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　　4月份CPI繼續(xù)在高位盤踞，貿(mào)易順差規(guī)模也呈現(xiàn)擴大趨勢并且超過預(yù)期。這兩個數(shù)據(jù)剛剛公布，央行即宣布提高存款準備金率0.5個百分點。需要引起特別關(guān)注的是，"繼續(xù)落實從緊的貨幣政策要求"沒有出現(xiàn)在上調(diào)準備金率的理由當中。這被業(yè)界專家認為未來落實從緊貨幣政策存在一定變數(shù)。
　　
　　昨日早些時候，統(tǒng)計局公布了4月份CPI同比上漲8.5％，1-4月份CPI上漲8.2％。對此，國家統(tǒng)計局有關(guān)負責人指出，當前仍需要密切關(guān)注未來的價格走勢，把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。
　　
　　海關(guān)總署昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份貿(mào)易順差由3月份的134億美元擴大至166.8億美元。經(jīng)濟學家之前預(yù)計，國內(nèi)4月份貿(mào)易順差為148億美元。
　　
　　正是基于國際收支順差導致的過剩流動性依然繼續(xù)多增、央票到期依然較多、銀行信貸增長控制壓力持續(xù)等因素的存在，央行才選擇了再次提高存款準備金率。根據(jù)商業(yè)銀行的存款數(shù)據(jù)估算，此次調(diào)整后可以一次性凍結(jié)資金2000億元左右。業(yè)界預(yù)計，后續(xù)貨幣數(shù)量控制政策依然是優(yōu)先選擇的重點。
　　
　　為控制貨幣供應(yīng)，調(diào)整法定存款準備金率是較為有效的方法。存款準備金率調(diào)整高點的估算，既要考慮銀行經(jīng)營和信貸調(diào)控政策目標，又要考慮市場流動性回籠必要性。在銀行資金趨緊的情況下，存款準備金率調(diào)整將影響到銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。正是基于這樣的考慮，存款準備金率成為央行調(diào)控的主要工具。
　　
　　國內(nèi)一家股份制銀行的交易員向記者表示，從實現(xiàn)貨幣信貸政策目標來測算，未來存款準備金率有望調(diào)高至18%。按此估算，貸款規(guī)模占總資產(chǎn)比將壓縮兩個百分點，靜態(tài)估算預(yù)期貸款增速將下降1.5百分點，基本實現(xiàn)預(yù)期的信貸增速調(diào)控目標。
　　
　　央行行長周小川上周末表示，目前中國貨幣政策的目標重點是反通脹，貨幣政策在諸多政策目標之間需有所取舍。貨幣政策針對目標可能考慮經(jīng)濟增長、就業(yè)、國際收支平衡、通貨膨脹、金融機構(gòu)健康和金融市場發(fā)展，但這些目標并不都能取得一致。
　　
　　周行長的表態(tài)，或許可作為此次上調(diào)存款準備金率的一個注腳。

信息來源：證券日報