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業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)放緩跡象開始顯現(xiàn)，這將對(duì)全球大宗商品牛市帶來沉重壓力，近兩日國(guó)際油價(jià)暴跌即是深刻體現(xiàn)。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局17日公布的國(guó)內(nèi)上半年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為130619億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)10.4%，比去年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，其中工業(yè)生產(chǎn)增速減緩明顯。

　　“中國(guó)因素”獨(dú)木難撐

　　“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降必將導(dǎo)致金屬、原油等大宗商品實(shí)物消費(fèi)的放緩甚至衰退，”海通期貨宋啟虎認(rèn)為，盡管全球銅庫(kù)存仍處于歷史低位，但作為最大進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)的中國(guó)，其凈進(jìn)口量卻持續(xù)下降，而鋁及鋁合金的凈出口量在繼續(xù)上升。

　　來自海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)凈進(jìn)口精銅、銅合金和廢雜/陽(yáng)極銅年比下降29%至678562噸，比去年同期降低了277000噸。

　　國(guó)際投行高盛最新一份報(bào)告認(rèn)為，如果2009年中國(guó)GDP增長(zhǎng)8%，而非高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)的10%，那么多數(shù)金屬的價(jià)格將下跌30%至38%。

　　“作為全球最大原材料消費(fèi)國(guó)——中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)銅等大宗商品的消費(fèi)構(gòu)成抑制是完全在情理之中的，對(duì)抑制全球高通脹的勢(shì)頭無疑也是個(gè)好消息?！彼螁⒒⒈硎尽?br>
　　“全球大宗商品需求減弱的趨勢(shì)逐漸明顯，”長(zhǎng)城偉業(yè)首席分析師景川認(rèn)為，原油價(jià)格上漲通常帶動(dòng)金屬等其他商品走強(qiáng)。從歷史上看，原油作為全球商品成本體系的核心品種，它的上漲會(huì)對(duì)各國(guó)商品起到輸入性通漲作用。通常而言，油價(jià)和金屬、農(nóng)產(chǎn)品等呈正相關(guān)走向，但還應(yīng)注意到，油價(jià)漲勢(shì)超過臨界點(diǎn)反而會(huì)拖累其他商品走勢(shì)，最終會(huì)減弱對(duì)這些商品的需求。

　　“近期市場(chǎng)的焦點(diǎn)主要集中在原油價(jià)格的走勢(shì)上，”上述兩位分析師認(rèn)為，如果原油進(jìn)一步下跌，有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品等也將隨之回落。

　　農(nóng)產(chǎn)品或保持穩(wěn)定

　　國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品牛市步伐受挫，但維持高位可能性依然很大。中證期貨分析師黎楊認(rèn)為，首先，政府控制物價(jià)態(tài)度堅(jiān)決。進(jìn)入2008年以來，國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)居高不下，通脹壓力沒有減弱跡象，年內(nèi)控制CPI在4.8%以內(nèi)的難度較大。在此背景下，政府很難放開占CPI比重達(dá)33%左右的食品價(jià)格。

　　其次，國(guó)家?guī)齑娉湓！＝谟嘘P(guān)部門多位負(fù)責(zé)人士指出，我國(guó)糧食庫(kù)存在1.5至2.0億噸，如果按照2億噸計(jì)算，國(guó)內(nèi)目前的糧食庫(kù)存消費(fèi)比高達(dá)40%，遠(yuǎn)高于17%至18%的國(guó)際糧食安全線。國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲對(duì)國(guó)內(nèi)影響有限。

　　最后，對(duì)外依存度較高的油料油脂類產(chǎn)品國(guó)際價(jià)格趨穩(wěn)。由于南美大豆集中上市和美國(guó)預(yù)期種植面積大幅增加使國(guó)際大豆價(jià)格出現(xiàn)下跌，供需形勢(shì)改變使其長(zhǎng)期以來牛市步伐放緩，國(guó)內(nèi)面臨的價(jià)格上漲傳導(dǎo)壓力減輕。

　　不過黎楊也表示，雖然國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格長(zhǎng)期獨(dú)立于國(guó)際市場(chǎng)的可能性不大，但價(jià)格接軌過程仍會(huì)比較漫長(zhǎng)，因此國(guó)內(nèi)糧價(jià)難現(xiàn)大起大落，后市將穩(wěn)定運(yùn)行。

　　關(guān)注漲價(jià)背后因素

　　社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)李向陽(yáng)認(rèn)為，目前我國(guó)物價(jià)上漲是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)自身過熱和美國(guó)輸入性通脹共振造成的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策和貨幣貶值對(duì)全球性通貨膨脹有助推作用，但弱勢(shì)美元并非大宗商品持續(xù)上漲的主要原因，也不能完全揭示我國(guó)的物價(jià)上漲。

　　他表示，過去幾年美國(guó)就存在流動(dòng)性過剩，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的條件下，這種流動(dòng)性會(huì)自然進(jìn)入商品市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)。發(fā)達(dá)國(guó)家認(rèn)為商品價(jià)格上漲是供需矛盾造成的，發(fā)展中國(guó)家則認(rèn)為是投機(jī)造成的，并且這種投機(jī)在一定程度上得到政府的默許，而一些國(guó)際機(jī)構(gòu)如高盛等對(duì)商品價(jià)格所做的預(yù)測(cè)也帶有自身利益。

　　金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國(guó)表示，物價(jià)調(diào)整要更多采用市場(chǎng)化方法，大宗商品價(jià)格適度上漲會(huì)使企業(yè)節(jié)約資源，提高利用效率，而商品價(jià)格的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該由市場(chǎng)主體來承擔(dān)。政府應(yīng)多方提供回避風(fēng)險(xiǎn)的衍生工具，增加投資途徑，減輕經(jīng)營(yíng)壓力；應(yīng)不斷提高企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)來鎖定利潤(rùn)和成本，以持續(xù)健康發(fā)展；同時(shí)還要加快發(fā)展、完善我國(guó)的期貨市場(chǎng)，逐漸擴(kuò)大“中國(guó)因素”的真正影響力。

信息來源：中國(guó)證券報(bào)