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　　　　　　2007年第2季度宏觀經(jīng)濟分析

　　　　天則所·中評網(wǎng)　張曙光　張弛　段紹譯

　　總體判斷：體制性和結(jié)構(gòu)性矛盾沒有緩解

　　第2季度，在政府進一步加強宏觀調(diào)控的情況下，中國經(jīng)濟反而出現(xiàn)加速之勢。在經(jīng)濟增長加速的同時，經(jīng)濟運行中的體制性和結(jié)構(gòu)性矛盾不僅沒有緩解，而且出現(xiàn)加劇之勢。貿(mào)易順差繼續(xù)擴大，內(nèi)外經(jīng)濟失衡進一步加劇，流動性過剩有增無減，食品價格和資產(chǎn)價格上漲過快，環(huán)境污染加重，惡性環(huán)境事件不斷，節(jié)能減排的壓力增大，增長方式轉(zhuǎn)換受阻。

貨幣政策效應：“抗擊流動性過剩之役”還要繼續(xù)

在判斷第1季度經(jīng)濟增長“偏快”而未過熱的情況下，政府加強了宏觀調(diào)控，出臺了一系列緊縮措施，得到了一個被稱為是“低熱”的結(jié)果?？梢?，政策效應并不佳。不過，從政策操作方式來看，也有一些改進，集中表現(xiàn)為多種政策手段的配合。從2003年算起，央行被動“抗擊流動性過剩之役”已經(jīng)打了四年半，現(xiàn)在看來，這種被動局面還要持續(xù)下去。

財政政策：效果更直接

針對出口增長過快，內(nèi)外經(jīng)濟失衡加劇的形勢，政府同時運用財政政策予以調(diào)節(jié)。繼4月30日商務(wù)部和海關(guān)總署宣布，自5月20日起對部分鋼材產(chǎn)品出口實施出口許可證管理，5月21日，財政部宣布從6月1日起對80多種鋼鐵產(chǎn)品進一步加征5－10%的出口關(guān)稅，并將鋼坯、鋼錠、生鐵等鋼鐵初級產(chǎn)品的出口暫定稅率由10%提高到15%，同時調(diào)低了209個稅目的進口暫定稅率，調(diào)整幅度最高達15%。6月19日財政部發(fā)布公告，從7月1日起對2831種商品出口將取消或者降低出口退稅。這些政策是必要的和正確的，其效果還取決于其他政策的配合。各種媒體和一些專家異口同聲：6月份突擊出口推高了貿(mào)易順差。其實，事實并非如此。不錯，6月份貿(mào)易順差269.1億美元，為上半年最高，但6月份的出口增長26.9%，比5月份慢1.8個百分點，致使上半年的出口增長比前五個月低0.2個百分點?？梢?，并未發(fā)生突擊出口的事情。問題是進口減慢，6月份進口增長14.34%，使上半年的進口增長比前五個月慢了0.9個百分點。所以，還是根據(jù)事實說話，少炒作、少跟風為好。

財政政策的另外兩項操作也應當充分肯定，雖然具體操作方式有所欠缺。一項是針對股市狂漲，5月30日把印花稅從1％。調(diào)高至3％。，致使當天股市大跌。這是一種政策調(diào)節(jié)，而非直接干預，可以正常出臺。第二項是發(fā)行1.55萬億元特別國債，用于購買央行外匯，充作國家外匯投資公司資本金。此舉是為了配合和支持貨幣政策，不過，現(xiàn)行作法對流動性影響不大，只是對央行票據(jù)形成替代，緩解了央行票據(jù)發(fā)行和兌付的巨大壓力，使之可以同時運用央票和特別國債兩種手段進行操作。

調(diào)升印花稅和股市調(diào)整證明，在目前的情況下，財政政策是比較直接和有效的，調(diào)整進出口稅率對出口肯定會有影響，但結(jié)果如何還很難預斷。不過應當看到，目前的很多扭曲都與財政利益相關(guān)，中央政府在實施緊縮，地方政府在實施擴張，所以緊縮的實質(zhì)在很大程度上不是緊企業(yè)，而是緊（地方）政府。以調(diào)控房地產(chǎn)和抑制城市擴張為例。中央采取指令性計劃，嚴控農(nóng)地轉(zhuǎn)用和保護基本農(nóng)田，而地方政府則加緊征地占用，一些省份五年用完了10年的計劃指標，有的省份2000年就用完了2010年的指標。從1997－2010年，中央給東部某省農(nóng)地轉(zhuǎn)為建設(shè)用地指標100萬畝，而2000－2004年該省每年平均使用建設(shè)用地50萬畝，最高達70萬畝。西部某省會城市的農(nóng)地轉(zhuǎn)用和建設(shè)用地指標是13.5萬畝，到2003年已經(jīng)用去了17.13萬畝。為什么這樣？一個基本原因是，增加建設(shè)用地，既可以發(fā)展本地區(qū)的工業(yè)，增加本地的GDP，提高官員政績，而且是地方收入的主要來源，又可以增加地方的土地出讓金收入，不少地方的土地出讓金占預算外收入的60%，也可以增加建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)營業(yè)稅和所得稅，一些發(fā)達縣市這兩種稅收已經(jīng)占地方稅收總量的37%。不僅如此，土地問題一頭連著財政，一頭連著金融，土地成為地方撬動銀行資金進行融資的重要工具。在東南沿海的一些縣市，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資每年高達數(shù)百億元，財政投入僅占10%，土地出讓金約占30%左右，60%靠土地抵押從銀行貸款融資。如果再考慮到房地產(chǎn)開發(fā)商和居民按揭抵押貸款以及建設(shè)大學城和新校區(qū)的貸款，這里潛藏著很大的金融風險和危機。

消費價格：缺乏樂觀的理由

消費物價與人們的生活直接相關(guān)，因而其走勢是人們廣泛關(guān)注的一個問題。在上半年消費物價上漲3.2%中，食品價格上漲了7.6%，帶動CPI約2.5個百分點，其中，糧食價格上漲6.4%，肉蛋禽價格的上漲超過了20%。問題是下半年的走勢會怎樣？有人預測第3季度價格會回落。但從目前的情況看，不可過分樂觀。由于在CPI中，糧食和食品占有較大權(quán)重，肉蛋禽價格也與糧價有關(guān)，因此，需要加以分析。

首先，今年夏糧豐收，令人欣慰，但秋糧收成如何則是關(guān)鍵。在糧食總產(chǎn)量中，秋糧的比重大約占60%，從目前的天氣情況來看，由于災害比較頻繁，且受災面積較廣，秋糧收成不可高估。如果秋糧歉收，糧價是下不來的。糧價上漲，肉蛋禽等還會跟著上漲。

其次，國際糧價呈現(xiàn)走高之勢，也會影響國內(nèi)糧價。促進國際糧價走高的一個重要因素是石油價格高企，目前紐約商品交易所原油期貨價格超過73美元/桶，倫敦國際石油交易所布倫特原油期貨價格超過76美元/桶，距歷史高點78美元/桶只有一步之遙。原油價格上漲，甲醇等替代燃料也會增加，對糧食的需求也會增加。

再次，糧食和肉蛋禽的生產(chǎn)都有一個自然周期，即使由于強化飼料的使用使得肉蛋禽的生產(chǎn)周期大大縮短，但仍然需要幾個月的時間，而糧食價格上漲，必然帶動飼料價格上漲和肉蛋禽生產(chǎn)成本的提高。加之，農(nóng)業(yè)再生產(chǎn)過程總是與自然再生產(chǎn)過程緊緊地結(jié)合在一起，人的能力就更有限了。

資產(chǎn)市場：應加強監(jiān)管

如果說消費物價值得關(guān)注，但還沒有什么大的問題，只是突破了政府3%的控制目標，況且，經(jīng)濟增長這么快，價格上漲也有必然性；即使今年超過4%，對經(jīng)濟運行也不會造成不好的影響，還沒有超出一般人的承受能力，政府還可以通過某些對低收入者的扶助政策予以緩解。不過，更值得關(guān)注的是資產(chǎn)價格的上漲。第二季度中，股市曾經(jīng)瘋漲了一陣，從3月末的3184點上升到5月29日的4334點，兩個月上漲了36%，局部泡沫已很明顯。在關(guān)于風險提示和加強監(jiān)管，特別是調(diào)升印花稅政策的影響下，股市進入了高位波動和盤整時期。

證券市場這次經(jīng)歷較長時間的牛市，并非上市公司經(jīng)營水平和資產(chǎn)質(zhì)量的大幅提升，除了宏觀經(jīng)濟走強以外，主要是人民幣持續(xù)升值造成流動性過剩所引起的資產(chǎn)重估。為了防止泡沫持續(xù)擴大帶來的風險，有必要對其進行適度調(diào)控，但要注意調(diào)控的手段和方法。這次調(diào)控本身制造了巨大風險，股指大幅波動，投資者損失巨大，這肯定不是管理者想看到的。同時也說明，我國證券市場的發(fā)展還不成熟，政策調(diào)控手段還要完善。

從股市的后期走勢來看，盡管短期內(nèi)會繼續(xù)調(diào)整，但長期來看，牛市的行情遠沒有結(jié)束，未來上升的空間還是很大的，只是別再瘋狂。從世界各國的情況來看，本幣升值都不可避免地帶來新一輪的資產(chǎn)重估和泡沫問題。因此，如何控制風險仍是監(jiān)管工作的重點。不過，依據(jù)國際經(jīng)驗，央行要密切關(guān)注資產(chǎn)市場的價格變動，關(guān)注它對通貨膨脹和實際產(chǎn)出的影響，但一般沒有必要對此做出直接反應，面對資產(chǎn)泡沫，央行不應主動和刻意刺破泡沫，也不應采取“先發(fā)制人”的緊縮貨幣政策，應當看到，在資產(chǎn)價格變動影響到通貨膨脹和實際產(chǎn)出的情況下，緊縮性貨幣政策的作用也不是無限的。

在股市震蕩的情況下，樓市卻成了蹺蹺板的另一端。據(jù)發(fā)改委監(jiān)測，全國70個大中城市上半年房價上漲7.1%，其中，北海15.5%，深圳上漲13.9%，南京上漲11.3%，北京上漲10%。另據(jù)報道，北京上半年二手房的價格從去年同期的6372元/平方米上漲到8518元/平方米，上漲了33.7%，6月份，包括普通住宅、公寓和別墅在內(nèi)的住宅項目開盤整體均價11528元/平方米，上漲了33.2%。上海6月份新推房源均價上漲了24.1%。重慶9天時間房價暴漲了7.6%。

在匯率升值和流動性過剩的情況下，不是流向?qū)嵨锿顿Y，造成投資增長過快，就是流向資產(chǎn)市場，造成資產(chǎn)價格過快上漲，而房地產(chǎn)市場兼有兩方面的效應。近幾年來，政府一再控制房地產(chǎn)投資和調(diào)控房價，除前述宏觀政策操作以外，主要是加強政府管制，包括控制土地供應，控制戶型面積，以至于限制房價，監(jiān)督銷售等。于是，出現(xiàn)了一個奇怪的現(xiàn)象，即由于管制而加強管制，形成了政府管制的自我膨脹和惡性循環(huán)：政府管制－房價上漲－加強管制－房價進一步上漲。其實，房價調(diào)控并非無計可施，只是現(xiàn)行的做法不對，起到了抬升房價的反向作用。

在調(diào)控房地產(chǎn)市場和調(diào)控房價中，實行廉租房制度是一個重要選擇。要知道，廉租房制度是世界各國普遍采用的一項公共政策，目的在于保障基本人權(quán)、維護社會穩(wěn)定和促進社會公平。根據(jù)國際經(jīng)驗，住房保障有三類：救助（濟）性保障（廉租房式的公共住房）、援助性保障（采取貼息、貼租、個稅返還、貸款擔保、經(jīng)濟適用房、部分產(chǎn)權(quán)房等）和互助性保障。三類住房保障都需要政府財政出資和資助。那么，我國的情況如何呢？2006年底，全國512個城市建立了廉租房制度，累計用于廉租房的建設(shè)資金70.8億元，相當于當年房地產(chǎn)開發(fā)投資的0.365%，其中，財政預算安排32.1億元，相當于當年住房建設(shè)投資的0.166%，占當年的財政支出不到0.1%。可以說是杯水車薪，少得可憐。今年上半的財政收入增長了30.6%，全年增加的收入將超過萬億元，從增收中拿出3－5%用于廉租房的建設(shè)就是300－500億元，堅持去做，不僅可以解決特困群體的住房問題，而且可以使房價基本穩(wěn)定。此外，廉租房制度還可以發(fā)展起一個龐大的住房租賃服務(wù)部門，既可以擴大服務(wù)部門的生產(chǎn)規(guī)模，也可以解決很大一部分城鎮(zhèn)就業(yè)。問題在于我們的很多政府和官員都把親民、愛民、為民掛在嘴上，而不是放在心上，說得多，做得少，或者沒有做。我不相信，憑著現(xiàn)在政府的權(quán)力和財力，解決不了這類問題。非不能也，實不為也。如果在支出政策上，政府能夠承擔起廉租房的建設(shè)和供給，在收入政策上能夠像前面講的那樣，建立起土地和財產(chǎn)稅制，使地方政府有穩(wěn)定的收入來源，就可以割斷地方政府與開發(fā)商的經(jīng)濟聯(lián)系，再加上貨幣政策的配合，就可以促使房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

　　總量態(tài)勢良好 　

　　第2季度，在政府進一步加強宏觀調(diào)控的情況下，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了邊緊縮邊擴張、越調(diào)控越加速的態(tài)勢。上半年GDP增長11.5%，CPI上漲3.2%，外匯儲備增長41.6%，內(nèi)外失衡進一步加劇，流動性過剩有增無減。應當看到，中國的經(jīng)濟運行，國內(nèi)問題是本，外部壓力是末；總量失衡是表象，結(jié)構(gòu)扭曲是實質(zhì)；政策調(diào)節(jié)需加強，但政策效應取決于體制安排能否改善。切莫是非混淆、輕重易位、本末倒置。是到了從體制上和結(jié)構(gòu)上解決問題的時候了。

國民經(jīng)濟繼續(xù)保持高速增長。初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值106768億元，同比增長11.5%，比上年同期加快0.5個百分點。其中，一季度增長11.1%，二季度增長11.9%，經(jīng)濟增長呈加速之勢。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值9470億元，增長4.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值55454億元，增長13.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值41844億元，增長10.6%。

上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.5%（6月份增長19.4%），比上年同期加快0.8個百分點。其中一季度增長18.3%，二季度增長18.7%。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率97.49%，與上年同期基本持平。

物價水平上漲明顯。上半年，居民消費價格同比上漲3.2%，漲幅比上年同期上升1.9個百分點，其中6月份上漲4.4%。分類別看，食品價格上漲7.6%，其中，糧食上漲6.4%，蛋上漲27.9%，肉禽及其制品上漲20.7%，其余商品價格有漲有落。上半年，商品零售價格上漲2.4%（6月份上漲3.2%），工業(yè)品出廠價格上漲2.8%（6月份上漲2.5%），原材料、燃料、動力購進價格上漲3.8%（6月份上漲3.4%）。

就業(yè)和再就業(yè)任務(wù)完成情況向好。1-6月，全國累計實現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)629萬人，比去年上半年多就業(yè)21萬人，完成全年目標任務(wù)的70%；下崗失業(yè)人員再就業(yè)279萬人，完成全年目標任務(wù)的56%；就業(yè)困難人員再就業(yè)74萬人，完成全年目標任務(wù)的74%，均高于去年同期，就業(yè)形勢有所改善。截至6月底，全國城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)838萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.1%，比去年同期下降0.1個百分點。

外匯儲備持續(xù)快速增加。截至6月末，國家外匯儲備余額為13326億美元，同比增長41.6%。上半年國家外匯儲備增加2663億美元，同比多增1440億美元。6月29日人民幣匯率為1美元兌7.6155元人民幣。　

機制扭曲：中國經(jīng)濟的關(guān)鍵問題

上半年的經(jīng)濟運行情況表明，當前中國經(jīng)濟運行和發(fā)展中的主要問題仍然集中表現(xiàn)為內(nèi)外經(jīng)濟失衡，流動性被動過剩，進而導致投資繼續(xù)擴張，資產(chǎn)價格過快上漲，經(jīng)濟風險進一步增大。而宏觀緊縮政策其所以收效不大，甚至出現(xiàn)邊緊邊增、越緊越增的情況，一方面有緊縮不到位的因素，另一方面也有政策不對路的因素。這又與我們對中國經(jīng)濟問題的判斷有關(guān)。

表面來看，對外貿(mào)易特別是出口增長過快，熱錢流入加速，外匯儲備增加過多，匯率升值壓力增大，似乎中國的經(jīng)濟問題不在內(nèi)而在外，是短期總量失衡，而非長期結(jié)構(gòu)失調(diào)，是宏觀政策不當，而非體制安排扭曲。其實，非也。國內(nèi)問題是本，外部壓力是末；總量失衡是表象，結(jié)構(gòu)失調(diào)是實質(zhì)；政策調(diào)節(jié)需要加強，但政策效應取決于體制安排是否合理。切莫是非混淆、輕重易位、本末倒置。從目前的情況來看，存在著這種偏向。

在長期實行重商主義經(jīng)濟政策和不同的改革開放力度的激勵下，可貿(mào)易品部門的生產(chǎn)能力迅速擴大，其產(chǎn)品產(chǎn)量的增長大大快于非貿(mào)易品部門的增長，導致國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，是出口快速增長和順差持續(xù)積累的基礎(chǔ)。長期以來，工業(yè)增加值的增長一直遠遠快于服務(wù)業(yè)的增長，特別是近幾年，工業(yè)增加值的增長都保持在16%以上，今年上半年甚至超過了18%，而制造業(yè)的增長率更高，超過了20%，其中，外商及港、澳、臺投資企業(yè)的增長超過了全部工業(yè)和制造業(yè)；而服務(wù)業(yè)的增長率只有10%左右。在大量生產(chǎn)能力已經(jīng)形成的情況下，如果國際市場需求依舊強勁，而國內(nèi)市場又不能消化和容納，出口的高速增長就是無法避免的。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡不是趨于改善，且趨于惡化，是因為利益分配和激勵存在著扭曲。如果根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的“資金流量表”做一簡單的計算和分析，我們就可以看到，從1999－2003年，國內(nèi)消費的比例從61.4%下降到57.1%，而儲蓄卻從38.6%上升到42.9%。過高的儲蓄率一方面促進經(jīng)濟增長加速，另一方面造成和加劇經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡。要知道，國外部門的儲蓄占全部儲蓄的比例也從3.9%提高到7.4%，說明中國老百姓辛辛苦苦積累起來的儲蓄，自己沒有也不能利用，而是轉(zhuǎn)化成了外國人的投資。

在國內(nèi)儲蓄結(jié)構(gòu)中，居民儲蓄從48%下降到42.2%，企業(yè)儲蓄從37.1%下降到36.1%，而政府儲蓄卻從14.9%提高到21.7%。提高了將近7個百分點。近幾年這種走勢仍在繼續(xù)，政府主導型經(jīng)濟的趨勢在增強。由此可見，中國經(jīng)濟既是依靠政府推動的，也是依靠投資和出口拉動的，而政府、投資和出口又是密切相關(guān)和相互影響的。政府推動主要甚至只能通過擴張投資，而投資的快速增長擴大了生產(chǎn)能力，解決了出口品的供給問題；反過來，出口增長和順差擴大，增加了流動性，為投資增長提供了資金來源和利益激勵。

這種情況與不同部門的收入增長是相適應的。近幾年來，在經(jīng)濟高速增長的情況下，城鎮(zhèn)居民的人均可支配收入年平均增長不到10%，農(nóng)村居民家庭人均純收入年平均增長只有5%左右，而政府稅收卻以20%的速度增長，企業(yè)利潤的增長也很快，2005年超過了20%，2006年達到了30%，今年上半年超過了40%。在中國目前的條件下，居民收入增長緩慢對經(jīng)濟增長的短期約束不大，而政府收入和企業(yè)利潤的快速增長，才是經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力量。反過來講，也是如此，即政府和企業(yè)是經(jīng)濟增長的最大受益者。然而，這卻是以結(jié)構(gòu)失衡加劇和經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展條件的喪失為代價的。就以太湖藍澡污染等日益加劇的環(huán)境危機為例，其根源也不是某些文章所講的政府失靈，而是政府間惡性競爭加劇所致。

在目前的財稅分配體制下，政府收入和企業(yè)利潤的增長是高度相關(guān)。而企業(yè)利潤的高速增長主要不是企業(yè)效率提高的結(jié)果，而是成本、價格、財政、金融等扭曲的產(chǎn)物。因為，在各種經(jīng)濟機制合理的情況下，創(chuàng)新企業(yè)獲得高額利潤是正常的，而所有企業(yè)的利潤是不可能大幅度增長的。所以，目前如此高的企業(yè)利潤增長并不值得慶幸，倒有很多值得憂慮之處。

首先，出口增長快是因為出口價格低，而出口價格低是由于機制扭曲，很多成本沒有計入或者計算不足。工資低，工廠的勞動條件和安全條件差，勞動成本計算不足；資源產(chǎn)品價格偏低，能源原材料成本低估；土地由政府征收和供給，地價偏低；利率管制，資金價格低；污染嚴重，環(huán)境成本沒有計入等。這一切就會使出口產(chǎn)品具有較強的競爭力，盡管匯率不斷升值，盡管國家調(diào)低、甚至取消了一些產(chǎn)品的出口退稅，但出口依舊繼續(xù)增長，其原因就在這里。據(jù)說，國外的一些進出口商已經(jīng)考慮到這些因素，即使由此而提高價格，讓利給國內(nèi)的生產(chǎn)商，他們?nèi)匀荒軌蛴＞痛硕?，如果不從價格機制的合理化入手，能否像某些人預測的那樣，下半年的出口增長會明確減速，看來還不一定。

其次，有人根據(jù)匯率升值而出口不斷快速增長的現(xiàn)實，否認匯率調(diào)整對出口的影響，意在反對匯率升值。筆者不完全同意這種看法，而是明確支持擴大匯率升值幅度的政策操作。但是，需要強調(diào)指出的是，在諸多價格扭曲的情況下，名義匯率升值的效應是很難顯現(xiàn)的，前述因素首先抵消的是匯率升值的政策效應。更何況，你不可能一步升值到位。因此，與其單純從外部調(diào)整名義匯率，使外部真實匯率升值，不如同時從國內(nèi)放開和提高那些受管制而低估的價格，使內(nèi)部實際匯率升值。因為單純的名義匯率升值是一種貨幣政策的總量操作，對國內(nèi)經(jīng)濟的影響不僅隔著一層，需要借助于某些傳導環(huán)節(jié)，而且其效應是短期的，其所潛藏的外部風險也不容忽視。調(diào)整和放開國內(nèi)被管制的價格，是經(jīng)濟機制的改善和合理化，其影響是直接的、長期的和根本的，同時也會改善宏觀經(jīng)濟的微觀基礎(chǔ)，使宏觀政策操作能夠真正發(fā)揮作用。當然，這樣做有可能使國內(nèi)物價上漲，出現(xiàn)通膨，但其中有些選擇也有緊縮作用，如提高利率。其實，在匯率升值和流動性過剩的情況下，不讓一般物價上漲，必然導致資產(chǎn)價格過快上漲。雖然資產(chǎn)價格過快上漲也許對當前經(jīng)濟運行沒有太大的直接影響，但其風險和遺患將會在以后顯現(xiàn)。所以，這里有著多重選擇。任何政策都是既有利，也有弊，沒有免費的午餐，只能兩害相權(quán)取其輕。從目前情況看，也許內(nèi)外同時調(diào)整以內(nèi)部調(diào)整為主是利大于弊。

再次，從機制改革和逐步放開要素資源價格入手進行體制和政策調(diào)整，其最大的好處是使價格反映真實成本，給人們的經(jīng)濟決策和資源流動提供一個真實的市場信號，讓市場機制真正發(fā)揮經(jīng)濟調(diào)節(jié)作用。這是實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式真正轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)。轉(zhuǎn)換經(jīng)濟增長方式講了多年，為什么轉(zhuǎn)換不了，關(guān)鍵不在于重視不夠，而在于機制扭曲，口要轉(zhuǎn)，心不轉(zhuǎn)，手更向著相反的方向用力；你要我轉(zhuǎn)，我不想轉(zhuǎn)，不轉(zhuǎn)比轉(zhuǎn)更有利；因而，大家都講轉(zhuǎn)，而實際誰也不轉(zhuǎn)。這就是現(xiàn)實。我們迷信于權(quán)力，迷信于政府管制，迷信于首長負責，以為靠此就可以實現(xiàn)增長方式的轉(zhuǎn)換。其實，在這種問題上，權(quán)力是無能為力的，管制必然事與愿違，首長也負不了責。相反，權(quán)力介入得越深，管制越多越細，機制扭曲就越大，轉(zhuǎn)換就更難。

最后，既然機制扭曲和資源要素價格偏低是中國經(jīng)濟運行和發(fā)展中的關(guān)鍵問題，為什么不能改革價格機制，調(diào)整和放開要素和資源產(chǎn)品價格？很多人認為是從老百姓利益出發(fā)，使人們免受通貨膨脹之害。我們不否認這種考慮。但是，這種考慮究竟占據(jù)多大分量，在這種冠冕堂皇的說辭背后，是否也有著既得利益集團的作用。如果看一看企業(yè)利潤的構(gòu)成也許不難明白。中國的石油和天然氣開采業(yè)是由三大國有石油公司壟斷的，2005年，該行業(yè)國有部門的增加值占全行業(yè)工業(yè)增加值的88.94%就是最好的證明。是年，該行業(yè)的工業(yè)增加值和利潤分別占全部國有及規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的17.74%和17.6%，但是，其國有部門的利潤卻占全部國有工業(yè)企業(yè)利潤的42.08%，除了所得稅以外，利潤全部留在企業(yè)。近兩年的情況基本如此。這樣說來，石油和天然氣漲價豈不對壟斷企業(yè)更有好處。問題并不這么簡單。這些部門產(chǎn)品價格的改革，絕不是個簡單的放開價格和漲價的問題，而首先是其資源收益國家有沒有征收的問題。征收資源稅和漲價都有利于石油和天然氣資源的節(jié)約和有效利用，也有利于抑制壟斷部門對經(jīng)濟生活的危害和對大眾利益的侵占。由此來看，即使是去年消費物價上漲很小的時候，資源要素價格改革遲遲不動，就不能簡單地看作是替老百姓的利益著想，也許主要是壟斷集團的利益使然。

緊縮政策力度可能不大 　

進入第2季度以來，國際經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)年初預測的明顯下滑的局面。特別是近期，美國核心通脹率增速趨緩，有關(guān)溫和增長的前景得到改善，商業(yè)投資和強勁的就業(yè)市場表明，盡管住房市場仍在調(diào)整，但經(jīng)濟風險較以前平穩(wěn)。在消費增長的支撐下，美國經(jīng)濟出現(xiàn)反彈，增長率有可能從一季度增長0.7%提高到二季度的3%左右，下半年仍有可能達到2.5－3%的增長，2008年可能接近潛在增長水平。美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)8次會議保持5.25%的利率水平不變。與此同時，歐元區(qū)經(jīng)濟增長好于預期，第一季度歐元區(qū)13國GDP同比增長3.1%，受德國提高增值稅的影響，二季度增長可能稍有趨緩，但近期制造業(yè)又升至4月的高點，且服務(wù)業(yè)保持穩(wěn)定增長，全年增長預計在2－3%。歐元強勁，從2006年初以來，已經(jīng)升值17%，7月18日創(chuàng)下1歐元兌1.3833美元新高。在這種情況下，歐洲經(jīng)濟出現(xiàn)分化，法國主張通過口頭干預歐元漲跌，而德國和生產(chǎn)率高的國家情況良好，德國制造業(yè)單位勞動成本比2003年下降了10%，而且歐元區(qū)13國5月份的對外貿(mào)易從逆差變成順差。歐洲央行對歐元持樂觀態(tài)度。日本經(jīng)濟受出口拉動，繼續(xù)保持溫和增長，一季度增長3.3%，由于消費趨緩，二季度可能降到1－1.5%，全年增長在2%左右。亞洲經(jīng)濟增長勢頭很好?？梢姡獠啃枨笠琅f強勁。但最近的油價上漲為國際經(jīng)濟投下了一些陰影。國際能源機構(gòu)發(fā)表報告指出，在新興國家強勁經(jīng)濟增長的推動下，石油消費加速增長，今年2月預測，2007－2012年的原油需求年平均增長2%，現(xiàn)在提高到2.2%，并指出未來5年全球?qū)⒚媾R石油供應“危機”。

下半年的中國經(jīng)濟還會保持上半年的增長態(tài)勢，面對消費物價上漲和資產(chǎn)市場局部泡沫，政府還會繼續(xù)采取緊縮政策，但力度也不會太大，操作也比較溫和，與此同時，也會進一步采取一些行政控制措施。因此，第三季度的經(jīng)濟增長有可能保持在11%左右，CPI有可能達到4%，貿(mào)易順差有可能增加800億美元。

張曙光（北京天則經(jīng)濟研究所）

張弛（中國政法大學商學院）

段紹譯（婁底市廣大實業(yè)公司）

信息來源：中國證券報