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　　對于中央銀行來說，在原材料價格飛漲的今天，全球化正在有效地抑制核心CPI通貨膨脹率的上漲，但是，也創(chuàng)造了一些新挑戰(zhàn)。
　　
　　大型新興經(jīng)濟體的七種風險
　　
　　中國和其他大型新興市場經(jīng)濟體正在以前所未有的速度、廣度和深度融入全球經(jīng)濟。
　　
　　伴隨著技術革命，其所帶來的正面供給沖擊正在推動世界經(jīng)濟經(jīng)歷著自從上世紀70年代以來的增長最強勁的四年。然而，在美聯(lián)儲主席貝南克的詞匯里卻成為了"全球經(jīng)濟整合的進一步發(fā)展不應該被認為是理所當然的"。因此，中國應該考慮一下其中所蘊涵的七種風險和挑戰(zhàn)。
　　
　　第一，貿(mào)易保護主義論盛行。針對全球貿(mào)易整合的進一步磋商，多哈回合已經(jīng)陷入僵局。發(fā)達經(jīng)濟體對效率低下的公司實施保護措施不僅僅降低了生產(chǎn)效率，減少了潛在的經(jīng)濟增長，而且也阻塞了新興市場經(jīng)濟體收入的進一步增長。雖然全球化會令所有的經(jīng)濟體受益，但是其成果并不可能會平均分配。同時，如丟失工作機會等成本也更加顯而易見。其挑戰(zhàn)在于必須找到一條路可以更加廣泛的分享全球化的成果。另外，為了維護開放和有彈性的經(jīng)濟體，更加需要發(fā)達經(jīng)濟體的政府部門通過更好的社會福利體制來解決日益上升的收入不平等問題。
　　
　　第二，全球經(jīng)濟失衡突然演變成為混亂的經(jīng)濟蕭條。新興市場經(jīng)濟體目前掌握了70%的外匯儲備，同時，美國巨額的經(jīng)常賬目赤字的解決取決于美國自己的意愿和美元資產(chǎn)數(shù)量的上升。如果外國投資者對美元資產(chǎn)的興趣消退，它將會引發(fā)美元危機，促使美國提高利率、保護主義盛行和全球經(jīng)濟增長顯著減速。
　　
　　第三，自然資源日益減少和環(huán)境的限制。中國目前處于經(jīng)濟發(fā)展中對能源需求最密集的時期，印度僅僅是剛剛開始。溫室氣體排放的驚人增長吸引了國際社會對于全球變暖的關注。全球的挑戰(zhàn)就是確保提高能源的利用效率、增加對現(xiàn)有資源勘探和開發(fā)的投資，同時加強對替代能源的研究。除了成本因素外，中國增加和美國列舉的"敵對國家"之間的能源合作也加劇了地緣政治的緊張程度，核能開發(fā)的增加可能會帶來新的問題，比如國際安全和核廢料的處理問題。
　　
　　第四，政策失誤。這個問題一直存在，中央銀行可能過于關注通貨膨脹目標。中央銀行需要改變它們的操作模式，應該更多的關注流動性、信貸和資產(chǎn)價格?？紤]到全球經(jīng)濟正在迅速轉型，中央銀行不能沉醉于它們過去的榮譽--上世紀30年代的大危機仍然在提醒著我們其成本是多么的高昂。對于財政政策來說，現(xiàn)在應該是需要整合的關鍵時刻了，考慮到社會的老齡化和健康保障體系的緊張程度，全球性的債券收益率過低正在破壞財政秩序。
　　
　　第五，全球金融風險。全球的金融版圖正在發(fā)生著戲劇性的變化，同時，對沖基金正在迅速繁殖，大家正在競相吸收過剩收益，在充足的流動性支撐下，全球的金融版圖是良性的，但是最終可能不是如此。
　　
　　第六，新興市場經(jīng)濟體的高度開放性。全球經(jīng)濟都比以往更加具有開放性，這也就使得大型新興市場經(jīng)濟體的風險更容易擴散，比如中國自身。中國的政策制定者們更是忙得不亦樂乎，控制洶涌澎湃的貿(mào)易盈余、冷卻過度投資增長、阻止環(huán)境進一步惡化、盡力消除腐敗、改革銀行系統(tǒng)、改善提高資本市場的質(zhì)量和完善社會福利體系。
　　
　　第七，全球沖擊的杠桿作用更大。各經(jīng)濟體和金融市場的進一步整合意味著負面沖擊比以往任何時候都能夠更加迅速地擴展到全球的每個角落，比如一次嚴重的恐怖襲擊或者禽流感，這都會帶來潛在的經(jīng)濟災難。
　　
　　統(tǒng)一和協(xié)調(diào)是關鍵
　　
　　目前，這個世界令人失望的缺乏一個可以信賴的國際組織，取而代之的是政府間官方的各種國際會議，以各種"G"的形式出現(xiàn)，比如G7、G10、G20、G24、G77等等。小型的"G"集團讓人覺得過于排外，更大的集團意味著缺乏有效地運作機制。
　　
　　改革國際貨幣基金組織看似是填補這一空白的最大希望。在2006年，國際貨幣基金組織開始了多邊的磋商試圖解決全球經(jīng)濟的失衡問題。然而，從法理上講，IMF必須能夠充分代表全球的所有經(jīng)濟體，也能充分體現(xiàn)全球經(jīng)濟中各經(jīng)濟體的影響力有多大。這意味著要增加大型新興市場經(jīng)濟體的代表份額。令人鼓舞的是，在2006年9月份，IMF增加了中國、韓國、墨西哥和土耳其等國的份額，并計劃在未來每兩年進行一次份額的調(diào)整。
　　
　　政策制定者們需要更加高瞻遠矚和留出充分的彈性來面對這些風險和挑戰(zhàn)，但是，同等重要的是需要采取多邊進程，更好的國際合作和經(jīng)濟政策之間的協(xié)調(diào)。危險在于全球經(jīng)濟中所蘊涵的風險和挑戰(zhàn)可能等不了多久就會浮現(xiàn)出來?！　?br>　　鏈接
　　
　　美聯(lián)儲(Fed)2007年1月31日連續(xù)第五次將聯(lián)邦基金目標利率維持于5.25%不變，并在聲明中表示美國經(jīng)濟增長導致資源利用率居于高位，同時警告稱目前仍存在一定程度的通脹風險。但Fed官員表示，核心通脹率已經(jīng)在近幾個月中溫和改善；他們還重申了此前觀點，即通脹壓力有可能隨時間而趨于緩和。
　　
　　Fed對通脹所作表述在華爾街掀起一片波瀾，市場人士的觀點分成兩派，一部分人士相信Fed立場已更加溫和，為日后降息打下了伏筆，而另一派則認為Fed的潛臺詞是，通脹仍是個威脅，這可能令再度加息仍無法避免。

信息來源：中國經(jīng)營報