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統(tǒng)計局日前發(fā)布的2004年經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)“定量”地描述了2004年，也使人們對2005年的宏觀經(jīng)濟走勢以及政府宏觀調(diào)控政策有了更清晰的預(yù)期。那么，我們從2004年的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)能分析預(yù)測出什么呢？
　　　--宏觀調(diào)控力度有加大的可能
　　　首先，9.5%的GDP增長讓人們喜憂參半。喜的是適度的有保有壓的宏觀調(diào)控措施沒有導(dǎo)致經(jīng)濟的突然減速，并沒有出現(xiàn)一些人預(yù)期的“硬著陸”現(xiàn)象。而且，長期低位徘徊的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有了可喜的突破。自1998年以來一直不振的居民消費也有了較快增長。消費品零售額增長13.3%，實際增長10.2%，比去年增長1個百分點。進(jìn)出口總額突破萬億，而且達(dá)到35%以上的增長率。
　　　憂的是9.5%的增長與市場的預(yù)期相比還是顯得偏高。說明盡管宏觀調(diào)控已經(jīng)進(jìn)行了兩個季度，經(jīng)濟增長在第四季度仍沒有出現(xiàn)人們預(yù)期中的有所降溫。這主要還是和固定資產(chǎn)投資過高有關(guān)。固定資產(chǎn)投資25.8%的增長率，幾乎是GDP增長的3倍。國內(nèi)與國際經(jīng)驗已經(jīng)反復(fù)證明，這種高速率、高投入的增長模式是不可持續(xù)的。各地不斷出現(xiàn)的能源、運輸?shù)钠款i現(xiàn)象，也說明現(xiàn)有的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也不可能長期支持這樣一個增長速度。
　　　偏高的GDP增長率以及不甚合理的固定資產(chǎn)投資增長率提醒我們，過熱的投資并不像許多人期望的那樣已經(jīng)恢復(fù)到正常水平，防止經(jīng)濟過熱反彈的意識不可松懈。今年宏觀調(diào)控仍有加大力度的可能。
　　　--貨幣政策可能更緊
　　　偏緊的宏觀政策首先可能會表現(xiàn)在較現(xiàn)在更緊的貨幣政策上。CPI在2004年增長3.9%，雖然在預(yù)期之內(nèi)，但是其在2005年的走勢備受關(guān)注。在新的一年中，2003年年末糧食價格上漲的翹尾因素已經(jīng)消失，也就是說CPI任何的增長都與新增因素有關(guān)。
　　　2005年的價格上漲可能以成本推動式為主。這時最忌諱的就是放松銀根。所以貨幣當(dāng)局完全有可能采取偏緊的貨幣政策，來抵消通貨膨脹的壓力，同時來壓低過高的投資和經(jīng)濟增長。因此，利率的工具很可能會在通脹預(yù)期再次抬頭的時候再次運用。企業(yè)需要密切關(guān)注各種因素的變化，特別是跟蹤CPI、PPI的動態(tài)，把握貨幣政策的動向，做好投資策略的調(diào)整和修正。
　　　現(xiàn)在看來，2005年影響CPI預(yù)期增長的不確定因素很多。去年漲幅高達(dá)70%的國際石油價格的滯后影響，近期由于美國冬季冷空氣導(dǎo)致取暖用油需求上漲使得油價再次沖擊50美元的高位，都可能傳遞到最終消費品價格上。煤、電、油短缺的瓶頸在2005年可能還要進(jìn)一步加劇，價格手段將會作為平衡市場供求關(guān)系來代替行政干預(yù)的方式，能源價格的提升在所難免，而CPI預(yù)期必然會受到直接的影響。工資成本隨著一些地區(qū)勞動力短缺也成為對價格水平影響的不可忽略的因素。原材料價格上漲也會成為通脹預(yù)期上漲的動力。
　　　--幾個需要特別關(guān)注的問題
　　　展望2005年的經(jīng)濟形勢，需要特別關(guān)注幾個方面的問題，以便從中找出新的商機。
　　　首先，出口增長率可能會放緩。2004年是全球經(jīng)濟近十年來增長最快的一年。而由于去年下半年全球經(jīng)濟增長都有所放緩，幾乎所有國際組織和著名金融機構(gòu)都調(diào)低了2005年全球經(jīng)濟的增長率，平均較2004年要低1個百分點。經(jīng)濟增長放緩和全球市場相應(yīng)萎縮，會直接影響我國產(chǎn)品的出口。另外，不斷加劇的貿(mào)易摩擦也會使我國產(chǎn)品的市場份額減少。更加上國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和勞工成本的提升，甚至包括社保機制的完善和企業(yè)年金機制的建立，可能都會加大出口企業(yè)的成本，也挑戰(zhàn)出口行業(yè)的競爭力。出口會保持增長，但增長率會有所下降。
　　　其次，農(nóng)民收入的增長可能會有新的措施。2004年農(nóng)民收入的較大增長得益于稅收減免和直接補貼，最主要的原因還是2003年末糧價的大幅上漲。但是我國糧價已經(jīng)高于國際價格，沒有繼續(xù)大幅上漲的空間。去年糧食產(chǎn)量增長9%，糧食價格還可能會回落。農(nóng)民收入的繼續(xù)提高可能需要財政政策更多的行使轉(zhuǎn)移支付的職能，方能達(dá)到收入的進(jìn)一步改善；或者從減少農(nóng)民支出的角度達(dá)到實際可支配收入的增加。
　　　另外，中小企業(yè)發(fā)展可能會得到更大力度支持。根據(jù)統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2004年全年工業(yè)增加值同比增長11.5%，其中規(guī)模以上工業(yè)增長16.7%。高比例的規(guī)模以上工業(yè)的增長意味著中小企業(yè)增長低于8%以下。這與整個經(jīng)濟高速增長的大環(huán)境十分不協(xié)調(diào)。在這一輪宏觀調(diào)控中，雖然政策上特別強調(diào)有保有壓，但由于體制和各種原因，中小企業(yè)發(fā)展還是受到相當(dāng)程度的制約和損害。所以在新的一年中，有關(guān)部門可能會采取特別措施，特別是金融方面的強有力的措施，給中小企業(yè)提供比較寬松的環(huán)境和政策，這樣會更有利于創(chuàng)造就業(yè)和保持平衡的增長。
　　　最后，金融體制的改革可能會加大力度和加快速度。人們已經(jīng)充分注意到，當(dāng)前在經(jīng)濟發(fā)展中的許多問題，最終都會表現(xiàn)在金融業(yè)，特別是銀行業(yè)中的問題：非市場化的公司治理結(jié)構(gòu)，較高的壞帳率，較低的資本充足率，沒有使用利率作為資金價格的自主定價能力，沒有金融創(chuàng)新體制，缺乏金融服務(wù)的手段和產(chǎn)品，缺乏嚴(yán)格的風(fēng)險控制機制，等等。特別是管理體系的不完善和制度的不建全，都蘊含著極大的金融風(fēng)險。金融業(yè)的全面開放只有兩年的時間了，不抓緊時間大刀闊斧地改革，我國的金融業(yè)在全球化的大環(huán)境中會喪失競爭力。2005年應(yīng)該是金融改革，特別是銀行改革的關(guān)鍵的一年。
　　　總的來說，2004年的數(shù)據(jù)顯示，2005年仍將是宏觀調(diào)整的一年。偏緊的貨幣政策將隨著通貨膨脹預(yù)期和其它經(jīng)濟指標(biāo)的變化，更多地使用市場化工具。財政政策將隨著稅收體制的改革向真正的公共財政轉(zhuǎn)化，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，收入的公平再分配和建立和諧的社會上發(fā)揮更大的作用。