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　　近日，國內(nèi)油脂類等農(nóng)產(chǎn)品期貨在國家糧油宏觀調(diào)控加緊的預(yù)期壓力下大幅回落，最近公布的利多的美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告也未能擋住農(nóng)產(chǎn)品期貨回調(diào)，而國內(nèi)通脹壓力加大，市場擔(dān)心國內(nèi)貨幣緊縮政策打擊對于基本金屬的消費(fèi)需求，加上近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，美國經(jīng)濟(jì)衰退的跡象日漸明顯，國際市場資金有暫時(shí)撤離農(nóng)產(chǎn)品和基本金屬的苗頭。受此影響，昨日國內(nèi)商品期貨普遍大幅回落，其中豆油、菜籽油、棕櫚油、滬鋁和白糖期貨盤中一度跌停。預(yù)計(jì)近期商品調(diào)整行情仍將延續(xù)。
　　
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受調(diào)控打壓
　　國家統(tǒng)計(jì)局公布2月份的CPI同比上漲8.7%，創(chuàng)近12年來的月度新高。2月份的PPI同比增長6.6%，增速再創(chuàng)3年來新高。食用植物油、肉類等食品價(jià)格大幅上漲是導(dǎo)致CPI大幅上漲的主要因素，而PPI的傳遞效應(yīng)對CPI的上漲也構(gòu)成明顯的壓力。CPI迭創(chuàng)新高，有關(guān)方面控制物價(jià)的壓力顯著加大。
　　近期，政府工作報(bào)告中明確提出9條意見防控物價(jià)過快上漲。此外，國家有關(guān)管理部門還出臺延長大豆1%進(jìn)口暫定關(guān)稅的實(shí)施期限，通過拋售國儲食用植物油等措施保證市場植物油的正常供應(yīng)，加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)的政策力度，確保糧食油料的種植面積。
　　以國內(nèi)糧食主產(chǎn)區(qū)之一的吉林省為例，3月10日，該省發(fā)改委下發(fā)通知，要求該省豆油在流通環(huán)節(jié)中將實(shí)行臨時(shí)差價(jià)經(jīng)營控制措施，即省內(nèi)豆油批發(fā)商、零售商一律不得突破2008年2月20日前的實(shí)際經(jīng)營差價(jià)額。由于我國包括植物油在內(nèi)的糧油儲備數(shù)據(jù)一直沒有公開，對于近期拋售的食用植物油數(shù)量也是說法不一，無論是前期市場預(yù)測的60萬噸，還是其他數(shù)量，均對于多頭的信心是一種嚴(yán)峻的考驗(yàn)。而近期國家對于玉米、小麥、稻谷等糧食的拍賣也在繼續(xù)?？梢哉f，國家對于糧油等農(nóng)產(chǎn)品的調(diào)控加緊，是導(dǎo)致近期包括油脂類期貨在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品大幅回調(diào)的主要因素，尤其是當(dāng)前正處于兩會的敏感時(shí)期，政策干預(yù)的影響不可忽視。
　　基本金屬價(jià)格受雙重壓制
　　雖然美聯(lián)儲和美國政府近期采取了多項(xiàng)措施，但是多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)正陷入衰退的邊緣。由于美聯(lián)儲和美國政府干預(yù)政策對于經(jīng)濟(jì)的刺激有時(shí)間上的滯后性，加上還面臨許多不確定因素，美國和全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的可能性很大，由此將導(dǎo)致全球?qū)τ诨窘饘俚男枨笫艿揭欢ǔ潭鹊囊种啤?br>　　另外，據(jù)中國海關(guān)周一公布，中國2月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口226,980噸，較1月低5%，引發(fā)投資人臆測中國市場需求可能也將放緩。由于前期市場預(yù)期中國銅進(jìn)口和消費(fèi)將繼續(xù)增加，是推動(dòng)前期銅價(jià)走高的重要因素，而2月中國的銅進(jìn)口數(shù)據(jù)很顯然令市場比較失望。
　　同時(shí)，前期推動(dòng)銅、鋁、鋅價(jià)格走強(qiáng)的中國電力短缺目前已經(jīng)恢復(fù)正常，基本金屬繼續(xù)上行乏力。而日前公布的中國CPI和PPI再創(chuàng)新高，也使得市場擔(dān)心中國會出臺加息或提高存款準(zhǔn)備金率等貨幣緊縮政策，中國對于基本金屬的消費(fèi)需求前景將受到不可忽視的影響。
　　一旦"中國因素"這根救命稻草消失，基本金屬價(jià)格上行將更加困難。近日，LME銅價(jià)在短暫突破前期歷史高點(diǎn)8800美元時(shí)，也引發(fā)了大量多頭盤平倉獲利暫時(shí)離場；而滬銅在70000元附近是明顯上攻受阻，拋盤壓力較重。預(yù)期后市銅、鋁、鋅等基本金屬價(jià)格將進(jìn)行調(diào)整，短期內(nèi)再次大幅上行的可能性較小。
　　不過，我國調(diào)控措施對于改善我國中長期植物油和大豆供不應(yīng)求局面的作用比較有限。原因主要是國內(nèi)可耕種土地日漸減少，干旱等不利天氣因素困擾糧油作物生長；而國際上生物能源消費(fèi)擠占食用消費(fèi)份額，國內(nèi)消費(fèi)需求增長較快，油料種植成本上升，實(shí)際種植收益相對下降，國內(nèi)豆油、棕櫚油、大豆等農(nóng)產(chǎn)品由于對外貿(mào)易依存度較高，很難與國際價(jià)格脫鉤。

信息來源：證券時(shí)報(bào) 東華期貨