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　　易憲容 左小蕾 郭田勇三大經(jīng)濟學(xué)家熱議次貸風(fēng)暴
　　今日視點
　　繼美國第四大投資銀行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)之后，16日晚美政府正式接管美國國際集團（AIG），一場金融風(fēng)暴正在以迅雷不及掩耳之勢席卷全世界。受其影響，股市、期市都經(jīng)歷了一輪大幅下挫的過程。而對于處在轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟，此輪金融風(fēng)暴將給中國經(jīng)濟帶來多大影響、風(fēng)暴將會在何時結(jié)束成為大家普遍關(guān)注的焦點。帶著這些熱點問題記者采訪了國內(nèi)三位著名學(xué)者。
　　A 中國經(jīng)濟難以幸免
　　經(jīng)濟學(xué)家易憲容表示，雷曼兄弟不會是最后一間破產(chǎn)的美國金融機構(gòu)，可能還有金融機構(gòu)步雷曼后塵。當前美國金融市場的形勢前景未卜，不確定性很大?，F(xiàn)在還不能輕易確定次貸危機的影響會持續(xù)多久，次貸危機的影響和美國的經(jīng)濟體系等有著密切的關(guān)系，其影響以及要持續(xù)的時間不能簡單斷定。因此，國內(nèi)金融機構(gòu)不可輕易抄底。
　　對于國內(nèi)經(jīng)濟走勢，易憲容表示，在當前的金融風(fēng)暴中，央行及時調(diào)整貨幣政策，減弱了美國金融風(fēng)暴對中國股市的沖擊。從9月16日國內(nèi)A股的情況來看，盡管上海綜指也在下跌，但是跌幅有所放緩，深圳股市其緩沖的影響更明顯。而且，央行這次貨幣政策調(diào)整，不僅看到當前中國經(jīng)濟下行風(fēng)險，而且在處理維護國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定、提振股市信心及防止國內(nèi)房地產(chǎn)市場泡沫上用心良苦。我認為如果中國政府繼續(xù)按照現(xiàn)在的既定政策去做，那么中國金融業(yè)并不會危機重重，但是如果放任房地產(chǎn)泡沫再擴大，中國金融業(yè)也會面臨巨大危機。因此，現(xiàn)在關(guān)鍵就是能夠及時解除房地產(chǎn)泡沫。
　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，經(jīng)濟全球化加深了各國經(jīng)濟之間的聯(lián)系，美國次級債危機必然會對中國產(chǎn)生影響。金融創(chuàng)新將美國兩大資本市場房地產(chǎn)和金融市場緊密的聯(lián)系起來，房地產(chǎn)市場泡沫的破滅必然牽扯所有衍生產(chǎn)品，進而影響到整個金融市場。金融市場與地產(chǎn)市場作為美國的支柱產(chǎn)業(yè)，其同時遭遇危機必然影響到美國經(jīng)濟。另外，美國人的消費習(xí)慣也與這兩大市場密不可分，任何一個市場價格或者投資收益的增長，都被看作是收入的增加是消費。相反如果兩大市場出現(xiàn)萎縮，必然造成美國居民收入增長下降從而影響到其消費支出，作為世界主要的進口國，消費能力的下降必然沖擊歐洲市場、中國市場。中國外貿(mào)出口必然受到牽連。
　　B 美國要緩一兩年
　　左小蕾認為，不論是從這次危機爆發(fā)的始作俑者的角度，還是與消費需求從對經(jīng)濟舉足輕重的角度，都要看房地產(chǎn)市場的調(diào)整和恢復(fù)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，美國房地產(chǎn)市場調(diào)整一般需要3到5年的時間。這一輪美國房地產(chǎn)的上漲，不論從漲幅還是時間，都超過歷史上任何一次，所以其出現(xiàn)調(diào)整也不可能是短期能夠完成的。事實上，美國房地產(chǎn)的調(diào)整從2006年第一季度達到這一輪上漲的頂峰后就已經(jīng)開始。如果這一輪調(diào)整像上一輪房地產(chǎn)市場50%的調(diào)整幅度一樣，如果以2006年第二季度美國房地產(chǎn)調(diào)整的速度為基準，2009年第三季度、第四季度，美國房地產(chǎn)可能調(diào)整到位。當然美國政府聯(lián)手貨幣政策、財政政策和行政規(guī)定三管齊下，可能有助于現(xiàn)在經(jīng)濟的穩(wěn)定，也有利于縮短房地產(chǎn)市場的恢復(fù)時間。所以，左小蕾認為，到2009 年下半年有希望看到美國經(jīng)濟恢復(fù)的曙光。
　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授認為，隨著雷曼兄弟等大型金融結(jié)構(gòu)的倒下，雖然其他大型金融機構(gòu)在此次危機中也損失慘重，但是再次出現(xiàn)大型機構(gòu)申請破產(chǎn)的可能性不大。次貸危機已經(jīng)到了收拾殘局的階段，隨之而來的將是美國經(jīng)濟進入調(diào)整期，受到此次打擊之后，美國金融業(yè)以及美國經(jīng)濟可能要在1到2年之內(nèi)才能真正走出陰影。
　　C 金融創(chuàng)新勿忘風(fēng)險
　　此次危機雖然發(fā)生在大洋彼岸的美國，但是也給國內(nèi)經(jīng)濟敲響了警鐘。易憲容表示，一年來，美國次貸危機事件引起了中國監(jiān)管部門足夠的重視，從而針對中國個人按揭貸款風(fēng)險問題也出臺了一些政策，以此保證中國不出現(xiàn)美國類似的次貸危機和中國房地產(chǎn)金融的安全。但是就目前情況來看，監(jiān)管部門出臺的一些措施基本上是對以往不規(guī)范、不科學(xué)、不安全的房地產(chǎn)金融市場進行調(diào)整與改善，但實際上這些規(guī)則與國際慣例特別是與美國的房地產(chǎn)金融監(jiān)管體系仍然相差很遠。如果中國的房地產(chǎn)市場用銀行的金融杠桿瘋狂投機炒作的行為不遏制，那么房地產(chǎn)金融風(fēng)險有多高，就會炒得多高。因此，政府嚴厲地遏制國內(nèi)房地產(chǎn)市場的投機炒作就是防止房地產(chǎn)金融風(fēng)險、保證金融安全最基本一步。
　　對于國內(nèi)銀行業(yè)，郭田勇表示，首先，次貸危機在給國內(nèi)銀行經(jīng)營造成部分損失的同時，打擊了國內(nèi)銀行業(yè)的信心。其次，則是對國內(nèi)金融創(chuàng)新的反思。不能盲目搞金融創(chuàng)新而忽略了風(fēng)險的存在。很多金融機構(gòu)在開發(fā)出一款產(chǎn)品之后就會出現(xiàn)一哄而上的局面，在獲得利潤的同時也在慢慢地積累風(fēng)險。所以，在創(chuàng)新的同時要控制風(fēng)險，讓風(fēng)險控制能力與創(chuàng)新能力相匹配。穩(wěn)健才是銀行經(jīng)營的首要出發(fā)點。不過，郭田勇也表示，國內(nèi)銀行也不可因噎廢食，創(chuàng)新仍然是一個企業(yè)發(fā)展的最大動力，國內(nèi)銀行要正確對待金融創(chuàng)新?？刂坪脛?chuàng)新與風(fēng)險之間的平衡。
　　D 混業(yè)經(jīng)營大勢所趨
　　郭田勇認為，此次危機在給國內(nèi)銀行業(yè)敲響警鐘的同時，也對監(jiān)管機構(gòu)提出了更高的要求。國內(nèi)銀行混業(yè)經(jīng)營得到了快速發(fā)展，從金融業(yè)發(fā)展來看，混業(yè)經(jīng)營的確是大勢所趨。混業(yè)經(jīng)營一般指金融機構(gòu)同時經(jīng)營銀行、證券、保險等項金融業(yè)務(wù)，甚至參股非金融企業(yè)。從服務(wù)來看，混業(yè)經(jīng)營主要是可以整合一個金融機構(gòu)服務(wù)的種類，或者是為金融消費者提供一站式的金融服務(wù)、全方位的金融服務(wù)?；鞓I(yè)經(jīng)營在給銀行帶來好處的同時則要求監(jiān)管機構(gòu)要不斷完善體系建設(shè)，與混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展相配合。（見習(xí)記者 許佳 陳皓）
　
信息來源：.城.市.快.報