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　　連日來，美國經(jīng)濟大有“山雨欲來風滿樓”之勢。先是白宮拋出一攬子經(jīng)濟刺激方案，一向齟齬不斷的白宮和國會準備聯(lián)手救市，接著美聯(lián)儲在距其例行決策會僅一周之際，出其不意，大幅減息。在信貸危機、房市惡化、零售疲軟、股市大跌的情勢下，美國政府財政加貨幣政策雙管齊下，對市場起到了一定的安撫作用，但也產(chǎn)生了“衰退即將到來”的預(yù)期效應(yīng)。恐慌的幽靈在市場上空游蕩。這種恐慌是否有道理？美國經(jīng)濟學家對此有不同看法。

　　“衰退邊緣”還是“疲軟增長”

　　進入新年以來，一系列數(shù)據(jù)似乎都在唱“衰”美國經(jīng)濟。就業(yè)率曾經(jīng)是一個亮點，但2007年12月就業(yè)崗位的增加比預(yù)期要少，失業(yè)率創(chuàng)下了兩年來新高，達5%。圣誕、新年節(jié)日銷售額令人失望，顯示大眾消費低迷。銀行業(yè)壞消息不斷，美林、高盛、花旗等超級投資銀行接連爆出巨額資產(chǎn)縮水，美國第二大銀行美洲銀行第四季度公司盈利銳減95%。這些壞消息顯示，次貸危機不但沒有探底，而且還在進一步發(fā)展之中。一些經(jīng)濟學家因此得出結(jié)論，美國經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退或正處于衰退的邊緣。市場恐慌由此而加劇。

　　與此同時，不少經(jīng)濟學家并不認可衰退說，認為與其說美國經(jīng)濟會陷入衰退，不如說會進入一個所謂“疲軟增長”期。據(jù)參與一項調(diào)查的62名經(jīng)濟學家預(yù)測，2008年前6個月美國經(jīng)濟增長率為1.5%，與去年第四季度持平。經(jīng)濟增長雖然緩慢，但只要美國消費支出沒有出現(xiàn)大幅銳減，美國經(jīng)濟就不會發(fā)生衰退。他們認為，降息和刺激經(jīng)濟計劃的合力在未來幾個月內(nèi)就會起到刺激消費的作用。美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會發(fā)布的最新業(yè)界調(diào)查也顯示，2/3的受訪者認為，信貸市場收緊的情況并沒有影響到他們的行業(yè)。因此，即使美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退也不是全面的，很多行業(yè)依然處于增長狀態(tài)。

　　“毒藥”與“猛藥”

　　在美國經(jīng)濟前景不明的情況下，一向不主張干預(yù)經(jīng)濟的布什政府和一直強調(diào)通貨膨脹風險的美聯(lián)儲何以轉(zhuǎn)換心態(tài)大膽出手？分析人士認為，是為了抑制恐慌?？只艑κ袌龆允且粍岸舅帯?。1月21日，正是由于市場對美國經(jīng)濟前景的恐慌，造成了金融市場多年罕見的大滑坡。這種憂慮目前是全球市場的主導(dǎo)力量。1月21日適逢美國的馬丁·路德·金日，股市歇業(yè)。22日美國股市開盤，將步全球主要股市下跌后塵是人們的普遍悲觀預(yù)期。

　　美國彼得森國際經(jīng)濟研究所副所長亞當·保森在接受記者采訪時認為，美聯(lián)儲出人意料地提前降息，就是為了避免這種預(yù)期變成現(xiàn)實，從而進一步加劇恐慌。從現(xiàn)實角度來說，降息提前一周并沒有實質(zhì)性的意義。但從心理角度來說，此舉起到了恢復(fù)市場信心、避免恐慌蔓延和穩(wěn)定消費者情緒的作用。美國股市此后先抑后揚，以及全球主要股市相繼反彈都表明，美聯(lián)儲的驚人之舉已達到了向世界顯示美國央行在行動的目的。

　　如果說恐慌是一劑“毒藥”，許多經(jīng)濟學家亦擔心，美聯(lián)儲大幅降息和財政刺激方案就是一劑“猛藥”，有可能對未來美國經(jīng)濟產(chǎn)生消極影響。保森認為，美聯(lián)儲此次降息幅度太大了，而且給了市場更多的降息預(yù)期。一連串的降息將增加對通貨膨脹的擔憂。事實上，直到今年初，美聯(lián)儲仍然強調(diào)在經(jīng)濟減速和通貨膨脹之間保持平衡。保森預(yù)言，美聯(lián)儲很可能在今年底就不得不逆向調(diào)整其利率。但由于失業(yè)率數(shù)據(jù)往往滯后于實際經(jīng)濟表現(xiàn)，屆時如果失業(yè)率較高的話，美聯(lián)儲在調(diào)高利率時將面臨困難。一些國會議員則擔心，巨額經(jīng)濟刺激計劃有可能使美國背上更大的預(yù)算包袱。也正是出于這一擔心，民主、共和兩黨都同意刺激經(jīng)濟計劃應(yīng)該是暫時性的，持續(xù)時間要短，也就是說，給經(jīng)濟打一劑“強心針”，只要讓消費者和工商企業(yè)增加開支就行了。

　　“救援”效果有待驗證

　　兩害相權(quán)取其輕。在通貨膨脹、預(yù)算危機和經(jīng)濟衰退的選擇面前，無論是白宮還是美聯(lián)儲，都只能把重點放在防止經(jīng)濟衰退上。但美國財長保爾森及許多經(jīng)濟學家認為，在經(jīng)濟全球化的世界里，這場與恐慌的博弈如要取得勝利，美聯(lián)儲的舉措應(yīng)得到其他工業(yè)化國家央行的響應(yīng)。但迄今為止，歐洲央行和英格蘭銀行仍在觀望。這就使市場依然存在下跌的壓力。美國政府的“救援”之舉，能否真正達到驅(qū)散恐慌、恢復(fù)信心的目的，還有待驗證。

　　(本報華盛頓1月24日電)

信息來源：人民日報