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　　從拯救美國里根時代經(jīng)濟滯脹危機的經(jīng)驗中走過來，約翰?拉特里奇（John Rutledge）對當(dāng)今世界經(jīng)濟形勢有著清晰的判斷。

　　約翰?拉特里奇是美國前兩屆總統(tǒng)經(jīng)濟顧問：里根時代美國經(jīng)濟框架的主要締造者，老布什時代的政府白宮稅收政策顧問，是歷任兩屆總統(tǒng)的高級智囊。

　　在博鰲亞洲論壇2008年年會期間，這位美國前總統(tǒng)經(jīng)濟顧問接受了《第一財經(jīng)日報》的專訪，以經(jīng)濟學(xué)家的眼光分析了目前全球次貸危機及美國的經(jīng)濟政策。

　　同時，對于中國經(jīng)濟尤其是中國創(chuàng)業(yè)投資市場，約翰?拉特里奇多年來一直經(jīng)營著以其姓命名的私人股權(quán)投資基金，在亞洲特別是中國市場，有不少成功投資案例，故他對這塊領(lǐng)域的聲音，也值得傾聽。在約翰?拉特里奇看來，中國已逐漸成為世界經(jīng)濟增長的驅(qū)動力和巨大的商品物資需求原動力。
　
　　新能源和糧食短缺

　　《第一財經(jīng)日報》：你幫助開創(chuàng)了里根時代的經(jīng)濟繁榮，也是當(dāng)時經(jīng)濟領(lǐng)域政策的主要參與者?？煞窠榻B一下當(dāng)時對抗高通脹率的經(jīng)驗？對于目前的全球通貨膨脹，你有何政策性的建議？

　　約翰?拉特里奇：在上世紀80年代，美國通貨膨脹率達到15%，個人信貸利率也至少增長到了20%。那時很多人對未來的前景都十分悲觀，我在白宮工作，幫助里根總統(tǒng)制定經(jīng)濟計劃。因為高通脹率迫使人們變賣自己的股票和其他投資，并購入商品、黃金和其他實體資產(chǎn)。因此，想要投資新工廠和新技術(shù)的公司得不到資金。經(jīng)濟增長開始放緩，一個新名詞被發(fā)明出來：“滯脹”。

　　所以，我們一開始就覺得必須立即將通貨膨脹降下來，人們才能有信心持有像股票之類的證券，才可以為商業(yè)行為提供資本，同時讓稅率降低，工人可以保留更多的薪水，就能比以前更有興趣工作。在美國，高稅率讓人們不愿持有股票和貨幣，房地產(chǎn)和商品變得更具吸引力。于是，高稅率和高通脹率一起引發(fā)了嚴重的經(jīng)濟問題，阻礙了經(jīng)濟發(fā)展。但經(jīng)過里根時代，通脹率由15%降至1.6%，稅率由20%降至10%以下，股票市場大幅成長。

　　我相信，很多人一定也覺得今天的情況和當(dāng)時有些類似，的確有些相似性。

　　經(jīng)濟政策制定者回顧上世紀七八十年代的經(jīng)濟狀況，認為必須采取措施抑制通貨膨脹，中央銀行提高了借貸利率，并實行緊縮的政策。但實際上，現(xiàn)在的通脹和當(dāng)時的通脹是截然不同的，上世紀七八十年代的通脹是由中央銀行鼓勵借貸而發(fā)行大量貨幣造成的。所以，在當(dāng)時，貨幣供應(yīng)增長率升高了10%。

　　如今的情況則不同，去年美國的銀行儲備金僅增長了1.5%。那么，是什么推動了物價上漲呢？現(xiàn)在，全球商品大幅漲價是因為全球經(jīng)濟快速增長，而不是因為中央銀行不切實際地發(fā)行貨幣。需求是實際的，增長是實際的。中國、印度、越南、巴西、俄羅斯及全世界不少大企業(yè)，商品生產(chǎn)都大幅增加。所以，物價上漲實際上是經(jīng)濟增長的副作用。需要處理的是這種副作用，經(jīng)濟增長是好的。所以，中央銀行無法抑制物價上漲的主要原動力。簡單說就是，中央銀行發(fā)行貨幣，卻不能發(fā)行石油，所以，控制油價并不是中央銀行的工作。

　　引起通脹的第二個重要原因是世界石油短缺，這個因素將長期存在。去年，世界每天生產(chǎn)8400萬桶石油，四分之一被美國消費，四分之一被歐洲消費，中國擁有13億人，但是只消費了7.5%，只有美國的三分之一。但是，如果中國經(jīng)濟每年以10%的速度增長，未來20或30年對石油需求會更高。

　　石油價格上漲和長期短缺威脅，導(dǎo)致石油價格升至每桶100美元以上，各國政府正在考慮不同的措施加以應(yīng)對。

　　我認為，美國政府犯的一個極大錯誤，就是制定法律強制人們使用混合生物燃料。今年，美國生產(chǎn)的超過三分之一的玉米都以燃料的形式被美國人消費掉。這將造成出口減少，使得貿(mào)易赤字變得更糟。更重要的是，它使玉米價格、谷物價格和所有中間產(chǎn)品價格升高。

　　《第一財經(jīng)日報》：同時也造成食品短缺？

　　約翰?拉特里奇：中國因為雪災(zāi)造成了糧食的問題，但這是短期的問題。而美國和其他一些國家卻強迫人們把玉米和谷物轉(zhuǎn)化成汽車的燃料，讓貧窮國家的人為美國和其他國家的汽車埋單。

　　開發(fā)新型資源的發(fā)展很重要，但不能用現(xiàn)有的糧食來制造燃料。因為，全世界不少貧窮的人們?nèi)栽诎ゐI。在過去的一個月內(nèi)，因糧食短缺在一些地方發(fā)生社會動蕩。所以，必須改變政府的政策。

　　《第一財經(jīng)日報》：這種政策讓世界變得更加不穩(wěn)定？

　　約翰?拉特里奇：絕對是。

　　對于中國來說最重要的是，過去30年發(fā)展非常好，中國還需要30年的經(jīng)濟增長，要做到這一點，就必須保證長期穩(wěn)定的投資環(huán)境，讓投資者安心進入中國、投資中國。穩(wěn)定的環(huán)境也意味著，讓投資者帶來安全的FDI（外資直接投資）。

　　在美國，由全球化帶來的變化使得一些人變成了反對全球化的人，他們強調(diào)要采取貿(mào)易保護主義，采取保護主義以阻止 FDI 的流動，采取保護主義阻止美國企業(yè)在華投資。從中期看，貿(mào)易保護主義是對世界經(jīng)濟最大的威脅，長期看，威脅則來自石油，但要解決這些問題，就需要政治和社會的穩(wěn)定。

　　投資與慈善

　　《第一財經(jīng)日報》：你在新興市場有不少個人的投資，例如制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)。那么，你在中國發(fā)現(xiàn)了哪些機會？有什么成功的案例嗎？

　　約翰?拉特里奇：我們有兩種投資業(yè)務(wù)，一種是私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)。至今為止，我們只在美國擁有控股公司，在中國還沒有這樣做，但不久的將來中國也會有。

　　另一種是投資股票債券。我在美國有幾個電視節(jié)目，許多觀眾看了節(jié)目后都表示對中國投資市場很感興趣，也愿意到中國投資。但在中國投資對多數(shù)美國人來說仍很困難，因為他們不懂中國的政策法規(guī)。

　　美國人對中國資源型企業(yè)有極大興趣，而我的興趣則側(cè)重在技術(shù)型公司，包括中小型企業(yè)。因為，中國的大型企業(yè)會有充足的資本來源，可以向銀行貸款，可以進入股市融資；而對中小企業(yè)來說，沒有更多的資金來源，但正是這些中小型私營公司提供了就業(yè)。中國的中小型私營企業(yè)特別需要金融資本支持。

　　當(dāng)美國銀行來到中國時，它們是帶著對中小型企業(yè)的投資經(jīng)驗而來。美國銀行如今也的確在中國有大型的投資。美國的投資公司為中國帶來了私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)資本，這些也是中國小企業(yè)所需要的。

　　從長期投資看，我選擇移動通訊行業(yè)，因為它們有強勢迅猛的增長前景，例如中國聯(lián)通、中國移動等。還有比如華為，我想如今華為是思科的主要競爭對手，對于美國投資者來說，他們?nèi)敉顿Y思科，華為無疑也會是好的選擇。

　　當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)公司也很有潛力，比如新浪、搜狐、百度??盡管有時它們的價格過于昂貴。
　　
　　《第一財經(jīng)日報》：你以前曾經(jīng)在中國市場遇到過投資障礙嗎？

　　約翰?拉特里奇：我在中國市場唯一的障礙就是，我在中國的時間和經(jīng)驗都不夠，這讓我不能感到和中國本土投資者一樣舒適自在。比如，中國本土投資者比我更懂得法律、懂得溝通、懂得如何分散風(fēng)險，他們也了解如何協(xié)調(diào)與政府之間的關(guān)系。但是，我和中國本地伙伴一起工作，通過他們了解中國市場投資的經(jīng)驗。所以，我一直沒有遇到太大的問題，但我一直保持小心謹慎。

　　除了投資，我還有一個計劃。在北京，我投入資金讓一些學(xué)生到貧困地區(qū)的學(xué)校去，幫助那里的孩子們興辦教育、建立圖書館。

　　我們上一次的活動是和17名北京農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)生合作，他們到西藏拉薩一所為殘疾兒童和孤兒設(shè)立的學(xué)校。我給他們5000本書帶到西藏，他們在那里建了一個圖書館，蓋了一座花園，并和那里的孩子一起呆了一個月。但更重要的一點是，這17個大學(xué)生自己掏路費，坐兩天火車到西藏，一個月睡在當(dāng)?shù)匦W(xué)的地板上，他們發(fā)自內(nèi)心想要幫助西藏的那些孩子。當(dāng)我問這些學(xué)生，你們?yōu)槭裁匆ツ抢?，他們說想讓那些孩子知道有很多人在關(guān)愛他們??這才是真實的一面。

　　《第一財經(jīng)日報》：談到慈善活動，世界范圍內(nèi)出現(xiàn)一個新趨勢，比如比爾?蓋茨和巴菲特，展示了他們?nèi)碌摹按壬瀑Y本主義”精神。你認為，是否需要建立一個全新的“資本主義”體制，以抵制和糾正眾多貪婪投機的企業(yè)造成的混亂？

　　約翰?拉特里奇：發(fā)生在美國和其他國家的次貸危機、各種丑聞以及賄賂是非常丑陋的，這顯然給資本主義市場帶來了負面影響。

　　因此，我認為最重要的是要推崇一種精神：怎么把錢用到刀刃上，不是只顧眼前，而是應(yīng)該以如何關(guān)愛別人作為衡量準繩。我鼓勵所有商人，充分利用自己的資金去幫助有需要的人們。這是我們真正應(yīng)該做的。

信息來源：第一財經(jīng)日報