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　　■新聞提示：原油價格下跌，基本金屬價格下跌，農(nóng)產(chǎn)品價格下跌……價格一跌再跌成了下半年大宗商品市場行情的主調(diào)。本月初，全球大宗商品市場再遭重創(chuàng)。分析人士認為，次貸危機大規(guī)模爆發(fā)，全球經(jīng)濟快速衰落；供需由緊張平衡轉(zhuǎn)向供大于求；全球資金緊張，資本大量退出商品市場；基金順應(yīng)大勢，改為做空市場是大宗商品市場暴跌背后的原因。而大宗商品市場回暖，必然是和經(jīng)濟回暖聯(lián)系在一起，但目前經(jīng)濟前景依然堪憂。

　　大宗商品市場超級牛市行情7月戛然而止。原油價格下跌，基本金屬價格下跌，農(nóng)產(chǎn)品價格下跌……價格一跌再跌成了下半年大宗商品市場行情的主調(diào)。本月初，全球大宗商品市場再遭重創(chuàng)，上周雖有所反彈但勢頭難以持久。

　　商品市場暴冷能源、工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品價格自歷史高點瀑布式下跌。

　　年初，美國WTI原油期貨價格為86美元/桶，7月初，達到創(chuàng)紀(jì)錄的147美元/桶，之后便一路下跌。本月第1周，在經(jīng)過4個交易日的連續(xù)下跌后，紐約商品交易所1月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格在盤中一度跌至每桶40.50美元，收盤時收于每桶40.81美元，險些跌破每桶40美元的心理價位，創(chuàng)出自2004年12月以來的最低收盤水平。下半年，歐佩克雖然兩次減產(chǎn)，也未能阻擋住油價下跌的步伐。

　　在基本金屬市場，受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳且?guī)齑嬖黾拥纫蛩赝侠?，本月初倫敦金屬交易所隔夜金屬期貨全線收低，3個月期銅、期鋁、期鉛和期鎳均創(chuàng)下本輪調(diào)整新低。其中，期鋁觸及4年半低點、期銅跌至3年半低位，期鉛自2006年7月來首次跌破1000美元大關(guān),而期鎳觸及2003年中來最低點。隔夜LME3個月期銅場內(nèi)交易中報3446美元/噸,比前一個交易日下跌109美元。

　　在農(nóng)產(chǎn)品市場，4日芝加哥期貨交易所小麥3月合約盤中跌至去年5月以來新低，大豆1月合約盤中跌至去年8月以來新低。

　　“商品市場的暴熱暴冷，有其背后的深層次原因?！币晃徊辉妇呙钠谪浄治鋈藛T李先生對記者表示。他先是分析了市場暴熱的原因。首先，這是過去20多年來全球經(jīng)濟高速發(fā)展，特別是以金磚四國為代表的發(fā)展中國家在2000年后經(jīng)濟迅猛發(fā)展的結(jié)果，全球經(jīng)濟的高速發(fā)展是本輪商品大牛市的根基。其次，商品市場的供需形勢逐漸緊張。經(jīng)濟的發(fā)展必然導(dǎo)致需求的大幅度增加，由于資源具有稀缺性和不可再生性，這就令人感覺未來的供應(yīng)缺乏保證。此時期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能產(chǎn)生了作用，商品價格大幅度提高刺激供應(yīng)增加并遏制需求。第三，全球貨幣流動性過剩。大量資金通過各種基金進入商品市場，基本選擇了做多的方向，打破了過去的平衡，極大地扭曲了商品價格。第四，投機在作怪，投機者在某些時候是一股盲目的力量，把市場價格推向極端。

　　“下半年市場的暴跌正是因為以上幾方面因素發(fā)生了根本性的變化?！彼硎荆紫仁谴钨J危機大規(guī)模爆發(fā)，全球經(jīng)濟快速衰落；二是需求出現(xiàn)明顯下滑甚至萎縮，供需由緊張平衡轉(zhuǎn)向供大于求；三是全球資金緊張，資本大量退出商品市場；四是基金順應(yīng)大勢，改為做空市場。

　　“一方面，金融危機席卷世界，主要經(jīng)濟體步入衰退，商品需求放緩，產(chǎn)能過剩問題凸顯，商品價格向下尋找平衡點；另一方面，經(jīng)濟形勢動蕩，投機資金避險意識上升，大規(guī)模撤離商品市場，加劇商品價格下跌走勢。”新湖期貨公司吳秋娟說。

　　有分析人士指出，隨著金融危機對實體經(jīng)濟的影響加大，投資者擔(dān)心未來能源和其他商品需求會下降，這是導(dǎo)致近來以國際油價為首的大宗商品市場大跌的主要原因。全球宏觀環(huán)境的逐漸惡化，金融危機逐漸向?qū)嶓w傳導(dǎo)，大宗商品尤其一些重要的原材料將面臨一個需求逐漸降低的過程。

　　商品市場走勢凌厲目前來看，商品市場的信心已嚴(yán)重渙散，只有經(jīng)濟重新復(fù)蘇，需求增長起來才可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，但這樣的情況還遠未到來。

　　“大宗商品市場回暖，必然是和經(jīng)濟回暖聯(lián)系在一起，而目前經(jīng)濟前景依然堪憂?！崩钕壬f。世行在10日發(fā)布的《2009年全球經(jīng)濟展望》報告中預(yù)測，受金融危機引發(fā)的全球經(jīng)濟下行影響，明年世界貿(mào)易額將收縮2.1%，是自1982年以來的第一次下滑，發(fā)展中國家的出口額也將出現(xiàn)大幅回落。隨著信貸狀況收緊和不確定因素增多，2009年發(fā)展中國家和高收入國家的投資增長預(yù)期會出現(xiàn)放緩，發(fā)達國家下降1.3%，而發(fā)展中國家投資增長預(yù)期也僅會達到3.5%。報告還指出，今明兩年全球經(jīng)濟增長速度將大幅放緩。據(jù)預(yù)測，今年全球GDP增長率為2.5%，明年為0.9%。

　　美國是世界經(jīng)濟的火車頭。在危機當(dāng)中美國需要采取積極的財政政策和貨幣政策才能盡快扭轉(zhuǎn)趨勢。在過去幾個月當(dāng)中，美國也確實從大量發(fā)行國債和降低利率方面下了大手筆。但是，由于過去多年來雙赤字的政策，世界對于美元的信譽早已產(chǎn)生懷疑。所以，在此次危機當(dāng)中，留給奧巴馬政府的政策空間并不大。

　　本月18日，歐佩克將在阿爾及利亞召開會議，討論大規(guī)模減產(chǎn)問題，俄羅斯也可能配合降低石油產(chǎn)量。盡管減產(chǎn)的幅度可能很大，但在國際期貨定價權(quán)掌握在西方手中的情況下，此次減產(chǎn)恐怕也擋不住市場價格的下跌。高盛、美林預(yù)測明年油價最低可能跌到25美元至30美元/桶。

　　“綜合供給和需求兩方面因素來看，明年農(nóng)產(chǎn)品市場供給格局趨于寬松，甚至將出現(xiàn)供過于求的情況。這令農(nóng)產(chǎn)品價格失去上漲基礎(chǔ)，價格將繼續(xù)向成本回歸。”吳秋娟分析說。

　　從農(nóng)產(chǎn)品市場需求來看，農(nóng)產(chǎn)品的食用需求仍處于剛性增長格局之中，但飼料需求可能因經(jīng)濟危機而下滑。相比之下，農(nóng)產(chǎn)品市場工業(yè)需求的下降更為顯著。整體來看，農(nóng)產(chǎn)品市場需求狀況難以保持增長勢頭。從農(nóng)產(chǎn)品市場供給來看，雖然價格大幅下挫，但市場供給不但不會下降反而會增加。隨著經(jīng)濟形勢下滑，進城務(wù)工人員將向農(nóng)業(yè)回流，務(wù)農(nóng)人口數(shù)量上升。隨著勞動投入增加，農(nóng)產(chǎn)品單產(chǎn)水平將提高，在種植面積不變的情況下，總產(chǎn)量將上升。這一現(xiàn)象在中國這樣的發(fā)展中國家將更加明顯。

　　當(dāng)記者問及未來幾年的價格趨勢如何時，李先生表示，“從過去幾十年石油市場的價格曲線看，經(jīng)過一輪大牛后都會在價格谷底徘徊數(shù)年，我想這次也不例外”。其他大宗商品市場走勢也大抵如此。

信息來源：國際商報