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　　進(jìn)入2007年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)火熱，GDP增速不斷加快，而CPI增速則在8月刷新了10年高點(diǎn)。消費(fèi)、投資、出口等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全方位升溫，不斷刺激著市場(chǎng)的神經(jīng)。究竟是什么因素導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩？未來(lái)又將如何演變？央行緊縮的力度又該怎樣才算合適？
　　繼8月份成功推出"專(zhuān)家學(xué)家把脈中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)"系列后，本報(bào)再邀摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶、美林證券亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺、瑞士信貸亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠、巴克萊銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃海洲、國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良、中國(guó)社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委經(jīng)濟(jì)室副主任李命志10位中外頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，就中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及政策再度展開(kāi)"風(fēng)云對(duì)話(huà)"。
　　"通脹時(shí)代"來(lái)臨尚無(wú)定論
　　記者：物價(jià)上漲，會(huì)否引發(fā)全面通脹形成？如何引導(dǎo)人們的通脹預(yù)期？
　　本土專(zhuān)家看法
　　通脹預(yù)期是通脹加速主因
　　祝寶良：
　　今年，引發(fā)價(jià)格總水平上漲的主要原因是食品價(jià)格的上漲。統(tǒng)計(jì)顯示，在1-8月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲3.9%中，食品價(jià)格帶動(dòng)了3.0個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)今年以來(lái)，糧食價(jià)格漲幅基本穩(wěn)定在6%以?xún)?nèi)，肉、禽、蛋的生產(chǎn)成本基本穩(wěn)定，其價(jià)格沒(méi)有持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。3%-5%的物價(jià)漲幅在目前快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中屬可以承受范圍的。
　　目前，流動(dòng)性過(guò)剩主要表現(xiàn)為房地產(chǎn)和股市價(jià)格上升較快，資本市場(chǎng)即是存在泡沫，但問(wèn)題尚不嚴(yán)重。隨著對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩的調(diào)控不斷取得成效，資產(chǎn)泡沫問(wèn)題不會(huì)進(jìn)一步積累。
　　通貨膨脹預(yù)期是導(dǎo)致通貨膨脹加速上漲的重要原因。通貨膨脹預(yù)期增強(qiáng)，會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)、投資需求加速增長(zhǎng)，引發(fā)新一輪物價(jià)上漲。針對(duì)居民通貨膨脹預(yù)期較高，應(yīng)加強(qiáng)輿論引導(dǎo)，堅(jiān)決打擊違法漲價(jià)的行為?！?美元濫發(fā)是源頭
　　劉煜輝:
　　通脹本質(zhì)還是貨幣過(guò)多導(dǎo)致的貨幣貶值，源頭在于美元本位制下美元的濫發(fā)。美元對(duì)中國(guó)財(cái)富的稀釋作用，還有以美元等計(jì)價(jià)資產(chǎn)在原材料、工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)方面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的扼制，導(dǎo)致中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力日趨沉重。
　　未來(lái)是否會(huì)形成全面的通脹，我以為關(guān)鍵看預(yù)期。一旦貨幣貶值預(yù)期強(qiáng)化并擴(kuò)散，人工成本的壓力、地價(jià)的壓力等等必然會(huì)推動(dòng)制成品價(jià)格的全面上升。
　　現(xiàn)在我們的資源要素價(jià)格市場(chǎng)化改革根本還沒(méi)有完全展開(kāi)，我們的煤電油運(yùn)的價(jià)格由于政府還能控制，還低于國(guó)際水平，中國(guó)經(jīng)濟(jì)超高速增長(zhǎng)而保持低通脹的關(guān)鍵，主要來(lái)自于民眾對(duì)于政府控制價(jià)格的信心，但這種信心能維持多久？中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵期，除非把未來(lái)要推進(jìn)的資源要素改革的步伐緩下來(lái)，那樣情況只可能更糟，結(jié)構(gòu)失衡加劇到一定程度，到那時(shí)，就不是僅僅一個(gè)通貨膨脹的問(wèn)題了。
　　未必跨入通脹時(shí)代
　　郭田勇：
　　在流動(dòng)性過(guò)剩的市場(chǎng)條件下，我國(guó)的確面臨較大的通脹的壓力，但并不意味著必然進(jìn)入"通脹時(shí)代"。如果我們采取適當(dāng)?shù)恼叽胧C合運(yùn)用多種工具手段，以疏堵結(jié)合的方式對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩進(jìn)行有效治理，就可以遏制通脹、維護(hù)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　我認(rèn)為，食品價(jià)格的上漲未必會(huì)傳導(dǎo)到非食品領(lǐng)域、形成全面通脹。當(dāng)前制造業(yè)正處于產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)，激烈競(jìng)爭(zhēng)的中下游企業(yè)消化上游成本提高的能力較強(qiáng)。因此，上游價(jià)格一定幅度內(nèi)的上漲并不必然會(huì)傳導(dǎo)至中下游。
　　目前最令人擔(dān)憂(yōu)的是通脹通過(guò)消費(fèi)者的預(yù)期傳導(dǎo)。因此，通過(guò)貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)定通脹預(yù)期顯得至關(guān)重要，事實(shí)上，近期央行加息政策的著眼點(diǎn)就在于消除廣大消費(fèi)者對(duì)未來(lái)價(jià)格上漲的預(yù)期。
　　連續(xù)高增長(zhǎng)負(fù)面影響凸現(xiàn)
　　李命志:
　　從2003年開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一直保持在10%以上，并且還有逐步加快的趨勢(shì)。連續(xù)高速增長(zhǎng)的負(fù)面影響越來(lái)越明顯。目前已形成了比較強(qiáng)烈的價(jià)格上漲壓力。盡管從表面看，推動(dòng)價(jià)格上漲的主要是糧食和食品，但是，通貨膨脹從根本上講是一種貨幣現(xiàn)象，在貨幣供應(yīng)持續(xù)超經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，流動(dòng)性過(guò)剩沒(méi)有得到遏制的背景下，沒(méi)有人能夠保證通貨膨脹僅僅是結(jié)構(gòu)性的（這是與2004年價(jià)格上漲不同的背景）。事實(shí)上，由于CPI權(quán)重中存在的問(wèn)題和對(duì)服務(wù)價(jià)格上漲的行政控制，價(jià)格上漲的真正壓力可能更大。此外，房地產(chǎn)價(jià)格和其他資產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)居民生活的影響也不容小覷。
　　總供求關(guān)系趨于協(xié)調(diào)
　　張立群：
　　今年以來(lái)非食品價(jià)格漲幅回落，食品價(jià)格漲幅提高，并推動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格漲幅提高，也影響到工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的變化。綜合供給潛力與總需求增長(zhǎng)狀態(tài)之間的關(guān)系，可以認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求關(guān)系趨于協(xié)調(diào)，供不應(yīng)求和通貨膨脹的可能不僅沒(méi)有增加，而且未來(lái)可能出現(xiàn)局部的供大于求和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。
　　外資投行看法
　　長(zhǎng)期通脹基礎(chǔ)不存在
　　王慶：
　　我不太贊同這個(gè)觀點(diǎn)。如果說(shuō)中國(guó)進(jìn)入通脹時(shí)代，那就意味著中國(guó)將進(jìn)入長(zhǎng)期的通貨膨脹。但我認(rèn)為，構(gòu)成長(zhǎng)期通貨膨脹的基礎(chǔ)，是一定要出現(xiàn)勞動(dòng)力工資長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)等狀況。目前，中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)緊張狀況：其一，市場(chǎng)還有相當(dāng)多的剩余勞動(dòng)力；其二，盡管近年工資增長(zhǎng)速度較快，但是名義GDP、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的增速更快，這表明勞動(dòng)生產(chǎn)率的增速比名義工資增長(zhǎng)快。
　　通貨膨脹最終是否會(huì)傳導(dǎo)至非食品價(jià)格，要取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)的狀況。但是，目前長(zhǎng)期通貨膨脹的基礎(chǔ)不存在。在任何經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，不管存在多少剩余勞動(dòng)力，如果貨幣政策過(guò)于寬松，一定會(huì)有通貨膨脹。如果這一輪通脹最終形成通脹預(yù)期的話(huà)，最后還是會(huì)體現(xiàn)為勞動(dòng)力工資上漲壓力。
　　因此，目前問(wèn)題的關(guān)鍵在于如何控制通脹預(yù)期，而不是是否進(jìn)入通脹時(shí)代的問(wèn)題。央行需要通過(guò)加息等手段不斷向市場(chǎng)傳遞信號(hào)，表明央行不會(huì)坐視不動(dòng)、而會(huì)積極采取調(diào)控政策。
　　未來(lái)兩個(gè)月最關(guān)鍵
　　陸挺：
　　現(xiàn)在處于關(guān)鍵時(shí)期。接下來(lái)兩個(gè)半月，如果央行、發(fā)改委等部門(mén)不能成功實(shí)施調(diào)控政策，那么通脹風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)呈現(xiàn)螺旋式上升趨勢(shì)，導(dǎo)致價(jià)格整體上漲。
　　中國(guó)是個(gè)貿(mào)易大國(guó)，通脹向其他地區(qū)和國(guó)家傳導(dǎo)也是有可能的，比如中國(guó)香港和亞洲周邊經(jīng)濟(jì)。但是目前沒(méi)有事實(shí)證明，中國(guó)通脹已傳導(dǎo)到其他經(jīng)濟(jì)體。美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的商品價(jià)格8月份與去年同期相比僅上漲了1.1%，而美元對(duì)人民幣在同期卻貶值了5.1%。如以人民幣計(jì)價(jià)，中國(guó)出口到美國(guó)的貨品價(jià)格其實(shí)是下降了。
　　中國(guó)進(jìn)入全面通脹時(shí)代
　　陶冬：
　　我認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入全面通脹時(shí)代，而流動(dòng)性過(guò)剩是根本原因。中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩不是今天才發(fā)生的，在過(guò)去幾年，隨著人民幣升值預(yù)期的迅速加強(qiáng)，央行不得不大量在外匯市場(chǎng)干預(yù)，由此帶來(lái)突然增加的國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，但一開(kāi)始的主要癥狀是過(guò)度投資、房地產(chǎn)熱等。
　　最近，使得通脹上揚(yáng)的催化劑是糧食、肉類(lèi)短缺，把過(guò)去一直在價(jià)格上被掩蓋的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱現(xiàn)象給挑明了。
　　食品價(jià)格不會(huì)有比較大的下降，但我擔(dān)心，非食品價(jià)格會(huì)迅速上漲并擴(kuò)散。資產(chǎn)價(jià)格的上漲，更能反映目前的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱情況，無(wú)論是房?jī)r(jià)、股價(jià)，過(guò)去幾個(gè)月都出現(xiàn)失控性上漲，背后還是流動(dòng)性過(guò)剩。
　　這輪通脹至少維持5年
　　謝國(guó)忠：
　　中國(guó)真正進(jìn)入全面通脹從去年年底和今年年初時(shí)就已開(kāi)始了。這一輪通脹周期很長(zhǎng)，至少維持5年左右?，F(xiàn)在不是討論是否進(jìn)入通脹時(shí)代的問(wèn)題，而是應(yīng)該討論怎樣應(yīng)對(duì)通脹了。流動(dòng)性過(guò)剩只是造成通脹的因素之一。
　　第一，通脹主要因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過(guò)熱，出現(xiàn)的瓶頸很多，大家又很樂(lè)觀，從而引起資產(chǎn)價(jià)格大幅上升，又給投資和消費(fèi)帶來(lái)很大刺激。比如上海房地產(chǎn)；第二，股市等價(jià)格上漲，會(huì)帶來(lái)很大的財(cái)富效應(yīng)。大家就開(kāi)始拼命消費(fèi)，帶來(lái)通脹；第三，受此刺激，很多做實(shí)業(yè)的人開(kāi)始轉(zhuǎn)向投資，炒房產(chǎn)、股票等。
　　資產(chǎn)價(jià)格泡沫領(lǐng)先出現(xiàn)，從2005年開(kāi)始就全面進(jìn)入泡沫化。現(xiàn)在我們講這些話(huà)題可能都有些晚了。中國(guó)的一些既得利益者不講通脹，是為了讓泡沫持續(xù)下去，因?yàn)檫@是對(duì)某些既得利益者有利的。所以，每個(gè)國(guó)家在進(jìn)入這個(gè)時(shí)代的時(shí)候，都沒(méi)辦法擋住這個(gè)泡沫。中國(guó)可能在奧運(yùn)會(huì)之后有小調(diào)整。
　　通脹可能已見(jiàn)頂
　　黃海洲：
　　通脹沒(méi)有"失去控制"，也沒(méi)有進(jìn)入通脹時(shí)代。很有可能，我們已經(jīng)看到今年通脹的最高點(diǎn)，就是8月份的6.5％。我們對(duì)2007全年CPI的預(yù)測(cè)是4.6％。未來(lái)幾個(gè)月，通脹會(huì)維持在比較高的水平，但是通脹水平會(huì)下降。我們預(yù)測(cè)明年的CPI是3.6％。
　　美次級(jí)債影響幾何
　　記者：美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有何影響？
　　本土專(zhuān)家看法
　　出口增速將下降
　　祝寶良：
　　雖然次級(jí)債危機(jī)的爆發(fā)增大了世界經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，但支撐世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素依然存在，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍處于快速增長(zhǎng)時(shí)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，我國(guó)出口增長(zhǎng)速度會(huì)有所下降，但也帶來(lái)一定機(jī)遇，這就是出口減慢有利于減緩?fù)顿Y增長(zhǎng)過(guò)快、貿(mào)易順差過(guò)大、流動(dòng)性過(guò)剩的矛盾，防止我國(guó)經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，實(shí)行貿(mào)易多元化戰(zhàn)略，減少對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的出口依賴(lài)。
　　影響取決于中國(guó)自身改革
　　劉煜輝:
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊程度，取決于中國(guó)自身結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)的力度（資源要素價(jià)格、收入分配體系、政府行政管理體制等等），如果這些問(wèn)題得不到有效解決，中國(guó)的投資消費(fèi)失衡將會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可避免地與可能是世界上最不穩(wěn)定的貨幣---美元拴得越來(lái)越緊，置身于這種"美元本位制"的國(guó)際金融秩序的巨大風(fēng)險(xiǎn)之中。
　　2007年又進(jìn)入了美國(guó)的一個(gè)大選年，逐步顯現(xiàn)的次按危機(jī)使得美元又一次開(kāi)始主動(dòng)性貶值，泛濫的流動(dòng)性拉動(dòng)房中國(guó)地產(chǎn)和股票價(jià)格的暴漲，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始空前凸現(xiàn)。
　　如果坐視這種泡沫再進(jìn)一步做大，加之資本項(xiàng)目開(kāi)放的提速，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體就不可避免地暴露在被人攻擊的狀態(tài)，當(dāng)泡沫一破，銀行壞賬，隨后必然陷入通縮。顯然，美國(guó)成為最大受益者，隨著資金回流，美元又可以重新得以確立強(qiáng)勢(shì)。反轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，又來(lái)收購(gòu)你的廉價(jià)資產(chǎn)。這是很可悲的結(jié)局。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)急轉(zhuǎn)直下
　　郭田勇：
　　由于中美經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的關(guān)聯(lián)度非常高，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)收到影響。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)大幅下滑的可能性不大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)繼續(xù)保持在一定水平、并不存在急轉(zhuǎn)直下的風(fēng)險(xiǎn)。
　　外資投行看法
　　對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響有限
　　王慶：
　　美國(guó)的一系列反應(yīng)也說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)是比較有效率的，一出問(wèn)題就進(jìn)行調(diào)整。美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)受影響，但是不會(huì)出現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)"硬著陸"的可能。因此，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響是有限的。美聯(lián)儲(chǔ)減息，使得它們的實(shí)體資金變得更加便宜，這也會(huì)使得中國(guó)面臨的問(wèn)題更難處理，包括流動(dòng)性過(guò)剩、資產(chǎn)價(jià)格、人民幣升值、通貨膨脹等。
　　如果美聯(lián)儲(chǔ)減息、美元走軟的情況下，美元貶值的可能性非常大。在這個(gè)意義上，想實(shí)現(xiàn)人民幣兌一籃子貨幣升值實(shí)現(xiàn)每年超過(guò)5％的話(huà)，人民幣兌美元的升值要快得多才行。
　　出口放緩未必是壞事
　　陸挺：
　　我們預(yù)測(cè)美國(guó)明年GDP增長(zhǎng)1.5％。中國(guó)對(duì)美國(guó)出口相對(duì)放緩，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)未必是壞事，因?yàn)橹袊?guó)本身正面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。出口放緩有助于經(jīng)濟(jì)取得平衡。
　　假若真的由于對(duì)美出口降低而導(dǎo)致需求不足，發(fā)改委、財(cái)政部、央行，商務(wù)部等會(huì)有相應(yīng)的政策來(lái)提升國(guó)內(nèi)需求。比如，提高政府投資、鼓勵(lì)私人投資等。
　　如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)急速放緩、美元疲軟，人民幣升值速度會(huì)加快。我們預(yù)測(cè)，人民幣兌美元今年和明年年底分別會(huì)是7.3 和6.8 。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩
　　陶冬：
　　美國(guó)次債所帶來(lái)的全球金融市場(chǎng)的資金斷流，最壞的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化、消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，看來(lái)在所難免。美國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)必對(duì)全球出口帶來(lái)沖擊，從而有可能放緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
　　這個(gè)過(guò)程中，中國(guó)確實(shí)存在增長(zhǎng)失速的風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不大。首先，中國(guó)可能是世界上少數(shù)沒(méi)有直接受到次債沖擊的國(guó)家。由于資本管制，中國(guó)很少金融機(jī)構(gòu)擁有次債以及它的金融衍生產(chǎn)品。隨之而來(lái)的信貸緊縮也沒(méi)有在中國(guó)出現(xiàn)。中國(guó)絕大多數(shù)企業(yè)也不依靠在海外發(fā)債，它們的資金來(lái)源也沒(méi)有受太大影響。中國(guó)可能受到的影響是出口下降。
　　中國(guó)貿(mào)易順差不會(huì)出現(xiàn)大幅下降，因此GDP不會(huì)大幅下降。另外，中國(guó)需求過(guò)剩，而不是不足，在全球需求回落的時(shí)候，中國(guó)政府有能力把踩在"剎車(chē)板"上的腳松一松，恢復(fù)一部分內(nèi)需。由此，來(lái)抵消外部環(huán)境惡化，所帶來(lái)的需求失速。
　　我相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年會(huì)有11.5％的增長(zhǎng)，回落到10％至11％之間。但這是一個(gè)健康的回落，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更具持續(xù)性。
　　出口放慢的放大效應(yīng)不明顯
　　謝國(guó)忠：
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑是擋不住的，現(xiàn)在中國(guó)出口放慢已經(jīng)開(kāi)始了。中國(guó)現(xiàn)在資金過(guò)剩，所以出口放慢的放大效應(yīng)不是很明顯。在過(guò)去的話(huà)，中國(guó)出口放慢會(huì)引起經(jīng)濟(jì)的一系列連鎖反應(yīng)。
　　美國(guó)會(huì)出現(xiàn)1至2年經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較弱的情況，但是，發(fā)展中國(guó)家之間相互貿(mào)易還會(huì)比較好，發(fā)展中國(guó)家的影響還不是特別大。中國(guó)與發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易也走得比較快，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)的影響不會(huì)像過(guò)去那么大。
　　經(jīng)濟(jì)放緩可能性不大
　　黃海洲：
　　造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的可能性不會(huì)很大，這沒(méi)有什么疑問(wèn)。
　　中國(guó)明年GDP增長(zhǎng)率比今年低也是沒(méi)有疑問(wèn)的，造成原因主要由于出口大幅下滑，以及帶來(lái)的一系列變化。那時(shí)，出口下滑、外匯儲(chǔ)備下滑，現(xiàn)在看到的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題有可能就變成不是問(wèn)題，這都是有可能的。
　　盡管已經(jīng)動(dòng)用特別國(guó)債、存款準(zhǔn)備金率、加息等多種貨幣政策手段，但調(diào)控效果似乎仍差強(qiáng)人意。窗口指導(dǎo)降低貸款增速、提高二套房首付比例、港股直通車(chē)等措施也相繼出臺(tái)，目標(biāo)直指銀行系統(tǒng)內(nèi)及A股市場(chǎng)的流動(dòng)性，但似乎依然不是"治本"之策。根源究竟在哪里？中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要怎樣的貨幣、財(cái)政政策或是行政調(diào)控手段？
　　治本之策是什么？
　　記者：中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前需要怎樣的貨幣、財(cái)政或是行政調(diào)控手段？
　　本土專(zhuān)家看法
　　總量和結(jié)構(gòu)都要調(diào)控
　　祝寶良：
　　按照"三元悖論"，在半開(kāi)放的資本管理體制和有管理的浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策的獨(dú)立性受到很大削弱，貨幣政策效果大打折扣。雙順差增加了貨幣政策對(duì)沖過(guò)剩流動(dòng)性的壓力，貨幣供給量增長(zhǎng)偏快。這與宏觀調(diào)控所要求實(shí)行的穩(wěn)中偏緊的貨幣政策的初衷相悖。雖然央行采取各種手段對(duì)沖過(guò)剩的流動(dòng)性，但效果不顯著，凈貨幣投放仍保持著較快的增長(zhǎng)。
　　所以應(yīng)綜合運(yùn)用財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策和必要的行政手段，既調(diào)控總量又調(diào)控結(jié)構(gòu)。在控制流動(dòng)性過(guò)剩方面，通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債回收過(guò)剩的流動(dòng)性，通過(guò)方便企業(yè)、居民用匯來(lái)緩解外匯儲(chǔ)備的壓力，通過(guò)完善人民幣匯率形成機(jī)制和擴(kuò)大人民幣匯率彈性來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡。針對(duì)高耗能、高污染行業(yè)的盲目擴(kuò)張和出口過(guò)快，應(yīng)在項(xiàng)目投資、土地使用、貸款控制、差別電價(jià)、出口退稅等環(huán)節(jié)進(jìn)行限制。財(cái)政政策應(yīng)大力調(diào)整支出方向，加大對(duì)社會(huì)發(fā)展需要的公共產(chǎn)品和部分準(zhǔn)公共產(chǎn)品的支持，加大對(duì)農(nóng)村、教育、公共衛(wèi)生、社會(huì)保障等投入，以此擴(kuò)大消費(fèi)需求，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。
　　須改變投資"超回報(bào)"現(xiàn)狀
　　劉煜輝:
　　今天中國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，是經(jīng)濟(jì)深層次結(jié)構(gòu)性矛盾的綜合體現(xiàn)，當(dāng)前物價(jià)的上漲、信貸投資擴(kuò)張、內(nèi)需不足、流動(dòng)性過(guò)剩、貿(mào)易順差激增等等所有這些矛盾的因果乃是一個(gè)有機(jī)整體。制定政策時(shí)必須動(dòng)態(tài)地把握內(nèi)外失衡之間地相互交織、相互轉(zhuǎn)化。
　　經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡所產(chǎn)生的問(wèn)題根本不是貨幣政策所能解決，因?yàn)殚y門(mén)的另一頭的控制方不在中國(guó)。中國(guó)要從流動(dòng)性過(guò)剩的困境中解脫出來(lái)，核心在于必須改變?cè)谥袊?guó)投資的超預(yù)期回報(bào)現(xiàn)狀，才能從根本上扭轉(zhuǎn)國(guó)際資本流向，改善中國(guó)的國(guó)際收支。因此，資源要素價(jià)格的市場(chǎng)化改革成為中國(guó)改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的重中之重，只有當(dāng)要素市場(chǎng)價(jià)格上漲成為投資規(guī)模和經(jīng)濟(jì)增速的"自動(dòng)減速器"之時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制才可以說(shuō)真正得以確立。
　　就未來(lái)結(jié)構(gòu)性改革而言，我以為以下五條是關(guān)鍵：
　　一是國(guó)家資源收益必須公有化。
　　二是必須放開(kāi)私人資本進(jìn)入壟斷產(chǎn)業(yè)的限制，形成競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
　　三是要將過(guò)高的政府儲(chǔ)蓄率降下來(lái)，減少財(cái)政對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的轉(zhuǎn)移支付；加強(qiáng)政府在教育和醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的作用；建立社會(huì)保障體系進(jìn)一步完善最低工資保障制度等等，當(dāng)然這必然涉及到加快政府行政管理體制改革，轉(zhuǎn)變政府職能。
　　四是要大幅提高個(gè)人收入，大幅降低個(gè)人所得稅；
　　五是必須通過(guò)阻止并扭轉(zhuǎn)房?jī)r(jià)暴漲來(lái)控制通脹預(yù)期。我以為當(dāng)下取消期房預(yù)售以及物產(chǎn)稅都是針對(duì)當(dāng)前已經(jīng)失控的房地產(chǎn)市場(chǎng)鋒利的劍。
　　需要多種政策組合
　　郭田勇：
　　當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩的根源是我國(guó)目前的國(guó)際收支雙順差。從未來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、外匯政策等多種政策的組合。
　　從貨幣政策來(lái)看，要繼續(xù)采取利率、存款準(zhǔn)備金率、央行票據(jù)、特別國(guó)債等多種手段綜合運(yùn)用。財(cái)政政策應(yīng)致力于將政府過(guò)高的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為對(duì)社會(huì)保障制度建設(shè)的投資，通過(guò)增加教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的公共財(cái)政支出消除人們對(duì)未來(lái)不確定性的隱憂(yōu)。產(chǎn)業(yè)政策則應(yīng)著眼于利用推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。支持企業(yè)"走出去"也是緩解國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的一個(gè)重要措施。首當(dāng)其沖的應(yīng)當(dāng)是改革現(xiàn)有的外匯管理體制。此外，當(dāng)前還需鼓勵(lì)有條件的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立和發(fā)展境外機(jī)構(gòu)，包括探索采取并購(gòu)方式參股境外金融機(jī)構(gòu)。
　　真實(shí)利率需為正
　　李命志:
　　宏觀調(diào)控要更大程度發(fā)揮作用，就要進(jìn)一步明確調(diào)控方向，加大措施力度、提高及時(shí)性。2008年起碼應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)真實(shí)利率為正，并縮小貨款與存款的利差。目前財(cái)政政策一直比較寬松。2008年應(yīng)當(dāng)消除財(cái)政赤字，停止發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，嚴(yán)格控制支出，特別是政府樓堂館所建設(shè)，同時(shí)，深化財(cái)稅體制改革，加快資源稅改革，盡快出臺(tái)燃油稅，并研究在收入分配、遏制投資增長(zhǎng)方面更好發(fā)揮財(cái)稅政策的作用。
　　目前我國(guó)資源及資源性產(chǎn)品價(jià)格改革方面進(jìn)展很小，成品油價(jià)格幾乎全球最低，排污費(fèi)、垃圾處理費(fèi)等過(guò)低，不利于資源節(jié)能和環(huán)境保護(hù)。2008年應(yīng)當(dāng)有所進(jìn)展。此外，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題要進(jìn)一步研究，加強(qiáng)政策針對(duì)性，提高調(diào)控效果。
　　對(duì)這些問(wèn)題，各方面的認(rèn)識(shí)正在趨于一致，但關(guān)鍵是要有行動(dòng)，有緊迫感，不能貽誤時(shí)機(jī)。
　　外資投行看法
　　經(jīng)濟(jì)并未出嚴(yán)重問(wèn)題
　　王慶：
　　在歷史上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱往往表現(xiàn)為某些部門(mén)出現(xiàn)短缺和瓶頸，比如煤電油運(yùn)?，F(xiàn)在，這些瓶頸問(wèn)題沒(méi)有出現(xiàn)，所以不能說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。從通貨膨脹來(lái)看，食品價(jià)格上漲，但是非食品價(jià)格沒(méi)有漲，也不能說(shuō)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。
　　向后看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。向前看，問(wèn)題在于我們的通脹能不能控制住、政策應(yīng)該如何把握。
　　我認(rèn)為，通過(guò)加息及降低M2增長(zhǎng)速度等途徑控制通脹預(yù)期至關(guān)重要，這就需要通過(guò)以下手段：第一，提高存款準(zhǔn)備金、吸收流動(dòng)性；第二，控制信貸規(guī)模；第三，控制價(jià)格。
　　最重要的是提高利率
　　陸挺：
　　對(duì)央行來(lái)講，目前最重要的是提高利率。目前的實(shí)際利率是負(fù)的，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，負(fù)利率的危害非常大。近年來(lái)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策經(jīng)驗(yàn)是，一旦有通脹風(fēng)險(xiǎn)，加息幅度就要超過(guò)通脹速度，這樣不僅能維持正的實(shí)際利率，而且能夠有效控制通脹預(yù)期。
　　當(dāng)然，加息過(guò)快會(huì)打擊其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，所以政府在不能大幅加息的前提下，需要通過(guò)其他政策來(lái)回收流動(dòng)性，也就是要降低貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)速度。這些政策包括提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行票據(jù)；控制貸款、尤其是住房抵押貸款的增長(zhǎng)幅度，對(duì)信貸過(guò)多的銀行要進(jìn)行窗口指導(dǎo)等。
　　貨幣政策調(diào)控遠(yuǎn)落后于現(xiàn)實(shí)
　　陶冬：
　　央行在整個(gè)貨幣政策調(diào)控上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于現(xiàn)實(shí)，結(jié)果肯定不理想。
　　換句話(huà)說(shuō)，貨幣政策并沒(méi)有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，這段時(shí)間通貨膨脹每個(gè)月上漲1％，央行利率每個(gè)月提高0.25％。
　　我認(rèn)為，中國(guó)的貨幣政策在由中性向?qū)捤赊D(zhuǎn)移，主要由于在決策手段上縮手縮腳。我預(yù)期，今后18個(gè)月，央行加息會(huì)在2至3厘之間。
　　人民幣需要加速升值，需要至少每年升值10％，直到政策匯率基本上與市場(chǎng)預(yù)期相吻合。資金的流動(dòng)重新恢復(fù)為雙向性。重要的是，人民幣匯率要逐步從國(guó)家干預(yù)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)決定。
　　匯率政策不解決，中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩也難解決，中國(guó)的流動(dòng)性過(guò)剩也在全面扭曲各個(gè)部門(mén)的關(guān)系，制造出一個(gè)個(gè)泡沫。
　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，匯率政策不解決，所造成的泡沫，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的危害，超過(guò)對(duì)出口、引進(jìn)外資等帶來(lái)的損失。
　　前期調(diào)控措施效果尚待觀察
　　黃海洲：
　　中國(guó)的宏觀調(diào)控是跨部門(mén)的，其中也包括行政手段。我個(gè)人并不傾向采用行政手段，但一些結(jié)構(gòu)性政策肯定要跟到位。比如食品、肉類(lèi)價(jià)格上漲，部分原因和農(nóng)業(yè)政策有關(guān)系。
　　我認(rèn)為，當(dāng)前的宏觀調(diào)控政策有點(diǎn)像"中藥"，需要一段時(shí)間才能體現(xiàn)出效果。格林斯潘以前說(shuō)過(guò)，貨幣政策從實(shí)施到看到效果是3至18個(gè)月。另外，調(diào)控政策的效果是疊加的，不會(huì)馬上顯現(xiàn)出來(lái)。其次，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，中國(guó)的通脹可能會(huì)應(yīng)聲而落。因此，我覺(jué)得制定政策要有前瞻性、預(yù)見(jiàn)性。中國(guó)的政策確實(shí)有必要放在偏緊的方向，但是，如果不惜一切代價(jià)去調(diào)控通脹的話(huà)，可能會(huì)適得其反。 　匯率改革的作用有多大
　　記者：消費(fèi)、投資、出口"三駕馬車(chē)"全方位增長(zhǎng)，造成這一現(xiàn)象的根源在哪里？更多專(zhuān)家對(duì)匯率改革在此輪調(diào)控中的作用寄予更高期待，您怎么看？
　　本土專(zhuān)家看法
　　匯率彈性還需加強(qiáng)
　　祝寶良：
　　當(dāng)前國(guó)際收支不平衡是主要矛盾。要減順差就要擴(kuò)大投資，保持合理的投資增長(zhǎng)是必要的、也是合理的，關(guān)鍵是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。我基本贊成這一看法，2006年下半年以來(lái)的宏觀調(diào)控也基本上以減順差、緊貨幣為主線(xiàn)。當(dāng)前在匯率政策上，要增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加大實(shí)際有效匯率的升值幅度，使匯率起到抑制出口、擴(kuò)大進(jìn)口的作用。同時(shí)，努力調(diào)整國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大財(cái)政政策對(duì)消費(fèi)的支持力度。
　　利用匯率解決順差是偽命題
　　劉煜輝:
　　在中國(guó)，冀望利用匯率來(lái)改善國(guó)際收支本身就是個(gè)偽命題，在資源要素價(jià)格市場(chǎng)化機(jī)制形成之前，是根本不可能找到人民幣匯率的均衡點(diǎn)的。我以為，穩(wěn)定匯率，加快資源性產(chǎn)品和要素價(jià)格形成機(jī)制的改革力度，在商品成本逐步反映其實(shí)際成本之后，再加快人民幣匯率市場(chǎng)化波動(dòng)幅度。這種調(diào)整主要是中國(guó)國(guó)民受益，最終同樣能夠達(dá)到倒逼我們的企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的效果，并且還有利于啟動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)。
　　值得警惕的是，現(xiàn)在幾乎所有的國(guó)外投行對(duì)中國(guó)宏觀部門(mén)開(kāi)出藥方驚人的一致，加快人民幣升值，加快資本項(xiàng)目的開(kāi)放，對(duì)此中國(guó)的央行一定要深思！
　　一次性大幅升值不可取
　　郭田勇：
　　在討論匯率政策的過(guò)程中，不少學(xué)者提出了人民幣一次性大幅升值的建議。我認(rèn)為這是值得商榷的。從解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快的角度看，人民幣的一次性大幅升值固然可以扭轉(zhuǎn)國(guó)際收支雙順差的局面，但也對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生巨大影響，出現(xiàn)"矯枉過(guò)正"的局面。
　　過(guò)度依賴(lài)出口趨勢(shì)須引起關(guān)注
　　李命志:
　　從"三駕馬車(chē)"來(lái)看，目前需要引起關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴(lài)出口的趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起我們重視。更需要引起重視的是，近年來(lái)迅速擴(kuò)張的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力中有相當(dāng)大的份額是針對(duì)出口市場(chǎng)的。如果美國(guó)消費(fèi)需求出現(xiàn)下滑，就需要引起我們高度重視。8月份我國(guó)對(duì)美國(guó)出口僅增長(zhǎng)9.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于平均15%以上的月增速和去年24.9%的速度，美國(guó)消費(fèi)疲軟可能是中國(guó)2008年出口面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。從長(zhǎng)期看，我們必須對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴(lài)出口的模式予以重視和調(diào)整。
　　另外，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨重的前提下，增長(zhǎng)速度越高，對(duì)資源能源的耗費(fèi)和對(duì)環(huán)境的污染就越大，節(jié)能減排的困難越大。重化工業(yè)占工業(yè)比重已達(dá)70％，超過(guò)美、日等國(guó)工業(yè)化高峰時(shí)的水平。這樣下去，"十一五"節(jié)能減排目標(biāo)可能落空。以犧牲資源和環(huán)境為代價(jià)的高增長(zhǎng)是不可取的。
　　全年GDP增長(zhǎng)在11％左右
　　張立群：
　　從年度內(nèi)看，決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平的主要是投資、消費(fèi)、出口這三項(xiàng)需求的增長(zhǎng)速度。從目前情況看，預(yù)計(jì)全年這三項(xiàng)需求增長(zhǎng)將大體穩(wěn)定?？梢哉J(rèn)為，未來(lái)投資、消費(fèi)、出口三項(xiàng)需求很可能呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)或略有降低的態(tài)勢(shì)。在需求引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將高位趨穩(wěn)或略有降低。在繼續(xù)堅(jiān)持控制投資和出口過(guò)快增長(zhǎng)的前提下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將略有回落，全年GDP增長(zhǎng)率在11％左右。
　　外資投行看法
　　關(guān)注"一籃子貨幣"升值更有意義
　　王慶：
　　如果沒(méi)有伴隨通貨膨脹，GDP增長(zhǎng)速度多快都可以。目前我們要對(duì)現(xiàn)階段的通脹有一個(gè)判斷?，F(xiàn)在中國(guó)的確出現(xiàn)了一些全面通貨膨脹的端倪，從這個(gè)意義上講，增長(zhǎng)速度可能過(guò)快了一點(diǎn)。
　　匯率被低估，這是毫無(wú)疑問(wèn)的，這會(huì)刺激出口、出現(xiàn)外貿(mào)順差、轉(zhuǎn)成大量外匯儲(chǔ)備等。必須要讓人民幣升值，現(xiàn)在爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于人民幣升值究竟應(yīng)當(dāng)多快。我覺(jué)得，應(yīng)當(dāng)從關(guān)注人民幣兌美元的升值速度，轉(zhuǎn)為關(guān)注人民幣兌一籃子貨幣的升值速度。如果能做到人民幣兌一籃子貨幣升值速度每年超過(guò)5％，我認(rèn)為這是非常有意義的升值。
　　人民幣仍被低估
　　陸挺：
　　從國(guó)家宏觀調(diào)控的角度來(lái)看，政府希望國(guó)民經(jīng)濟(jì)能夠循序漸進(jìn)地發(fā)展, 不要太快或太慢。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)上認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)太快會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，也為將來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速、壞賬、資源掠奪、環(huán)境等問(wèn)題埋下伏筆。
　　目前人民幣總的趨勢(shì)是緩慢升值，但仍處于被低估狀態(tài)。緩慢升值會(huì)導(dǎo)致一些問(wèn)題的出現(xiàn)，如熱錢(qián)流入等。但一次性升值也不可行，首先外貿(mào)企業(yè)承受不了；其次，究竟升到什么位置我們也不得而知，因?yàn)槲覀儾⒉恢廊嗣駧排c美元的長(zhǎng)期均衡匯率在哪里。
　　匯率政策改革不一定有用
　　謝國(guó)忠：
　　匯率政策改革不一定有用。1985年，日本采用匯率大幅上升，也沒(méi)有擋住泡沫。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)時(shí)，東南亞國(guó)家抵制升值，也沒(méi)擋住。這個(gè)問(wèn)題挺復(fù)雜的，一般國(guó)家進(jìn)入這個(gè)階段，都沒(méi)有辦法擋住通脹和泡沫這些問(wèn)題。
　　其實(shí)，最重要的是打擊泡沫。一個(gè)國(guó)家搞不搞泡沫經(jīng)濟(jì)，最重要是看土地控制在誰(shuí)手里、誰(shuí)最終得益。在美國(guó)歷史上，土地泡沫、房地產(chǎn)泡沫也有，但是沒(méi)有中國(guó)這么大，因?yàn)槊绹?guó)土地都是私有的、市場(chǎng)秩序也比較好。
　　控制炒房地產(chǎn)非常簡(jiǎn)單。第一，地方政府以物業(yè)稅作為一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收入，通過(guò)物業(yè)稅抵押，可以發(fā)債。這可以從財(cái)政上根本解決利益問(wèn)題，地方政府收入不再需要以銷(xiāo)售土地為主；第二，解除老百姓對(duì)"房?jī)r(jià)過(guò)高、買(mǎi)不起房子住"的恐慌心態(tài)，發(fā)展廉價(jià)房。每平方米必須低于當(dāng)?shù)仄骄鶅蓚€(gè)月的平均工資，這對(duì)政府而言有利潤(rùn)，也解除了老百姓的恐懼。
　　中國(guó)是在輸出通脹嗎？
　　記者：有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)正在輸出通貨膨脹，您怎么看？
　　祝寶良：
　　國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品如鐵礦石、石油、有色金屬等產(chǎn)品價(jià)格的上升也有中國(guó)因素起作用，不能說(shuō)世界性物價(jià)上漲與中國(guó)無(wú)關(guān)。但我國(guó)的物價(jià)水平并不高，通貨膨脹壓力不大，中國(guó)輸出通貨膨脹沒(méi)有國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)。人民幣不是國(guó)際貨幣，國(guó)際商品主要以美元計(jì)價(jià)，美元不斷貶值，以美元計(jì)價(jià)的石油和大宗商品的價(jià)格出現(xiàn)相應(yīng)上漲，拉動(dòng)國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上升才是主要原因，中國(guó)輸出通貨膨脹也沒(méi)有國(guó)際基礎(chǔ)。
　　郭田勇：
　　這種說(shuō)法是很片面的。中國(guó)的企業(yè)目前正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，生產(chǎn)出更具有科技含量的產(chǎn)品、創(chuàng)新出自己的品牌是這些企業(yè)的努力方向，也是其在國(guó)際市場(chǎng)中更具競(jìng)爭(zhēng)力的表現(xiàn)。品質(zhì)的提高必然會(huì)伴隨價(jià)格的上漲。中國(guó)企業(yè)出口的"物有所值"的商品是符合國(guó)外消費(fèi)者利益的，提高了消費(fèi)者的福利。中國(guó)輸出的是與商品內(nèi)在價(jià)值相匹配的商品，而不是通貨膨脹。
　　謝國(guó)忠：
　　制造業(yè)產(chǎn)品定價(jià)在中國(guó)，中國(guó)通脹有可能會(huì)輸入全球，但是滲透的過(guò)程會(huì)比較慢。3個(gè)月前開(kāi)始，美國(guó)的通脹顯示原因是由于進(jìn)口價(jià)格上升，這是21年來(lái)都沒(méi)有過(guò)的。如果說(shuō)中國(guó)的通脹效應(yīng)向外傳導(dǎo)的話(huà)，第一輪主要是原材料價(jià)格影響比較大，第二輪主要體現(xiàn)為制造業(yè)價(jià)格上升，但是這個(gè)需要時(shí)間積累?，F(xiàn)在第二輪剛剛開(kāi)始，體現(xiàn)還是不很明顯。 (丁燕敖 石貝貝)
　
信息來(lái)源：上海證券報(bào)