通脹拐點將到來 加息是否也將面臨"拐點"？
來源：admin
作者：admin
時間：2008-05-05 08:43:00
現(xiàn)在進入第九個月的信貸危機，很可能已經走過了一半多的路程。美國財長保爾森
籠罩全球經濟長達九個月的次貸危機初露緩和跡象，近日包括美國財長保爾森、股神巴菲特、各大投行首腦在內的政府要員及投資專家均樂觀認為，肆虐全球的次貸危機影響已經過半，華爾街最壞時期已過去。
上周美聯(lián)儲將基準利率調降25個基點至2%，大家猜測"美聯(lián)儲降息周期結束"的預言是否能再次實現(xiàn)。而在大洋彼岸的中國，加息的可能性正變得越來越弱。
作為決策智囊團的中國社會科學院金融研究所研究員劉煜輝提出了重要的假設：這輪通脹的拐點是否即將到來？而經濟學家們心中的"滯漲"隱憂，或將使中國的加息進程增添諸多變數，加息是否也將面臨"拐點"？
華爾街最壞時期已過
股神巴菲特昨日在其執(zhí)掌的公司全球股東大會上表示，全球信貸危機已被抑制，華爾街最壞時期已過。他表示，美聯(lián)儲前不久安排摩根大通以24億美元購買貝爾斯登是正確的決策。如果美聯(lián)儲沒有出手施救，華爾街可能有更多危機出現(xiàn)，也會帶來更多驚恐。
這與美國財長保爾森日前的看法不謀而合，保爾森認為，信貸危機已經過半。他表示，現(xiàn)在進入第九個月的信貸危機，很可能已經走過了一半多的路程。他指出，即使還有問題有待解決，美國經濟仍然在增長。
而此前，摩根大通首席執(zhí)行官JamieDimon也曾表示，信貸市場震蕩已經走過了一半以上的路程?；ㄆ旒瘓F首席執(zhí)行官VikramPandit也聲稱信貸市場收縮的狀況正在緩和。此外，包括雷曼兄弟、高盛和摩根士丹利的首席執(zhí)行官們紛紛表達了類似的觀點。
美大幅降息已經完成
就在各方開始從次貸危機的陰影中走出來之際，美國聯(lián)邦儲備委員會上周決定再將聯(lián)邦基金利率從2.25%下調到2%.美聯(lián)儲聲明，預計未來幾個季度的通脹壓力和緩，反映出能源以及其它大宗商品價格將趨于平穩(wěn)的預期以及資源利用壓力的減弱，也暗示美國經濟或趨于穩(wěn)定。
多數市場人士認為美國在下次議息會議將不會降息。而聯(lián)儲局在此后的聲明中表示，大幅降息已經完成，通脹會隨著時間的推移而逐漸放緩。
自2007年9月以來，美聯(lián)儲已經累計減息325個基點，信貸市場流動性緊張的局面卻仍然持續(xù)。中金公司宏觀分析師沈建光認為，面對經濟衰退，減息是美聯(lián)儲的首要選擇。在通脹壓力持續(xù)和降息效果日漸趨弱的情況下，市場對減息幅度的預期已經大為減小。未來聯(lián)邦基金利率走勢將在很大程度上決定于就業(yè)市場表現(xiàn)和CPI數據。
中國通脹面臨拐點
為了抑制物價上漲，中國央行曾連續(xù)多次加息，但是在美聯(lián)儲連續(xù)七次降息的背景下，中國央行為了不擴大美元和人民幣之間的利差，近期并沒有采取繼續(xù)加息的政策。
當大多數人還把焦點放在"央行何時會加息"時，有些不同的聲音在業(yè)界激辯，有專家認為目前不宜加息，甚至有觀點認為下半年中國或許會減息。
4月29日，英國的《金融時報》刊登了從事房地產開發(fā)的深圳控股(0604.HK)執(zhí)行董事兼首席運營官張化橋的評論文章，其認為中國在下半年會進入一個出人意料的減息周期。
張化橋指出，從全球范圍來看，美國在大幅度減息，英國也已開始減息，歐洲中央銀行可能在今年下半年開始減息。中國目前的利率水平過高，又不愿意接受人民幣升值太多，所以只好減息。況且全球經濟在放慢，中國經濟也在降溫。
張化橋的觀點并沒有引起太多的共鳴，但有不少專家認為加息面臨著通脹拐點，可能性正在減弱。雷曼兄弟高級經濟學家孫明春表示，隨著食品供給短缺的緩解，通脹會在下半年顯著回落，因此預測利率在今年將保持不變。
國家信息中心經濟預測部發(fā)展戰(zhàn)略處處長高輝清也指出，下半年信貸壓力出現(xiàn)回落的話，信貸政策也會趨緩一點，加息的可能性也越來越弱。
與此同時，中國的通脹似乎也得到了一定的控制，市場人士表示，將于下周一發(fā)布的4月份CPI數據，將低于3月的8.3%，可能在8.1%左右。中國社會科學院金融研究所研究員劉煜輝對此表示，如果緊縮政策過急，經濟硬著陸或許是比通脹更為嚴重的問題。因此，目前非常有必要給控制通脹目標松綁，正確認識此輪通脹的成因，坦然、理性地對待通脹，才能避免未來政策的偏差。(戎明邁 萬勇)
信息來源：南方都市報
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