国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

　　如果你是期貨市場(chǎng)的投資者，美聯(lián)儲(chǔ)最近的行動(dòng)對(duì)你至關(guān)重要。
　　
　　投資商品市場(chǎng)意味著該市場(chǎng)已經(jīng)不僅僅作為是生產(chǎn)商和消費(fèi)商進(jìn)行套期保值的工具。一些人開(kāi)始將商品市場(chǎng)的頭寸作為投資組合的一部分。雖然沒(méi)有一本教科書(shū)告訴你投機(jī)會(huì)使價(jià)格上升(可能是價(jià)格波動(dòng)變大)，但是這些教科書(shū)同樣沒(méi)有考慮到那些只看多的投機(jī)，比如大行其道的指數(shù)型基金。

　　與其他金融產(chǎn)品(比如股票、債券)不同，商品本身不會(huì)帶給你利息(或者股息)收入，所以我們難以建立一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，比如以市盈率去估算商品的價(jià)格。當(dāng)前的價(jià)格取決于市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)供需關(guān)系的預(yù)測(cè)，這種預(yù)測(cè)更像是在猜測(cè)，因?yàn)閮烧咧g可能在任何價(jià)位達(dá)到平衡。

　　但就是這樣一個(gè)高度不確定的市場(chǎng)，正受到大筆資金的青睞。除了看好未來(lái)商品市場(chǎng)的前景，可能還包括另外一些原因，包括高企的通脹、崩潰的美元和經(jīng)濟(jì)蕭條以及信貸危機(jī)。所以，美聯(lián)儲(chǔ)的利率決策對(duì)商品市場(chǎng)將產(chǎn)生重要的影響。

　　對(duì)于通脹，現(xiàn)在的狀況顯而易見(jiàn)，你不必借助復(fù)雜的模型或精通CPI指數(shù)中各商品比重。走進(jìn)超市你會(huì)發(fā)現(xiàn)果汁的價(jià)格已經(jīng)較一年前上漲了30%。溫和的通脹并不令人擔(dān)憂，因?yàn)殂y行會(huì)付給你利息，老板會(huì)給你加薪，但是物價(jià)上漲過(guò)快會(huì)喚醒那些并不美好的記憶：上世紀(jì)70年代的美國(guó)，政府債券的年回報(bào)率在5.5%，而通脹是7.4%。

　　傳統(tǒng)來(lái)說(shuō)，通脹高企的時(shí)候投資者愿意持有那些自然資源，因?yàn)樗麄兿嘈胚@可以保護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)本輪降息以來(lái)，商品價(jià)格出現(xiàn)了整體的上揚(yáng)，同時(shí)投資者的通脹預(yù)期也在變化。3月19日大宗商品價(jià)格曾經(jīng)出現(xiàn)了整體大幅暴跌，原因正是美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度低于預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)官員開(kāi)始表現(xiàn)出對(duì)于通脹的憂慮。

　　而另外一方面，如果美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的利率政策偏向于緊縮，那么對(duì)美元將起到支撐作用，對(duì)于以美元為標(biāo)價(jià)的商品價(jià)格并不利。

　　另外如果經(jīng)濟(jì)真的陷入衰退，那么對(duì)于商品需求將產(chǎn)生影響，而美聯(lián)儲(chǔ)又不得不關(guān)注通脹，這將是雙重打擊。在1974年到1980年，商品價(jià)格曾經(jīng)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的背景下大幅上漲，但隨后卻出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)十多年的頹勢(shì)。

　　而如果美聯(lián)儲(chǔ)放任通脹，那對(duì)于商品價(jià)格將起到巨大的推動(dòng)作用。BMO Capital Markets的全球商品策略師Bart Melek認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍將傾向?qū)捤桑@將提高投資者的通脹預(yù)期，推高商品價(jià)格。

　　另外美元利率水平還決定著持有期貨倉(cāng)位的成本。標(biāo)普分析師Leo Larkin在最新的報(bào)告中表示看好黃金，其理由之一就是美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)降息，利率降低將減少持有黃金的成本。

信息來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)