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　　中國進入了周期性和結(jié)構(gòu)性雙重調(diào)整時期，無法阻擋這一進程

　　全球經(jīng)濟已經(jīng)進入了通脹上揚、經(jīng)濟增長放緩和資產(chǎn)價格下跌的階段。對政策制定者而言，這是最壞的組合。如今的場景與2003年-2006年間的低通脹、高增長和資產(chǎn)價格上升形成鮮明的對比。

　　在繁榮時期，全球的政策制定者們忽略了經(jīng)濟增長不可持續(xù)的本質(zhì)，以及過度寬松的貨幣政策給未來帶來的惡劣后果。所以，滯脹的“罪惡種子”在數(shù)年前已經(jīng)播下。試圖使目前的狀況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的政策，可能會使事情變得更為糟糕，并引發(fā)一場更大的危機。最好的策略是接受事實，同時，打擊通脹與改善結(jié)構(gòu)性低效并舉。

　　股市泡沫大多已經(jīng)擠出，資產(chǎn)泡沫也開始減少。與其他經(jīng)濟體相似，中國也正在面臨資產(chǎn)價格下跌。下挫的資產(chǎn)價格將抑制經(jīng)濟活動，尤其是房地產(chǎn)相關(guān)的經(jīng)濟活動。中國的房地產(chǎn)投資已經(jīng)超過GDP的10％。2007年，房地產(chǎn)公司在房價最高點買入大量土地。而目前房價正在下跌，部分城市甚至出現(xiàn)銷量暴跌。受土地貸款還款和房屋銷量下挫雙重壓力，開發(fā)商不得不以極高的利率向地下金融市場貸款。地下金融市場的利率應(yīng)聲上漲，必然對中小企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，由于土地銷量的減少，地方政府不得不調(diào)整其基礎(chǔ)設(shè)施投資?？傊康禺a(chǎn)市場流動性不足將影響2008年下半年中國經(jīng)濟增長。

　　中國進入了周期性和結(jié)構(gòu)性雙重調(diào)整時期，政府的政策無法阻擋這一進程。長期而言，調(diào)整將會觸底并為下一次的經(jīng)濟繁榮做準(zhǔn)備。降低經(jīng)濟下挫帶來的沖擊當(dāng)然可以，但是，政府不應(yīng)該與市場對抗。放緩人民幣升值步伐能夠給出口部門更多的生存空間作出調(diào)整，而增加銀行貸款將會是一個大錯誤。通脹的壓力已經(jīng)非常強勁，放寬貸款只能是火上澆油。因此，良好的宏觀經(jīng)濟政策組合應(yīng)該包括：緊縮的貨幣政策、寬松的財政政策、穩(wěn)定的匯率政策。

　　就結(jié)構(gòu)性調(diào)整而言，中國應(yīng)該提高制造業(yè)的技術(shù)、質(zhì)量與品牌，關(guān)注發(fā)展中國家的市場需求，提高家庭收入占GDP的比例，實行超大城市戰(zhàn)略。

信息來源：東方財富網(wǎng)