周小川:央行不排除加息可能 儲蓄入市是正常分流
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時間：2007-03-06 08:36:00
人民幣匯率浮動區(qū)間今年會不會擴大？央行行長周小川昨日回答這個全世界都關(guān)心的問題時表示，不排除區(qū)間不夠用的情況下會擴大。他稱，現(xiàn)行利率水平還比較合適，但中央銀行從不排除加息可能；儲蓄資金進入股市是一種正常的分流行為。
周小川認為，匯率浮動區(qū)間何時不夠用，是由市場及國際收支 不平衡狀況決定，不是央行說了算。當前現(xiàn)有的浮動區(qū)間沒有用足，如果現(xiàn)在幅度不夠用，肯定會考慮擴大浮動區(qū)間。至于擴大區(qū)間的具體時機選擇上，他認為既取決于市場供求關(guān)系，也要看國際經(jīng)濟不平衡狀況。
在加息問題上，周小川說，央行主要關(guān)心消費物價指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、GDP縮減指數(shù)這3個物價指數(shù)及商業(yè)銀行經(jīng)營情況，是否加息要根據(jù)整個宏觀經(jīng)濟狀況綜合平衡。CPI走勢雖然從去年底至今稍微走高些，還需要進一步觀察。
周小川還提出，央行從總量角度看，進入股市的儲蓄資金仍比較正常，不能說是儲蓄大搬家，只是一種正常的分流行為，投資者有權(quán)選擇。居民儲蓄仍在增長，而且增速還比較快。
他還透露，農(nóng)業(yè)銀行改革正在積極研究籌備中。改革要參照前幾家國有商業(yè)銀行改革經(jīng)驗，一方面使我國大型商業(yè)銀行都能實現(xiàn)健康發(fā)展運行，另一方面也要更好地為縣域經(jīng)濟和三農(nóng)服務(wù)。
在十屆全國人大五次會議開幕前夕，中國人民銀行行長周小川再度被參加兩會 的幾十家國內(nèi)外媒體團團圍住，他詳細深入回答了人民幣匯率、加息、流動性過剩等諸多熱點問題，并表示，不排除浮動區(qū)間擴大可能；現(xiàn)行利率水平還比較合適，但中央銀行從不排除加息的可能；儲蓄進入股市是一種正常的分流行為。
不排除浮動區(qū)間擴大可能
就在去年3月5日，周小川回答本報記者提問時明確表示，當年不會擴大匯率浮動區(qū)間。但整整一年后的昨日，面對同樣一個問題，周小川的表述有了微妙變化。
他雖然同樣認為匯率彈性當前夠用，但表示，國際和國內(nèi)市場不斷變化，匯改會不斷推進，靈活性會不斷加大，今年不排除浮動區(qū)間不夠用的情況下會擴大。
周小川詳細解釋說，“人民幣匯率還是本著自主性、漸進性和可控性原則，逐步擴大匯率靈活性。實際這句話就包括匯率會更加遵循供求關(guān)系，將來浮動會更大些。”他認為，當前現(xiàn)有的浮動區(qū)間沒有用足，如果現(xiàn)在浮動幅度不夠用，肯定會考慮擴大浮動區(qū)間。至于在擴大區(qū)間的具體時機選擇上，周小川認為既取決于市場供求關(guān)系，也要看國際經(jīng)濟不平衡狀況。
在評價目前人民幣升值速度時，周小川說，這不是人為掌握的，不能以主觀評論判斷速度如何，升值速度很大程度上取決于市場，它由市場供求關(guān)系決定就是合理的。
那么，人民幣會不會加快升值步伐？對此，周小川認為，人民幣匯率與一攬子貨幣的走勢及市場供求關(guān)系都有關(guān)系。其中，影響外匯市場供求關(guān)系的一個直接因素就是商品貿(mào)易進出口，如果出口多外匯就多。
央行從不排除加息可能
除了匯率，周小川另一個逃不過的問題就是加息?！爸苄虚L，今年會不會加息？”的聲音從境內(nèi)外記者口中源源不斷飛向周小川。
周小川笑答，“加息不是計劃，不是搞工程年初定個計劃今年干什么。貨幣政策總是根據(jù)形勢決定。世界各國也沒有就加息不加息事先作計劃的，要根據(jù)經(jīng)濟形勢討論。”
不過，周小川還是坦率回答，在判斷是否要加息時，央行主要關(guān)心消費物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、GDP縮減指數(shù)3個物價指數(shù)及商業(yè)銀行經(jīng)營情況，是根據(jù)整個宏觀經(jīng)濟狀況綜合平衡的。
對于加息的一個風向標——CPI走勢，周小川說，雖然從去年底至今稍微走高些，還需要進一步觀察。
但周小川同時強調(diào)，通貨膨脹如果偏高的話，肯定對制定利率政策是重要因素，“但利率政策也是多方面考慮的，要考慮國內(nèi)國際形勢、考慮當前利率的適用性、考慮利率政策對經(jīng)濟各個方面影響程度。大家也知道，利率政策理論方面也存在一些不同流派，這些都要考慮。”
那么，當前利率水平合理嗎？
“我們?nèi)ツ瓴耪{(diào)過兩次利率。至少我們認為現(xiàn)在還是合用的吧。當前不排除國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢會出一些新的數(shù)字，有新的數(shù)字我們會認真研究，中央銀行從來不會排除加息的可能。利率作為貨幣政策的一個工具，任何時候都有靈活性?！敝苄〈ㄈ缡钦f。
流動性過剩要看超額儲備率
流動性過剩又是一個周小川繞不過的話題。他表示，判斷流動性過剩可以觀察一個指標：商業(yè)銀行超額準備金率，這能夠表明整個銀行資金是不是較多。
周小川說，央行緩解流動性過剩的工具還是比較多的?！笆紫茸钪匾稽c是公開市場 業(yè)務(wù)操作，國際上也是這樣，通過公開市場操作對流動性實行雙向調(diào)節(jié)，多了的時候可以抽一點，少的時候可以放進去一點，比較靈活；存款準備金率，這對調(diào)節(jié)流動性也是起作用的；此外，還有一些控制基礎(chǔ)貨幣投出的政策；再有就是一些價格型政策也會對流動性產(chǎn)生影響，比如利率或者再貸款利率?！彼硎?，央行會綜合使用這些工具。
儲蓄進入股市是正常分流
周小川在回答記者問題時還態(tài)度鮮明地表示，央行從總量角度看，進入股市的儲蓄資金仍比較正常，不能說是儲蓄大搬家，只是一種正常的分流行為，投資者有權(quán)選擇。
不少專家從央行近幾個月公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出判斷，股市火熱引發(fā)了資金跳槽現(xiàn)象。周小川認為，沒有必要為所謂的儲蓄下降而擔憂，“商業(yè)銀行角度和我們不一樣，我們是從總量角度出發(fā)，從總量角度看很正常，因為投資者有權(quán)選擇?！彼f，居民儲蓄仍在增長，而且增速還比較快。“當然我們看出來，儲蓄增速在每個階段不一樣，有時快些有時慢些，但始終都是在增長?！?
此外，周小川還提及，外匯局近期調(diào)減金融短期外債余額指標不會影響相關(guān)企業(yè)經(jīng)營。因為國內(nèi)外匯較多，外匯市場外匯非常充裕，再加上WTO5年過渡期結(jié)束后，外資銀行可以做人民幣業(yè)務(wù)，很多短期外債的必要性不是太大。
信息來源：中國證券報
周小川認為，匯率浮動區(qū)間何時不夠用，是由市場及國際收支 不平衡狀況決定，不是央行說了算。當前現(xiàn)有的浮動區(qū)間沒有用足，如果現(xiàn)在幅度不夠用，肯定會考慮擴大浮動區(qū)間。至于擴大區(qū)間的具體時機選擇上，他認為既取決于市場供求關(guān)系，也要看國際經(jīng)濟不平衡狀況。
在加息問題上，周小川說，央行主要關(guān)心消費物價指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、GDP縮減指數(shù)這3個物價指數(shù)及商業(yè)銀行經(jīng)營情況，是否加息要根據(jù)整個宏觀經(jīng)濟狀況綜合平衡。CPI走勢雖然從去年底至今稍微走高些，還需要進一步觀察。
周小川還提出，央行從總量角度看，進入股市的儲蓄資金仍比較正常，不能說是儲蓄大搬家，只是一種正常的分流行為，投資者有權(quán)選擇。居民儲蓄仍在增長，而且增速還比較快。
他還透露，農(nóng)業(yè)銀行改革正在積極研究籌備中。改革要參照前幾家國有商業(yè)銀行改革經(jīng)驗，一方面使我國大型商業(yè)銀行都能實現(xiàn)健康發(fā)展運行，另一方面也要更好地為縣域經(jīng)濟和三農(nóng)服務(wù)。
在十屆全國人大五次會議開幕前夕，中國人民銀行行長周小川再度被參加兩會 的幾十家國內(nèi)外媒體團團圍住，他詳細深入回答了人民幣匯率、加息、流動性過剩等諸多熱點問題，并表示，不排除浮動區(qū)間擴大可能；現(xiàn)行利率水平還比較合適，但中央銀行從不排除加息的可能；儲蓄進入股市是一種正常的分流行為。
不排除浮動區(qū)間擴大可能
就在去年3月5日，周小川回答本報記者提問時明確表示，當年不會擴大匯率浮動區(qū)間。但整整一年后的昨日，面對同樣一個問題，周小川的表述有了微妙變化。
他雖然同樣認為匯率彈性當前夠用，但表示，國際和國內(nèi)市場不斷變化，匯改會不斷推進，靈活性會不斷加大，今年不排除浮動區(qū)間不夠用的情況下會擴大。
周小川詳細解釋說，“人民幣匯率還是本著自主性、漸進性和可控性原則，逐步擴大匯率靈活性。實際這句話就包括匯率會更加遵循供求關(guān)系，將來浮動會更大些。”他認為，當前現(xiàn)有的浮動區(qū)間沒有用足，如果現(xiàn)在浮動幅度不夠用，肯定會考慮擴大浮動區(qū)間。至于在擴大區(qū)間的具體時機選擇上，周小川認為既取決于市場供求關(guān)系，也要看國際經(jīng)濟不平衡狀況。
在評價目前人民幣升值速度時，周小川說，這不是人為掌握的，不能以主觀評論判斷速度如何，升值速度很大程度上取決于市場，它由市場供求關(guān)系決定就是合理的。
那么，人民幣會不會加快升值步伐？對此，周小川認為，人民幣匯率與一攬子貨幣的走勢及市場供求關(guān)系都有關(guān)系。其中，影響外匯市場供求關(guān)系的一個直接因素就是商品貿(mào)易進出口，如果出口多外匯就多。
央行從不排除加息可能
除了匯率，周小川另一個逃不過的問題就是加息?！爸苄虚L，今年會不會加息？”的聲音從境內(nèi)外記者口中源源不斷飛向周小川。
周小川笑答，“加息不是計劃，不是搞工程年初定個計劃今年干什么。貨幣政策總是根據(jù)形勢決定。世界各國也沒有就加息不加息事先作計劃的，要根據(jù)經(jīng)濟形勢討論。”
不過，周小川還是坦率回答，在判斷是否要加息時，央行主要關(guān)心消費物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、GDP縮減指數(shù)3個物價指數(shù)及商業(yè)銀行經(jīng)營情況，是根據(jù)整個宏觀經(jīng)濟狀況綜合平衡的。
對于加息的一個風向標——CPI走勢，周小川說，雖然從去年底至今稍微走高些，還需要進一步觀察。
但周小川同時強調(diào)，通貨膨脹如果偏高的話，肯定對制定利率政策是重要因素，“但利率政策也是多方面考慮的，要考慮國內(nèi)國際形勢、考慮當前利率的適用性、考慮利率政策對經(jīng)濟各個方面影響程度。大家也知道，利率政策理論方面也存在一些不同流派，這些都要考慮。”
那么，當前利率水平合理嗎？
“我們?nèi)ツ瓴耪{(diào)過兩次利率。至少我們認為現(xiàn)在還是合用的吧。當前不排除國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢會出一些新的數(shù)字，有新的數(shù)字我們會認真研究，中央銀行從來不會排除加息的可能。利率作為貨幣政策的一個工具，任何時候都有靈活性?！敝苄〈ㄈ缡钦f。
流動性過剩要看超額儲備率
流動性過剩又是一個周小川繞不過的話題。他表示，判斷流動性過剩可以觀察一個指標：商業(yè)銀行超額準備金率，這能夠表明整個銀行資金是不是較多。
周小川說，央行緩解流動性過剩的工具還是比較多的?！笆紫茸钪匾稽c是公開市場 業(yè)務(wù)操作，國際上也是這樣，通過公開市場操作對流動性實行雙向調(diào)節(jié)，多了的時候可以抽一點，少的時候可以放進去一點，比較靈活；存款準備金率，這對調(diào)節(jié)流動性也是起作用的；此外，還有一些控制基礎(chǔ)貨幣投出的政策；再有就是一些價格型政策也會對流動性產(chǎn)生影響，比如利率或者再貸款利率?！彼硎?，央行會綜合使用這些工具。
儲蓄進入股市是正常分流
周小川在回答記者問題時還態(tài)度鮮明地表示，央行從總量角度看，進入股市的儲蓄資金仍比較正常，不能說是儲蓄大搬家，只是一種正常的分流行為，投資者有權(quán)選擇。
不少專家從央行近幾個月公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出判斷，股市火熱引發(fā)了資金跳槽現(xiàn)象。周小川認為，沒有必要為所謂的儲蓄下降而擔憂，“商業(yè)銀行角度和我們不一樣，我們是從總量角度出發(fā)，從總量角度看很正常，因為投資者有權(quán)選擇?！彼f，居民儲蓄仍在增長，而且增速還比較快。“當然我們看出來，儲蓄增速在每個階段不一樣，有時快些有時慢些，但始終都是在增長?！?
此外，周小川還提及，外匯局近期調(diào)減金融短期外債余額指標不會影響相關(guān)企業(yè)經(jīng)營。因為國內(nèi)外匯較多，外匯市場外匯非常充裕，再加上WTO5年過渡期結(jié)束后，外資銀行可以做人民幣業(yè)務(wù)，很多短期外債的必要性不是太大。
信息來源：中國證券報
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