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　　今年以來，我國經(jīng)濟發(fā)展處在一個新關(guān)口。面對國際經(jīng)濟環(huán)境不確定因素增多和國內(nèi)物價上漲較快的復(fù)雜局面，宏觀調(diào)控的主要取向應(yīng)是防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格過快上漲，同時也要避免"硬著陸"，防止經(jīng)濟增長速度回落過大。在這種背景下，正確判斷物價上漲和宏觀經(jīng)濟走勢，對于保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要意義。
　　新一輪物價上漲的成因和特點
　　改革開放以來，我國經(jīng)歷過兩次嚴重的通貨膨脹：第一次是1988年至1989年，居民消費價格指數(shù)(CPI)分別達到18.8%和18%；第二次是1993年至1995年，CPI分別達到14.7%、24.1%和17.1%。2007年開始的新一輪物價上漲與前兩次相比，在體制環(huán)境、經(jīng)濟開放度、總供求格局等方面有著很大不同。這一輪物價上漲更為復(fù)雜，既有需求拉動又有成本推動，既有國內(nèi)原因又有輸入型通脹影響，是多種因素疊加引起的。其主要特點和成因是：
　　農(nóng)產(chǎn)品價格上漲為主帶動的價格結(jié)構(gòu)性上漲。2007年CPI走高開始于年初糧食和食用植物油漲價，加速于5月份豬肉價格突發(fā)性上漲，全年上漲4.8%。其中，食品價格漲幅達12.3%，影響CPI上升4.1個百分點。2008年一季度CPI同比上漲8%，增幅同比高出5.3個百分點，其中食品價格同比上漲21.4%。4月和5月CPI同比分別上漲8.5%和7.7%，其中食品價格同比分別上漲22.1%和19.9%，仍然是主要因素。這一輪農(nóng)產(chǎn)品漲價，除了一些短期因素(如去年生豬發(fā)生疫病、今年初遭遇嚴重低溫雨雪冰凍災(zāi)害和汶川大地震等)，主要是受中長期因素的影響。一是從1997年至2006年，CPI累計上漲9.5%，平均每年上漲不到1%，尤其是農(nóng)產(chǎn)品價格多年處于較低水平，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格持續(xù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本大幅度增加必然推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。二是我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程加快，其結(jié)果是：一方面耕地逐年減少，2002年以來全國耕地面積凈減少8820萬畝；另一方面城鎮(zhèn)人口不斷增加，2002年以來城鎮(zhèn)人口每年增加近兩千萬人，加之隨著人民收入持續(xù)增長，對農(nóng)產(chǎn)品(尤其是畜禽產(chǎn)品)的需求日益增加。因此，不論從農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制(耕地有限、農(nóng)業(yè)受自然條件的制約大、農(nóng)產(chǎn)品需求有一定剛性等決定了農(nóng)產(chǎn)品價格由劣等條件的生產(chǎn)成本加平均利潤決定)看，還是從農(nóng)產(chǎn)品供求規(guī)律看，這一輪農(nóng)產(chǎn)品價格上漲都是必然的。工業(yè)化國家的歷史表明，農(nóng)產(chǎn)品價格逐步上升，從而使工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價格剪刀差逐步縮小，是伴隨工業(yè)化、城市化進程不可避免的長期趨勢。這個過程也是我國必然要經(jīng)歷的。問題在于，由于前些年農(nóng)產(chǎn)品價格一直穩(wěn)定在較低水平，使矛盾逐漸積累、集中爆發(fā)，以至于去年以來食品價格上漲過快，對低收入群體的基本生活影響較大。因此，必須采取有力措施抑制價格總水平的過快上漲。
　　輸入型通脹對國內(nèi)價格的傳導(dǎo)和影響。近幾年國際市場上原油、糧食、鐵礦石等初級產(chǎn)品價格大幅攀升，而我國對石油、鐵礦石等初級產(chǎn)品的需求大幅增長，對外依存度很高。因此，國內(nèi)成品油、食用植物油、化肥、鋼材等漲價主要受國際市場價格上漲影響，輸入型通脹的特征明顯。
　　旺盛的投資需求的推動。2003年以來我國經(jīng)濟持續(xù)保持10%以上的高速增長，投資需求旺盛推動國內(nèi)投資品價格和土地、勞動力等要素價格上漲，并逐步傳導(dǎo)到CPI。今年3月以來，工業(yè)品出廠價格漲幅都在8%以上。
　　這些因素決定了我國CPI近期仍將保持在較高水平。由于去年CPI上半年低下半年高，受翹尾因素影響，預(yù)計今年CPI走勢將是上半年走高、下半年走低。
　　物價上漲與我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾的關(guān)系
　　這一輪物價上漲的深層原因還在于，我國經(jīng)濟在持續(xù)5年10%以上的高速增長中積累了一些結(jié)構(gòu)性矛盾，其突出表現(xiàn)是兩個失衡，即國內(nèi)儲蓄、投資與消費失衡以及內(nèi)需與外需失衡，經(jīng)濟增長在需求上過多地依賴投資和出口，在產(chǎn)業(yè)上過多地依賴工業(yè)尤其是重化工業(yè)。2003年至2007年，全社會固定資產(chǎn)投資一直保持高位增長，5年累計增長2.12倍。2007年投資率上升到42.1%，而消費率降到49%，為1978年以來最低。投資過度擴張造成一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，必須依賴出口擴張消化，從而使外貿(mào)順差占GDP的比重從2003年的1.5%上升到2007年的8%。從三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，2003年至2007年第二產(chǎn)業(yè)的比重由46%上升到49.2%，而第三產(chǎn)業(yè)的比重由40.4%下降到39.1%。在輕重工業(yè)結(jié)構(gòu)上，重工業(yè)比重持續(xù)上升，2007年達到69.9%，輕工業(yè)比重則降到30.1%。三次產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡和輕重工業(yè)發(fā)展不均衡，同投資與消費失衡有密切關(guān)系，兩者互為因果。
　　在投資增長很快、投資率持續(xù)上升的情況下，儲蓄仍然大于投資，表現(xiàn)為凈出口和資本凈流出。這說明投資增長過快、貨幣信貸投放過多、外貿(mào)順差過大，其根源在于儲蓄率過高，而這又與國民收入分配格局的不合理變化密切相關(guān)。2003年至2007年，財政收入和企業(yè)利潤年均增長分別超過22%和35%，而城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均純收入年均增長分別為9.8%和6.8%。據(jù)測算，我國總儲蓄率上世紀90年代平均為39.8%，2006年上升到49%，這主要是由于企業(yè)儲蓄和政府儲蓄大幅增長。2006年，居民儲蓄、企業(yè)儲蓄、政府儲蓄占國民總儲蓄的比重分別為38.5%、42.2%和19.3%，其中居民儲蓄的比重比上世紀90年代平均水平下降11.9個百分點，而企業(yè)儲蓄和政府儲蓄的比重分別上升6個百分點和5.9個百分點。國民收入分配格局的這種變化，是投資與消費失衡的重要原因。
　　這種內(nèi)部失衡和內(nèi)外失衡，在貨幣上表現(xiàn)為銀行體系流動性過剩。一般來說，貨幣供應(yīng)量增長率等于GDP增長率加物價上漲率(以CPI表示)。2003年至2007年廣義貨幣M2累計增長率為117.6%，超過GDP增長率和CPI增長率之和80.0%達37.6個百分點。從理論上講，超過經(jīng)濟增長正常需要的貨幣供應(yīng)量都會表現(xiàn)為物價上漲。只是由于金融機構(gòu)的存差不斷擴大，這些超量貨幣供應(yīng)才沒有完全轉(zhuǎn)化為物價上漲。近年來消費價格上漲和資產(chǎn)價格上漲，其根源是流動性過剩。
　　為什么會出現(xiàn)流動性過剩呢？問題又回到了前面所說的兩個失衡上。國內(nèi)儲蓄與消費失衡，儲蓄率過高，直接表現(xiàn)為銀行體系資金過剩，引起貨幣信貸投放過多、投資增長過快、一些行業(yè)產(chǎn)能過剩，從而導(dǎo)致出口快速增長、外貿(mào)順差不斷擴大，加上資本項目順差以及從其他渠道進入的境外資金，造成國家外匯儲備超常增長，使中央銀行不得不吐出大量的基礎(chǔ)貨幣用于購匯。基礎(chǔ)貨幣是高能量貨幣，到了商業(yè)銀行就可以產(chǎn)生幾倍的乘數(shù)效應(yīng)。中央銀行雖然采取多種措施對沖、凍結(jié)商業(yè)銀行的基礎(chǔ)貨幣，但流動性過剩問題仍然存在。因此，從根本上治理通貨膨脹，必須解決銀行體系流動性過剩問題，而這又必須解決國內(nèi)儲蓄與消費失衡以及內(nèi)外需失衡問題。
　　今明兩年的經(jīng)濟走勢分析
　　最近有論者認為，當(dāng)前我國經(jīng)濟形勢和1998年十分相似，今明兩年很有可能出現(xiàn)經(jīng)濟下滑。從外部環(huán)境和出口形勢看，今年和10年前確實有些類似：1998年受亞洲金融危機影響，我國出口大幅回落，1998年出口僅增長0.5%，1999年增長6.1%。今年受美國次貸危機影響，美國經(jīng)濟瀕臨衰退，世界經(jīng)濟增速明顯放緩。我國出口形勢嚴峻，一方面外需減弱，出口市場面臨萎縮風(fēng)險；另一方面，受人民幣升值加快、原材料漲價、勞動力成本上升、利率上調(diào)和去年外貿(mào)政策調(diào)整等多種因素疊加影響，企業(yè)出口成本明顯上升。今年1月至5月出口同比增長22.9%，上半年出口大幅回落的可能性不大，但如果下半年國內(nèi)外環(huán)境繼續(xù)趨緊，一些企業(yè)尤其是中小企業(yè)和勞動密集型企業(yè)將難以支撐，出口增速有可能出現(xiàn)較大幅度的回落。
　　但是，今年和明年經(jīng)濟增長會不會大幅下滑，一方面取決于外部環(huán)境是否進一步惡化，出口增速會不會跌到10%以下；另一方面還取決于國內(nèi)投資和消費需求的增長狀況。而在后一方面，今年的情況同1998年有很大不同。1998年GDP增速從1997年的9.3%降到7.8%，1999年進一步降到7.6%，是受外需和內(nèi)需增幅同時下降疊加影響的結(jié)果。當(dāng)時內(nèi)需不足的突出表現(xiàn)是投資增速回落。1997年固定資產(chǎn)投資增長率為8.8%，比1996年下降5.6個百分點，雖然1998年回升到13.9%，但1999年又猛降到5.1%，回落8.8個百分點。消費增速也較為緩慢，社會商品零售總額1998年和1999年都僅比上年增長6.8%。與10年前不同，今年投資和消費兩個方面的內(nèi)需增長仍然強勁。今年1月至5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長25.6%。從行業(yè)看，由于國際市場初級產(chǎn)品價格走高的刺激和國內(nèi)需求旺盛的拉動，能源、原材料行業(yè)投資增長強勁。因此，今年固定資產(chǎn)投資增速比去年大幅回落的可能性不大，預(yù)計名義投資增速仍可能保持在25%左右。今年國內(nèi)消費需求繼續(xù)穩(wěn)定增長，一季度社會商品零售總額同比增長20.6%，扣除價格因素，實際增長12.3%，與上年四季度和上年同期大體持平；4月和5月分別增長22%和21.6%，1月至5月累計增長21.1%，趨勢和一季度差不多。預(yù)計全年消費需求增長仍可能保持頭5個月的態(tài)勢。
　　綜上所述，預(yù)計今年GDP增長率將在10%左右，屬于符合宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)的正常調(diào)整，仍在我國經(jīng)濟潛在增長率9%-10%的區(qū)間。明年即使外部環(huán)境繼續(xù)惡化，國內(nèi)投資增長向下波動，從而使GDP增長率有可能回落到8%-9%，但也不可能出現(xiàn)滯脹。 （林兆木）
　
信息來源：人民日報