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　　分析師指出，如果油價(jià)繼續(xù)上漲,初級商品的升幅恐難以為繼。投資者必須清楚另一種威脅:美國政界要求嚴(yán)格法規(guī)以抑制,甚至禁止短期投機(jī)客投資初級商品市場的呼吁升溫,這其中即包括退休基金等機(jī)構(gòu)資金。
　　
　　受益于美元走軟及許多原材料供應(yīng)短缺，截至第二季度最后一個(gè)交易日收盤時(shí),追蹤能源、金屬和農(nóng)產(chǎn)品市場的五種商品指數(shù)第二季總體平均回報(bào)率為20%。投資回報(bào)率已連續(xù)四季超過股票和債券。
　　
　　小麥表現(xiàn)可能將優(yōu)于玉米
　　
　　據(jù)悉，五種指數(shù)今年迄今的總體平均回報(bào)率為33%,其中路透/Jefferies CRB指數(shù)第二季創(chuàng)下35年來最大增幅。
　　
　　而形成鮮明對比的是,美股道瓊工業(yè)指數(shù)目前處于18個(gè)月低點(diǎn),第二季下跌7%,上半年則下挫14%。歐洲股市跌得更慘,上半年下挫21%。分析師稱,歐股有可能創(chuàng)下迄今為止最糟糕的季度表現(xiàn)。
　　
　　巴克萊資本和德意志銀行等大型投資銀行表示,他們?nèi)哉J(rèn)為有許多值得向初級商品進(jìn)行投資的基本理由。巴克萊上周表示,"依我們看來,投資者應(yīng)該采取初級商品牛市不僅是曇花一現(xiàn)的假設(shè)。"
　　
　　德意志銀行尤其建議投資者買入農(nóng)產(chǎn)品,指稱小麥表現(xiàn)可能將優(yōu)于玉米。本月玉米價(jià)格升至每蒲式耳逾8美元的紀(jì)錄高位,因美國農(nóng)作物的主產(chǎn)區(qū)遭遇洪災(zāi)。
　　
　　但該銀行對原油發(fā)出警告,目前原油價(jià)格升至每桶140美元上方的紀(jì)錄高點(diǎn),接近德意志銀行設(shè)定的150美元的需求崩潰目標(biāo)。
　　
　　"我們認(rèn)為目前正接近拐點(diǎn),如果原油價(jià)格出現(xiàn)修正,這將幫助提振全球股市。"德意志銀行上周在報(bào)告中稱。該銀行預(yù)計(jì)今年原油平均價(jià)格為120美元。
　　
　　澳新銀行(ANZ)資深商品分析師Mark Pervan稱,如果歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩,那就不能肯定以中國為首的新興市場能否保持對成長和原材料的巨大需求。
　　
　　他稱,"如果下半年再次出現(xiàn)這樣高的漲幅,我會感到很詫異。"
　　
　　大豆期貨價(jià)格再創(chuàng)歷史新高
　　
　　受美國大規(guī)模降雨天氣推動(dòng)，美國東部時(shí)間周二，大豆期貨價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，首次突破16美元/蒲式耳大關(guān)。同時(shí)創(chuàng)新高的還有豆粕期貨，兩個(gè)品種今年以來漲幅都在40％以上。
　　
　　豆粕漲價(jià)增禽畜養(yǎng)殖成本
　　
　　由于大豆進(jìn)口量高達(dá)國內(nèi)需求量的70%，昨日大商所的大豆和豆粕主力合約也雙雙創(chuàng)下新高，大豆901合約盤中最高達(dá)到5225元/噸，豆粕主力合約809記錄新高為4492元/噸。現(xiàn)貨市場上，主產(chǎn)區(qū)黑龍江油廠油用大豆的收購價(jià)最新報(bào)2.65元/斤，合5300元/噸。今年以來累計(jì)上漲20％；豆粕現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)4630元/噸，今年以來上漲超過25％。
　　
　　豆粕一直是重要的飼料原料，因此豆粕價(jià)格的連續(xù)飆升必將增加農(nóng)戶養(yǎng)殖禽畜的成本，進(jìn)而推高肉類價(jià)格。此外，在大豆價(jià)格不斷上漲的情況下，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)也面臨著成本上漲的壓力。就在5月底6月初，國內(nèi)部分醬油和腐乳等調(diào)味品廠商產(chǎn)品已平均漲價(jià)10％左右。
　　
　　九三油脂經(jīng)營部分析師李士俊表示，"由于消費(fèi)非常旺盛。目前廠商購買豆粕都需要預(yù)先訂貨，因此短期內(nèi)豆粕價(jià)格難以出現(xiàn)大幅回落。但目前來看，豆粕價(jià)格的上漲還未波及到肉類價(jià)格。畢竟養(yǎng)殖戶生產(chǎn)分散沒有能力將成本向下游轉(zhuǎn)嫁。"
　　
　　但無論如何，豆粕價(jià)格的不斷上漲相當(dāng)于將肉類價(jià)格下限不斷提高。一旦市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)便有上漲的危險(xiǎn)。
　　
　　豆油價(jià)格被人為壓制
　　
　　相對而言，國內(nèi)的豆油期貨昨日收盤價(jià)在12000元/噸左右，較年初創(chuàng)下的14630元/噸的歷史紀(jì)錄還有一段距離。現(xiàn)貨市場上，黑龍江一級豆油報(bào)價(jià)也在12000元/噸左右。
　　
　　分析師表示，今年年初食用油價(jià)格曾出現(xiàn)過一波大幅上漲，現(xiàn)貨豆油價(jià)格最高達(dá)到18000元/噸。當(dāng)時(shí)國家采用了限制價(jià)格、增加國儲食用油投放等多種方式進(jìn)行打壓。因此目前壓榨企業(yè)的漲價(jià)也非常謹(jǐn)慎，加上現(xiàn)在豆粕供不應(yīng)求，壓榨企業(yè)豆油庫存較多，價(jià)格也難以上漲。
　　
　　但一些分析師擔(dān)心，目前的食用油市場上供應(yīng)并沒有過剩的情況出現(xiàn)。被人為抑制下的需求一旦恢復(fù)，需求短時(shí)間內(nèi)將大大提高。屆時(shí)積壓的庫存將很快被消耗，一些地區(qū)供需情況可能完全改頭換面。加上生產(chǎn)原料--大豆價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了歷史高位，豆油一旦啟動(dòng)漲勢可能非常凌厲。（記者　金霽　陳芳）
　
信息來源：廣州日報(bào)