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美國著名的《商業(yè)周刊》雜志日前在其網(wǎng)站上發(fā)表文章，對人民幣匯率目前面臨的形勢和未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行了分析和預(yù)測。文章認(rèn)為，“盯住美元”的匯率政策使人民幣在過去一年里一直處于貶值的狀態(tài)，這一方面極大地增強(qiáng)了中國企業(yè)的出口競爭力，刺激了中國產(chǎn)品的出口，另一方面也給其它國家，尤其是處于貨幣強(qiáng)勢的歐盟和日本帶來了巨大的貿(mào)易壓力。鑒于目前要求人民幣升值的呼聲越來越高，中國政府有必要采取應(yīng)對措施消除美元貶值給人民幣帶來的匯率壓力。
　　對于青島海信集團(tuán)的營銷總監(jiān)沈桂平(音)來說，今年海外市場的發(fā)展形勢實(shí)在是喜人。海信今年的出口總額有望達(dá)到1億美元，輕松實(shí)現(xiàn)80%的年增長率。出售形勢大好一方面是因?yàn)闅W盟取消了針對中國彩電產(chǎn)品的反傾銷稅，但更主要的原因是出口產(chǎn)品競爭力的增強(qiáng)，而這主要得益于人民幣匯率的下跌。人民幣匯率一直與美元掛鉤，而美元兌歐元的匯率僅在今年就下跌了11%，這無疑使中國出口到歐盟的產(chǎn)品更具競爭力。
　　事實(shí)上，美元下跌導(dǎo)致的人民幣貶值已經(jīng)使相當(dāng)數(shù)量的中國企業(yè)獲益匪淺！據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國的外匯儲備去年底已達(dá)2860億美元，比前一年增加了35%。而今年前幾個月中國的出口形勢更是一片大好，盡管受到了歐、美、日經(jīng)濟(jì)增長疲弱的影響，5月份中國的出口總額仍比去年同期劇增了37%。北京大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋國慶預(yù)計(jì)中國今年全年的出口總額將比去年增長30%，達(dá)到4240億美元。對于那些實(shí)施浮動匯率制的國家而言，美元貶值導(dǎo)致的人民幣匯率下跌并不是什么福音，日本、墨西哥、韓國都感受到了中國產(chǎn)品強(qiáng)大的價格優(yōu)勢，蒙特利爾BCA研究公司的貨幣分析師們甚至認(rèn)為，人民幣匯率已經(jīng)低估了20--30%，這無疑將使人民幣在未來一段時間里面臨很大的升值壓力。讓人驚訝的是，美國的一些制造商們也開始對中國政府施加壓力，要求人民幣升值，而事實(shí)上，人民幣并未對美元貶值。
　　為了響應(yīng)企業(yè)界的利益，美國財長斯諾于6月16日表示，他已經(jīng)要求中國政府采取更加靈活的人民幣匯率政策，這使得對人民幣升值的預(yù)期大大增加。美國國家制造商協(xié)會也在積極地為促使人民幣升值推波助瀾，該協(xié)會認(rèn)為美國與中國的貿(mào)易逆差并不是美國產(chǎn)品沒有競爭力，而是人民幣被低估了。除了美國外，其它一些國家也開始采取措施抑制人民幣繼續(xù)貶值，韓國政府已經(jīng)開始進(jìn)場干預(yù)匯率，抑制韓元兌人民幣的升值趨勢。韓國國際經(jīng)濟(jì)政策研究院的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kang Sam Mo表示，“人民幣需要升值！”
　　盡管如此，人民幣升值仍不那么容易成為現(xiàn)實(shí)，原因很簡單，人民幣匯率對中國的出口具有決定性的影響，而出口一直是拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的重要動力之一，因此匯率政策絕不可能輕易地發(fā)生改變。由于受SARS的影響，今年第二季度中國經(jīng)濟(jì)度明顯放緩，靠出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要性也越加顯現(xiàn)，在這個時候，讓人民幣升值顯然不會是中國政府所期望的。此外，中國經(jīng)濟(jì)目前正經(jīng)歷著痛苦的轉(zhuǎn)型過程，農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國企改革、控制金融風(fēng)險等多項(xiàng)措施都在實(shí)施當(dāng)中，這個時候?qū)θ嗣駧艆R率進(jìn)行調(diào)整顯然是不合時宜的。
　　自1997年亞洲金融危機(jī)以來，相對寬松的貨幣政策已經(jīng)取得了相當(dāng)大的成效，中國經(jīng)濟(jì)一直保持著高速增長。但寬松的貨幣政策也帶來了不少負(fù)面影響，銀行貸款規(guī)模持續(xù)居高不下，目前已達(dá)到了1.8萬億美元，相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的140%。四大國有銀行的呆壞帳也持續(xù)攀升，自1998年以來，中央政府已經(jīng)花費(fèi)了2000億美元來盤活銀行資產(chǎn)，處理不良貸款。但標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為中國至少還需要追加5000億美元的資金來解決銀行壞帳問題。此外，缺乏節(jié)制的貸款還促成了房地產(chǎn)泡沫的形成，這對中國金融體系安全形成了巨大的威脅，也促使政府下決心限制房地產(chǎn)信貸。
　　鑒于上述嚴(yán)峻形勢，中國政府不會愿意出臺任何有可能危及出口增長的措施。摩根士丹利首席亞洲經(jīng)濟(jì)師Andy Xie也警告稱，人民幣升值將會促使更多的資本涌入中國，加劇本已過熱的房地產(chǎn)泡沫。
　　另外，雖然美國部分企業(yè)界人士希望人民幣升值，但美國政府對人民幣升值的態(tài)度仍然比較靈活，主要原因是中國已成為僅次于日本的第二大美國債券購買國，美國政府當(dāng)然不希望失去這個大買家。如果人民幣升值導(dǎo)致中國貿(mào)易收支惡化，中國就可能沒有大量外匯投資于美國的債券了。這也是為什么斯諾在接受《商業(yè)周刊》采訪時會說，“放松對人民幣的管制只是全面改革的一部分，銀行改革和增加透明度應(yīng)當(dāng)與放松匯率并行?！睋?jù)美國財政部的統(tǒng)計(jì)，中國持有的美國債券總額已從一年前的820億美元增加到了1190億美元。
　　不過，由于目前對人民幣升值的呼聲很高，分析師們認(rèn)為中國政府有可能會迫于政治壓力將人民幣匯率進(jìn)行小幅調(diào)整，使其升值2.5%--5%。另外，如果美國的失業(yè)率在未來數(shù)月內(nèi)仍然居高不下，布什政府可能會出于總統(tǒng)競選的需要，對中國施加更多的壓力。