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　　因保證金和客戶增速滯漲而改變營銷策略，期貨公司營業(yè)部擴張步伐有意識地放緩，而這一切正源于對期貨業(yè)新一輪調(diào)整的憂慮。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過5年的快速發(fā)展，期貨行業(yè)頂峰過后或?qū)⒂瓉硇乱惠喌恼{(diào)整。
　　行業(yè)景氣度下滑
　　在外界看來，期貨行業(yè)似乎處于高度景氣的上升期。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)期貨市場交易量繼續(xù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢，1-6月全國期貨市場累計成交期貨合約5.77億手，成交金額35萬億元，分別增長148%和142%。交易額繼續(xù)刷新歷史記錄，市場一片欣欣向榮的景象。
　　“然而，這一增長的背后卻是行業(yè)景氣度下降，多收了三五斗現(xiàn)象愈發(fā)明顯”，一位資深期貨公司老總坦言。以上海轄區(qū)為例，表面看上半年25家公司共計實現(xiàn)盈利820萬元（盈虧相抵值），但其中僅上海中期一家就盈利2990萬元，而對應(yīng)逾半數(shù)的公司實際經(jīng)營虧損，個別虧損額度甚至超過注冊資本金的20%。
　　根據(jù)上海期貨同業(yè)公會公布的數(shù)據(jù)，在上海的25家期貨公司中，有15家期貨公司出現(xiàn)了凈資本低于注冊資本的情況。尤其以一些去年新介入的券商類期貨公司下滑最為明顯。每個月都出現(xiàn)虧損，某公司財務(wù)負(fù)責(zé)人透露。
　　近日，中期協(xié)決定解除外高橋期貨等四家公司的會員資格，并同時注銷相關(guān)公司人員的從業(yè)資格。“之前談了幾家券商，但沒有人愿意收購我們”，上述被除名的一家期貨公司前總經(jīng)理告訴記者。該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，最終被取消資格的另外一個原因是“擬投資方對期貨行業(yè)景氣的預(yù)期下滑”。有業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為，在交易額高漲的背景下，出現(xiàn)新“出局”的公司，這暗示著在大擴張背景下，新一輪整合即將到來。
　　“周期性”調(diào)整或至
　　環(huán)顧發(fā)展歷程，自2003年以來期貨業(yè)重新進入發(fā)展軌道。轉(zhuǎn)眼五年間，新品種不斷上市并增至17個，行業(yè)規(guī)模不斷擴大，期貨公司“升級換代”，尤其是金融期貨即將推出的預(yù)期，帶動了諸多券商積極加盟。
　　然而，商品牛市面臨考驗、周邊股市等相關(guān)行業(yè)不景氣、宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化、期貨公司擴張規(guī)模過快等成為業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂行業(yè)調(diào)整的種種理由。“綜合各種因素，行業(yè)出現(xiàn)周期性調(diào)整的可能性的確存在，但不會出現(xiàn)類似95年以后的結(jié)構(gòu)性調(diào)整”，南華期貨研究所所長朱斌認(rèn)為，“去年大量券商因股指期貨而進入期貨業(yè)，他們期望過高，但失望也大”。
　　在一些業(yè)內(nèi)人士看來，期貨行業(yè)膨脹過快，尤其是公司規(guī)模擴張過快，可能成為行業(yè)調(diào)整的一大因素?！拔覀冇幸粋€營業(yè)部的客戶保證金2月份高達3億多，但之后增幅出現(xiàn)下滑甚至負(fù)增長，”深圳一家期貨公司負(fù)責(zé)人透露，“而且這也是普遍現(xiàn)象”。據(jù)悉，今年2月份以來，深圳轄區(qū)的客戶保證金從53.7億下降到6月底的49.08億元，降幅8.6%；同期，浙江轄區(qū)由82.14億元減少至5月的69.45億元，下滑了15%。
　　浙江一家老牌期貨公司負(fù)責(zé)人指出，期貨公司在增加營業(yè)部數(shù)量的同時，卻忽視了質(zhì)量，這是當(dāng)前期貨界面臨的重要課題?！斑^分?jǐn)U張可能埋下禍根”，他說，“我們公司將從策略上放緩設(shè)置營業(yè)部的步伐，營銷手段上也將作出調(diào)整，以應(yīng)對行業(yè)可能發(fā)生的萎縮”。（記者 李中秋）
　
信息來源：中國證券報