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　　9月18日，交易員們在美國紐約證券交易所忙碌?！?br>
　　美國聯(lián)邦儲備委員會當日決定，將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率由原來的5.25%降到4.75%，以應(yīng)對愈演愈烈的信貸危機以及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟衰退后果。這是美聯(lián)儲自2003年6月以來首次降息。受其影響，18日紐約股市道瓊斯指數(shù)創(chuàng)5年來最大單日漲幅，上漲335.97點，收于13739.39點。

　　新華網(wǎng)華盛頓９月１８日電（記者胡芳）在時隔４年多之后，美國聯(lián)邦儲備委員會１８日首次下調(diào)聯(lián)邦基金利率。從５．２５％降至４．７５％，０．５個百分點的調(diào)整幅度是市場預(yù)期的兩倍。不僅如此，美聯(lián)儲同時還將貼現(xiàn)率即商業(yè)銀行向聯(lián)邦儲備銀行舉借短期貸款時支付的利率也下調(diào)了０．５個百分點。分析人士認為，美聯(lián)儲此次“重拳出擊”，目的在于防止信貸危機進一步惡化，避免經(jīng)濟陷入衰退。　

　　目前的信貸危機是由為信用較低的借款人提供貸款的美國次級住房抵押貸款市場問題引發(fā)的。在住房市場降溫后，房價下跌和利率上升使很多次貸市場借款人無法按期還貸，喪失抵押品贖回權(quán)比例也快速上升。為規(guī)避風(fēng)險，銀行及其他放貸機構(gòu)紛紛提高放貸標準，市場被濃重的惜貸氣氛所籠罩?！?br>
　　為增加市場流動性、緩解投資者恐慌心理，美聯(lián)儲此前已在８月份向金融市場注入巨額資金，并將貼現(xiàn)率下調(diào)了０．５個百分點。這些措施產(chǎn)生了一定效果，進入本月以來，股市不再像上個月那樣頻繁上演“過山車”行情。　

　　但是，深層的危機并未消除。次貸市場問題不僅沒有縮小，相反有繼續(xù)擴大的可能。因此，信貸緊縮加劇的威脅依然存在。如果信貸危機嚴重影響到消費和投資，那么，經(jīng)濟增長前景將面臨重大風(fēng)險?！?br>
　　紐約投資研究公司Ｇｒａｈａｍ　Ｆｉｓｈｅｒ常務(wù)董事喬?！ち_斯納不久前在接受新華社記者專訪時指出，那些問題最大的抵押貸款多是在２００５年底和去年放出的，按常理推算，這些貸款還貸拖欠率的高峰可能要到明年第二季度或第三季度才會出現(xiàn)。他認為，次貸市場問題將變得越來越嚴重，并且目前已經(jīng)影響到其他經(jīng)濟領(lǐng)域?！?br>
　　高盛公司首席美國經(jīng)濟學(xué)家簡·哈祖斯也說，住房市場問題導(dǎo)致的金融市場危機有可能加劇。雷曼兄弟控股公司首席美國經(jīng)濟學(xué)家伊?！す锼拐f，住房市場降溫仍沒有結(jié)束的跡象，這很可能會抑制消費開支增長，削弱經(jīng)濟增長動力?！?br>
　　雖然第二季度美國經(jīng)濟按年率計算增長了４％，是去年第一季度以來的最大單季增幅，但美聯(lián)儲主席伯南克８月３１日指出，考慮到最近的金融市場形勢，過去幾個月或幾個季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)在預(yù)測未來經(jīng)濟和通脹前景時也許不像往常那么有用?！?br>
　　即使在第二季度，自住房市場降溫以來一直充當經(jīng)濟增長主要推動力的個人消費開支僅增長１．４％，增幅遠低于第一季度的３．７％，為２００５年第四季度以來的最小單季增幅。這表明，眼下這次過去１６年來最嚴重的住房市場降溫已影響到美國消費者信心和消費能力?！?br>
　　同時，消費者信心最重要的支撐因素——就業(yè)市場形勢也發(fā)生了變化。８月份，美國非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)崗位減少了４０００個，是２００３年８月以來首次減少。這與經(jīng)濟學(xué)家們原來預(yù)計的增加１１萬個就業(yè)崗位相去甚遠，這被認為是信貸緊縮對經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響的一個跡象，加重了投資者對美國整體經(jīng)濟健康的擔(dān)憂?！?br>
　　鑒于以上種種情況，經(jīng)濟學(xué)家們認為美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險增加了。據(jù)《華爾街日報》網(wǎng)絡(luò)版上周公布的調(diào)查結(jié)果，經(jīng)濟學(xué)家們目前預(yù)計美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的幾率為３６％，高于一個月前所預(yù)計的２８％。雖然大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家并不認為美國經(jīng)濟最終會陷入衰退，但他們擔(dān)心信貸緊縮和住房市場問題會給消費開支、企業(yè)投資和公司利潤帶來嚴重負面影響?！?br>
　　這些擔(dān)心促使經(jīng)濟學(xué)家們紛紛下調(diào)對美國經(jīng)濟增長預(yù)測。美國網(wǎng)上經(jīng)濟研究公司首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪預(yù)測，美國經(jīng)濟增速第三季度將放慢到大約２．５％，第四季度可能進一步減緩到１．５％左右。　

　　一方面，經(jīng)濟形勢需要美聯(lián)儲降息；另一方面，通脹壓力緩解也為美聯(lián)儲降息提供了條件。今年上半年，包括能源和食品在內(nèi)的通脹按年率計算為２．５％，低于去年的３．２％。８月份，批發(fā)物價指數(shù)下降１．４％，是過去１０個月來的最大降幅。目前，不少經(jīng)濟學(xué)家認為美聯(lián)儲今后還需進一步降息，才能使經(jīng)濟回到穩(wěn)定增長軌道。他們認為美聯(lián)儲仍有降息的空間，但也警告促使通脹上升的某些風(fēng)險仍然存在，比如油價攀升?！?br>
　　作為美聯(lián)儲調(diào)節(jié)貨幣市場供求關(guān)系的重要工具，聯(lián)邦基金利率可直接影響商業(yè)銀行向個人與企業(yè)的短期借貸利率，從而影響消費和投資以及整體經(jīng)濟。在目前環(huán)境下，美聯(lián)儲降息不僅意味著降低個人和企業(yè)舉借成本，有助于消費和投資穩(wěn)定增長；而且意味著住房抵押貸款人的還貸壓力會有所減輕，有利于緩解信貸緊縮，恢復(fù)投資者信心和金融市場穩(wěn)定?！?br>
　　不過，從短期來看，美聯(lián)儲降息的作用更多體現(xiàn)于提升市場信心，相當于一針“強心劑”，降息對于消費和投資的實際作用需要經(jīng)過一段時間才能顯現(xiàn)。分析人士指出，即使美聯(lián)儲如部分經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的那樣采取一系列降息行動，在今年剩余的時間里以及明年，美國經(jīng)濟和金融市場也還需應(yīng)對住房市場低迷和信貸危機帶來的問題。
　
信息來源：新華網(wǎng)