国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

從成因上來(lái)說(shuō)，價(jià)格是從一個(gè)均衡到另外一個(gè)均衡。一旦當(dāng)一段時(shí)間的均衡被打破，價(jià)格就會(huì)向另外一個(gè)均衡價(jià)格快速運(yùn)動(dòng)，這個(gè)運(yùn)動(dòng)過(guò)程，我們稱之為價(jià)格的推動(dòng)浪，目前的期貨玉米價(jià)格目前就運(yùn)行在因平衡被打破后的這種推動(dòng)浪之中。
　　
　　我們可以從三個(gè)方面來(lái)看待平衡的打破，一是國(guó)內(nèi)外價(jià)格平衡，二是期貨價(jià)格與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格之間的平衡，第三是國(guó)內(nèi)多空資金面之間的平衡。

　　實(shí)際上，從去年到今年，國(guó)內(nèi)期貨玉米的價(jià)格從時(shí)間上一直領(lǐng)先于國(guó)際市場(chǎng)，這一點(diǎn)我們可以從國(guó)內(nèi)玉米期貨價(jià)格率先向上啟動(dòng)以及自高位提前回落中看出。因?yàn)橹袊?guó)需求已經(jīng)成為影響世界商品價(jià)格的重要因素，所以中國(guó)需求的冷與熱自然會(huì)通過(guò)各種渠道向國(guó)際市場(chǎng)傳遞。但與國(guó)際市場(chǎng)不同的是，國(guó)內(nèi)玉米的上漲幅度要明顯受制于玉米下游企業(yè)的承受能力，所以一旦當(dāng)需求趨弱，國(guó)內(nèi)價(jià)格也會(huì)率先回落。國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格之間的平衡關(guān)系是靠玉米的進(jìn)出口來(lái)調(diào)節(jié)的，但今年由于國(guó)家有意識(shí)地調(diào)節(jié)玉米價(jià)格為下游企業(yè)解困，調(diào)節(jié)機(jī)制的突然缺失，使得國(guó)內(nèi)外玉米的價(jià)差越拉越大。

　　當(dāng)國(guó)內(nèi)外價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制缺失之后，市場(chǎng)人士開始重新審視國(guó)內(nèi)玉米基本面狀況，維系期貨玉米與現(xiàn)貨玉米之間的升水的基礎(chǔ)蕩然無(wú)存，這導(dǎo)致了期貨玉米價(jià)格向現(xiàn)貨價(jià)格猛烈回歸。

　　在過(guò)去的若干年中，在國(guó)內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上，長(zhǎng)期存在兩股對(duì)峙力量，一股是以熱錢為代表的投機(jī)力量；另外一股是現(xiàn)貨企業(yè)的套保力量。隨著股票市場(chǎng)火爆，投機(jī)資金紛紛從農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)上撤離，這使得期貨市場(chǎng)上多空力量嚴(yán)重失衡。

　　我們?cè)購(gòu)囊陨先齻€(gè)方面看看大豆的情況。如果國(guó)內(nèi)大豆類商品價(jià)格長(zhǎng)期偏低的話，那么進(jìn)口商和壓榨廠將會(huì)收縮規(guī)模。目前進(jìn)口大豆的成本價(jià)格在3450元/噸左右，壓榨利潤(rùn)在-100至-200之間，而國(guó)產(chǎn)大豆的壓榨利潤(rùn)在0至-100之間，所以與進(jìn)口大豆相比較，進(jìn)口大豆與國(guó)產(chǎn)大豆之間價(jià)格差異不是很大，同時(shí)大豆的下游品種如豆粕和豆油，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的升水并不高。

　　雖然國(guó)內(nèi)外大豆比價(jià)已經(jīng)到了非常低的水平，同時(shí)進(jìn)口壓榨利潤(rùn)已經(jīng)為負(fù)的情況下，我們?nèi)匀豢吹絿?guó)內(nèi)一些企業(yè)仍在堅(jiān)持在大連市場(chǎng)做賣出套?；蛘邇蓚€(gè)市場(chǎng)間的套利，但這種套保套利的基礎(chǔ)與玉米相比，非常不牢靠，因?yàn)闆Q定基差方向的并不是資金的力量，而是兩個(gè)市場(chǎng)之間供需面的差異以及調(diào)節(jié)差異的力量。從長(zhǎng)期看，假如CBOT大豆價(jià)格上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)價(jià)格在進(jìn)口調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)外基差也會(huì)走強(qiáng)，這對(duì)套保套利盤是不利的；如果CBOT大豆價(jià)格下跌，那么套利套保盤將直接面臨大幅虧損。

　　失衡確實(shí)會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的快速運(yùn)動(dòng)，但是當(dāng)我們?cè)噲D要捕捉到這種快速的價(jià)格運(yùn)動(dòng)時(shí)，我們要仔細(xì)檢查一下那個(gè)維系平衡的彈簧有沒(méi)有斷裂。

信息來(lái)源；證券時(shí)報(bào)