国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

　　今天，通脹已成為宏觀經(jīng)濟(jì)的最重要特征，反通脹也就順理成章地成為關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。在這樣的背景下，未來(lái)商品價(jià)格上漲似乎面臨著強(qiáng)有力的政策阻力。隨著國(guó)內(nèi)接連采取諸多調(diào)控政策，貨幣供應(yīng)開(kāi)始有所回落，于是對(duì)于商品市場(chǎng)未來(lái)的看法就出現(xiàn)了非常大的分歧，那么在當(dāng)前市況下牛市是進(jìn)入拐點(diǎn)了？還是僅僅只是中途一個(gè)驛站？
　　眾所周知，此輪通脹之所以為大眾所關(guān)注是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品、食品價(jià)格及能源原材料價(jià)格上漲。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品、原材料和能源價(jià)格上漲引起的通脹，到底是屬于需求拉動(dòng)的還是成本推進(jìn)的，市場(chǎng)上莫衷一是。
　　從國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口的原材料和能源漲價(jià)，對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是成本推動(dòng)的漲價(jià)壓力。但是，分析國(guó)際原材料和能源市場(chǎng)的價(jià)格上漲原因，我們也要看到它們的上漲也是和過(guò)于旺盛的世界性需求拉動(dòng)脫不了干系。
　　不論通脹的原因在哪，我們可以肯定的一個(gè)基本事實(shí)是，全世界都面臨著通脹。由此我們可以得出一個(gè)基本的判斷，這一輪通脹不是我國(guó)所特有的，是一個(gè)世界性的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此，通脹的對(duì)策也就必須在全世界的范圍內(nèi)尋找，僅僅靠國(guó)內(nèi)去強(qiáng)制調(diào)控必然是杯水車薪。一個(gè)典型的實(shí)例就是隨著美元對(duì)主要貨幣走弱以及對(duì)伊朗原油供應(yīng)的擔(dān)憂，使得國(guó)際油價(jià)上升難以剎車，國(guó)內(nèi)盡管思量再三，但仍必須忍痛放棄價(jià)格管制，調(diào)高成品油的價(jià)格去迎合市場(chǎng)發(fā)展的需要。
　　其實(shí)此輪農(nóng)產(chǎn)品、原材料和能源的價(jià)格上漲，根本上說(shuō)離不開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)的需求拉動(dòng)。而國(guó)際市場(chǎng)需求增加，既有直接或者間接地來(lái)自國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的固有需求，比如原材料能源；也有一些國(guó)家有意制造的需求，比如拿糧食造乙醇。憑一國(guó)的努力，控制國(guó)內(nèi)的需求進(jìn)而減少國(guó)際市場(chǎng)整體需求，其起到的作用仍然是相當(dāng)有限的。何況在人民生活條件不斷改善全靠經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的情況下，政府不太可能為控制物價(jià)而犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控只能漸進(jìn)而不會(huì)激進(jìn)。
　　另外，如果我們觀察最近幾年以來(lái)CRB商品指數(shù)的整體走勢(shì)，不難發(fā)現(xiàn)商品市場(chǎng)整體仍處于牛市格局當(dāng)中，盡管期間有次貸危機(jī)、地震、水災(zāi)、央行在宏觀調(diào)控上采用從緊的政策，但商品市場(chǎng)的上升仍然我行我素，不為所動(dòng)。央行6月7號(hào)提高存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)至17.5%的歷史新高，但貸存比延續(xù)回落趨勢(shì)，顯示流動(dòng)性過(guò)剩壓力仍較大。也就是說(shuō)盡管我國(guó)對(duì)外資本項(xiàng)目沒(méi)有開(kāi)放，但自去年的次貸危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)為了挽救經(jīng)濟(jì)，不斷減息，驅(qū)使資金四處流竄尋求更好的回報(bào)，而亞洲國(guó)家，尤其是中國(guó)的貨幣普遍被視為具有可觀的升值潛力，大量國(guó)際資金想方設(shè)法通過(guò)各種渠道流入了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這也進(jìn)一步影響了國(guó)內(nèi)調(diào)控政策的實(shí)際效果。因此就當(dāng)前形勢(shì)而言，在通脹和資金的推動(dòng)下商品的牛市似乎還在延續(xù)。

□ 曹潔　 證券時(shí)報(bào) 光大期貨