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　　央行決定從11月15日起上調存款準備金率0.5個百分點。業(yè)內人士認為，上調商業(yè)銀行存款準備金率，只是控制流動性資金的治表之策。宏觀調控還沒有真正到位，應繼續(xù)進行宏觀調控，但年內出臺上調利率等更“激烈”的宏觀調控政策可能性較小，應配合改進匯率機制，引導資本流出等改善國際收支失衡的措施，增強宏觀調控效果。

　　中國人民銀行為鞏固流動性調控成效，緩解國際收支順差矛盾和銀行體系新的過剩流動性問題。決定從2006年11月15日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　有經(jīng)濟學家指出，目前中國的宏觀經(jīng)濟運行仍處于高位，年內還應該進行宏觀調控。國家信息中心高輝清博士在獲知央行調整存款準備金率后向世華財訊指出，存款準備金率上調在意料之中，但上調0.5個百分點幅度并不是很大，能“鎖住”的流動資金有限。

　　高輝清認為，目前國家的宏觀調控還不到位，投資規(guī)模和速度仍處在高位、資金流動性依然偏大、GDP增速還偏快。雖然央行此次調整存款準備金率0.5個百分點對市場資金流影響不大，央行也是在“走一步看一步”，以觀調控后效，相信央行會繼續(xù)適時出臺一些金融調控措施。

　　世華財訊分析師張群清認為，通過上調商業(yè)銀行存款準備金率可凍結一部分流動性，但只是治表之策。流動性過剩根本原因還是由于國際收支順差導致的外匯占款增長，不斷增加流動性供給，因此，必須通過改進匯率機制改革，引導資本流出來改進國際收支失衡狀況，才能根本解決問題。

　　也有分析人士認為，對央行而言，如果要避免明年投資、信貸過熱卷土重來，從今年年內就開始進行有針對性的調控可能是最優(yōu)選擇。之前也已有報告預計到央行將在11月份出臺加大流動性收緊力度的政策。

　　一份業(yè)內研究報告顯示，盡管三季度經(jīng)濟已經(jīng)開始呈現(xiàn)降溫趨勢，但各調控部門依然強調維持一定調控力度的必要性。更關鍵的是，由于今年6月份以來國有銀行貸款投放受調控政策影響明顯放緩，明年為完成盈利目標，其貸款壓力必然會重新凸現(xiàn)。同時，針對投資新開工項目的調控缺乏持久性，目前企業(yè)業(yè)績繼續(xù)回升以及地方政府投資意愿依然較強，所以明年上半年投資再次面臨反彈的可能性也較大。

　　針對年內是否可能出臺更“激烈”的宏觀調控政策，高輝清表示，年內出現(xiàn)大幅調控的可能性較小，未來應以鞏固為主，需要進一步落實之前的調控政策。因此年內上調利率的可能性不大，因為其涉及面太廣，影響太大。

　　而中國社會科學院宏觀經(jīng)濟研究所副所長袁鋼明則向世華財訊指出，目前國家沒有繼續(xù)出臺宏觀調控政策的必要。他個人認為，若綜合失業(yè)、收入及固定資產(chǎn)投資等方面的因素考慮，中國經(jīng)濟不存在過熱的問題。目前中國經(jīng)濟運行狀態(tài)較好，甚至還應該適當?shù)耐献?，增速保持?1%最合適。

　　業(yè)內許多專家認為，宏觀調控是必要的。對于下一步的調控，首先要運用市場、法律及必要的行政手段，使仍在高位的投資增長率持續(xù)下降。由于投資增長得到了貨幣信貸的支持，因此要更加重視發(fā)揮貨幣政策對投資過快增長的抑制作用。

　　今年前三季度，中國全社會固定資產(chǎn)投資增長27.3%，增幅仍比上年同期高1.2個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長28.2%，增幅也比上年同期高0.5個百分點。有經(jīng)濟學家指出，這樣的投資數(shù)據(jù)仍處于高位。因此，目前決不能輕言投資調控已經(jīng)到位，可能需要再堅持一兩年，調控才可能真正到位。

　　據(jù)了解，國務院10月18日召開的四季度經(jīng)濟工作會議明確提出固定資產(chǎn)投資、貨幣信貸增幅回落的基礎還不穩(wěn)固，因此要繼續(xù)調控新開工項目增長速度、控制金融體系流動性。銀監(jiān)會在10月下旬召開的第四季度經(jīng)濟金融形勢通報會上指出，流動性過剩依然會給銀行信貸施加壓力，因此要繼續(xù)嚴格管控中長期信貸，防范信貸擴張的風險。


信息來源：世華財經(jīng)