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　　所謂經(jīng)濟周期，是指經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭循環(huán)往復的一種現(xiàn)象。

　　自“9.11”以來，全球經(jīng)濟經(jīng)過短暫調(diào)整后，世界GDP增長經(jīng)歷了上世紀70年代之后最強勁的一輪增長期。

　　本輪全球經(jīng)濟的強勁擴張周期呈現(xiàn)出包括新興國家和非洲在內(nèi)的全球普遍性增長、全球經(jīng)濟失衡、高增長伴隨低通脹、資產(chǎn)泡沫嚴重等重要特征。

　　由于世界經(jīng)濟失衡的不可持續(xù)性，全球范圍內(nèi)流動性過剩和信用緊縮并存，原材料、糧食、能源等價格高漲、美元走軟引起全球范圍的通貨膨脹等基本面因素的影響下，以近期美國房地產(chǎn)泡沫破裂和次貸危機的出現(xiàn)及蔓延為標志，未來世界經(jīng)濟增長也面臨著諸多的挑戰(zhàn)，本輪經(jīng)濟增長正在進入調(diào)整期。當前，金融紊亂已對實體經(jīng)濟造成嚴重不利影響，全球經(jīng)濟形勢或許迅速發(fā)生逆轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟的新一輪深刻調(diào)整可能拉開序幕。

　　本輪世界經(jīng)濟周期呈現(xiàn)幾大特征

　　自“9.11”以來，全球經(jīng)濟經(jīng)過短暫調(diào)整后，世界GDP增長經(jīng)歷了上世紀70年代之后最強勁的一個增長期。根據(jù)國際貨幣基金組織的預測，按購買力評價計算，2003~2007的5年間全球平均年增長率達到..9%；同期世界貿(mào)易扮演了“經(jīng)濟增長發(fā)動機”的角色，貿(mào)易量以年均7.9%的增長率增長，遠高于世界經(jīng)濟增長速度；世界跨國投資額連續(xù)4年大幅增長，從2003年的5578.7億美元，增加到2007年1.538萬億美元，超過歷史最高的2000年，增長率分別高達27.4%、28.9%、38%、28%。

　　本輪全球經(jīng)濟的強勁擴張周期呈現(xiàn)出包括新興國家和非洲在內(nèi)的全球普遍性增長、全球經(jīng)濟失衡、高增長伴隨低通脹、資產(chǎn)泡沫嚴重等重要特征。以近期美國房地產(chǎn)泡沫破裂和次貸危機的出現(xiàn)及蔓延為標志，未來世界經(jīng)濟增長也面臨著諸多的挑戰(zhàn)，本輪經(jīng)濟增長正在進入調(diào)整期。

　　所謂經(jīng)濟周期，是指經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭循環(huán)往復的一種現(xiàn)象。根據(jù)熊彼特“創(chuàng)新”經(jīng)濟周期理論，技術(shù)發(fā)明和制度創(chuàng)新等因素是經(jīng)濟增長出現(xiàn)周期性波動的主要原因。同時，按時間長短，可以分為長周期、中周期、短周期，其中長周期大約持續(xù)50年左右、中周期9~10年，短周期3~4年。最近的一個長周期始于上個世紀80年代中期開始的以數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化為特征的信息技術(shù)革命，產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)和使用的周期大幅縮短，推動經(jīng)濟、金融全球化迅速發(fā)展。從時間跨度看，如果以1983年開始的長周期和2001開始的中周期演進規(guī)律看，未來世界經(jīng)濟周期可能在未來兩年進入調(diào)整期的拐點。本輪世界經(jīng)濟周期有以下不同于以前的特征。

　　發(fā)展中國家經(jīng)濟快速增長

　　為世界經(jīng)濟史罕見自2002年起，全球新興發(fā)展中國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)跳躍式增長，2006年超過10萬億美元，2007年對全球產(chǎn)值增長的貢獻率超過40%。據(jù)IMF統(tǒng)計，2000~2006年間，發(fā)達經(jīng)濟體占全球GDP的比重從80%下降到74.4%，對同期全球經(jīng)濟增長的貢獻率下降到65%。如果按照購買力平價計算，發(fā)展中國家占全球GDP的比重已經(jīng)達到48.3%，對世界經(jīng)濟增長的貢獻率達到61%。

　　在對外貿(mào)易和投資方面，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體的重要性也大大上升，貿(mào)易額比重已達43%，經(jīng)常項目順差則從1999年的378億美元增加到2006年的6836億美元?？鐕顿Y方面，發(fā)展中國家占全球內(nèi)向FDI的比重由1990年的18%上升到2006年的34%，由發(fā)展中國家流出的FDI也大幅度增長。

　　對原料的強勁需求及價格上漲，帶動非洲經(jīng)濟增長2006年非洲經(jīng)濟增長率達到5.6%，與上年增速相同，2007年增速提高到5.7%。目前撒哈拉以南非洲地區(qū)正經(jīng)歷自上世紀70年代初期以來最持久的強勁經(jīng)濟增長，根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟增長率在2007年達到6.1%，預計2008年進一步增至6.4%，其中該地區(qū)石油出口國家對這一強勁增長做出了重要貢獻。

　　出口和內(nèi)需推動拉美等經(jīng)濟體增長據(jù)最新的聯(lián)合國拉丁美洲和加勒比經(jīng)濟委員會的公報說，近年來多數(shù)拉美國家對中國的出口都有顯著增長，其中巴西對中國的出口增長尤其明顯。此外，內(nèi)需也已成為拉美經(jīng)濟增長的主要發(fā)動機。2007年拉美各國經(jīng)濟普遍增長，平均增長率為5.1%，預計2008年經(jīng)濟增速將有所放慢，但仍可望達到4.5%左右。俄羅斯經(jīng)濟已連續(xù)多年保持快速增長，預計2007年為7.5%、2008年為6.5%。俄羅斯經(jīng)濟持續(xù)增長，除了得益于國家政局的穩(wěn)定和政府加強宏觀調(diào)控，得天獨厚的石油資源優(yōu)勢也發(fā)揮了不可忽視的作用。

　　發(fā)展中國家人均收入大幅增加2003~2007年，發(fā)展中國家人均GDP增長了近30%，而同期內(nèi)以七國集團為代表的發(fā)達國家人均GDP僅增長10%。2007年，在143個發(fā)展中國家里，預計只有10個國家的人均實際收入會有所減少。1980年發(fā)達國家的人均收入是發(fā)展中國家的23倍，而到2007年這一差距縮小為18倍。

　　新興經(jīng)濟體是本輪經(jīng)濟增長主要引擎

　　亞洲新興市場經(jīng)濟保持高速增長態(tài)勢根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，2007年平均增長率為7.9%，2008年增長速度預計為6.7%。中國主要得益于重化工業(yè)的發(fā)展，投資增速加快以及凈出口激增是其增長的主要動力，同時隨著中國日趨成為世界制造業(yè)的中心，在其經(jīng)濟增長的同時帶動了亞洲其他發(fā)展中國家和世界主要能源、資源出口國的出口增長，成為區(qū)域和世界經(jīng)濟增長的主要引擎。而印度則在服務出口和承接國際服務外包方面取得非凡成就，其服務、金融、房地產(chǎn)和農(nóng)業(yè)等行業(yè)也出現(xiàn)了強勁增長。2007年印度經(jīng)濟增長率為9.2%。

　　“金磚四國”迅速崛起印、俄、巴西GDP總量均超過萬億美元大關(guān)，晉升世界經(jīng)濟12強，中國突破2萬億美元，居世界第四，對世界經(jīng)濟增長的貢獻率達到25％?！敖鸫u四國”等新興經(jīng)濟體在國際貿(mào)易中的重要性更加突顯。在國際貿(mào)易體系中，一個國家的進口能力而非出口決定了它的地位和對其他國家的影響。“金磚四國”進口份額從2001年的6.3%上升到2006年的9.9%，尤其是中國進口份額幾乎每10年翻一番，2006年上升到6.5%，已經(jīng)超過日本。

　　“新鉆”國家成為新的發(fā)展亮點高盛公司將墨西哥、印尼、土耳其、伊朗、越南等11個中等新興經(jīng)濟體稱為“新鉆”，并預測2025年墨西哥、印尼、土耳其、伊朗、越南等8國將躋身世界經(jīng)濟前20強。據(jù)統(tǒng)計，越南、印尼、馬來西亞、菲律賓、沙特、伊朗、土耳其、巴基斯坦、墨西哥、智利、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、哥倫比亞、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、尼日利亞等國近年保持了5％以上的年均增幅，引資、出口和人均收入都有較大增長。

　　“新歐洲”掀起“新經(jīng)濟”浪潮瑞典、挪威、冰島、愛爾蘭等北歐國家在競爭力、創(chuàng)造力、信息化、投資環(huán)境排名中高居榜首。波羅的海三國、中歐和東南歐國家經(jīng)濟持續(xù)強勁增長，2006年“新歐洲”GDP總值較2003年增加近1倍，增幅是“老歐洲”的1倍以上，利用外資首次超過亞洲。

　　新興經(jīng)濟體成為重要能源資源消耗國

　　世界能源消費長久以來主要集中在發(fā)達國家及少數(shù)后發(fā)工業(yè)化國家。發(fā)達國家不到20%的人口消費掉了世界能源的2/3。從地區(qū)來看，能源消費目前大約分為三個中心：第一個是北美，以美國和加拿大為主，大約消費世界能源的30%左右；第二個是歐洲，包括前蘇聯(lián)、俄羅斯這些國家，大約也占世界能源消費的30%左右；第三個是現(xiàn)在的亞太地區(qū)，包括中國、日本以及印度這些國家，消費世界能源的30%左右。

　　在本輪經(jīng)濟增長周期中，由于中國、印度等新興工業(yè)國重化工業(yè)的發(fā)展和人民消費水平的提高，能源消耗量大幅度上升。從2004年開始，亞太地區(qū)的能源消費，已超過北美和歐洲，成為世界上最大的能源消費地區(qū)。目前中國是全球第二、印度是全球第五大能源消耗國，根據(jù)《BP世界能源統(tǒng)計2007》，2006年，僅中國的能源消費就占了全球能源消費的15%以上。國際能源機構(gòu)在新公布的《2007年世界能源展望》報告中指出，如果不采取措施限制能源消耗，未來20多年內(nèi)世界能源消耗量將劇增55％，大部分是由新興經(jīng)濟體的消耗增長引起的。

　　2002~2007年，中國經(jīng)濟平均增長10.4％，已經(jīng)連續(xù)6年經(jīng)濟保持快速增長。在快速增長中我國也付出了資源、環(huán)境代價。按現(xiàn)行匯率計算，我國GDP總量大約占世界GDP總量的5.5％，但能源消耗達到了2..6億噸標準煤，大約占世界能源消耗的15％左右；水泥消耗12.4億噸，占54％。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會披露，2006年中國進口鐵礦石約達3.25億噸左右，2007年約3.55億噸。中國目前是世界上鐵礦石消費量最大的國家。世界自然基金會《亞太區(qū)2005生態(tài)足跡與自然財富報告》顯示，從1961年到2001年，中國人均生態(tài)足跡的增長幾乎超出了原來的一倍。這也就意味著中國消耗的資源在40年中翻了一番。

　　國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加快區(qū)域合作發(fā)展迅猛本輪世界經(jīng)濟周期還有以下突出特點：國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加快2003~2006年，國際直接投資年均增長達到29％，遠高于同期世界GDP8.3％和貨物出口16.8％的增速；2007年，全球直接投資達1.54萬億美元，超過2000年的歷史記錄1.41萬億美元。國際直接投資在大多數(shù)國家和地區(qū)固定資本形成中占的比重從1992年的5.2％，上升到2005年的9.4％；高端制造業(yè)和服務業(yè)跨國直接投資比重進一步加大?？鐕①彴l(fā)展迅猛，2006年跨國并購金額8805億美元，占FDI總額的67%，超大規(guī)模的并購案頻發(fā)，涉及能源、金融、電信、原材料、大眾傳媒等諸多領(lǐng)域，跨國產(chǎn)權(quán)交易大量發(fā)生，全球性的企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場基本形成。

　　國際貿(mào)易對世界經(jīng)濟的驅(qū)動作用進一步強化新世紀以來，國際貿(mào)易高速增長，規(guī)模急劇擴大，在各國經(jīng)濟發(fā)展中的作用越來越重要。2000~2007年，世界貨物貿(mào)易量的年均增長率為5.5%，兩倍于同期世界產(chǎn)出的增長。這一時期，世界服務貿(mào)易額也從1.5萬億美元增加到3.26萬億美元，年均增長12%。國際貿(mào)易（包括貨物和服務出口）在世界總產(chǎn)出中的比重大幅上升。世界總出口額占世界GDP的比重，1980年僅為21.79%，2001年上升到24.67%，2006年達到31.68%，6年內(nèi)比重上升了7個百分點，是過去20年增幅的2.4倍多。

　　隨著世界貿(mào)易的快速增長，各國的貿(mào)易依存度也不斷上升。2001~2006年，世界貿(mào)易依存度從48.4%提高到60.8%，其中出口依存度從2..1%提高到30.6%。同期發(fā)達經(jīng)濟體的貿(mào)易依存度由46%提高到56.5%，發(fā)展中經(jīng)濟體由57.6%提高到73.4%。貿(mào)易依存度的大幅度上升，表明各國市場開放程度的顯著提高，也表明對外貿(mào)易在世界經(jīng)濟發(fā)展中的作用越來越重要。

　　區(qū)域合作發(fā)展迅猛在多哈回合受阻情況下，區(qū)域經(jīng)濟合作成為經(jīng)濟全球化的另一選擇。區(qū)域貿(mào)易安排數(shù)量激增。截至2008年2月底，向WTO通報、仍然生效、以自由貿(mào)易區(qū)為主的區(qū)域貿(mào)易安排199個，80％以上是在10年內(nèi)出現(xiàn)的。絕大多數(shù)WTO成員都參與了一個或多個區(qū)域貿(mào)易安排。世行估算，平均每個發(fā)展中國家參加了5個區(qū)域貿(mào)易安排，墨西哥最多，據(jù)說與之簽署自貿(mào)協(xié)定的國家和地區(qū)占到世界GDP總額的70％。

　　各大國也在帶頭發(fā)展自貿(mào)區(qū)。美國正推動建立美洲自貿(mào)區(qū)，并與亞、非、大洋州的大批國家簽署自貿(mào)協(xié)定。歐盟加快經(jīng)濟一體化，并與洲外許多國家建立了自貿(mào)區(qū)。日本計劃2010年前至少與10個國家或地區(qū)建立自貿(mào)關(guān)系。

　　經(jīng)濟民族主義抬頭這兩年，在經(jīng)濟全球化加快發(fā)展的同時，一些主張保護國家利益、反對外來資本入侵的聲音甚囂塵上。這是一種反對經(jīng)濟全球化的思潮。2006年對美歐民眾一項調(diào)查顯示，超過50%的法國受訪者，30%的美國受訪者，不贊同貿(mào)易更加自由化，50%的德國受訪者和70%的美國受訪者，認為貿(mào)易自由化會減少就業(yè)，希望保護本國公司避免外來競爭。美國《紐約時報》評論說，全球化經(jīng)歷曲折上升后，正在走下巔峰。如何認識這種現(xiàn)象呢？簡單地說，這是全球化導致利益重新分配的結(jié)果。

　　貿(mào)易投資自由化，帶來了競爭的平面化。不僅是國家之間，各國內(nèi)部產(chǎn)業(yè)之間，也因為競爭力不同，在全球化過程中獲利不同。而發(fā)達國家在全球化中的獲利，明顯體現(xiàn)在了公司利潤方面而不是工人工資方面。對包括G7在內(nèi)的發(fā)達國家獲利分析發(fā)現(xiàn)，公司利潤占國民收入的比重從10%上升到16%，工人工資從56%下降到53%，達到有史以來的最低點。國際上普遍認為，經(jīng)濟民族主義泛濫會拖累全球增長。分析認為，過去30年世界貿(mào)易對經(jīng)濟貢獻率達20%以上，但如保護主義繼續(xù)蔓延，經(jīng)濟全球化一段時間內(nèi)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)并嚴重阻礙世界經(jīng)濟增長，2011年至2020年世界GDP增長率將降至1%。

　　世界經(jīng)濟重大結(jié)構(gòu)性問題日益增多

　　能源原材料供應緊張全球性通脹壓力上升在世界經(jīng)濟強勁增長、流動性過剩、地區(qū)沖突不斷以及近期美元貶值的推動下，國際原油供應緊張，價格持續(xù)上漲，多次創(chuàng)歷史最高，繼兩次石油危機之后，世界經(jīng)濟面臨新的巨大壓力。自2001年本輪經(jīng)濟復蘇以來，原油價格連續(xù)突破30、50、80、100、120美元/桶大關(guān)，在2008年5月再次突破每桶130美元/桶的高價，2008年7月又突破140美元/桶。

　　鐵礦石、銅等主要原材料價格也漲勢驚人。就鐵礦石而言，從2002~2007年的實際礦價變化來看，以澳大利亞Hamersley鐵礦為例，2002年合約價格為17.81美元/噸（FOB），2007年上漲到51.47美元/噸，增長2.89倍。我國2007年進口鐵礦石的綜合價格88.22美元/噸，比2002年增長2.69倍。銅的價格漲幅更大，國際銅價2002年只有1800美元/噸，到2008年已超過8000美元/噸。

　　受需求擴張、供應趨緊以及美元貶值等因素影響，國際油價和主要原材料價格有望繼續(xù)維持高位震蕩格局，不排除在某些因素刺激下，呈繼續(xù)上揚趨勢，同時增加了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本，推高了基本生活用品價格，使得發(fā)達國家滯脹風險加大，發(fā)展中國家特別是新興經(jīng)濟體面臨通脹壓力，物價上漲、通貨膨脹出現(xiàn)全球化趨勢。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計，今年第1季度全世界的CPI上升，從1月的3.9%上升到3月的4.1%，美國在4%以上，歐元區(qū)從3.2%上升到3.6%，英國從2.2%上升到2.5%，發(fā)展中國家從7.6%上升到8.4%，韓國、新加坡等國家物價上漲十分明顯，印度、巴西、墨西哥的消費價格也穩(wěn)步上升。

　　農(nóng)業(yè)和食品供求格局

　　發(fā)生根本變化供應短缺和糧食能源化趨勢導致本輪國際市場糧食價格大幅上漲，國際組織分析糧價暴漲對世界經(jīng)濟的沖擊已經(jīng)超過美國次貸危機。2007年，世界主要糧食品種的價格經(jīng)歷了令人矚目的上漲。小麥上漲112%，大豆上漲75%，玉米是47%。其中，小麥和玉米價格達到了近十年來的最高價位。

　　本輪糧價上漲有以下特點：一是時間長，已連續(xù)上漲28個月并有繼續(xù)上行趨勢；二是范圍廣，幾乎所有農(nóng)產(chǎn)品價格均有不同幅度上漲，涉糧行業(yè)成本普遍提高；三是波動劇烈，自2005年11月以來，價格經(jīng)歷3次劇烈上漲，即2006年9~11月、2007年4~9月以及2007年10月至今，漲幅分別是28.2%、38.1%和44.2%；四是價格平穩(wěn)期縮短，僅13個月（2004年10月~2005年11月）就進入了下一個上漲階段。

　　供給不足是推動糧價上漲的根本起因隨著世界范圍內(nèi)人民生活水平普遍提高，飲食結(jié)構(gòu)發(fā)生變化以及多元化的物質(zhì)文化需求產(chǎn)生的“漣漪效應”間接促了進糧價上漲。1990年以來，世界糧食消費量隨著人口增長和飼料用糧量上升而逐年加大，目前正以年均2100萬噸的速度增長。2007年世界糧食總產(chǎn)量為20.75億噸，比上年增長4.6%，預計2008年世界糧食將進一步增產(chǎn)。但世界糧食消費繼續(xù)增加，達到20.98億噸。有限資源決定了糧食產(chǎn)量的上升空間不大。國際糧食政策研究所的研究指出,即使糧價上升10%，產(chǎn)量也只會上升1%~2%。除實施共同農(nóng)業(yè)政策的歐盟仍有少量增產(chǎn)空間,其他國家要提高糧食產(chǎn)量都將面對過度開發(fā)農(nóng)田、使用轉(zhuǎn)基因技術(shù)等具有爭議性問題，供給增長緩慢形勢短期難以改變。

　　糧食庫存將繼續(xù)下降世界糧食產(chǎn)量在近8年中有7年低于消費量，供求缺口由庫存彌補，導致糧食庫存降至歷史新低，聯(lián)合國糧農(nóng)組織預測，到2008年第1季度末，預計庫存會下降到4.05億噸，這將是1982年以來的最低水平。僅能滿足54天全球消費。

　　生物燃料需求使供需矛盾加劇，帶動糧價全面上漲油價高漲使得生物能源有利可圖。目前有大約1億噸糧食用于生產(chǎn)生物燃料，以美國為例，其生物能制造業(yè)對糧食的需求量已由2006年的5400萬噸增至2007年的8100萬噸，同比增長50%，2008年，將達1.14億噸，占美國糧食總產(chǎn)量的28%。美國計劃到2022年使生物燃料的生產(chǎn)增長一倍。歐盟的目標是，再過10年能通過植物獲取10%的燃料。由于制造酒精的主要原料為玉米，對玉米的需求大增將導致其價格上漲、種植面積擴大，并最終引發(fā)與玉米相關(guān)糧油作物的價格全面上漲。

　　貿(mào)易保護主義助推糧價高漲為確保國民溫飽，各糧食出口國調(diào)整政策、控制出口、平抑國內(nèi)糧價。貿(mào)易壁壘逐步抬高，這使得國際糧食可貿(mào)易量大幅下降，進一步推動了價格上漲。

　　投機炒作使糧食漲價雪上加霜次貸危機爆發(fā)以來，歐美等國多次下調(diào)利率，加之股市低迷，投資回報率降低，國際游資急于為資金尋找出路，但金屬、能源期貨價格較高、風險也高，風險較低、價格較穩(wěn)的農(nóng)產(chǎn)品期貨便成為投機資金熱炒的主要目標，糧食價格金融化程度明顯加深，定價權(quán)部分轉(zhuǎn)移到金融機構(gòu)手中。阿徹丹尼爾斯米德蘭、邦吉、嘉吉和路易達孚是擁有百年以上歷史的跨國糧商，控制世界糧食交易量的80%，其發(fā)展戰(zhàn)略已具經(jīng)營多樣化、產(chǎn)業(yè)寡頭化、生產(chǎn)國際化特點。據(jù)統(tǒng)計，2007年這四大糧商是世界糧價上漲最大受益者。其中，邦吉2007年前9個月的交易規(guī)模比上一年同期僅增加15%，但凈銷售額和全部門業(yè)務利潤卻分別增長66%和227%。

　　總之，糧價高漲已經(jīng)形成局部性糧食危機，世界上許多地方已經(jīng)出現(xiàn)社會動蕩，非洲地區(qū)尤為嚴重，不僅對世界經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展形成挑戰(zhàn)，而且對政治穩(wěn)定構(gòu)成嚴重威脅。但是，由于土地資源有限、氣候變化、供給增長緩慢、消費漲勢迅猛增長，庫存連年虧欠短期內(nèi)難以彌補以及美元貶值和投機因素，致使短期內(nèi)糧價難以回落。在此情形下，加強國際合作、協(xié)助解決依賴糧食進口國的困境就顯得極為重要。

　　生態(tài)環(huán)境壓力日益加大全球氣候問題日益嚴重世界經(jīng)濟的增長使得對自然資源特別是化石燃料的需求不斷增加。然而，由于具有不可再生性，且地理分布極為不均衡，這些資源的獲取充滿不確定性，往往還要受地緣政治的影響。更為重要的是，化石燃料是當今溫室氣體排放的主要來源，而據(jù)各種研究，氣候變暖將給世界經(jīng)濟帶來非常不利的長期影響。據(jù)聯(lián)合國研究發(fā)現(xiàn)，過去50年全球二氧化碳排放量增加了3倍，物種滅絕率比歷史速度快1000倍，污染導致湖泊和海洋出現(xiàn)無生物地帶，地表1/3的面積面臨沙漠化的危險。

　　全球化在提高發(fā)展中國家產(chǎn)出的同時，也會帶來更大的環(huán)境壓力。世界銀行預測，按照現(xiàn)有技術(shù)，到2030年，全球經(jīng)濟總量翻一番，溫室氣體年排放量將增加50%。近年來，極端天氣災害頻發(fā)，水澇、干旱、臺風等帶來巨大經(jīng)濟損失。個別小島嶼國家出現(xiàn)因海平面上升而不得不移居現(xiàn)象。氣候變化影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，引發(fā)糧食安全問題。隨著生態(tài)的惡化，未來對水資源的爭奪，可能導致更多地區(qū)沖突。有鑒于此，一些國家逐漸有意識地把資源、環(huán)保、人口流動等問題與國際貿(mào)易和投資掛鉤。即使有些國家從國內(nèi)需求出發(fā)制定出更加嚴格的資源和環(huán)境標準，也會間接地對國際貿(mào)易和投資產(chǎn)生較大的影響。因此，在可預見的將來，世界經(jīng)濟的發(fā)展進程將在很大程度上取決于可持續(xù)發(fā)展問題能否解決、如何解決。

　　世界經(jīng)濟貿(mào)易失衡漸嚴重

　　保護主義抬頭當前全球經(jīng)貿(mào)不平衡突出表現(xiàn)為美國的巨額貿(mào)易赤字與亞洲新興經(jīng)濟體以及石油出口國的龐大貿(mào)易順差。美國的經(jīng)常項目逆差自1999年接近3000億美元之后迅速擴大，到2006年已高達8115億美元，占全球總逆差的比重59.6％；西班牙、英國、意大利、澳大利亞的逆差規(guī)模也相對較大，2006年分別達到1062億、885億、449億和408億美元。新興市場和發(fā)展中國家的經(jīng)常項目順差則從2003年的378億美元增加到6836億美元，中國取代日本成為經(jīng)常項目順差最多的國家，占全球總順差的17.3％。據(jù)國際貨幣基金組織預計，2007和2008年，發(fā)達國家的經(jīng)常項目逆差仍將高達5907億和6372億美元，而新興市場和發(fā)展中國家的經(jīng)常項目順差將分別為6842億和7106億美元。

　　隨著全球貿(mào)易的巨大不平衡，貿(mào)易保護主義不時抬頭，特別是發(fā)達國家?guī)в姓纹缫曅缘馁Q(mào)易保護主義正在形成和泛濫。不斷高漲的貿(mào)易保護主義思潮不利于世界經(jīng)濟的發(fā)展。此外，在美國、歐盟、拉美以及亞洲的一些國家，以保護傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、反對外國并購為主要特征的“經(jīng)濟民族主義”正在不斷凝聚，各國政府把“國際經(jīng)濟安全”等因素明確納入對外經(jīng)濟決策，在貿(mào)易以及跨國企業(yè)并購等領(lǐng)域進行直接干預，成為全球經(jīng)濟保護主義的新形式。由于主要談判方立場分歧難以彌合，WTO“多哈發(fā)展議程”談判前景不容樂觀。不斷加劇的貿(mào)易失衡和保護主義勢必阻礙經(jīng)濟全球化進程，影響未來世界經(jīng)濟的可持續(xù)增長。

　　全球虛擬經(jīng)濟過度膨脹

　　金融風險日益累積金融市場的快速發(fā)展促使國際金融格局發(fā)生巨大變化，持續(xù)不斷的金融深化和金融創(chuàng)新產(chǎn)生了品種和數(shù)目眾多的金融衍生產(chǎn)品，為全球經(jīng)濟提供了越來越多的流動性。據(jù)初步統(tǒng)計，2007年上半年全球金融衍生產(chǎn)品總量已占世界GDP的802%，為全球提供了75%的流動性，大大高于各國通過發(fā)行貨幣創(chuàng)造的流動性（僅占全球GDP的11%），也明顯超過了實體經(jīng)濟增長所需。到2007年年底，全球金融市場市值超過516萬億美元，達到全球GDP的10倍以上。國際市場上每天的流動資金達2萬億美元，其中98%是投機性很強的游資。另由于能源資源及貴金屬越來越兼具一般商品和金融商品的屬性，他們和房地產(chǎn)、股票和債券等金融工具一起，成為過剩流動性的出口，推動了能源資源價格以及全球范圍內(nèi)房地產(chǎn)價格的過度快速上漲。

　　大量過剩流動性游資的存在，加大了資產(chǎn)價格出現(xiàn)泡沫以及泡沫破滅時資本抽逃的風險，對世界經(jīng)濟將始終是個嚴重的威脅。美次貸危機是美國等發(fā)達國家金融風險的集中渲泄，其蔓延和擴散對全球金融市場帶來一波一波的震蕩；越南出現(xiàn)金融危機的苗頭，是國際金融風險由發(fā)達經(jīng)濟體進一步向新興經(jīng)濟體擴散、傳遞的先兆。這些將給世界經(jīng)濟帶來巨大的不確定性風險。

　　國際經(jīng)濟貨幣協(xié)調(diào)體制難適應經(jīng)濟全球化發(fā)展當前以WTO、IMF、WB為主的國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)機制是二戰(zhàn)之后由西方發(fā)達國家主導形成的。20世紀90年代以來，美國經(jīng)濟持續(xù)快速增長和綜合實力不斷增強，使得美元作為國際貿(mào)易計價結(jié)算貨幣、國際金融交易投資貨幣以及國際儲備貨幣的地位不斷增強，成為事實上的國際本位貨幣。在美國經(jīng)濟已相對衰落的情況下，美元擔當世界貨幣的責任已力不從心。2006年，美國的經(jīng)常項目逆差占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重高達6.2％，但美元儲備占全球外匯儲備的比重仍上升到80％。

　　目前亞洲新興經(jīng)濟體和石油出口國掌握著全球外匯儲備的70%左右，其資本回流有效彌補了美國貿(mào)易赤字，支撐著美國國內(nèi)消費和進口增長，并在一定程度上維持了世界經(jīng)濟的相對穩(wěn)定。但次貸危機以來，美元持續(xù)貶值已開始使外界對美元信心減弱，國際資本流動將可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，目前全球經(jīng)濟失衡狀態(tài)將難以為繼，世界一旦徹底喪失對美元的信心，必然引發(fā)大面積美元危機，從而對世界經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重負面影響。而日本和歐洲經(jīng)濟則長期低迷不景氣，各種結(jié)構(gòu)性問題纏身，經(jīng)濟競爭力減弱，歐元、日元無法替代美元的國際貨幣地位，最終有可能導致國際金融體系的崩潰。

　　當前投機資本和熱錢流動加劇全球商品和資本市場波動，次貸危機及其擴散與蔓延反映了全球金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)的機制的缺失。美元持續(xù)大幅貶值給全球經(jīng)濟金融帶來巨大沖擊；美歐日等發(fā)達國家長期維持低利率，引發(fā)全球性流動過程，給發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體帶來巨大挑戰(zhàn)等。這些問題的解決都需要加強國際金融與貨幣的協(xié)調(diào)。

　　總之，進入21世紀以來，國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)表現(xiàn)出一些新的特點：第一，全球性國際經(jīng)濟組織的協(xié)調(diào)作用下降。例如，國際貨幣基金組織在處理亞洲金融危機中的表現(xiàn)，受到了許多經(jīng)濟學家和政治家的批評，面臨著多方面改革的壓力。再如，世界貿(mào)易組織也存在著各種制度缺陷，如談判成本因其成員數(shù)量增多而不斷增加，談判耗時長、靈活性差，協(xié)議生效后的執(zhí)行成本高、執(zhí)行難等；第二，七國集團的協(xié)調(diào)效力趨衰。世界經(jīng)濟發(fā)展的不平衡使這些國家之間在某些重大問題上的協(xié)調(diào)性降低，近年來美國的單邊主義傾向更加劇了這種趨勢，也越來越受到各國的抵制；第三，區(qū)域經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)及雙邊經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)不斷發(fā)展，區(qū)域自由貿(mào)易成為新潮流；第四，中國等發(fā)展中國家在國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)中的作用逐漸增強。中國的快速發(fā)展和不斷壯大的經(jīng)濟實力對世界經(jīng)濟的影響越來越大。沒有中國的參與，國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)很難決策，即使做出決策也難以實施。綜上，在新的國際經(jīng)濟形勢下，現(xiàn)有的國際貨幣體系和國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)機制已無法適應經(jīng)濟全球化的新發(fā)展，當務之急是進行更新和改革。

　　與以往歷次經(jīng)濟周期相比，石油和主要原材料為代表的大宗商品價格上漲成為其共同特征，此次經(jīng)濟周期的獨特之處在于發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體與發(fā)達國家一起經(jīng)歷了本輪經(jīng)濟增長，并獲得飛速發(fā)展，影響到世界經(jīng)濟格局的變化?？沙掷m(xù)發(fā)展問題與能源、環(huán)境、氣候等聯(lián)系在一起對轉(zhuǎn)變世界經(jīng)濟增長方式提出挑戰(zhàn)。加強國際合作與協(xié)調(diào)、改革現(xiàn)有國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)機制，建立有效的新型國際管理體系以充分發(fā)揮中國等新興經(jīng)濟體的作用、共同解決世界經(jīng)濟領(lǐng)域中的問題迫在眉睫。

　　新一輪深刻調(diào)整拉開序幕

　　全球經(jīng)濟進入艱難結(jié)構(gòu)調(diào)整期，可能發(fā)生重大周期性變化

　　當前，隨著美國房地產(chǎn)市場泡沫的破裂，全球經(jīng)濟金融面臨著一系列復雜的形勢變化，經(jīng)濟、政治、社會等因素相互交織，以美國次級債危機的出現(xiàn)及其蔓延與擴散為主線，金融紊亂已對實體經(jīng)濟造成嚴重不利影響，全球經(jīng)濟形勢或許迅速發(fā)生逆轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟的新一輪深刻調(diào)整可能拉開序幕。

　　結(jié)構(gòu)性問題不斷累積對經(jīng)濟基本面產(chǎn)生負面影響以美次貸危機為導火索，隨著世界經(jīng)濟深層次結(jié)構(gòu)問題的不斷累積和引爆，世界經(jīng)濟面臨著日益明顯的下行風險。由于美國房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)在2008年第一季度持續(xù)惡化，聯(lián)合國5月發(fā)布的《2008年世界經(jīng)濟形勢與展望》中期報告預測，大幅度調(diào)低了1月份3.4%的預期增長率，稱世界經(jīng)濟2008年將增長1.8%，把美國經(jīng)濟增長的預測從1月份增長2%下調(diào)至-0.2%，發(fā)展中國家經(jīng)濟增速將從2007年的7.3%放緩至約2008年的5%，2009年將繼續(xù)減緩到4.8%。報告聲稱，美國房市持續(xù)滑坡和金融業(yè)持續(xù)低迷將進一步拖累世界經(jīng)濟，其不利影響可能會延續(xù)至2009年，是降低世界經(jīng)濟增速預期的主要原因。

　　世界經(jīng)濟前景的不確定性使得世界貿(mào)易增速可能顯著下降。根據(jù)世界貿(mào)易組織5月發(fā)表的報告，由于新興經(jīng)濟體經(jīng)濟持續(xù)快速增長只能部分抵消發(fā)達國家經(jīng)濟增長大幅減速的影響，2008年世界貿(mào)易量增速將從去年的5.5%降至4.5％。報告假定2008年發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長1.1％，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟增速超過5％，世界經(jīng)濟增長2.6％。但報告強調(diào)，如果金融市場動蕩持續(xù)、物價急劇上漲、發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟減速趨勢加劇，世貿(mào)組織將下調(diào)對2008年世界貿(mào)易增長的預測。

　　全球范圍內(nèi)通貨膨脹趨勢日趨嚴峻，發(fā)達國家和發(fā)展中國家的通脹率均會顯著上升，對世界經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)。國際貨幣基金組織（IMF）駐華代表費達翰表示，在原油和糧食價格居高不下的刺激下，今年全球通脹增長還將維持較高水平。根據(jù)世行數(shù)據(jù)，今年一季度發(fā)展中國家平均通脹率達8.4%。根據(jù)IMF的最新預測，2008年發(fā)達經(jīng)濟體的通脹率為2.6%，其中，美國3.0%，歐盟2.8%；新興發(fā)展中經(jīng)濟體中，非洲為7.5%，中東歐6.4%，亞洲5.9%，中東地區(qū)更是高達11.5%。

　　世界經(jīng)濟可持續(xù)性面臨越來越大挑戰(zhàn)短期看，為解決次貸危機，美歐等主要經(jīng)濟體不斷降息和直接向銀行系統(tǒng)注入流動性，在加強穩(wěn)定性的同時，也加大了通脹壓力；與此同時，隨著泡沫破裂，大量資金正在離開房地產(chǎn)和信貸市場，進入大宗商品市場，與供給約束一起，也成為推動商品通脹的主要力量。當商品通貨膨脹推高各地生活成本時，工資膨脹就近在眼前，于是帶來第二波通貨膨脹。最終流動性泛濫和寬松的貨幣環(huán)境只能靠緊縮的貨幣政策予以解決，而緊縮的貨幣政策必然使世界經(jīng)濟增長的持續(xù)性面臨越來越大的挑戰(zhàn)。

　　長期看，由于發(fā)展中國家的迅速發(fā)展，使得全球范圍內(nèi)的大量人口生產(chǎn)和生活方式正在發(fā)生重大變化，廉價能源時代可能一去不返，世界經(jīng)濟正在遭遇日益嚴重的資源和生態(tài)環(huán)境瓶頸制約，建立現(xiàn)有發(fā)展模式基礎(chǔ)上的世界經(jīng)濟增長可持續(xù)性將面臨越來越大的挑戰(zhàn)。

　　未來一兩年世界經(jīng)濟可能發(fā)生重大周期性變化本輪世界經(jīng)濟增長從2002年開始，迄今已持續(xù)達6年之久，中國銀行的報告認為，根據(jù)經(jīng)濟周期理論，2009年左右將可能是本輪世界經(jīng)濟長周期和中周期下降期的開始。

　　從現(xiàn)實情況看，自上世紀80年代以來，美國經(jīng)濟就存在嚴重失衡，為彌補雙赤字的不斷擴大，通過資本市場吸引了大量的外國資金輸入美國以確保其資本項目下的順差，并長期實施擴張性低利率政策，以支持美國經(jīng)濟的長期繁榮，造成全球經(jīng)濟增長更加依賴美國財政赤字和貿(mào)易赤字持續(xù)擴張的局面。

　　當前，隨著美國房地產(chǎn)市場泡沫的破裂，全球經(jīng)濟金融面臨著一系列復雜的形勢變化，經(jīng)濟、政治、社會等因素相互交織，以美國次級債危機的出現(xiàn)及其蔓延與擴散為主線，金融紊亂已對實體經(jīng)濟造成嚴重不利影響，全球經(jīng)濟形勢或許迅速發(fā)生逆轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟的新一輪深刻調(diào)整可能拉開序幕。

　　發(fā)達國家可能率先發(fā)生轉(zhuǎn)折受次貸危機影響，美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟趨于疲弱。美次貸危機不斷擴散蔓延加劇了國際金融市場的動蕩，其負面影響正在向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。雖然一季度經(jīng)濟增長速度達0.9%（按年率），但仍然難掩經(jīng)濟疲弱之態(tài)。據(jù)美林公司分析報告，一季度美國國內(nèi)最終需求按年率計算實際下降0.4%，為17年來最差。而美國通常衡量是否衰退的四大指標，就業(yè)、實際收入、工業(yè)產(chǎn)出和貿(mào)易銷售都已出現(xiàn)盛極而衰，美國經(jīng)濟難以改變放緩甚至衰退趨勢。根據(jù)美國勞工部發(fā)布的最新報告，美國5月份失業(yè)率升至5.5%，升幅創(chuàng)1986年2月以來之最。失業(yè)率走高令市場對美國經(jīng)濟的前景感到憂慮，美國經(jīng)濟有可能出現(xiàn)L型衰退。

　　日本經(jīng)濟狀況更糟。日本內(nèi)閣府已連續(xù)3個月宣布經(jīng)濟處于停滯狀態(tài)，而且短期內(nèi)不會改變。

　　歐盟經(jīng)濟一季度雖好于預期，但前景不容樂觀，不利因素不斷增多，經(jīng)濟增長動力不斷衰減。主要表現(xiàn)在以下方面：一是出口受歐元大幅升值影響逐漸加大；二是投資增速明顯放緩；三是消費疲軟加劇，消費者信心指數(shù)降至歷史最低；四是工業(yè)產(chǎn)出開始出現(xiàn)下降。

　　總之，主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢已率先出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，未來可能走向進一步低迷。

　　發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體

　　也會出現(xiàn)周期性調(diào)整第一，發(fā)展中國家經(jīng)濟沒有與發(fā)達國家脫鉤盡管發(fā)展中國家在本輪經(jīng)濟周期中普遍出現(xiàn)快速增長，但發(fā)達國家仍然在世界經(jīng)濟中占據(jù)主導地位，從數(shù)據(jù)看，按名義匯率計算，發(fā)達經(jīng)濟體占全球GDP的比重仍然超過3／4。而且，發(fā)展中國家這一輪增長在最終動力上仍嚴重依賴于發(fā)達國家的市場和投資：一是最終消費需求對美國等的依賴繼續(xù)加深，發(fā)達國家在全球貿(mào)易中的比重超過2／3，亞洲、拉丁美洲和非洲國家一半以上的出口是以歐洲和北美為目的地；二是發(fā)達國家跨國公司國際化經(jīng)營和資本輸出入是這一輪世界經(jīng)濟增長的重要拉動力量，占全球外向型FDI流量的80%以上，按項目數(shù)量計算，發(fā)展中國家70%以上的綠地投資來自發(fā)達國家。

　　更重要的是，發(fā)達國家是當今世界經(jīng)濟規(guī)則的制定者，掌握著有關(guān)世界經(jīng)濟發(fā)展各項議題的話語權(quán)。美元、歐元和日元是最重要的國際通行貨幣，發(fā)展中國家若要分享全球化的好處，將不得不在很大程度上按照發(fā)達國家制定的規(guī)則和議程來決定自身的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　第二，未來發(fā)展中國家經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展面臨六大主要挑戰(zhàn)

　　一是外需不足導致出口回落由于美國消費占全球消費總額的30%,美歐等發(fā)達國家的經(jīng)濟增長趨緩以及美元貶值，使得發(fā)展中國家的出口面臨巨大壓力，經(jīng)濟穩(wěn)定增長明顯受到威脅。2007年美元兌亞洲一攬子貨幣貶值13%，使亞洲出口產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)，增幅下降，眾多出口企業(yè)破產(chǎn)。國際貨幣基金組織發(fā)布的《2008年世界經(jīng)濟展望春季報告》認為，世界貿(mào)易環(huán)境的惡化，對發(fā)展中國家的影響大于發(fā)達國家，預計發(fā)達國家2008年貨物和服務進出口將分別增長3.1%和4.5%，比上年回落1.1和1.3個百分點，發(fā)展中國家將分別增長11.8%和7.1%，回落1.1和1.8個百分點。

　　根據(jù)中金公司的模型，美國消費增速下降1個百分點，將導致中國出口增速兩年內(nèi)下降5~6個百分點。中國商務部4月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，受美國市場拖累，2008年一季度，中國出口增長21.4%，比去年同期下降6.4個百分點。另根據(jù)中國出口信用保險公司的數(shù)據(jù)，由于受次按危機沖擊，美國客戶大批出現(xiàn)拖欠貨款、資金困難等情況，2008年1~3月份，在中國出口信用保險公司承包的業(yè)務項下，中國出口企業(yè)報損金額達到4700萬美元，占全球貿(mào)易報損金額的36%以上，同比增長了130%，增幅比全球貿(mào)易報損金額高出接近100個百分點。

　　二是外來投資出現(xiàn)調(diào)整亞洲大部分國家基礎(chǔ)設(shè)施落后，而其基建資金多依賴于外國直接投資。受次貸危機影響，美歐資本市場流動性嚴重缺乏，各國紛紛出資救市，勢必影響到對外直接投資。2007年，美、歐、日對亞洲地區(qū)投資分別下降了7%、16%和13%，其中美、日、德對華投資分別下降8%、26%和60%。

　　三是能源原材料約束日益嚴重近年來新興發(fā)展中國家成為世界制造業(yè)產(chǎn)品的主要提供者，對國際能源和原材料需求迅速上升。與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已成功轉(zhuǎn)型的發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家大多處于工業(yè)化、城市化進程中，對能源原材料的需求存在較大剛性，價格上漲和供給約束對發(fā)展中國家維持經(jīng)濟高速增長構(gòu)成更實質(zhì)性沖擊。

　　據(jù)測算，石油價格每上漲10美元，發(fā)展中國家整體經(jīng)濟增長將下降1.5個百分點。若油價長期在90美元以上徘徊，亞洲經(jīng)濟有可能下滑。同時，高油價推高了基本生活用品價格，對一些非石油中小發(fā)展中國家的政治穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展形成嚴峻挑戰(zhàn)，加劇了一些國家的邊緣化趨勢。

　　四是輸入型通脹壓力加大由于國際糧價呈長期上漲趨勢，國際投機資本為回避金融市場風險，大量進入國際糧食和原材料等大宗商品市場，與美元貶值因素、供需矛盾因素等交互作用，進一步助長了糧食以及相關(guān)基礎(chǔ)商品價格上漲，同時由于糧食與食品支出在許多發(fā)展中國家的消費支出中仍占較高比重，全球新一輪通脹將大幅增加發(fā)展中國家的食品支出負擔和輸入型通脹壓力。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，一季度發(fā)展中國家平均通脹率達8.4%，5月份越南通脹率達25%，俄羅斯、印度等最新通脹率均超過10%。

　　五是外部壓力日益加大情況下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和宏觀調(diào)控難度加大美元貶值，石油、農(nóng)產(chǎn)品和貴金屬價格在全球性的連鎖反應中彼此借力不斷被推高，以及發(fā)達國家在環(huán)境、氣候、能源等問題上不斷施壓。發(fā)展中國家進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐加快。但是，在資本依然有限、技術(shù)相對落后、基礎(chǔ)設(shè)施水平總體偏低的情況下短期內(nèi)被迫向技術(shù)密集型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、制定節(jié)能減排新標準、發(fā)展核能、生物能源等高新資源，使發(fā)展中國家面臨的挑戰(zhàn)尤為嚴峻，在維持較高速度的經(jīng)濟增長和控制通貨膨脹之間找到平衡點有相當大的難度，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和宏觀調(diào)控難度加大。

　　六是金融風險累積為治理通脹，許多新興發(fā)展中國家央行已連續(xù)多次加息，但由于美國等發(fā)達國家不斷減息，發(fā)展中國家貨幣與美元之間的利差不斷擴大；由于匯率升值持續(xù)加快和利差收益擴大的雙重作用，再加上投資者對美歐市場信心下降，亞洲等新興市場呈高速成長態(tài)勢，國際投機資本持續(xù)大量流入一些新興市場國家股市和房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場，使之出現(xiàn)流動性過剩和經(jīng)濟過熱的勢頭，虛擬經(jīng)濟泡沫不斷累積，有的還出現(xiàn)貿(mào)易逆差擴大、國際支付問題顯性化等貨幣危機的先兆。由于多數(shù)發(fā)展中國家金融體系不盡完善，對熱錢的監(jiān)管能力有限，抵御外來沖擊的彈性較差，使得金融風險不斷累積。越南金融形勢惡化，出現(xiàn)金融危機苗頭，是新興市場金融風險加大的先兆，也是美次貸危機繼在發(fā)達國家內(nèi)部擴散蔓延之后進一步向新興市場傳遞的信號，值得高度警惕。

　　經(jīng)濟環(huán)境變化中國宜積極應對

　　總體來看，進入2008年，世界經(jīng)濟增長面臨諸多不確定因素，潛在風險增多。同時作為正在崛起的發(fā)展中大國，我國自身面臨大量中長期結(jié)構(gòu)性問題，宏觀調(diào)控的難度進一步加大。因此，宏觀經(jīng)濟政策應該在冷靜判斷國內(nèi)外形勢的基礎(chǔ)上，更加注重統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，密切關(guān)注和準確把握世界經(jīng)濟走勢，增強經(jīng)濟工作的主動性、系統(tǒng)性和預見性。

　　第一，漸進推動人民幣匯率形成機制改革，當前尤其要著力穩(wěn)定人民幣升值預期，注重防范單邊升值及預期潛在的巨大風險與挑戰(zhàn)。同時，要加強對資本特別是熱錢流入的監(jiān)督和管理；加強對國際金融市場風險的監(jiān)控和防范。

　　第二，密切關(guān)注國際能源資源、糧食價格上漲對國內(nèi)消費價格指數(shù)帶來的壓力，防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)變?yōu)槿嫱ㄘ浥蛎?。建立糧食能源戰(zhàn)略儲備制度，采取多方措施增加國內(nèi)糧食供給，提高能源利用效率。

　　第三，制定應急預案，在外需不確定因素增加的情況下，用足財政政策，屆時可迅速擴大財政在教育、醫(yī)療等公共領(lǐng)域的支出，以擴大內(nèi)需，彌補因世界經(jīng)濟放緩和需求下降對出口可能造成的沖擊。

　　第四，在積極穩(wěn)妥推動中國制造順利轉(zhuǎn)型的同時，把保持出口穩(wěn)定增長作為當前的重點任務。穩(wěn)定外貿(mào)外資政策，優(yōu)化貿(mào)易投資環(huán)境，降低行政成本，提高貿(mào)易投資便利化程度，加大對中小出口企業(yè)支持力度。緊密跟蹤世界經(jīng)濟形勢，提前準備應對預案，防止出口大幅下滑。

　　第五，積極參與多雙邊領(lǐng)域的國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)、對話和合作，積極支持世界范圍內(nèi)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的制定和實施，努力尋求與各國經(jīng)濟的共同點和互補點，減少利益上的矛盾和沖突，不斷提升我國作為負責任大國的國際形象。

　　如何應對世界經(jīng)濟周期調(diào)整

　　本輪世界經(jīng)濟周期面臨的長期結(jié)構(gòu)性問題已經(jīng)累積了大量風險，本輪世界經(jīng)濟調(diào)整在所難免。從現(xiàn)狀看，調(diào)整幅度還有很大的不確定性，有溫和調(diào)整和局部衰退的可能性；同時如果多種不利因素疊加，不能完全排除硬著陸導致全球性經(jīng)濟危機的可能性。本次經(jīng)濟增長能否順利走出低谷，主要取決于：美國經(jīng)濟自我調(diào)適的能力，美元貶值的幅度，國際能源、原材料等大宗商品價格上漲的壓力，全球范圍內(nèi)通貨膨脹的發(fā)展態(tài)勢，新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的成效以及國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)的有效性。

　　首先，美國等發(fā)達國家應該承擔重要責任和義務在以美國為主的擴張性貨幣政策環(huán)境下，世界經(jīng)濟長期失衡和流動性過剩是造成本輪經(jīng)濟放緩的根本原因，美元貶值以及次貸危機以來美聯(lián)儲降息、注入流動性，繼續(xù)刺激流動性泛濫而引致的連鎖反應，已使通貨膨脹演變?yōu)橐环N世界性的危機，美國理應在檢視自身經(jīng)濟發(fā)展問題的基礎(chǔ)上，通過制定前瞻性的經(jīng)濟決策，真正使自己的貨幣政策服務于本國乃至世界經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展。作為全球經(jīng)濟主導力量的美國，美聯(lián)儲是全球貨幣政策的風向標，美國治理通脹的傳導效應是其他各國無法比擬的。若能率先加息，將是全球協(xié)調(diào)解決通脹問題的關(guān)鍵之舉。

　　其次，全球動員，致力于推動結(jié)構(gòu)性問題的解決在全球化的框架下，貨幣政策的外部效應日益明顯，求解全球性的通脹，各國不應只考慮到本國利益，更應該有全局性的眼光與全球責任感。各國應在檢討本國貨幣政策的同時，還應通過積極尋求貨幣以外的其他政策渠道緩解通脹問題，切實解決影響世界經(jīng)濟增長的長期結(jié)構(gòu)性問題。

　　第三，要加快改革現(xiàn)有國際經(jīng)濟金融協(xié)調(diào)機制，防范國際金融風險在新的國際經(jīng)濟形勢下，經(jīng)濟全球化蓬勃發(fā)展，尤其金融創(chuàng)新層出不窮，現(xiàn)有的國際經(jīng)濟金融協(xié)調(diào)機制已無法適應經(jīng)濟全球化的新發(fā)展，當務之急是進行更新和改革。目前已提出兩種改革方案，一是七國集團與發(fā)展中國家共同組成“20國集團”，形成固定的對話和協(xié)調(diào)機制；二是把目前的七國改為四方協(xié)調(diào)機制，即美國、歐盟、日本和中國。雖然任何一種改革都很困難，但無論何種改革都意味著，在21世紀的國際經(jīng)濟新秩序中，為推動世界經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展，有效防范和科學監(jiān)控國際金融風險，發(fā)達國家必須加強與中國等新興發(fā)展經(jīng)濟體的合作和對話。

　　第四，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體應加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整資源密集型增長模式難以為繼。據(jù)測算，如果中國、印度的人均能源消費達到美國水平，全世界需日增產(chǎn)原油6000萬桶，相當于現(xiàn)有產(chǎn)量的2倍。如果中國、印度兩國人均二氧化碳排放量達到美國水平，全世界排放量將是目前水平的3倍。全球的能源供應和環(huán)境承載量無法支持發(fā)達國家曾經(jīng)走過的高能耗高污染發(fā)展模式，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體應有序加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，與發(fā)達國家共同努力，積極應對能源枯竭和環(huán)境污染問題。

　　第五，積極推動新一輪多邊談判，抵制貿(mào)易投資保護主義在經(jīng)濟增長不景氣的情況下，各國通常傾向于采取貿(mào)易投資保護政策。貿(mào)易增長歷來被認為是推動經(jīng)濟增長的引擎，開放有利于市場機制在全球范圍內(nèi)起作用，增進全球的經(jīng)濟福利，世界經(jīng)濟增長放緩尤其需要各國加強合作，相互開放市場，推動全球范圍內(nèi)的貿(mào)易投資活動帶動世界經(jīng)濟走出衰退陰影。各國應把眼光放得長遠一點，站在自由貿(mào)易立場上，積極實施貿(mào)易和投資的自由化，加強全面經(jīng)濟技術(shù)合作，推進多邊貿(mào)易規(guī)則談判順利進行以取得實際成效。

信息來源：國際商報