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　　“大宗商品價(jià)格將形成百、千、萬(wàn)的格局?！?年初時(shí)一位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家斷言，即國(guó)際石油達(dá)到100美元，黃金達(dá)到1000美元，銅上漲到10000美元。經(jīng)過(guò)一年的市場(chǎng)起伏，國(guó)際油價(jià)最高與100美元相差無(wú)幾，黃金也輕松跨過(guò)了800美元大關(guān)，而銅價(jià)則曾沖破8000美元。專(zhuān)家認(rèn)為，明年大宗商品市場(chǎng)的基本面仍然向好，全球流動(dòng)性過(guò)剩格局難改，這些仍將支撐大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行。　　

　　2007年，隨著全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)強(qiáng)勁，新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更是出色，使得從石油、黃金到有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)在基本面上得到了良好的支持。以鎳為例，由于全球不銹鋼需求增加，不銹鋼產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大對(duì)鎳的需求持續(xù)增長(zhǎng)，但鎳的生產(chǎn)并未跟上這種步伐，從而使國(guó)際基金和游資介入暴炒，造成LME鎳價(jià)大幅攀升，使國(guó)內(nèi)鎳價(jià)水漲船高，倫敦金屬交易所期4月份鎳價(jià)觸及50150美元每噸的歷史天價(jià)，使得下游行業(yè)叫苦不迭，不銹鋼業(yè)被迫減產(chǎn)，LME更改鎳交易防止惡炒；下半年由于過(guò)度投機(jī)資金離場(chǎng)，鎳價(jià)應(yīng)聲下跌至目前的30000美元每噸水平。

　　中國(guó)銀河證券研究中心宏觀研究員周世一認(rèn)為，沒(méi)有一個(gè)機(jī)構(gòu)能夠給出全球商品市場(chǎng)投資資金規(guī)模的精確數(shù)據(jù)，這是因?yàn)閺氖律唐吠顿Y的機(jī)構(gòu)眾多。但不爭(zhēng)的事實(shí)是資金的流入推高了全球大宗商品的價(jià)格，這一現(xiàn)象可以從美國(guó)商品交易所的有關(guān)數(shù)據(jù)上得到證實(shí)。自2003年開(kāi)始，美國(guó)共同基金在大宗商品市場(chǎng)的投資一直就是凈流入，商品指數(shù)也從2003年開(kāi)始持續(xù)上漲，一直漲到2006年上半年，在2006年下半年資金凈流出開(kāi)始，商品市場(chǎng)也開(kāi)始大幅震蕩。

　　美國(guó)次債危機(jī)爆發(fā)之后，全球流動(dòng)性有緊縮的跡象，大宗商品市場(chǎng)也受到了較大影響，不少交易品種出現(xiàn)大幅下挫。但周世一表示，事實(shí)上，次貸危機(jī)顯現(xiàn)以后，出于回避衍生品市場(chǎng)和債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的需要，流入大宗商品市場(chǎng)的資金反而出現(xiàn)恢復(fù)。

　　從巴菲特公開(kāi)表示在市場(chǎng)大幅走低中加倉(cāng)股票和羅杰斯在次貸危機(jī)后仍看好商品市場(chǎng)的言論分析，商品市場(chǎng)可能反而是躲避次貸影響的一個(gè)投資領(lǐng)域。2007年上半年以來(lái)的LME 的持倉(cāng)在不斷增加，各個(gè)品種持倉(cāng)不斷逼近歷史高位，這顯示出基金對(duì)金屬牛市仍然充滿(mǎn)信心。LME最新的期貨持倉(cāng)報(bào)告顯示：銅的持倉(cāng)量再度大幅增加，接近2007年4月歷史高點(diǎn)的26萬(wàn)手。

　　周世一表示，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體仍存在流動(dòng)性過(guò)剩的情況，未來(lái)全球的流動(dòng)性很難有突然緊縮。

　　即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯著減緩，但對(duì)中國(guó)和印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響仍然不大，從而對(duì)商品需求影響也將很小。預(yù)計(jì)其中大多數(shù)金屬商品價(jià)格的長(zhǎng)期平均水平將遠(yuǎn)高于以往歷史水平。

　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員沈驥如也向記者表示，次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)及西方經(jīng)濟(jì)影響較大，但不會(huì)像1997年金融危機(jī)那么嚴(yán)重。全球流動(dòng)性過(guò)剩仍將沖擊黃金、石油市場(chǎng)，美元如繼續(xù)貶值則會(huì)加劇黃金、石油的上漲，有色金屬價(jià)格則要繼續(xù)震蕩。在地緣政治及沖突中，黃金主要生產(chǎn)國(guó)會(huì)比較穩(wěn)定，但中東局勢(shì)的不穩(wěn)定以及一些國(guó)家準(zhǔn)備改變石油計(jì)價(jià)貨幣還將造成石油的上漲。

　　周世一判斷，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，全球的流動(dòng)性仍將支撐國(guó)際大宗商品高位運(yùn)行。

信息來(lái)源：上海證券報(bào)