金總額約700億美元左右，而到今年四月中旬已達(dá)到2350億美元，增幅達(dá)到2.4倍，商品市場(chǎng)作為一種另類投資受到了主流資金的追捧，當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的特征。2005年底至2006年初，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫開始破滅，直到現(xiàn)在，美國(guó)房?jī)r(jià)仍較歷史均價(jià)高逾20%，市場(chǎng)仍處于調(diào)整當(dāng)中。商品市場(chǎng)何時(shí)到頂，何時(shí)調(diào)整誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)，但是可以明確的是，原油價(jià)格高企對(duì)于經(jīng)濟(jì)的挫傷毋庸置疑，過(guò)去的石油危機(jī)導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)大幅下滑、失業(yè)率攀升很有可能會(huì)重演。
　　
　　原油市場(chǎng)重復(fù)著"未來(lái)供應(yīng)短缺"古老的故事，炒作的題材永遠(yuǎn)也不會(huì)過(guò)時(shí)，全球商品市場(chǎng)的流通以及資金全球化的流動(dòng)造成了全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)條件下的商品市場(chǎng)繁榮。然而，當(dāng)高通脹最終挫傷經(jīng)濟(jì)時(shí)，商品市場(chǎng)恐怕不得不面臨痛苦的調(diào)整。

信息來(lái)源：證券時(shí)報(bào)