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　　周一公布的歐元區(qū)6月份PMI從5月的51.1降至49.5，自2003年7月份以來首次陷入萎縮水平。PMI衡量的是歐元區(qū)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的新訂單數(shù)與產(chǎn)出等商業(yè)指標(biāo)；該指數(shù)高于50.0表明行業(yè)處于擴(kuò)張之中，低于50.0表明出現(xiàn)萎縮。　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指暫不會陷入衰退
　　同時，當(dāng)日公布的德國Ifo商業(yè)調(diào)查顯示，6月商業(yè)景氣指數(shù)從5月的103.5下滑至101.3，降幅大于預(yù)期，為2005年12月以來的最低水平。調(diào)查顯示，德國企業(yè)預(yù)計未來六個月商業(yè)狀況或?qū)夯?
　　以上兩項指標(biāo)表明，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正面臨著全球經(jīng)濟(jì)放緩的嚴(yán)重沖擊。而此前，盡管面臨著美國經(jīng)濟(jì)放緩、金融市場動蕩、能源價格高企以及歐元升值等不利因素，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不久前還表現(xiàn)得非常穩(wěn)健。
　　Barclays Capital駐倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼克·馬修斯表示，兩項指標(biāo)都清楚地顯示，歐元區(qū)正在經(jīng)歷明顯的經(jīng)濟(jì)放緩。目前多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)只會經(jīng)歷一段時期的低增長，不會陷入衰退。
　　6月份PMI調(diào)查還顯示，過去兩年強(qiáng)勁增長的歐元區(qū)就業(yè)市場目前已基本陷入停滯，但企業(yè)原材料成本卻在以近兩年最快的速度上漲。工資與薪酬等服務(wù)業(yè)成本的增速也達(dá)到了2000年10月以來的最快水平。由于公司會將成本上升轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者身上，因此這可能會進(jìn)一步推高消費(fèi)物價水平。
　　對中國影響或超過美國衰退
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲態(tài)，對中國出口可能造成沉重打擊。此前，里昂證券經(jīng)濟(jì)調(diào)研主管埃里克·菲舍維克在接受《上海證券報》采訪時就曾表示，"美國衰退不可怕，中國更應(yīng)警惕歐洲經(jīng)濟(jì)降溫"。
　　菲舍維克指出，近年來，亞洲特別是中國對歐洲的出口因?yàn)闅W元走強(qiáng)而受益很大，中國對歐洲出口增長幾乎是對美國出口增長的五倍。去年，歐元區(qū)已經(jīng)取代美國，成為中國最大的出口目的市場。今年年初，中國對歐元區(qū)出口同比增長更是達(dá)到25%。在中國對美出口降溫已有一段時間的情況下，對歐元區(qū)出口的增長讓中國很好地抵消了美國經(jīng)濟(jì)降溫的影響。
　　而要維持對歐元區(qū)的出口增速，歐元必須持續(xù)大幅升值。但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長明顯失衡，且國內(nèi)消費(fèi)疲軟、過于依賴出口，這樣的基本面狀況也使得歐元不具備進(jìn)一步升值的條件。
　　因此，一旦歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)降溫，中國對歐元區(qū)的出口增長毫無疑問會放緩，但與此同時，美元升值卻不能馬上提振亞洲對美國的出口。因?yàn)榘凑找酝?jīng)驗(yàn)，歐元匯率的變化通常會在3到6個月內(nèi)影響到歐元區(qū)與亞洲之間的進(jìn)出口，而美元匯率變化則需要一年半時間才能傳遞到進(jìn)出口層面。
　　而事實(shí)上，近3個月來，隨著美元的走強(qiáng)以及人民幣兌美元升值的持續(xù)，人民幣兌包括歐元在內(nèi)的主要貨幣已開始全面升值。而本幣的全面升值最終將反映到出口上。
　　周一公布的歐元區(qū)6月份采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，歐元區(qū)商業(yè)活動五年來首次出現(xiàn)萎縮，主要受油價高企、歐元走強(qiáng)以及加息陰影拖累。
　　商業(yè)活動遭遇困境將歐洲央行逼到了兩難境地。如果歐洲央行迫于高漲的通脹壓力，于7月份上調(diào)利率，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長將面臨前所未有的下行風(fēng)險。
　　里昂證券經(jīng)濟(jì)調(diào)研主管埃里克·菲舍維克認(rèn)為，作為中國第一大出口目的市場，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)降溫對中國的打擊將超過美國衰退的影響。
　　歐洲央行被逼到兩難境地
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，商業(yè)活動遭遇困境將歐洲央行逼到了兩難境地。歐洲央行已經(jīng)暗示，為了遏制通脹，可能會在7月將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)至4.25%；但貸款成本上升可能會進(jìn)一步挫傷商業(yè)活動與經(jīng)濟(jì)增長。受能源與食品價格不斷上漲推動，歐元區(qū)5月份年通貨膨脹率達(dá)到了3.7%的高點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于央行不超過2%的通脹目標(biāo)。
　　蘇格蘭皇家銀行駐倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅克·卡尤說，這是歐洲央行歷史上首次出現(xiàn)央行政策如此偏離實(shí)際經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的情況；如果央行7月份上調(diào)利率，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長將面臨前所未有的下行風(fēng)險。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，周一公布的疲軟商業(yè)調(diào)查可能還不足以促使歐洲央行改變7月份加息的想法，但經(jīng)濟(jì)增長的低迷勢頭卻可能令決策者們打消年內(nèi)再次加息的念頭。經(jīng)濟(jì)增長放緩一般會緩解通貨膨脹壓力。
　
信息來源：廣州日報