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　　桂糖作為全國(guó)最大的食糖批發(fā)市場(chǎng)，和幾乎沒(méi)有現(xiàn)貨交割的華夏商品現(xiàn)貨交易所不同，它大力發(fā)展“電子商務(wù)+現(xiàn)代物流”的現(xiàn)代流通模式，可以看作是現(xiàn)貨市場(chǎng)。

　　而鄭州商品交易所的白糖期貨作為吸引了大部分資金和眼球的品種，在交易規(guī)則和交割規(guī)則的設(shè)計(jì)上更加完善，理所當(dāng)然地成為企業(yè)套期保值和資金價(jià)格發(fā)現(xiàn)的最佳場(chǎng)所。

　　在整體趨勢(shì)上，鄭糖和桂糖有著高度的相關(guān)性。但在具體的細(xì)節(jié)上，兩者走勢(shì)還是有一些不同。

　　桂糖和鄭糖的關(guān)系和吉林玉米批發(fā)市場(chǎng)（JCCE）和大連玉米期貨的關(guān)系有些類(lèi)似。在吉林玉米批發(fā)市場(chǎng)和大連玉米期貨走勢(shì)的相關(guān)性上，有人這樣總結(jié)：漲看大連，跌看吉林。大致的意思是在跌勢(shì)中，吉林玉米批發(fā)市場(chǎng)比大連玉米期貨敏感，一般每次回調(diào)都是吉林玉米批發(fā)市場(chǎng)率先反應(yīng)；而漲勢(shì)開(kāi)始時(shí)，一般是大連玉米期貨先行啟動(dòng)。

　　有趣的是，桂糖和鄭糖的走勢(shì)似乎也具有類(lèi)似的相關(guān)性，就是：漲看鄭州，跌看廣西。

　　圖一是2008年3月初鄭糖波段頂部的圖表，3月4日鄭糖創(chuàng)出2月21日以來(lái)的新高然后才開(kāi)始回落；



　?。▓D一）

　　圖二是2008年3月初桂糖波段頂部的圖表，3月4日桂糖沒(méi)有創(chuàng)出新高就開(kāi)始回落了。



　?。▓D二）

　　近期的走勢(shì)則說(shuō)明了走勢(shì)波段見(jiàn)底時(shí)的差異性。

　　圖三是鄭糖在2008年7月23日波段見(jiàn)底時(shí)的圖表，在7月24日桂糖續(xù)創(chuàng)新低之際鄭糖卻堅(jiān)守住了7月23日的低點(diǎn)，率先見(jiàn)底；



　　（圖三）

　　圖四則是桂糖7月24日落后于鄭糖見(jiàn)底的走勢(shì)。




　　鄭糖和桂糖走勢(shì)之所以有這樣的差異性，可能有以下幾點(diǎn)原因：
　　
　　1，期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能；

　　2，由于期貨市場(chǎng)的投機(jī)資金較現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍，走勢(shì)往往出現(xiàn)"過(guò)頭"的現(xiàn)象；

　　3，市場(chǎng)主力出于試盤(pán)的需要，造成了期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)的差異。

　　道氏理論中有這樣一條：各種價(jià)格指數(shù)需要相互驗(yàn)證。也許我們盲目地總結(jié)的一些經(jīng)驗(yàn)并不具備必然性，但我們相信對(duì)高度相關(guān)的市場(chǎng)做比較分析對(duì)于真正的趨勢(shì)的研判是有好處的。


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