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　　近期外匯市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩，美元指數(shù)大幅回調(diào)，從上周一最高點(diǎn)86.91至昨日跌破80，跌幅近8%。是什么因素引發(fā)美元指數(shù)如此大幅的回調(diào)呢？
　　
　　美元指數(shù)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。美元指數(shù)主要有六種貨幣構(gòu)成：歐元占57.6%；日元占13.6%；英鎊占11.9%；加拿大元占9.1%；瑞典克朗占4.2%；瑞士法郎占3.6%。影響一個(gè)國(guó)家匯率水平的主要因素有：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通脹水平、國(guó)內(nèi)外利差以及國(guó)際熱錢(qián)流向等。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通脹水平等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)基本面因素是決定一國(guó)長(zhǎng)期幣值的根本因素，而利差變化的預(yù)期及熱錢(qián)流動(dòng)往往引起匯率短期波動(dòng)。從近期各國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，金融危機(jī)已經(jīng)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，世界經(jīng)濟(jì)衰退是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。單從數(shù)據(jù)看，非美貨幣區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不比美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮麗多少，但是什么原因?qū)е旅涝笖?shù)快速下跌呢？
　　
　　仔細(xì)分析美元對(duì)主要貨幣的走勢(shì)，我們可以發(fā)現(xiàn)英鎊、澳元等貨幣兌美元升幅并不是很大，歐元走勢(shì)卻一枝獨(dú)秀。自上周一到昨日，歐元兌美元升幅超過(guò)9%，一舉突破60日均線(xiàn)。歐元兌英鎊更是創(chuàng)出歷史新高，最高達(dá)到0.9108。我們知道歐元在美元指數(shù)中所占比重達(dá)到57.6%，因此，可以說(shuō)此次美元指數(shù)大幅回調(diào)主要是由歐元走強(qiáng)所引發(fā)。
　　
　　經(jīng)過(guò)深入分析，我們認(rèn)為歐元相對(duì)走強(qiáng)的主要原因有以下幾點(diǎn)。一是世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，各國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)力度將會(huì)加大。本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀(guān)，很多數(shù)據(jù)都是幾十年以來(lái)最糟糕的，顯示世界主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入嚴(yán)重衰退，各國(guó)政府可能會(huì)推出更大力度的刺激經(jīng)濟(jì)方案。投資者信心得以提振，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒增加。
　　
　　二是美國(guó)汽車(chē)業(yè)援救法案的不確定性。美國(guó)汽車(chē)業(yè)援救方案一直懸而未決，如果美國(guó)汽車(chē)業(yè)面臨破產(chǎn)，失業(yè)人數(shù)將會(huì)大幅度增加。
　　
　　三是美國(guó)財(cái)政、貿(mào)易赤字巨大、失業(yè)人數(shù)增加。美國(guó)11月份財(cái)政赤字達(dá)到1644億美元，從10月1日開(kāi)始的新的預(yù)算年度赤字已經(jīng)超過(guò)4000億美元，美國(guó)新的預(yù)算年度赤字將會(huì)超過(guò)1萬(wàn)億美元，占GDP6.7%左右，創(chuàng)歷史新高。巨額財(cái)政赤字令投資者對(duì)美元幣值穩(wěn)定的擔(dān)憂(yōu)。同時(shí)，美國(guó)周四公布的貿(mào)易赤字也不樂(lè)觀(guān)。11月份美國(guó)進(jìn)口物價(jià)較上月下降6.7%，貿(mào)易逆差為571.9億美元。美國(guó)勞工部周四公布，12月6日當(dāng)周初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加至57.3萬(wàn)人。
　　
　　四是美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期大幅降息。美國(guó)一連串讓人擔(dān)憂(yōu)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息提供了理由，周二晚間美聯(lián)儲(chǔ)降息75個(gè)基點(diǎn)至歷史低位，而歐洲央行執(zhí)委會(huì)委員史塔克講話(huà)暗示歐元降息空間有限，歐洲央行管理委員會(huì)委員韋伯也表示歐洲央行不可能將利率調(diào)的太低，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎行事。鑒于歐洲央行一貫以控制通貨膨脹為單一貨幣政策目標(biāo)的穩(wěn)健做法，2%利率水平可能是歐洲央行利率水平的底線(xiàn)。因此，打消了投資者對(duì)歐洲央行大幅降息的預(yù)期，美元與歐元利差進(jìn)一步縮小的空間有限，導(dǎo)致部分套利資金重新購(gòu)入歐元。
　　
　　五是OPEC削減石油產(chǎn)量。OPEC成員過(guò)將在下周召開(kāi)會(huì)議，討論進(jìn)一步削減石油產(chǎn)量。從各方面消息來(lái)看，減產(chǎn)將是必然的，關(guān)鍵是減產(chǎn)多少。如果OPEC大幅減產(chǎn)，勢(shì)必會(huì)推動(dòng)石油價(jià)格上漲，大宗商品價(jià)格也會(huì)跟隨上漲，一些商品貨幣就會(huì)進(jìn)一步反彈。

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