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　　8月4日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8471，再次回落48個(gè)基點(diǎn)。這已是自7月30日回落后連續(xù)第四個(gè)交易日下跌，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)自7月16日的歷史最高點(diǎn)6.8128更是下滑了343個(gè)基點(diǎn)。
　　告別單邊上漲
　　人民幣匯率形成機(jī)制改革在今年7月21日剛剛邁過3周年的門檻，市場人士對(duì)人民幣升值放緩已有普遍預(yù)期，但如此快捷地走出了從快速升值到"四連跌"的貶值行情，還是出乎意料。
　　目前人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)又回到了6.84的關(guān)口，而就在7月中旬，破竹之勢攻下6.86以下各關(guān)口并沖出歷史高點(diǎn)，何其凌厲。7月9日之后的5個(gè)交易日內(nèi)，連破6.86、6.85、6.84、6.83、6.82五道關(guān)口，7月16日達(dá)最高點(diǎn)6.8128。
　　當(dāng)前人民幣連跌的直觀因素是美元強(qiáng)勢反彈。美國勞工部8月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少5.1萬，降幅低于減少7.5萬的預(yù)期。受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振，美元指數(shù)當(dāng)日上漲0.227。
　　金石期貨分析師李瑋表示，美國政府、美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)多次提到通過加息來抑制通脹，"強(qiáng)勢美元"可能不再是"說說而已"。
　　除去上述短期外圍因素，市場人士更看到人民幣正改變單邊升值，邁出雙邊浮動(dòng)的價(jià)格趨勢。匯改3周年之后，人民幣有理由走出自身的成熟姿態(tài)。
　　央行內(nèi)部人士近日經(jīng)媒體渠道表示，"原則上人民幣匯率需要不確定性波動(dòng)，存在風(fēng)險(xiǎn)，這樣才有投資機(jī)會(huì)，民間也才敢擁有。而匯率不確定性波動(dòng)已經(jīng)有了經(jīng)濟(jì)和金融的內(nèi)、外環(huán)境基礎(chǔ)，國際國內(nèi)價(jià)格和成本提高，存在貶值的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長潛力好，存在升值預(yù)期。"
　　在此邏輯下，我們或許應(yīng)以平常心看待近期人民幣匯率創(chuàng)下的下跌紀(jì)錄：7月28日，中國外匯交易中心人民幣對(duì)美元詢價(jià)系統(tǒng)收盤價(jià)6.8410，較上一交易日的收盤價(jià)6.8189元大跌221個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2005年7月匯改以來的單日最大跌幅；8月1日，中國外匯交易中心人民幣對(duì)美元在詢價(jià)系統(tǒng)收?qǐng)?bào)6.8425元，當(dāng)周累計(jì)下跌約0.35%，創(chuàng)下匯改來最大單周跌幅。
　　2008年上半年人民幣對(duì)美元累計(jì)大幅升值6.5%，但今年7月僅升值0.28%，為2007年3月以來最小單月升幅。人民幣升值腳步已經(jīng)明顯放緩，在7月中旬創(chuàng)出歷史高點(diǎn)后連殺幾個(gè)"回馬槍"并不奇怪。
　　"匯率司"提示調(diào)控
　　有消息稱，中國人民銀行內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)中將設(shè)置一個(gè)新部門--"匯率司"。盡管央行未對(duì)這一信息給予正面確認(rèn)，但傳聞中的"匯率司"向市場釋放了調(diào)控信號(hào)。
　　業(yè)內(nèi)人士稱，此舉表明央行未來可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化匯率政策在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用。
　　摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶在8月1日的一個(gè)公開交流場合表示，如果成立匯率司的傳聞確切，說明中國政府以及人民銀行仍然把匯率作為一個(gè)政策工具來看待，認(rèn)為有必要設(shè)專門機(jī)構(gòu)來執(zhí)行這樣一個(gè)政策，而不是簡簡單單把匯率作為市場中的一個(gè)價(jià)格，從這個(gè)意義上講，發(fā)出的信息就是匯率作為一個(gè)政策工具，還會(huì)發(fā)揮相當(dāng)長時(shí)間的作用。
　　他說，"匯率改革已經(jīng)進(jìn)行了3年，但有管理的浮動(dòng)匯率這個(gè)大的方向目標(biāo)恐怕還有一定的距離，在此過程中需要用匯率釋放一些政策信號(hào)，幫助管理宏觀經(jīng)濟(jì)。"
　　王慶認(rèn)為，近期人民幣走勢反映匯率仍為政策工具。他說，"實(shí)際上，最近人民幣匯率的走勢正表明人民幣匯率仍然是一個(gè)政策工具。因?yàn)閺母旧蟻碇v，如果人民幣的匯率完全是由市場來決定的話，人民幣匯率的升值趨勢仍然很強(qiáng)勁。"
　　他分析稱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩，尤其是以出口為帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)非常明顯。在這種情況下，盡管從中長期看，人民幣升值有市場基礎(chǔ)，但短期內(nèi)從宏觀經(jīng)濟(jì)管理的角度有必要讓人民幣升值放緩，以緩解出口部門當(dāng)前面臨的困難。
　　王慶最后表示："我們判斷人民幣的升值速度在今年下半年甚至明年都可能放緩，體現(xiàn)了這一政策工具正在發(fā)揮作用。"
　　央行貨幣政策委員會(huì)2008年第二季度例會(huì)在提及下一階段貨幣政策取向和措施時(shí)，表示將"繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性的原則，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。"這有別于去年第三季度例會(huì)以來"更大程度地發(fā)揮市場供求的作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性"的表態(tài)，市場一般將此理解為下半年人民幣匯率升值步伐放慢的信號(hào)。
　
信息來源：國際金融報(bào)