專家把脈中國經(jīng)濟(jì)：2007年經(jīng)濟(jì)會否放緩？
來源：admin
作者：admin
時間：2007-03-05 08:45:00
前言
2006年，中國經(jīng)濟(jì)以GDP增長10.5%的高速再次成為世界之最。
然而，國際貨幣基金組織(IMF)等機(jī)構(gòu)預(yù)測，世界主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)歷了過去四年最高增長期后，將在2007年出現(xiàn)明顯的放緩跡象。受此影響，中國經(jīng)濟(jì)的增速亦將放緩。央行研究局此間也預(yù)測，由于投資和出口這兩大經(jīng)濟(jì)引擎的放緩，2007年中國GDP增速將小幅回落到9.8%。一些國際研究機(jī)構(gòu)則將預(yù)測數(shù)據(jù)調(diào)整至更低。但是，根據(jù)預(yù)測，居民消費(fèi)價格總水平(CPI)將上揚(yáng)到2%，而國際機(jī)構(gòu)的預(yù)測是有可能達(dá)到3%，中國的通貨膨脹壓力顯著增大。與此同時，由于中國政府有意抑制出口增速，投資在今年很有可能反彈，導(dǎo)致宏觀調(diào)控的壓力增大。
那么2007年，中國經(jīng)濟(jì)是否將進(jìn)入調(diào)整期？近兩個月來，CPI同比增長連續(xù)維持在2%以上，是否預(yù)示著通貨膨脹可能來臨？而面臨經(jīng)濟(jì)增長過快，通脹壓力的增加，以及近一年多來突飛猛進(jìn)的資產(chǎn)價格，國家是否會出臺新一輪的宏觀調(diào)控措施？
就上述問題，本報特別邀請了瑞士信貸(香港)有限公司董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析員陶冬、花旗環(huán)球金融亞洲有限公司董事總經(jīng)理、亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)與市場分析部主管黃益平、巴克萊資本中國區(qū)研究主管黃海洲，共聚"天下論衡"，把脈中國經(jīng)濟(jì)。本期論壇由本報記者程東升主持。
1. 2007，中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整年？
2003年SARS時，中國經(jīng)濟(jì)是一個大落，2004年出現(xiàn)了大幅反彈，宏觀調(diào)控之后2005年出現(xiàn)中落，緊接著又是2006年上半年投資的一個中彈，現(xiàn)在又出現(xiàn)了一個小落，2007年后期可能又會出現(xiàn)一個小彈。在這個過程中，反彈幅度會越來越小。
主持人：美國主流研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在未來1-2年，美國經(jīng)濟(jì)增長速度將會下降，并低于其長期趨勢增長率。在世界主要經(jīng)濟(jì)體增長放緩的大背景下，對于對外依存度很高的中國來說，2007年將會有什么樣的經(jīng)濟(jì)走勢？
陶冬：這幾年世界上沒少經(jīng)歷事件：石油價格、伊拉克戰(zhàn)爭、美國的颶風(fēng)襲擊、巨額雙赤字、中國的巨額雙順差，再加上日本經(jīng)濟(jì)的大起大落、歐洲的結(jié)構(gòu)性問題和原材料價格變動等等，但世界經(jīng)濟(jì)的起伏始終比較緩和，美國已經(jīng)連續(xù)十個季度經(jīng)濟(jì)增長在3%到3.7%這么一個非常窄的區(qū)間運(yùn)行。這些年來，幾乎全世界所有地方都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)波動幅度減少的現(xiàn)象，這和世界經(jīng)濟(jì)的全球化有關(guān)系。我們認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度在今年上半年總體會比較慢一些，但之后全球經(jīng)濟(jì)會反彈。不過，無論是下降還是上升，其規(guī)模和波幅都不會太大。2007年的中國經(jīng)濟(jì)也不會有太大的波動，但可能會有點(diǎn)微調(diào)。
黃益平：從全球經(jīng)濟(jì)來看，美國、日本、歐洲今年增長速度大致和趨勢水平相差不多。美國經(jīng)濟(jì)上半年受房地產(chǎn)市場拖累，但年中可能會恢復(fù)到相當(dāng)水平。亞洲經(jīng)濟(jì)也是類似的情形。我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長也不會出現(xiàn)明顯波動，無論對2007年GDP的預(yù)測是高還是低，大致就在10%左右。不過，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)可能會有一些變化。去年中國貿(mào)易順差增長74%，2007年要繼續(xù)如此快地增長可能會有一些困難。
我認(rèn)為，在未來一到兩年，中國經(jīng)濟(jì)增長依舊會保持相對較高的速度。即便有波動，也不會在今年。
黃海洲：2007年是否成為調(diào)整年，關(guān)鍵在于對"調(diào)整"的定義。我認(rèn)為，如果從經(jīng)濟(jì)的增長速度看，肯定會成為"調(diào)整"年--2007年中國GDP的增長速度會從過去四年的超過10%回落到9.8%左右，2008年可能還會稍微再下降點(diǎn)，大概在9.5%左右。這有幾方面的原因。一是出口的增長速度會下降，這與全球增長速度放緩是有關(guān)系的；第二，我認(rèn)為中國整體消費(fèi)還會持續(xù)增長，但消費(fèi)增長比較緩慢，且對經(jīng)濟(jì)的拉動作用比較滯后；最后，固定資產(chǎn)投資預(yù)計會穩(wěn)中有降。當(dāng)然，我希望看到的情況是投資比較穩(wěn)定，但實(shí)際情況有可能是稍微下降。上述三個變量疊加，就會支持上述結(jié)論。
主持人：但是，央行會通過各種手段調(diào)整本國的經(jīng)濟(jì)周期，應(yīng)對世界經(jīng)濟(jì)的變化。
陶冬：過去中國央行在經(jīng)濟(jì)周期中做一些政策調(diào)整，就能很明顯地消掉部分國內(nèi)的流動性。但今天央行再不敢輕易地大幅度加息，因?yàn)橹灰胄屑右稽c(diǎn)兒利息，世界其它地區(qū)的流動性一躍進(jìn)來，政策調(diào)整就難出效果。全球化時代，資金在世界范圍內(nèi)流動，會影響、干預(yù)一國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。我個人認(rèn)為，目前世界各國央行所起的作用越來越小，資金所起的作用越來越大。今天真正調(diào)整各國經(jīng)濟(jì)周期的已經(jīng)不再是由央行主導(dǎo)的利率變化、信貸變化，更多是由于資金跨境流入、流動所帶來的匯率上面的變化，由此拉動各國經(jīng)濟(jì)周期性變化。
黃益平：我不太同意陶冬關(guān)于央行的作用被嚴(yán)重削弱的觀點(diǎn)?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)波動減小有很多原因，一方面是剛才陶冬說的，大量資金在主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)的走勢；另一方面，可能還有一些其它的短期或長期因素。長期因素如技術(shù)進(jìn)步、金融產(chǎn)品的增加，使得各國防范風(fēng)險和減少經(jīng)濟(jì)大幅波動的能力不斷增強(qiáng)。從技術(shù)方面看，很典型的例子就是信息手段的運(yùn)用，大大提高了資金周轉(zhuǎn)率，縮短了庫存時間。但中央銀行其實(shí)也發(fā)揮了非常重要的作用,實(shí)際上近年來中央銀行在貨幣政策方面的可信度大幅度增加，尤其是在亞洲金融危機(jī)以后。
陶冬：物理學(xué)里有個彈性定律，就是拋一個球，球會反彈，但是波幅越來越小。2003年SARS的時候，中國經(jīng)濟(jì)是一個大落，2004年出現(xiàn)了大幅反彈，宏觀調(diào)控之后2005年出現(xiàn)中落，緊接著又是2006年上半年投資的一個中彈，現(xiàn)在又出現(xiàn)了一個小落，2007年后期可能又會出現(xiàn)一個小彈。在這個過程中，反彈幅度會越來越小。這實(shí)際上也反映了中國政府有保有壓，把調(diào)控長期化、制度化的政策思路，同時也反映出中國經(jīng)濟(jì)在逐步走向成熟。
主持人：全球貿(mào)易摩擦不斷增加，國際直接投資流向在發(fā)生變化，對發(fā)展中國家的流入相對減少。資源和原材料等初級產(chǎn)品價格還在高位運(yùn)行，不確定的因素仍比較大。此種情況下，2007年的中國是否會出現(xiàn)內(nèi)需和外需雙下降？
黃益平：我覺得2007年內(nèi)需和外需雙下降的可能性不太大。今年開始，中國政府計劃把貿(mào)易順差的額度給壓下來。這一努力可能會在一定程度上取得成功，但是要完全消除或者大幅減少如此大規(guī)模的貿(mào)易順差其實(shí)是很困難的。去年年底，大家擔(dān)心生產(chǎn)能力過剩的問題，所以采取了一系列的緊縮政策，結(jié)果投資增長速度有所下降，到第四季度的時候下降到20%左右，但是貿(mào)易順差出現(xiàn)了很明顯的上漲。我們所面對的一個很大的問題是，在國民儲蓄率如此高的情況下，如果貿(mào)易順差或經(jīng)常賬戶盈余有所下降，很可能會導(dǎo)致投資反彈。要不然政府就得接受比較慢的經(jīng)濟(jì)增長，比如不是10%，而是8%，甚至是7%。但這種可能性不大。
陶冬：我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)在2007年會出現(xiàn)內(nèi)需加速和外需的減速。外需減速就是中國政府所提的要減少巨額貿(mào)易順差，實(shí)際上這個趨勢在今年1月份的外貿(mào)統(tǒng)計數(shù)據(jù)中已經(jīng)反映出來了。今年1月份貿(mào)易數(shù)據(jù)里最有意思的是進(jìn)口大幅反彈，拉動進(jìn)口反彈有兩個因素，一是原材料，一是機(jī)械類進(jìn)口。其背后是拉動中國經(jīng)濟(jì)的投資因素，尤其是和基礎(chǔ)設(shè)施投資相關(guān)聯(lián)的部分已經(jīng)重新加速?，F(xiàn)在看來，實(shí)際上信貸緊縮已經(jīng)過去了，第四季度的流動性已經(jīng)逐步放開，同時企業(yè)在資本市場中融資的機(jī)會越來越多。在這種背景下，我認(rèn)為2007年投資出現(xiàn)反彈的可能還很大，但反彈力度未必有2004年、2006年那么大。
黃海洲：如果從國際金融形勢看中國的宏觀政策，2007年應(yīng)該是"穩(wěn)投資，促進(jìn)口，帶消費(fèi)"。我覺得今年的投資有可能會下滑，如果出口也下滑，那么GDP的下降幅度會非常大，但這并不是中國希望看到的，所以"穩(wěn)投資，促進(jìn)口"才是解決中國巨額貿(mào)易順差的主要途徑。而所謂"帶消費(fèi)"，是因?yàn)閷?shí)際上消費(fèi)本身要繼續(xù)帶動，所以不一定要有特別明顯的、大的政策用在消費(fèi)上。何況消費(fèi)是一個比較被動的變量，如果有錢、有收入、有效益的話，消費(fèi)自然也會擴(kuò)大。
2.新一輪宏觀調(diào)控？
2007年出現(xiàn)一次以資本市場、以資產(chǎn)升值為對象的宏觀調(diào)控的可能性，我認(rèn)為不僅有而且很大，這可能是2007年宏觀經(jīng)濟(jì)的一個重要看點(diǎn)。
主持人：2006年中國GDP依然增長強(qiáng)勁，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來看，中國經(jīng)濟(jì)減速的目標(biāo)也并不容易實(shí)現(xiàn)。2007年，國家是否會出臺新一輪更嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控措施？如果會的話，重點(diǎn)會放在哪里？
陶冬：實(shí)際上2007年是資本市場跟政府博弈之年，我想目前中國利率水平這么低，通貨膨脹還在不斷上走，資金不斷從銀行流出來，進(jìn)入其它資產(chǎn)的趨勢還會持續(xù)下去。世界上很少有像中國這樣90%的個人財產(chǎn)放在銀行里。在這樣的情況下，即使銀行儲蓄僅下降10%，對其它資產(chǎn)價值就可能產(chǎn)生非常大的推動和刺激作用。2007年出現(xiàn)一次以資本市場、以資產(chǎn)升值為對象的宏觀調(diào)控的可能性，我認(rèn)為不僅有而且很大，這可能是2007年宏觀經(jīng)濟(jì)的一個重要看點(diǎn)。
黃益平：從今年來看，只要短期風(fēng)險不是特別突出，出現(xiàn)非常嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控措施的可能性非常小。另外，2006年下半年開始，一直到2007年全國人民代表大會召開，其實(shí)是一個新的政治周期的開始。一般來說，在新的政治周期開始時，在政府輪替的過程當(dāng)中，采取很嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)緊縮政策似乎是沒有先例的，因?yàn)檫@個時候所要強(qiáng)調(diào)的就是穩(wěn)定。
黃海洲：2007年中國的宏觀調(diào)控還會繼續(xù)，但比較溫和。我理解中央經(jīng)濟(jì)工作會議的決策，有可能減緩貨幣政策調(diào)控的力度，但加快匯率改革的步伐。有些人認(rèn)為，央行很快就會加息，尤其是看到去年12月份CPI漲到了2.8%。我認(rèn)為，短期內(nèi)食品價格上漲帶來的通脹不足以使央行提升利率，但這并不是說央行不會有其它行動。如果有必要的話，今年央行還會一到兩次提高存款準(zhǔn)備金率，比如從9.5%提到10.5%。但今年第一季度升息的可能性不大，第二季度尚待觀察。總之宏觀調(diào)控會比較溫和。
陶冬：就中國來講，政府至少在官方的文件當(dāng)中并沒有說房地產(chǎn)有泡沫，我也沒有見到過官方文件說股市有泡沫，只是對于它資產(chǎn)增值的速度以及這個過程中的投機(jī)行為進(jìn)行打擊，這是前進(jìn)中的問題。中國政府與其要制止人民幣資產(chǎn)升值這一過程和趨勢，倒不如把這個趨勢控制得更加合理，把風(fēng)險降到最低。
黃益平：其實(shí)中國與其它亞洲國家面對的問題是差不多的，比如我們所看到的泰國的問題、越南問題。盡管中國對資本進(jìn)入有所控制，但由于本身經(jīng)濟(jì)態(tài)勢比較好、預(yù)期高，貨幣肯定要升值，這樣必然引來很多所謂的投機(jī)性投資行為。
黃海洲：從匯率改革的角度來說，從第一季度開始就可能會加大力度。去年貿(mào)易順差高達(dá)1700億美元，發(fā)達(dá)國家尤其是美國增長速度稍微下滑，要繼續(xù)維持如此高的出口增速是不現(xiàn)實(shí)的。而其帶來的貿(mào)易摩擦等矛盾，也會導(dǎo)致出口增長率的下降。減少出口貿(mào)易摩擦，匯率是其中不可缺的政策變量。我認(rèn)為從中國自身的角度出發(fā)，從大國之間討價還價的角度出發(fā)，都有必要把匯率改革的力度加快、加大。實(shí)際上，中國也已經(jīng)具備了一些條件，在匯率改革上可以動作稍大一些。
3.通脹壓力有多大？
中國既是通脹又是通縮，中國的制造業(yè)過去是通縮、今后也是通縮，中國的服務(wù)業(yè)過去是通脹、今后也是通脹。而在這兩個中間，CPI數(shù)字的變化只有一個因素，就是糧食。
主持人：近兩三年來，食品、水電、液化氣等商品和服務(wù)價格紛紛漲價，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部之前指出，貨幣供應(yīng)量M2增速加快，將對名義收入增加和價格上漲形成支撐。另有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國表面較低的CPI增速掩蓋了深層通貨膨脹壓力。2007年，中國經(jīng)濟(jì)將面臨多大的通脹壓力？
黃海洲：我認(rèn)為2007年通脹的壓力會比2006年大，2006年全年的CPI是1.5%。我們預(yù)測2007年CPI是2.0%，或者稍微偏上一點(diǎn)，通脹還是比較溫和的。中國政府今年定的目標(biāo)是CPI在3.0%以下。
陶冬：中國在1980年代、1990年代確實(shí)出現(xiàn)過超高通貨膨脹。但1990年代中期以后，隨著亞洲金融危機(jī)以及隨之出現(xiàn)的通縮、產(chǎn)能過剩局面，中國的通貨膨脹出現(xiàn)了一個結(jié)構(gòu)性的回調(diào)。此后，除了有個別時段如2004年CPI達(dá)到5%以上，基本上沒再出現(xiàn)過通貨膨脹。去年以來，CPI已經(jīng)有所反彈，但今年1月份稍微有所下降，政府也出臺了一些措施抑制食品價格的過度上漲，我們相信短期內(nèi)對于抑制中國CPI通脹有所幫助，但是整體來講中國的通貨膨脹是加速的。相信中國糧食價格上漲是一個中長期趨勢，甚至是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。在此拉動之下，今年通貨膨脹還會進(jìn)一步升溫，我們估計年底時通貨膨脹可能會達(dá)到3%左右，這會引起央行的注意。
黃海洲：去年12月，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲是銷售環(huán)節(jié)的問題，而非糧食供應(yīng)不足。如果真是出現(xiàn)糧食供應(yīng)不足，引發(fā)的問題可能會嚴(yán)重一些，但考慮到中國貿(mào)易余額、外匯儲備如此之高，進(jìn)口糧食很容易，除非全球糧食價格在2007年大幅度上漲。而我認(rèn)為，在2007年全球糧食出現(xiàn)大幅度的失衡的可能性并不大。因此，來自糧食的通脹壓力不會很大。
陶冬：我則認(rèn)為，其實(shí)中國的通貨膨脹因素幾乎被食品價格壟斷了。其它服務(wù)業(yè)的價格一直在漲，且仍被低估，而制造業(yè)由于產(chǎn)能過剩價格一直在跌，所以不同的人對于中國的通貨膨脹的感覺是不一樣的，但是糧價是真正帶動統(tǒng)計局統(tǒng)計的CPI的主要原因。
主持人:我倒擔(dān)心國家為了給農(nóng)民增加收入，有意地調(diào)整農(nóng)場品的價格，而這個也不一定是供求關(guān)系問題。在這種情況下，糧油價格穩(wěn)步上漲會否成為一個長期趨勢？
黃海洲：對。但這個必須要與國際市場靠攏。中國作為一個農(nóng)業(yè)大國，如果是采取普遍補(bǔ)貼的措施，人為地把糧價抬得比國際上要高得多，那我認(rèn)為這個實(shí)施起來是比較困難的。比如廣東，上海，如果他們覺得國內(nèi)的糧價比國際市場要高出很多，那么他們可以進(jìn)口。所以這個政策，在國內(nèi)糧價低于國際的前提下，是可實(shí)施的，也可以說是應(yīng)該實(shí)施的。解決農(nóng)民收入問題，貧富差距兩極分化的問題。但如果國內(nèi)糧價比國際糧價還高，那么在這個前提之下，第一是不應(yīng)該的，第二是實(shí)施起來是有些困難的。
主持人:除了糧價外，其它資源性產(chǎn)品價格今年會不會有大幅度調(diào)整，包括水、電可能還會上漲。那么這個會不會帶來比較大的壓力？
黃海洲：資源性產(chǎn)品價格上漲肯定會帶來一定的通脹壓力，但我認(rèn)為水、電等價格的確應(yīng)該上調(diào)，因?yàn)橹袊Y源性產(chǎn)品的成本偏低。而且由于水、電等資源性產(chǎn)品占CPI的比重不大，更大比例的是交通、醫(yī)療以及住房等相關(guān)價格，而這些價格的波動并不大，也就是說CPI上漲的空間有限。
主持人：如果CPI增長到3%，是否意味著中國經(jīng)濟(jì)的通脹壓力很大，央行一定會出手？
陶冬：一般而言，CPI增長3%是央行可接受的上限，如果超出，央行可能會采取一定措施。但我們也要考慮到，世界上很多國家的央行參考的是核心通脹率，即除去糧食和能源之外的通脹率，因?yàn)檠胄泻茈y通過貨幣政策調(diào)節(jié)這兩部分的價格。因此，即使CPI到3%以后，中國人民銀行也未必會加息。但它會采取一些措施，這就取決于那個時候的投資增長、消費(fèi)等數(shù)據(jù)。我相信比較可能的是對于一些價格進(jìn)行控制，比如通過加大糧食儲備中的拍賣和平抑油價。另外，這一段時間以來對于公用品加價問題，政府是有能力控制速度的。但說老實(shí)話，即使3%的通貨膨脹率又能怎樣？今天中國的問題是資產(chǎn)增值，這不是所謂的穩(wěn)健貨幣政策就能夠應(yīng)付的，一旦出了事，尤其是目前有大量的草根儲蓄，就會涉及到社會的安定團(tuán)結(jié)和和諧社會的問題。同時大量儲蓄離開銀行就有可能動搖本土銀行的根基，我相信儲蓄的大移位和股市的過度炒作可能引起決策者的擔(dān)心，可能觸發(fā)下一輪的政策性調(diào)整。因此，我對中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不太擔(dān)心，但是我對金融經(jīng)濟(jì)有更大的憂慮。
黃益平：另外還要看CPI是以多快的速度上升，如果從1.9%一下子跳到2.8%，大家當(dāng)然會覺得問題嚴(yán)重，但是如果是一直在3%左右徘徊，我覺得央行采取措施的可能性很低。另外，調(diào)控措施有多種多樣，如利率等貨幣政策、行政措施等等，但實(shí)際上貨幣決策者的語言本身也應(yīng)該成為一個影響投資或者消費(fèi)決策的重要因素。當(dāng)央行覺得要謹(jǐn)慎、但還沒有到加息的時候，可以通過各種各樣的信號影響市場，影響投資者的決策，其實(shí)這是比較有效果的。
陶冬：我覺得中國既是通脹又是通縮，中國的制造業(yè)過去是通縮、今后也是通縮，中國的服務(wù)業(yè)過去是通脹、今后也是通脹。而在這兩個中間，CPI數(shù)字的變化只有一個因素，就是糧食。由于中國經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)上存在問題，所以分析時不能只看一個總數(shù)，不同的人站在不同的角度就有不同的觀察，如果不了解這一點(diǎn)的話，我們談通脹、通縮都是不全面的。
主持人:但現(xiàn)在居民整體收入似乎并沒有與GDP增長同步，某些行業(yè)的平均收入是下降的，怎么理解這種情況呢？
黃海洲：一般而言，中國跨地區(qū)勞工工資也是在上漲的，而且計算中國工作者的收入并不應(yīng)僅僅是工資收入，股市等其它方面的投資帶來的收入效應(yīng)也是其收入的一部分。把這些都加起來，那么收入和消費(fèi)都有比較不錯的增長率。在中國，有相當(dāng)多的消費(fèi)并沒有計入GDP數(shù)據(jù)中，比如有些消費(fèi)行業(yè)由于某些原因沒有報稅或者其交易都是現(xiàn)金交易，而且在統(tǒng)計過程中也存在一定困難，所以GDP數(shù)據(jù)不可能完全體現(xiàn)出來。
主持人：泰國、越南好象面臨著與中國類似的問題。
黃益平：經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢比較好，資產(chǎn)價格在過去一段時間已經(jīng)有相當(dāng)快的增長；有貨幣升值預(yù)期，并因此導(dǎo)致短期資本流入增長速度非?？?，從而對貨幣和資產(chǎn)價格進(jìn)一步造成較大壓力；決策者開始想辦法緩和貨幣升值壓力并控制資產(chǎn)價格上漲的速度，我覺得這些是亞洲大多數(shù)國家共同的問題。比如，泰銖去年一年對美元的匯率升值約16%，越南去年股票市場上升了144%，今年到現(xiàn)在為止又上升了40%多。
陶冬：實(shí)際上這是資金全球化和流動性過剩現(xiàn)象的一個折射，當(dāng)今世界上有太多的錢追逐有限的可投資資產(chǎn)。優(yōu)秀資產(chǎn)少，具有潛在的尚未被市場發(fā)掘的有價值資產(chǎn)就少而又少，而資金的跨境流動變得越來越大，不斷推升流入國的匯率，對其出口競爭力打擊很大令多數(shù)亞洲國家非常頭疼。泰國、越南面臨的問題一樣。在這個問題上，中國是幸運(yùn)的，因?yàn)橹袊馁Y本項(xiàng)目并沒有完全開放，國家資金流入中國只能通過QFII。相對而言，人民幣升值問題更為棘手，但是這是一個全球性的難題，尤其是那些小國被推向了一個無助的處境，因?yàn)樗呀?jīng)不再是本國貨幣環(huán)境的主宰者，它的利率政策、匯率政策可能被大量資金的進(jìn)出抹得一干二凈，這個問題很大，而且暫時沒有解決方案。
黃海洲：如果從國內(nèi)和國際的經(jīng)濟(jì)關(guān)系而言，我認(rèn)為應(yīng)該大力發(fā)展國內(nèi)金融市場，改進(jìn)國際資產(chǎn)投資。這其中包括大家都在討論的超過一萬億的外匯儲備應(yīng)該怎樣改進(jìn)投資的問題。中國作為一個發(fā)展中國家，但成了一個大的資本輸出國，這既不合情也不合理。中國應(yīng)該改進(jìn)投資方式，逐漸地變成一個凈投資位置相對中立的國家--既有資本輸出，也有資本輸入，但從凈投資位置來看，既不是大的凈資本輸出國，但也不是大的凈資本借債國，而是大致持平。當(dāng)然，這還需要多年的努力。 (程東升 劉 巍 黃穎川 )
信息來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
友情鏈接：
中國繭絲綢交易市場
官方微博
官方微博
中國繭絲綢交易市場
官方微信
官方微信
金蠶網(wǎng)官方微信
?2000- All Rights Reserved 金蠶網(wǎng) 版權(quán)所有 浙ICP備11033945號-1 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證：浙B2-20210325 隱私策略 - 法律聲明服務(wù)條款
訪問量：今日1387總計233508847
